La distorsione del "giovedì nero" fa sembrare le opzioni Bitcoin più economiche

Con una metrica chiave in calo verso minimi record, il mercato delle opzioni di bitcoin potrebbe sottovalutare la futura volatilità della criptovaluta. Gli analisti affermano che i dati sono distorti dal calo del 40% del "giovedì nero".

La diffusione trabitcoin La volatilità implicita (IV) a tre mesi e la volatilità storica o realizzata (RV) sono scese mercoledì al -47%, il livello più basso da quando la società di ricerca sui derivati ​​Cripto Skew ha iniziato a monitorare i dati 18 mesi fa.

Lo spread è diventato negativo a marzo e da allora ha continuato a scendere. "Storicamente, RV è stato inferiore a IV per Bitcoin negli ultimi 18 mesi, fatta eccezione per un breve periodo nei mesi intorno a settembre 2019", ha osservato la risorsa di analisi Arcane Research nel suo rapporto mensile.

Cosa significa solitamente la diffusione IV-RV

La volatilità implicita è l'aspettativa del mercato su quanto rischioso o volatile sarà un asset in futuro. Viene calcolata prendendo un'opzione e il prezzo dell'asset sottostante insieme ad altri input come il tempo alla scadenza. La volatilità realizzata, o storica, è la deviazione standard dal prezzo medio dell'asset sottostante. Misura la volatilità effettivamente realizzata in passato.

La volatilità ha un impatto positivo sul prezzo delle opzioni. Una maggiore volatilità (incertezza) porta a una domanda di copertura più forte e a un prezzo più alto sia per le opzioni call (scommessa rialzista) che per quelle put (scommessa ribassista).

La volatilità implicita a tre mesi del Bitcoin si aggira NEAR alla media del 4,2%, segno che le opzioni sembrano essere valutate in modo equo.

I trader spesso si aspettano che la volatilità sia mean reverting, ovvero che in genere aumenti quando diventa troppo bassa e scenda quando diventa troppo alta, influenzando nel processo i prezzi delle opzioni. Di conseguenza, i trader esperti KEEP traccia delle variazioni nello spread IV-RV, il differenziale tra la volatilità implicita e la sua media di vita.

I prezzi delle opzioni sono considerati economici se lo spread IV-RV suggerisce che la volatilità implicita è troppo bassa rispetto alla volatilità realizzata o alla volatilità implicita media. In alternativa, le opzioni sono considerate sopravvalutate se la volatilità implicita è troppo alta rispetto alla sua media di vita o alla volatilità storica.

In parole povere, i trader di opzioni acquistano call o put quando la volatilità implicita è troppo bassa, con la logica che IV salirà di nuovo verso la sua media, rendendo le opzioni più care. Nel frattempo, i trader vendono opzioni quando la volatilità implicita è troppo alta nella speranza che IV scenda di nuovo verso la sua media, rendendo le opzioni più economiche.

L'effetto 12 marzo

Gli investitori potrebbero interpretare il recente calo dello spread IV-RV a tre mesi di Bitcoin come un segnale che la volatilità prevista è troppo bassa e che i prezzi delle opzioni sono molto economici rispetto agli standard storici.

Tuttavia, non è necessariamente così perché la volatilità realizzata a tre mesi è distorta e mantenuta alta dal calo del 40% del bitcoin registrato il 12 marzo.

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"La volatilità realizzata a tre mesi include ancora quel punto del 12 marzo in cui il Bitcoin è stato venduto di circa il 40% in un solo giorno", ha affermato il CEO di Skew, Emmanuel Goh, aggiungendo che dopo metà giugno la volatilità realizzata diminuirà poiché il punto dati del 12 marzo sarà escluso dai calcoli.

A convalidare l’argomentazione di Goh c’è il fatto che le metriche di volatilità realizzata a breve termine sono scese drasticamente rispetto ai massimi di marzo.

La volatilità realizzata a 10 giorni è vista all'80% al momento della stampa, in netto calo rispetto al massimo del 321% registrato il 21 marzo. Nel frattempo, il RV a un mese si attesta al 72%, dopo aver raggiunto il picco del 200% il 21 aprile.

Le opzioni sembrano abbastanza valutate

Al momento della stampa, la volatilità implicita a tre mesi del Bitcoin si attesta NEAR alla media del 4,2%, segno che le opzioni sembrano essere valutate in modo equo.

Tuttavia, è probabile che sia la volatilità (incertezza) sia i prezzi delle opzioni aumentino man mano che ci avviciniamo al martedì prossimo.dimezzamento della ricompensa minerariaIl codice programmato ridurrà le ricompense per blocco estratto da 12,25 BTC a 6,25 BTC.

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Mentre la maggior parte degli analisti ha salutato l’evento che ha alterato l’offerta come positivo per il prezzo del bitcoin, i dati storici indicano la possibilità di un ritiro a breve termine.

L'incertezza tende ad aumentare prima di tali Eventi binari, aumentando la domanda di prezzi delle opzioni.