Várias outras aplicações, conhecidas como protocolos de camada 2 ou L2, estão sendo construídas além da funcionalidade do Ethereum. Analistas de pesquisaChristopher Jensenão e DaviVereador de Ativos digitais de Franklin Templeton discuta como o Ethereum sustenta a economia da plataforma.

Em Pergunte a um especialista,David Leitão da FalconX responde perguntas sobre staking e outros aplicativos desenvolvidos no Ethereum.

Boa leitura.

–S.M.

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Usando Ethereum para entender a economia de protocolo

A maioria dos investidores está familiarizada com o modelo de negócios da economia de plataforma arraigada, na qual um conjunto de poderosas empresas de tecnologia dependem dos efeitos de rede que geram para obter dados, bens ou conteúdo proprietários dos usuários. Essas gigantes da tecnologia ditam termos favoráveis ​​aos seus próprios negócios, mas muitas vezes limitam os interesses dos usuários. Um dos aspectos mais empolgantes e talvez subestimados da Tecnologia blockchain é que ela permitiu um novo modelo de negócios – o que chamamos de economia de protocolo. Um blockchain, em sua forma mais simples, é um livro-razão digital seguro que, sem o uso ou precisade intermediários, registra novas atividades em seu livro-razão em troca de uma taxa, ao mesmo tempo em que adere ao seu protocolo (regras de como o processo funciona). Por que isso importa? Blockchains permitem direitos de propriedade digital. A escassez e a propriedade digitais podem agora, pela primeira vez, ser impostas por meio de software e código, em vez de organizações e pessoas.

No entanto, nem todos os blockchains funcionam da mesma forma. A rede Bitcoin é uma específico da aplicação blockchain. Ele essencialmente faz uma coisa – registra endereços de carteira e quantias de BTC – mas faz isso muito bem. É seguro, transparente e sem permissão. Ethereum, por outro lado, é um de uso geralblockchain. Sua linguagem de programação, juntamente com a introdução de contratos inteligentes autoexecutáveis, permite atividades mais complexas do tipo “se-então”. Essa inovação transforma blockchains de meros livros-razão distribuídos em poderosos computadores virtuais globais. Essas máquinas virtuais permitem que os desenvolvedores criem aplicativos abrangentes em vários domínios de forma segura e autônoma, de mercados e ferramentas financeiras a redes sociais e até mesmo outros blockchains.

A camada de segurança robusta e a funcionalidade mais ampla do Ethereum abriram caminho para que novas economias nativas digitais fossem construídas sobre sua camada de infraestrutura. Os tokens em tais ecossistemas não são apenas moedas, mas também integrais à estrutura de incentivos da rede, encorajando a coordenação e a integridade dentro do sistema descentralizado. Manter o token ether do Ethereum (ETH) significa mais do que utilidade transacional; representa uma participação acionária na rede do Ethereum, oferecendo benefícios participativos e econômicos alinhados ao crescimento do ecossistema. Além disso, os fundamentos da rede do Ethereum podem ser analisados ​​de forma semelhante às empresas não digitais, o que pode ajudar a informar quanto vale o ETH (semelhante a uma ação, embora com algumas métricas e nuances diferentes).

A economia de protocolo do Ethereum tem atualmente mais de 115 milhões de detentores de tokens, que cresceram a taxas anuais de dois dígitos nos últimos quatro anos. Usuários ativos mensais cresceram 25% ano a ano no mês passado e agora fica em 6,1 milhões. Se os usuários nas camadas 2 do Ethereum (blockchains construídas sobre o Ethereum para ajudar a escalar o ecossistema) forem incluídos, essa base de usuários é de mais de 10 milhões. O valor total bloqueado, a quantidade de capital armazenado nos contratos inteligentes DeFi do Ethereum, subiu para mais de US$ 50 bilhões. No entanto, esse número ainda subestima enormemente o valor econômico total que a cadeia garante, que é estimado em $740 bilhões.E, enquantoContagem de desenvolvedores do Ethereumestá diminuindo ano após ano, a maior parte desse desgaste se deve a novos desenvolvedores de meio período, enquanto a base de desenvolvedores estabelecida do ecossistema continua a crescer.

