2017: O ano em que os reguladores se envolvem com o Blockchain

Chuck Thompson, de Nova York, é presidente e fundador da Blockchain Consulting LLC e diretor administrativo da NextSeed, além de veterano de Wall Street e BigLaw. Ele tem ampla experiência em FinTech, RegTech, InsurTech e Tecnologia de razão distribuída, e é membro da Ordem dos Advogados de Illinois e Nova York, e da Suprema Corte dos EUA.

Nesta matéria do CoinDesk 2016 em retrospecto, Thompson argumenta que o próximo ano verá a tecnologia de contabilidade distribuída chegar mais amplamente ao radar regulatório do que antes.

No grande esquema das coisas, a Tecnologia de livro-razão distribuído ou blockchain não existe há muito tempo — menos de uma década — e, durante a maior parte desse período, passou despercebida pela maioria das pessoas, incluindo os vários reguladores ao redor do mundo.

Isso mudou claramente em 2016.

Nos EUA, a Securities and Exchange Commission (SEC) hospedouum fórum público para discutir, entre outras coisas, a Tecnologia blockchain; J. Christopher Giancarlo, comissário da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), fez vários discursos com foco na Tecnologia blockchain; e até mesmo o Departamento de Saúde e Serviços Humandocumentos técnicos procurados explorando como a Tecnologia blockchain pode ser aproveitada para fins de assistência médica.

Na Europa, o Banco da Inglaterralançou um acelerador FinTechpara, entre outras coisas, explorar como a blockchain poderia ser utilizada no banco central eConselho de Estabilidade Financeira(FSB) divulgou que estava trabalhando em questões relacionadas ao blockchain.

Além disso, em maio, o Reino Unido lançou um “sandbox regulatório"por meio do qual uma empresa de FinTech poderia lançar um novo negócio, com supervisão regulatória, mas com restrições mais flexíveis, para um número limitado de clientes em caráter de teste.

Outros reguladores, incluindo a Autoridade Monetária de Hong Kong, seguiram esse exemplo e desenvolveram seus próprios sandboxes.

Houve até mesmo ação entre legisladores eleitos e em parcerias do setor público-privado. Um projeto de lei foi proposto na Câmara dos Representantes dos EUA que exigiria que certas agências reguladoras fornecessem uma sandbox semelhante. Mas, até o momento, nenhuma medida oficial foi aprovada.

Além disso, a Estônia desenvolveu um programa de e-residência baseado na Tecnologia blockchain. Geórgia, Gana e Suécia começaram a trabalhar em projetos para implementar registros de títulos de propriedade de blockchain, e Cingapura desenvolveu um sistema para eliminar fraudes de faturas por meio do uso de blockchain.

No entanto, até agora, os reguladores adotaram uma abordagem decididamente laissez-faire para o espaço. Por uma série de razões inter-relacionadas, é provável que isso mude em 2017.

O que assistir

Alguns reguladores já indicaram que serão mais ativos em relação à Tecnologia de contabilidade distribuída.

Nos EUA, a Reserva Federal recentementelançou um artigo de pesquisa com foco na Tecnologia de contabilidade distribuída, na qual afirmou, entre outras coisas, que uma análise precisa ser feita para determinar se novas leis e regulamentações são necessárias para acomodar a Tecnologia.

Além disso, no início de dezembro, o Gabinete do Controlador da Moeda do Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que ofereceria licenças nacionais para empresas de FinTech, abrindo sua proposta para comentários públicos.

Em outros lugares, a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul e o Departamento Federal de Finanças da Suíça (FDF) declararam explicitamente que introduzirão uma nova regulamentação em 2017.

Para ser claro, a regulamentação não é necessariamente algo ruim para uma indústria – operar dentro dos chamados “portos seguros” regulatórios, ou dentro de uma estrutura de licenciamento, fornece às empresas um certo nível de conforto.

E algumas regulamentações estão permitindo. O FDF deixou claro que tentará reduzir as barreiras de entrada para startups de FinTech e fornecer clareza quanto ao tratamento de ativos digitais.

Esses serão claramente desenvolvimentos positivos, pelo menos para os suíços.

Além da moeda

Estamos nos aproximando do ponto em que a aplicação real do blockchain não se limitará às moedas digitais.

À medida que a Tecnologia passa da prova de conceito para a produção de aplicações práticas, o blockchain começará a impactar mais indústrias e afetar mais pessoas. Isso significa que mais empresas – e mais pessoas – terão algo (seja dinheiro, Política de Privacidade, dados ou algo mais) a perder se e quando as coisas derem errado.

