Il crollo del sistema bancario statunitense T rende necessariamente le Cripto affidabili

Il mondo viene salvato in "Superman: The Movie" quando (attenzione, spoiler) il nostro eroe omonimo vola così velocemente intorno al mondo che riesce a tornare indietro nel tempo e annullare una serie di Eventi disastrosi, in cui un missile nucleare è esploso nella faglia di Sant'Andrea. (Aspetta, potrebbe farlo dall'inizio?)

Questa svolta degli Eventi può essere sembrata familiare, così come il nostro sospiro di sollievo collettivo, quando il Dipartimento del Tesoro, la Federal Reserve e la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) annunciatomisure straordinarie il 12 marzo, per “rafforzare la fiducia nel sistema bancario statunitense” a seguito dellachiusura drammaticadella Silicon Valley Bank (SVB).

Jess Cheng è partner presso la sede di New York di Wilson Sonsini Goodrich & Rosati ed ex consulente senior presso il Consiglio dei governatori del Federal Reserve System a Washington, D.C. Amy Caiazza è partner nei settori titoli, fintech e blockchain presso la sede di Washington, D.C. di Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.

Fa un taledeus ex machina dell'industria Cripto esiste, o potrebbe? Dovrebbe? I titoli della Silicon Valley Bank (SVB) non ruotavano attorno Cripto. Tuttavia, ci sono lezioni importanti che la comunità Cripto dovrebbe considerare, soprattutto perché le recenti instabilità nel sistema bancario hanno nuovamente suscitato grida secondo cui la Finanza decentralizzata può risolvere molti dei problemi sollevati dai sistemi bancari tradizionali e finanziari tradizionali.

Il Tesoro, la Fed e la FDIC salvano la situazione

SVB è stato chiuso il 10 marzo dal Dipartimento per la protezione finanziaria e l'innovazione della California, con la FDICnominato curatoreTra le misure annunciate domenica c'erano azioni intraprese per consentire alla FDIC di completare la sua risoluzione di SVB in un modo che "protegga pienamenteTuttodepositanti [in modo tale che] i depositanti abbiano accesso aTuttodei loro soldi a partire da lunedì 13 marzo” (enfasi aggiunta).

Anche i depositi oltre il limite assicurativo FDIC di $ 250.000 non subirebbero perdite in base a questa misura. Signature Bank, cheè stato anche chiusoquel giorno dal Dipartimento dei servizi finanziari di New York con la FDICnominato curatore, ha ricevuto un trattamento analogo, con il risarcimento di tutti i depositanti.

Eventuali perdite al fondo di assicurazione sui depositi della FDIC per coprire questi depositi non assicurati verrebbero recuperate in una valutazione speciale sulle banche. In altre parole, il costo per rendere interi i clienti di SVB e Signature Bank è ricaduto direttamente sull'intero settore bancario: non sui clienti e non sui contribuenti. Gli enti regolatori sono intervenuti, ma hanno affidato fermamente la responsabilità finanziaria per la protezione dei depositanti al settore privato.

Vedi anche:I potenziali acquirenti di Signature Bank devono accettare di rinunciare a tutte le attività in Cripto : rapporto

È importante notare che domenica è stata annunciata una seconda misura. Anche la Federal Reservecreato una nuova linea di credito per aiutare a garantire che le banche abbiano la capacità di soddisfare le esigenze dei loro depositanti, con il Dipartimento del Tesoro che mette a disposizione fino a 25 miliardi di $ come backstop. La linea di credito offre prestiti fino a ONE anno contro determinati titoli, tra cui obbligazioni del Tesoro USA a lungo termine e titoli ipotecari garantiti dal governo, i cui prezzi di mercato sono crollati con l'impennata dei tassi di interesse. È importante notare che tali attività sarebbero valutate alla pari, non al valore di mercato. Di conseguenza, una banca alla disperata ricerca di liquidità non avrebbe bisogno di vendere il proprio portafoglio di titoli a lunga scadenza in perdita; potrebbe impegnare tale garanzia per un prestito alla pari.

La Fed può sostenere questa linea di liquidità perché è speciale. Come ogni bilancio, quello della Fed è composto da attività da ONE parte e da passività uguali dall'altra, ma la Fed può ampliare il proprio bilancio in modi che altre entità T possono, e la moneta della banca centrale è unicain quanto costituisce il fondamento per la sicurezza e l'efficienza dell'intero sistema di pagamento degli Stati Uniti.

Lezioni per le Cripto

Resta da vedere se le misure annunciate domenica saranno sufficienti a calmare investitori, depositanti e il mercato più ampio. Proprio come il quadro normativo e di vigilanza bancaria statunitensepotrebbe essere a un bivio, potrebbe fare lo stesso anche la comunità Cripto .

Una sfida da considerare: la Tecnologie può replicare, per i Mercati Cripto , gli effetti dei poteri unici della Fed come banca centrale, supportati dalla piena fiducia e dal merito del governo degli Stati Uniti?

Forse, in una certa misura. T serve una banca centrale o un ministro Finanza (o Superman) per sviluppare schemi di allocazione delle perdite chiari e ben calibrati. Come punto di paragone, il concetto di condivisione delle perdite è già un principio fondamentale dei sistemi di pagamento in quanto l'onere delle perdite operative impreviste dovrebbe ricadere sui fornitori del sistema di pagamento piuttosto che sugli utenti del sistema di pagamento. La comunità Cripto potrebbe prendere in considerazione lo sviluppo di termini legali chiari e applicabili o regole di sistema che sfruttino questo principio fondamentale di ripartizione delle perdite, oltre le perdite operative e su base di settore.

Ma, naturalmente, non è unadeus ex machina di Cripto, che sembrerebbe essere in tensione filosofica con gli obiettivi di decentralizzazione di molti nei settori blockchain e Cripto . In definitiva, sebbene la Cripto e il sistema bancario tradizionale possano apparentemente competere nei servizi finanziari, vivono in realtà fondamentalmente diverse. Sulla scia dei crolli Terra e FTX, non c'era nessun Superman a piombare e annullare le ramificazioni calamitose.

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La cascata di perdite risultante ha minato la fiducia nelle Cripto al di fuori della comunità affiatata. In risposta, ciò significa che la comunità Cripto stessa deve essere unita, vigile e disciplinata, attraverso regole, standard e protocolli rigorosi che proteggano i clienti e rafforzino la fiducia. Solo ricostruendo questa fiducia le Cripto possono avere una possibilità di riguadagnare il loro slancio e un tentativo di adozione mainstream.