Il commissario della SEC Hester Peirce propone un periodo di Safe Harbor di 3 anni per le vendite di token Cripto

La commissaria della SEC Hester Peirce vuole dare ai progetti legittimi in Cripto una possibilità di successo senza violare le leggi statunitensi sui titoli azionari.

Il funzionario biennale della Securities and Exchange Commission – soprannominato “Criptomamma" dalla comunità blockchain - haha formalmente proposto un porto sicuroper progetti token. Ciò darebbe loro un po' di respiro per sviluppare le loro reti e comunità prima di doversi preoccupare del regime normativo.

Secondo la proposta di Peirce,svelato durante un discorsoalCongresso Internazionale Blockchain Giovedì a Chicago, le startup Cripto avranno un periodo di tolleranza di tre anni dalla loro prima vendita di token per raggiungere un livello di decentralizzazione sufficiente a superare le valutazioni dei titoli dell'agenzia, tra cui l'Howey Test, la famosa valutazione della Corte Suprema degli Stati Uniti.

Ad oggi, la SEC ha avviato azioni esecutive nei confronti di numerose società che hanno creato e venduto token, tra cui Telegram e Kik, due importanti piattaforme di messaggistica.

"L'analisi per stabilire se un token viene offerto o venduto come titolo non è statica e non è strettamente inerente all'asset digitale", secondo le note che descrivono in dettaglio la proposta.

In altre parole, alcuni token possono sembrare dotati delle qualità di un titolo al momento del lancio, ma maturare al punto da non sembrare più ONE.

Ether, il token nativo della blockchain Ethereum , potrebbe essere ONE esempio del genere: il direttore della Finanza aziendale della SEC William Hinman, parlando a nome proprio e non dell'agenzia nel giugno 2018, ha affermato che Ether a quel punto non è apparsoper essere una sicurezza. Il presidente della SEC Jay Clayton è apparso in seguitoper sostenere questa visione, scrivendo che a un certo punto le attività digitali potrebbero non essere più contratti di investimento (sebbene non abbia menzionato specificamente l'etere).

In particolare, Hinman ha ipotizzato che l'etere potrebbe aver iniziato la sua attività come strumento finanziario, ma che la sua rete si sia evoluta negli anni successivi.

Una transizione simile è stata osservata anche con EOS. La SEC spese saldate con la compagnia l'anno scorso, affermando che il token EOS ERC-20 originale era un titolo, ma il token EOS finale del progetto non lo era (i titolari sono passati dal token ERC-20 a una versione nativa dopo che la rete era stata completamente sviluppata).

"L'applicazione delle leggi federali sui titoli a queste transazioni ostacola la capacità della rete di raggiungere la maturità e impedisce la trasformazione del token venduto come titolo in un token non di titolo funzionante sulla rete", ha affermato Peirce nelle note che descrivono in dettaglio la proposta.

Porto sicuro

In passato Peirce aveva lanciato l'idea di un porto sicuro, ma la proposta di giovedì è il primo tentativo formale di trasformarla in realtà.

Se adottata dalla maggior parte degli altri commissari della SEC, questa norma creerebbe una serie di rigidi requisiti per i progetti Cripto che vogliono raccogliere fondi tramite una vendita di token, tra cui l'obbligo di comunicare informazioni personali, informazioni sul codice, avvisi pubblici e una serie di altri fattori.

"Il porto sicuro è anche progettato per proteggere gli acquirenti di token richiedendo informative su misura per le esigenze degli acquirenti e preservando l'applicazione delle disposizioni antifrode delle leggi federali sui titoli", secondo le note di Peirce.

Nello specifico, la proposta definisce un “team di sviluppo iniziale”, che gestirà lo sviluppo della rete nei suoi primi tre anni, e una “maturità della rete”, riferendosi a una rete che “non è controllata e non è ragionevolmente probabile che venga controllata” da una singola entità o individuo ma è operativa.

