Forse il capitale di rischio vecchio stile non T poi così male

Come fondatore di una blockchain di livello 2 focalizzata sulla Cripto consumer, ovvero applicazioni user-friendly che possono raggiungere un'adozione di massa, ho trascorso molto tempo a pensare al motivo per cui è più popolare parlare di Cripto consumer che investire in essa. È una lamentela comune tra i costruttori che l'infrastruttura non solo riceve tutto l'amore, ma prende anche tutti i soldi.

Sebbene questo possa sembrare esagerato, venendo dal fondatore di un progetto infrastrutturale, poiché il nostro successo dovrebbe tecnicamente dipendere dall'adozione Cripto da parte dei consumatori, è un problema importante da risolvere. Più ci pensavo, più mi rendevo conto che bisogna fare un passo indietro per comprendere gli incentivi delle persone che investono in queste potenziali applicazioni per i consumatori.

Azeem Khan è il fondatore di Morph, una blockchain di livello 2 Ethereum Virtual Machine (EVM) in testnet.

Spesso sembra che gli investitori in Cripto T siano allineati con i progetti in cui investono. Forse è perché i token stanno cambiando il modo in cui il capitale di rischio funziona nel suo complesso. D'altra parte, il capitale di rischio T è un monolite.

Se vogliamo che le applicazioni dei consumatori ricevano investimenti, sarà necessario dialogare in modo più onesto su ciò che i fondatori del progetto e i loro finanziatori vogliono ottenere.

Se chiedessi a chiunque capisca di capitale di rischio o chiedessi al tuo motore di ricerca preferito come funziona, probabilmente otterresti più o meno la stessa risposta: finanziamento di private equity in cui gli investitori forniscono denaro alle startup, prendono capitale e tradizionalmente cercano di vedere rendimenti nell'arco di 10 anni. Finora, è principalmente così che ha funzionato il capitale di rischio.

Quindi quando vai da un venture capitalist in Cripto, è quello che ti aspetti, giusto? Non così in fretta. I lanci di token hanno cambiato tutto.

Impatto dei token

Prendiamo Ethereum. Non è solo ONE delle blockchain più note, ma anche ONE in cui si trova la maggior parte dei costruttori. Ma la vera innovazione di Ethereum è stata diventare una piattaforma in cui chiunque poteva lanciare un'applicazione Cripto i consumatori, e il token corrispondente per l'utilità.

I VC hanno visto un'altra opportunità qui, organizzando raccolte di token multimiliardarie per i cosiddetti "killer Ethereum ". Mentre molti di questi progetti sono falliti, lasciandosi dietro catene fantasma inattive, è stato un impegno redditizio per molti degli investitori che vi hanno investito denaro. E questo rientra nella natura del funzionamento dei token.

Prima dell'introduzione dei lanci di token, i capitalisti di rischio erano soliti investire in aziende in cui ricevevano solo capitale azionario, come Meta, Airbnb, Roblox e così via. Il modo per recuperare i soldi investiti era far sì che un'altra azienda acquisisse la startup in cui avevano investito o che l'azienda facesse un'offerta pubblica iniziale (IPO) sul mercato azionario. Questo è uno dei motivi per cui ci è voluto così tanto tempo prima che i capitalisti di rischio vedessero i ritorni sui loro investimenti.

Dall'avvento dei token basati su blockchain, gli investitori disposti a finanziare progetti Cripto hanno trovato un altro modo per ottenere profitti, spesso molto più rapidamente.

Il modo in cui oggigiorno funzionano gli accordi di capitale di rischio con le startup Web3 è che gli investitori prendono una percentuale di token, capitale azionario o entrambi, a seconda dell'accordo di investimento. ONE delle cose principali che questi investitori devono elaborare è come funzionano queste allocazioni di token. Questo è un nuovo problema, mai visto nel capitale di rischio tradizionale.

Le due cose principali da considerare sono il periodo di "lockup", ovvero quanti mesi dopo il lancio del token un investitore deve attendere prima di iniziare a maturare i propri token, nonché la durata di tale periodo di maturazione (l'allocazione totale dei token sarà basata sull'investimento come percentuale dell'offerta totale di token).

L'ultima cosa da considerare è che i token che questi investitori ottengono hanno liquidità, il che significa che possono essere facilmente venduti per contanti su un mercato aperto. Ciò contrasta nettamente con il modello equity-only in cui è molto più difficile vendere la propria quota.

Capitale impaziente

Tornando all’inizio, se gli investitori dovevano aspettare quasi un decennio per vedere se i loro investimenti avevano successo, ma ora possono iniziare a incassare entro un anno tramite accordi simbolici, forse è giunto il momento di ripensare al capitale di rischio.

Forse è giunto il momento di iniziare a esaminare quali investitori stanno cercando di fare 100x-1000x sui loro investimenti in un decennio, e quali stanno cercando di fare rendimenti più piccoli in un periodo di tempo più breve. Il primo è ONE che porterà all'adozione da parte dei consumatori, perché dobbiamo educare le persone sul perché la blockchain è migliore per i consumatori, creare i prodotti, lanciarli, ottenere il sostegno dei regolatori e trovarci effettivamente in un luogo in cui le blockchain possano gestire il traffico, tutte cose che richiedono tempo. Il secondo continuerà solo ad arricchire ulteriormente i VC già ricchi, che è l'opposto di ciò di cui abbiamo bisogno.

Si spera che un dialogo onesto sulla natura in evoluzione del capitale di rischio apra la strada a maggiori investimenti nelle giuste infrastrutture e applicazioni per i consumatori nel mondo Cripto .

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.