No, Bitcoin non è niente come la bolla dei mari del sud

Ogni asset che si muove velocemente attrae la parola che inizia per B.

Ma ciò che gli ultimi decenni di ricerca in Finanza ci hanno insegnato è che non è così facile individuare le bolle finanziarie, almeno non prima che siano crollate. Il fatto stesso che T abbiamo bolle "di successo" ci dice che il nostro definizione di bolleè retrospettivo, escludendo asset un tempo preziosi che in realtà hanno avuto successo.

Joakim Book è un ricercatore presso l'American Institute for Economic Research e uno scrittore di tutto ciò che riguarda denaro e storia finanziaria. Ha conseguito lauree in economia e storia economica presso l'Università di Glasgow e l'Università di Oxford.

Le Tesla del mondo (e le Square, le Apple e le Nvidia) hanno tutte aumenti di prezzo parabolici con valutazioni che non possono essere ragionevolmente giustificate dai nostri tradizionali strumenti di investimento. L'oro è stato presumibilmenteuna bolla per 6.000 anni, prendendo in giro il significato della parola. A un certo punto, una nuova impresa "in fermento" si trasforma in qualcos'altro: un bene prezioso.

Dove lascia questo?Bitcoin?

BTC viene regolarmente etichettato con la parola che inizia con B e gli scettici ne hanno invocato la morte imminente centinaia di volteCiò che sale, suggerisce il ragionamento standard, deve scendere, soprattutto se T riusciamo a vedere una ragione estremamente chiara per cui dovrebbe salire. Critici Sono QUICKper invocare ilBolla dei mari del suddel 1720 o ilBolla di tulipanonel 1637, ma non è chiaro se ne sappiano abbastanza del nostro passato finanziario per rendere quegli episodi rilevanti per oggi.

È facile capire perché paragonare Bitcoin alla crescita meteorica della South Sea Company nella primavera e nell'estate del 1720 sia così allettante. Ecco un grafico che traccia il prezzo di Bitcoin e delle azioni della SSC:

Mentre le bolle del passato esplodono solo per poi crollare e non tornare mai più alla loro gloria precedente, il Bitcoin è noto per i suoi movimenti "due passi avanti e uno indietro". Se traccio la sua ultima esplosione di sette mesi da circa $ 10.000 a oltre $ 50.000 rispetto al periodo di tempo rilevante per le azioni della South Sea Company nel 1719-1720, ci rendiamo conto di ciò che gli scettici Bitcoin pensano di vedere: una bolla insostenibile in attesa di sgonfiarsi.

Ma T dovrebbero essere troppo frettolosi. Il Bitcoin del 2021 T ha un radicato élite politica cercando di consolidare e rendere gestibile un debito pubblico gonfio. Se non altro, Bitcoin sta combattendo le élite che stanno cercando di opporsi e denunciarlo a ogni passo del percorso. Mentre gli exchange sono stati hackerati e i dettagli Privacy sono trapelati, gli addetti ai lavori Bitcoin T corrotto senza scrupoli metà della Camera dei Comuni con asset venduti a un prezzo inferiore a quello di mercato. Gli addetti ai lavori Bitcoin T - per quanto ne sappiamo - rassicurato i funzionari governativi dando loro Bitcoin fittizi in cambio di una legislazione favorevole. Tutto questo è accaduto durante la South Sea mania.

Gli addetti ai lavori politici T approvato un "Bubble Act" per vietare l'emissione di altri schemi concorrenti per incanalare la domanda di mercato verso il loro asset preferito. Il trading spot di Bitcoin T è stato sospeso per due mesi al culmine di un boom dei prezzi per elaborare un dividendo che i direttori della SSC hanno organizzato a casaccio in modo che si potesse avere una parvenza di valore fondamentale.

Vedi anche:Cripto Long & Short: No, Bitcoin non è in una bolla

I nuovi bitcoin vengono prevedibilmente estratti e venduti volentieri in Mercati aperti e relativamente trasparenti. Nel caso della SSC, la società ha emesso nuove azioni in cicli di prezzi di sottoscrizione sempre più alti con promesse sempre più elevate di ricchezze future.

I bitcoin T vengono acquistati con un piano di pagamento parzialmente pagato in cui gli investitori versano il 10% o il 20% del prezzo di emissione con il resto pagabile in rate uguali ogni tre o quattro mesi, trasformando essenzialmente il titolo in un prodotto derivato con leva finanziaria. Se non altro, i Bitcoin vengono acquistati con il capitale degli investitori o con prestiti sovra-collateralizzati.

La rete Bitcoin non sta estendendo prestiti ai suoi "investitori" né sta consentendo ai suoi direttori di prestare in modo aggressivo sulla sicurezza dei loro possedimenti. Mentre le Cripto -banche oggi offrono prestiti servizi, sono ben capitalizzatoe i loro prestiti sono fatti con un sacco di garanzie. Questo smorza il rischio per il sistema finanziario complessivo piuttosto chealimentare il fuococome fecero i direttori della South Sea nella primavera e nell'estate del 1720.

Il 2021 di Bitcoin non LOOKS per niente alla South Sea Company del 1720. Questa volta è diverso?

Segni di Howard di Oaktree Capital riflette su questo: Forse i periodi di effetti di rete tecnologici e di banche centrali aggressive sono davvero diversi dal passato che pensavamo di conoscere. Altri critici di lunga data Cripto come RAY Dalio hanno recentemente affermato che potrebbero essersi sbagliati su Bitcoin. Molti altri hanno venire a patti con ciò che offre la prima Criptovaluta come lo storico Niall Fergusono investitoreStanley Druckenmiller.

Vedi anche: Yanhao Max Wei -Le bolle sono un bene per Bitcoin

Se il Bitcoin è davvero una bolla in attesa di crollare, è diversa da molte delle bolle storiche iconiche che conosciamo. I riferimenti di riferimento hanno sempre meno senso: le scarse negoziazioni di tulipani straordinari T erano una vera e propria mania, commerciando senza che i soldi cambiassero mano mentre i bulbi erano ancora nella terra nell'inverno del 1637. Il successo della "bolla" delle dot-com, pur avendo avuto solo un impatto minore sull'economia reale, ha gettato le basi per il fiorente e-commerce di cui godiamo oggi.

Che cosa storici finanziarihanno scoperto che i crolli che coinvolgono molta leva bancaria, come il crollo dei mutui subprime negli Stati Uniti nel 2007-2008, sono i panici davvero dannosi a cui fare attenzione. Quelli che sono per lo più finanziati con capitale azionario e portano nuove tecnologie, come la mania delle dot-com negli anni '90 e laLa mania britannica delle bicicletteun secolo prima – sono molto meno preoccupanti.

Anche Se i detrattori hanno ragione, e il Bitcoin Seguici il percorso tracciato dalla South Sea Company 300 anni fa, non è chiaro se dovremmo allarmarci. Gridare "bolla" è semplice; la storia finanziaria è dura. "Gli storici non hanno grandi poteri di lungimiranza", D'Maris Coffman dell'University College di Londra sottolinea con eloquenza. Ma sappiamo una cosa o due sulle persone del presente che abusano del passato. E no, Bitcoin ha molto poco in comune con queste grandi bolledel passato.