Il team di sviluppo dovrebbe divulgare "i nomi e le esperienze, le qualifiche, gli attributi o le competenze rilevanti" di ciascun membro, nonché quanti token detiene ciascun membro e quanti può guadagnare tramite i premi dei fondatori o programmi simili.

"La definizione di maturità della rete intende fornire chiarezza su quando una transazione token non dovrebbe più essere considerata una transazione di sicurezza ma, come sempre, l'analisi richiederà una valutazione dei fatti e delle circostanze particolari", afferma la proposta.

Al termine del periodo di tolleranza, il team di sviluppo iniziale dovrà determinare se le transazioni token costituiscono transazioni di titoli. Il team dovrebbe cercare di creare liquidità per il token assicurando Mercati di trading secondari (che rimangano conformi alle leggi applicabili sulla trasmissione di denaro e sulla tutela dei consumatori) oltre ai propri sforzi di sviluppo.

"Certamente, la condizione di liquidità potrebbe sorprendere gli osservatori delle posizioni del personale della SEC in cui i tentativi di facilitare il trading secondario sono stati visti come indizi di un'offerta di titoli", ha detto Peirce durante il suo discorso. "Nel contesto del porto sicuro, al contrario, il trading secondario è riconosciuto come necessario sia per mettere i token nelle mani delle persone che li useranno sia per offrire agli sviluppatori e alle persone che forniscono servizi sulla rete un modo per scambiare i loro token con fiat o Criptovaluta".

Sempre nel tentativo di rafforzare la tutela dei consumatori, la proposta del Commissario Peirce richiederebbe che il codice sorgente di un progetto token, la cronologia delle transazioni (e una descrizione di come un individuo può cercare in modo indipendente la cronologia delle transazioni), l'economia dei token, la tabella di marcia e una cronologia delle vendite di token passate siano tutti divulgati su un sito web gratuito e accessibile al pubblico.

Buona fede

La proposta di safe harbor dipende dalla buona fede dei team di sviluppo, ha affermato Peirce.

Non sarebbe disponibile per nessuna squadra i cui membri siano già stati squalificati "come cattivi attori ai sensi delle leggi sui titoli" a causa di azioni passate.

Inoltre, sebbene la proposta prevarrebbe su qualsiasi legge statale in materia di titoli, non proteggerebbe i progetti da eventuali misure coercitive intraprese a causa di frodi o altre attività illecite.

"L'applicazione delle norme della SEC ha svolto un ruolo importante nella lotta alle frodi in relazione alle vendite di token", ha affermato. "Il porto sicuro non garantirebbe l'immunità da tali azioni".

La proposta di Peirce non implica neppure l'esclusività: i progetti possono comunque operare in base alle leggi federali sui titoli esistenti, come il Regolamento D o S, o altre valide esenzioni previste dalla legge.

La proposta non si applicherebbe probabilmente neanche ai progetti già operativi, ha detto Peirce. Il suo obiettivo è di concentrarsi sui nuovi progetti nelle fasi iniziali di sviluppo, in modo da garantire che possano andare oltre i primi passi nella costruzione di una rete o di una comunità.

"Questa disposizione sui cattivi attori non è rivolta ai team che FORTH un piano per una rete e lavorano seriamente per costruirla, ma non riescono a realizzarla. Piuttosto, è progettata per garantire che la SEC possa intentare una causa contro un team che si propone di frodare gli acquirenti di token travisando materialmente o omettendo informazioni chiave", ha affermato Peirce. "Sappiamo tutti che ci sono molti di questi tipi di 'progetti' che inquinano lo spazio Cripto ".

Leggi qui sotto il testo completo della proposta:

AGGIORNAMENTO (7 febbraio, 18:55 UTC):Questo articolo è stato aggiornato per includere il testo completo del discorso del commissario della SEC Hester Peirce e la proposta di salvaguardia.