Blockchain e infrastrutture di pagamento: un dilemma per il regolatore?

Gabrielle Patrick è un avvocato britannico e statunitense specializzato in criptofinanza e Tecnologie di contabilità distribuita. È co-fondatrice e consulente generale di Epiphyte, una startup che consente la liquidazione immediata di scambi e transazioni utilizzandoregistri distribuiti.

In questo articolo, Patrick analizza il difficile equilibrio che i regolatori devono affrontare in un contesto tecnologico in così rapida evoluzione e descrive le questioni sollevate durante una riunione della Banca centrale europea (BCE) sull'argomento tenutasi questa settimana.

Oggi, le autorità di regolamentazione si trovano ad affrontare la sfida di trovare un delicato equilibrio tra l'abilitazione dell'innovazione e l'evitare una regolamentazione prematura e eccessivamente onerosa.

Da ONE lato, ci si aspetta che garantiscano la stabilità del mercato e la fiducia del pubblico, ma dall'altro si chiede loro di stimolare l'innovazione.

Tutto ciò avviene in un momento in cui la Tecnologie avanza molto più rapidamente di quanto le leggi possano adattarsi e in cui la rete blockchain Bitcoin offre un cambiamento fondamentale nel modo in cui effettuiamo transazioni di valore istantanee e nel modo in cui la gestione dell'offerta di moneta può essere migliorata.

L'opportunità per gli enti regolatori sembra chiara: la capacità di regolamentare con maggiore trasparenza, con accesso ai dati migliori in tempo reale e con funzionalità di regolamentazione integrate nell'infrastruttura stessa (ad esempio: monitoraggio end-to-end FLOW delle transazioni in tempo reale con funzionalità di regolamento e conformità integrate).

Allora perché le autorità di regolamentazione T colgono al volo questa opportunità?

Le domande dei regolatori

Epiphyte è stata invitata a parlare a 25 banche centrali presso la BCE questa settimana per discutere dell'impatto FinTech sui sistemi di pagamento e regolamento e sulla regolamentazione delle innovazioni digitali. La discussione è stata dominata dall'impatto della rete blockchain Bitcoin .

Alcuni degli argomenti sollevati sono stati:

• i pro e i contro del circuito chiuso rispetto ai registri distribuiti autorizzati e aperti
• flussi transfrontalieri e come evitare il rischio sistemico se l'adozione di Bitcoin aumenta in modo significativo
• standard globali di blockchain e garanzia che tutti i sistemi proprietari siano costruiti con interoperabilità
• la scalabilità della rete blockchain Bitcoin e la liquidità
• risparmio di risorse utilizzando registri distribuiti, intensità di risorse per la manutenzione di più database e utilizzo di registri distribuiti come meccanismo di condivisione avanzato
• la mancanza di incentivi da parte delle grandi banche a promuovere soluzioni di liquidazione immediata
• efficienza del capitale e riduzione del rischio (di capitale, di mercato e di controparte).

Soluzioni di liquidazione immediata

L'attenzione è stata posta anche sui cicli di regolamento rispetto agli asset che utilizzano la blockchain. Presumibilmente, se si utilizza la rete, il ciclo di regolamento è notevolmente ridotto. Ciò non richiederebbe una modifica normativa, ma una modifica nell'asset di regolamento, come le obbligazioni emesse su un registro distribuito, innescherebbe una modifica normativa.

Un altro punto importante sollevato è stata l'esposizione prematura dei sistemi sistemicamente fondamentali ai registri distribuiti.

Poiché le banche centrali devono fare affidamento su sistemi maturi e resilienti, l'introduzione di una base monetaria su un registro distribuito potrebbe risultare prematura in questo momento.

Identificazione digitale

Forse ONE delle discussioni più interessanti ha riguardato l'identificazione e la necessità di considerare ID digitale come parte integrante del tessuto essenziale di un ecosistema evoluto di servizi finanziari.

Nel sistema attuale, i sistemi ID rimangono prevalentemente basati sulla carta e il processo di integrazione nel sistema dei servizi finanziari è costellato di inefficienze, attriti e costi.

Il passaggio ID digitale è atteso da tempo, prendendo come esempio l'Estonia, dove una carta ID nazionale elettronica fornisce all'utente un ID legale con fotografia, oltre a poter essere utilizzata per le firme digitali e come prova di accesso elettronico in generale.

Nel corso della riunione della BCE è stato discusso anche lo standard open source sviluppato da Epiphyte, grazie al quale ID può essere trasferito utilizzando un meccanismo di chiave multi-firma con diversi schemi e diversi livelli di accesso creati per diverse visualizzazioni dei dati dell'interessato.

E che dire di RegTech?

Mentre l'interesse normativo continua a crescere in tutto il mondo, forse gli enti regolatori dovrebbero prestare maggiore attenzione al modo in cui possono sfruttare i vantaggi dei registri distribuiti per aiutare le aziende a comprendere e gestire meglio i propri rischi.

Dopotutto, RegTech è la nuova FinTech.