O estado financeiro do Ethereum também é robusto, com taxas totais e lucros brutos acumulados no ano, ambos com três dígitos acima do ano anterior, e a receita dos últimos 12 meses (LTM) está em US$ 2,7 bilhões. Além disso, a rede tem uma margem bruta de ~85% e é lucrativa (margem de lucro líquido de 25%) mesmo quando contabiliza os incentivos de tokens não monetários.

Então, como ONE obtém exposição a esse ativo de Tecnologia inovadora e, tão importante quanto, ao valor de US$ 740 bilhões construído no topo da cadeia? Supondo que o design tokenomic de um protocolo tenha um mecanismo de acúmulo de valor que permita que o valor da rede seja capturado, então há um caso a ser feito para manter o token. Quando qualquer tipo de atividade econômica acontece em qualquer lugar no ecossistema Ethereum , taxas (receitas) são geradas. Algumas dessas taxas financiam os custos de segurança da rede (COGS), enquanto o restante suporta o valor do token por meio de mecanismos estratégicos de compra e queima (semelhantes a recompras de ações). Essa abordagem destaca as vantagens das economias de protocolo sobre as economias de plataforma tradicionais. Em vez de comprar ações de uma empresa que construiu uma plataforma que atraiu uma rede, investidores e usuários agora podem ter uma participação direta no sucesso de sua rede.

-Christopher Jensen, diretor de pesquisa, Franklin Templeton Digital Assets

Pergunte a um especialista:

P. Que tipos de aplicativos já estão disponíveis em plataformas como Ethereum?

UM: A linguagem de programação do Ethereum é projetada para alta expressividade, permitindo a criação de vários aplicativos. Embora ainda estejamos nos estágios iniciais e empreendedores inovadores provavelmente construirão aplicativos inovadores que T podemos imaginar hoje, o impacto potencial da Cripto em várias indústrias importantes já é evidente.

Tomemos como exemplo as Finanças descentralizadas (DeFi); elas oferecem uma nova abordagem para desenvolver e utilizar serviços financeiros com dependência mínima de intermediários centrais. As plataformas DeFi podem executar serviços extensivos, incluindo negociação, empréstimo, tomada de empréstimos e até mesmo funções rudimentares de gerenciamento de ativos. Além disso, a evolução dos direitos de propriedade digital deu origem a um vibrante ecossistema de tokens não fungíveis (NFT) nos últimos anos. Esse ecossistema permite que tokens que representam propriedade — de peças de arte a ingressos para shows — sejam incorporados de forma mais fluida à nossa existência digital.

Outros setores significativos que estão ganhando força incluem redes sociais descentralizadas, onde os usuários podem exercer maior influência do que os modelos convencionais, e jogos, que podem expandir significativamente suas possibilidades de design ao incorporar elementos Cripto . Além disso, a inteligência artificial pode em breve necessitar do registro seguro e verificável de conteúdo gerado por humanos dentro de um livro-razão transparente e imutável, uma função exclusivamente adequada à Tecnologia blockchain.

P. O que é staking e como funciona?

UM: O staking é um processo integral em redes como Ethereum, que dependem de proof-of-stake (PoS) para dar suporte à operação da rede. Ele envolve participantes bloqueando uma certa quantia de suas participações em Criptomoeda para dar suporte às operações da rede, incluindo validação e segurança de transações. Isso contrasta com redes como Bitcoin, que operam sob um sistema de proof-of-work (PoW) e utilizam computações intensivas em energia para proteger a rede.

O Ethereum mudou de proof-of-work para proof-of-stake em setembro de 2022 e, como resultado, permitiu que os detentores de ETH que desejam contribuir para a segurança da rede derivassem um rendimento nativo em troca desse trabalho extra. Esse processo é chamado de staking.

A taxa de juros que os detentores de ETH podem fornecer é chamada de taxa de staking, e depende de vários fatores, como o número de validadores participando do staking e taxas de transação de rede. Nos últimos seis meses, essa taxa oscilou principalmente entre 3% e 4%, de acordo com o CESR, uma taxa de staking de Ethereum de referência padronizada.

-David Lawant, chefe de pesquisa, FalconX

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