Il più grande prestatore DeFi di Solana è quasi stato stroncato. Poi è intervenuto Binance

Cosa succede quando c'è una margin call multimilionaria e ONE risponde al telefono?

Quella prospettiva inquietante ha minacciato di trasformarsi in una realtà da incubo la scorsa settimana per Solend, il secondo più grande avamposto Finanza decentralizzata (DeFi) di Solana. Il suo singolo utente più grande, un portafoglio con 107 milioni di $ in USDC presi in prestito contro 170 milioni di $ in garanzia SOL , era Verge della liquidazione e completamente MIA.

Gli sviluppatori hanno provato i post di Reddit,messaggi on-chain, persino i meme di Twitter, nella speranza di allertare l'account anonimo del suo imminente destino. L'account whale aveva bisogno di sborsare più garanzie o di ridurre la sua posizione per scongiurare una liquidazione on-chain catastrofica che, hanno detto i responsabili del progetto, potrebbe far crollare Solend, e forse anche Solana.

La corsa frenetica per salvare Solend è esplosa in una controversia sulla governance e sul potere che ha suscitato accuse di ipocrisia DeFi su Cripto Twitter e non solo.

Alla fine, è stato il gigante della CeFi Binance a svegliare la balena, ha detto a CoinDesk il co-fondatore pseudonimo di Solend, Rooter. Il più grande exchange Cripto al mondo ha recapitato un messaggio all'account per conto di Rooter.

"Mi dispiace che questo problema abbia causato preoccupazione nella comunità Solana e nel team Solana ", ha scritto l'utente a Rooter il 21 giugno, secondo gli screenshot condivisi con CoinDesk. "Non ci sono rancori sulla recente proposta di governance".

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Dopo aver stabilito il contatto, la balena ha iniziato a ridistribuire le sue scommesse Solend in altri avamposti Solana DeFi come Mango Mercati , ponendo fine alla crisi più acuta senza una singola liquidazione a cascata. Il prezzo di SOL si è ripreso abbastanza da placare tutto il caos, nonostante la forte dose di momentanea schadenfreude.

Cocktail disordinato

Il fiasco della liquidazione di Solend è avvenuto mentre i turbolenti Mercati Cripto hanno scosso i protocolli DeFi di ogni genere, spingendo gli organi di governo presumibilmente decentralizzati a prendere decisioni difficili che avrebbero avuto effetti duraturi sugli utenti del protocollo.

Ciò può creare un cocktail disordinato. Nella " Finanza decentralizzata", il codice programmatico dello smart contract, privo dei pregiudizi Human che potrebbero, ad esempio, spingere un banchiere a rifiutare un prestito a un gruppo minoritario, è pensato per essere la legge immutabile del paese.

Naturalmente la realtà è più complicata.

La crisi di Solend è emersa perché il suo protocollo non aveva posto limiti a quanto grande potesse essere un mutuatario. Quel risultato: una singola whale rappresentava la stragrande maggioranza del collaterale SOL di Solend e dei prestiti USDC . Quel collaterale era a rischio di liquidazione se il prezzo di SOL fosse sceso troppo.

Gli smart contract di Solend inviano automaticamente ordini di vendita di liquidazione ai DEX quando il collaterale dell'utente scende troppo. Sono puri, programmatici. T controllano in modo olistico se un trade farà crollare i Mercati o, peggio, la catena.

Giorno zero

Mentre miliardi di dollari in SOL passano di mano ogni giorno, la maggior parte di quell'azione avviene su exchange centralizzati, non sui DEX molto meno scambiati, dove il cugino DeFi Solend instrada i suoi scambi. I DEX T hanno abbastanza liquidità per assorbire il dump della balena, il che significa che il prezzo di SOL crollerebbe, forse del 60% o dell'80%, finché gli acquirenti non lo facessero risalire con l'arbitraggio.

Questo di per sé era un problema, ha detto Rooter: "È un'opportunità di arbitraggio artistico e di liquidazione così folle che i bot si riverserebbero in massa". Quel tipo di attività ha fatto crollare l'intera blockchain Solana in passato.

Solend era sicuro di prendersi la responsabilità del dolore. Sarebbe rimasta con un debito inesigibile, un tesoro esaurito e una base di utenti delusa. "Per noi è praticamente finita e i nostri utenti perderanno un TON di soldi", ha detto Rooter, spiegando cosa sarebbe successo se gli smart contract avessero fatto ciò per cui erano stati progettati.

"Dobbiamo davvero fare qualcosa adesso", ha detto, ricordando lo sforzo di sensibilizzazione.

ONE chiamata persa

I banchieri della Finanza tradizionale possono affrontare un pasticcio simile con una "margin call" ai clienti, in cui espongono la posta in gioco e spiegano la necessità di maggiori garanzie per garantire un prestito. Dopotutto, conoscono l'identità delle loro controparti; il mutuatario è a una telefonata o un'e-mail di distanza. Non è il caso della DeFi pseudonima (anche se una manciata di startup sta lavorando a soluzioni di messaggistica inter-wallet, nessuna delle quali è stata utilizzata da Solend).

Incapace di trasmettere il suo messaggio in privato, Rooter ha preso la richiesta di attenzione pubblica sulla balena su Twitter. Ciò ha spaventato gli utenti, spingendoli a ritirare in massa i loro soldi da Solend, svuotando i caveau proprio come accadrebbe in una corsa agli sportelli. Rooter ammette che i tweet si sono ritorti contro.