Os reguladores não gostam que as coisas deem errado. Em particular, eles não gostam que as coisas deem errado em áreas em desenvolvimento que, embora não regulamentadas no momento, são vistas por eles como dentro do escopo de seu mandato regulatório.

Muitos reguladores têm o propósito expresso de fornecer transparência aos Mercados que supervisionam. Então, quando as coisas dão errado em uma área não regulamentada que um regulador vê como sendo opaca (como Mercados de moeda digital), esse regulador provavelmente se envolverá.

Se 2017 for o ano em que as aplicações da Tecnologia de contabilidade distribuída no mundo real se tornarão predominantes, podemos esperar que os reguladores comecem a promulgar regras e regulamentos aplicáveis.

Em uma nota relacionada, pessoas em todo o mundo e em diversos setores estão se tornando mais conscientes da Tecnologia (mesmo que não sobre seus fundamentos ou a enormidade de sua promessa).

Isso não quer dizer que a Tecnologia blockchain irá sucumbir sob seu próprio peso, mas sim que a conscientização em massa provavelmente trará consigo mais preocupações sobre a segurança e a Política de Privacidade dos aplicativos executados em uma blockchain.

É improvável que os reguladores fiquem de braços cruzados se tais preocupações se confirmarem em qualquer cenário do mundo real.

Fator Trump

Outra possível justificativa para um maior envolvimento regulatório em 2017 é exclusiva dos EUA, onde a eleição de Donald Trump como o próximo presidente significa que haverá alguma rotatividade na liderança de várias agências reguladoras.

Por exemplo, Mary Jo White, presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), anunciou que deixará o cargo em janeiro de 2017. Timothy Massad, presidente da CFTC, também deve deixar seu cargo na mesma época.

Os cargos mais altos em outras agências, como a Federal Deposit Insurance Corporation, o Federal Reserve e o Office of the Comptroller of the Currency, também devem mudar em 2017.

À luz da plataforma e da retórica da campanha de Trump, parece provável que o novo regime de reguladores seja mais amigável a “Wall Street” – e às instituições financeiras tradicionais – do que o regime atual, e é pelo menos viável que isso resulte em um modelo regulatório menos “não causar danos” no espaço do blockchain.

Da mesma forma, é possível que os novos chefes queiram deixar sua marca de forma visível – o espaço blockchain é, em grande parte, uma lousa em branco na qual um regulador pode escrever sua razão de ser regulatória.

Influências do mercado

Finalmente, se o frequentemente citado declínio da blockchain no que Gartner chama de “vale da desilusão" se materializar em 2017, é provável que seja impulsionado (ou pelo menos acompanhado) pelo fracasso de muitas startups no setor em cumprir as promessas ambiciosas que fizeram em anos anteriores.

O fracasso dessas startups pode exacerbar o impacto de certos pontos mencionados anteriormente neste artigo. Por exemplo, um regulador que seja mais amigável às instituições financeiras tradicionais poderia aproveitar tais fracassos como uma justificativa para tornar mais difícil a utilização da Tecnologia de livro-razão distribuído no setor bancário.

Concluindo, por uma variedade de razões – desde a eleição de Donald Trump até o estabelecimento de aplicações de blockchain em produção – espera-se que os reguladores estejam envolvidos em 2017.

Para esclarecer mais uma vez, o envolvimento dos reguladores não é necessariamente algo ruim e pode não resultar em um monte de regulamentações restritivas.

Os reguladores têm se envolvido com o setor para desenvolver uma melhor compreensão da Tecnologia de razão distribuída, suas promessas e limitações, e as maneiras pelas quais ela se encaixa - ou não - nas estruturas legais e regulatórias existentes.

Em muitas circunstâncias – como com a proposta de licenciamento emitida pelo Gabinete do Controlador da Moeda – a nova regulamentação beneficiará as empresas ao fornecer algum nível de certeza regulatória, eliminando a clareza sobreposta e reduzindo o custo e a complexidade de fazer negócios.

Grande parte do envolvimento regulatório em 2017 provavelmente será na forma de “princípios orientadores”, esclarecimentos e outros pronunciamentos sobre como certos casos de uso se encaixam nas estruturas regulatórias existentes.

Em certos setores, como o de serviços financeiros, a Tecnologia de contabilidade distribuída está essencialmente morta sem o envolvimento dos reguladores em seu desenvolvimento, adaptação e implementação.

No entanto, as empresas de blockchain na maioria dos setores se beneficiarão da certeza que será oferecida quando a regulamentação chegar.

Tem uma Opinião sobre blockchain em 2016? Uma previsão para 2017? E-maileditores@ CoinDesk.com para Aprenda como você pode contribuir para nossa série.

Conversaimagem via Shutterstock