"Ha in un certo senso esacerbato i nostri problemi perché non solo ci siamo trovati ad affrontare il rischio che potesse succedere qualcosa, ma ci siamo trovati ad affrontare un problema immediato: i fondi delle persone erano congelati".

La loro soluzione è stata una proposta controversa di concedere a Solend Labs "poteri di emergenza" sulla garanzia della balena. Una volta in controllo, la società custode avrebbe liquidato "con garbo" la balena tramite i desk di negoziazione fuori catena, over-the-counter (OTC) e di fatto avrebbe aggirato il giorno zero del mercato. Avrebbe restituito l' USDC alla balena, risolto la crisi e raddrizzato i Mercati.

Detto questo, annullerebbe gli smart contract concepiti per avere il controllo.

Ed è qui che l’aspetto diventa doloroso.

Governo

Molti protocolli DeFi sottopongono le modifiche al codice alla comunità. I ​​loro detentori di token possono votare su nuove quotazioni, aumenti di prezzo, partnership, quel genere di cose. Più grande è il tesoro di token dell'utente, più importante è la sua Opinioni. È un sistema imperfetto per gestire sistemi presumibilmente decentralizzati, sebbene sia ONE più popolari.

Solend T aveva mai tenuto una votazione DAO prima. Ma Rooter disse che era necessario sottoporre la controversa soluzione alla comunità. Il 19 giugno, proposeSLND1, il pacchetto dei “poteri di emergenza”. Sei ore dopo, il voto è passato con il 97,5% di voti, con una partecipazione appena sufficiente a raggiungere il quorum dell’1%.

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Dietro l'apparente frana di SLND1 c'era un quadro meno roseo: un singolo portafoglio con l'1,01% dei token di affluenza (una balena di voto, se vogliamo) ha fatto la differenza. Senza la sua partecipazione, SLND1 non sarebbe riuscito a raggiungere il quorum e sarebbe fallito sul piano tecnico. È passato in modo affermativo solo perché ha votato in modo affermativo.

Rooter ha detto che il team di Solend ha chiesto alla balena delle schede elettorali di votare dopo essersi preoccupato per la bassa affluenza alle urne di SLND1. Ha detto che non hanno chiesto alla balena, che è attiva su Discord, di votare sì o no, solo di partecipare. La balena delle schede elettorali ha acconsentito.

"Gli utenti del protocollo sono stati generalmente molto favorevoli. E poi i critici tendono a essere come le persone su Twitter che non hanno posta in gioco o depositi", ha detto Rooter.

SLND1le critiche erano così forti e la copertura mediatica così feroce che Rooter e il team proposero un nuovo voto,SLND2, che invaliderebbe il primo. Anche questo,passatodopo che è intervenuta la balena elettorale.

"La balena, ancora una volta, ha sostanzialmente influenzato l'intero voto", ha detto Rooter.

Dopo un sacco di tentennamenti (la balena T voleva agire solo per compiacere gli "esperti da poltrona di Cripto Twitter", ha detto Rooter) e di problemi tecnici, la balena elettorale ha votato sì con 14 secondi di anticipo.

Una votazione finale del 21 giugnoSLND3ha visto la comunità approvare quello che è effettivamente un nuovo tetto massimo per i mutuatari a 50 milioni di $. Anche questo è stato progettato per mitigare il rischio balena. (È stato approvato anche con il voto critico "sì" della balena del ballottaggio).

A questo punto, lo sforzo parallelo di Rooter aveva finalmente dato i suoi frutti: Binance aveva attirato l'attenzione della whale mutuataria e si erano messi in contatto via e-mail. Nel giro di un paio di giorni, la situazione si era lentamente risolta.

Binance ha rifiutato di commentare la situazione Solend.

Un portavoce dell'exchange ha confermato che in passato è stato un intermediario tra i team di progetto e i titolari di account. Il portavoce ha affermato che Binance non condivide mai informazioni senza il permesso dei suoi utenti.

La ripresa

Ci sono molti danni ripetuti. Gli osservatori della comunità VC di Solana hanno detto a CoinDesk di temere che Solend abbia subito una battuta d'arresto insormontabile con la sua serie di voti di governance.

È "inerzia contro terribili decisioni di governance", ha detto ONE ricercatore lunedì. T era sicuro di quale forza avrebbe WIN.

Il valore totale bloccato (TVL) di Solend è sceso del 10% nell'ultima settimana e di quasi il 60% in un mese, mentre i finanziatori DeFi di secondo livello Solana come Larix, Hubble e Oxygen hanno avuto risultati decisamente migliori. Mango Mercati ha ottenuto la parte del leone nella ridistribuzione della balena.

Parlando con CoinDesk venerdì scorso, Rooter ha assunto un tono speranzoso. A quel punto, Solend aveva superato la crisi senza subire una liquidazione catastrofica.

"Penso che questo sentimento stia migliorando. Voglio dire, anche il contraccolpo delle pubbliche relazioni è passato a questo punto. Solend ha perso un sacco di TVL. Ma, sai, ora la gente può usarlo", ha detto Rooter.

Solendarimane il secondo più grande progetto DeFi su Solana.