Plusieurs fonds négociés en bourse à terme sur Bitcoin Les ETF Bitcoin sont désormais négociés aux États-Unis, et d'autres sont à venir, mais un ETF Bitcoin spot reste hors de portée. Les promoteurs du secteur espèrent que la récente approbation d'un ETF à terme, déposé en vertu de la même loi régissant les demandes d'ETF Bitcoin spot, est un bon signe, mais la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a une longue liste de préoccupations qui restent à résoudre.

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Quand un ETF spot sera-t-il approuvé ? (Redux)

Le récit

Un autre fonds négocié en bourse (ETF) à terme sur Bitcoin a été approuvé pour le marché américain la semaine dernière. Et contrairement aux autres, la façon dont il est structuré ouvre la porte à uneETF Bitcoin au comptant, une demande que le secteur réclame depuis longtemps. Les récents rejets d'ETF Bitcoin au comptant suggèrent cependant que ce n'est peut-être pas si simple.

Pourquoi c'est important

Un ETF Bitcoin au comptant se négocierait en fonction du prix du Bitcoin, par opposition à ETF à terme, qui se négocient en fonction du prix des contrats à terme sur le Bitcoin . Les contrats à terme sur le Bitcoin constituent un marché plus restreint que le marché au comptant du Bitcoin et ne sont T directement corrélés au prix du Bitcoin (puisqu'il s'agit de contrats à terme). Les partisans de l'industrie des Crypto réclament un ETF au comptant, car il s'agit d'un moyen sûr pour les traders d'accéder au marché du Bitcoin sans investir directement dans la Cryptomonnaie elle-même.

Décomposer

La SECa approuvé un ETF à terme sur Bitcoin la semaine dernièreContrairement aux demandes précédentes d'ETF à terme, celle- ONE a été déposée en vertu de la « Loi 33 » (ou Securities Act de 1933) et de la « Loi 34 » (ou Securities Exchange Act de 1934). Tous les ETF à terme sur Bitcoin antérieurs ont été déposés en vertu de la « Loi 40 » (Investment Company Act de 1940).

JE demandé l'année dernière 2021 serait-elle l'année des ETF Bitcoin ? J'ai conclu, en février, que la réponse était 🤷. La question est désormais de savoir si 2022 sera l'année des ETF Bitcoin Spot, et la réponse semble être plutôt 🙅 que 🤷.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré l'année dernière qu'il se sentait plus à l'aise avec les fonds 40 Act en raison des protections des investisseurs garanties par la loi, ainsi que des outils de surveillance du marché à terme. L'essentiel du volume provient du Chicago Mercantile Exchange, une société traditionnelle disposant d'outils de surveillance de longue date.

Les récentes décisions de rejet de la SEC semblent faire écho à cette prémisse.

« La Commission conclut que BZX n'a pas rempli son obligation, en vertu de la loi sur les bourses et des règles de pratique de la Commission, de démontrer que sa proposition est conforme aux exigences de l'article 6(b)(5) de la loi sur les bourses, et en particulier, à l'exigence selon laquelle les règles d'une bourse nationale de valeurs mobilières doivent être « conçues pour prévenir les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs » et « pour protéger les investisseurs et l'intérêt public ».Les employés de la SEC ont écrit en rejetant l'ETF Bitcoin ARK21Shares.

La SECutilisé un langage identique un mois plus tôt en rejetant l'ETF Bitcoin NYDIG.

Mais les gens veulent un ETF Bitcoin . Enquête Nasdaq Une étude de 500 conseillers financiers a révélé que 72 % d'entre eux seraient plus à l'aise pour investir dans la Crypto s'il existait également un ETF spot.

Une mise en garde importante ici est que cette enquête a été menée auprès de conseillers financiers qui envisagent déjà d'allouer des fonds à la Crypto, et donc les répondants n'étaient T nécessairement représentatifs des conseillers financiers en général aux États-Unis.

Revenons en arrière. Si j'en parle aujourd'hui, c'est que la SEC a approuvé la semaine dernière la négociation de l'ETF à terme Bitcoin de Teucrium. Contrairement à ProShares, Valkyrie ou VanEck, Teucrium a déposé une demande de fonds en vertu de la loi 33. Cette approbation a relancé les spéculations sur un possible accord sur un ETF Bitcoin spot.

À tout le moins, l'approbation de la loi 33 semblerait servir de preuve si une société telle que la société sœur de CoinDesk , Grayscale, décidait de déposer une contestation judiciaire d'une sorte ou d'une autre contre un futur rejet de la SEC.

Grayscale a déjà fait valoir que les précédentes approbations d'ETF à terme créent un terrain propice à l'approbation d'un ETF au comptant (Grayscale a déposé une demande de conversion de son Grayscale Bitcoin Trust en ETF).

Les Marchés dérivés du Bitcoin sont exposés à la même fraude et à la manipulation que les Marchés au comptant, selon les avocats de Grayscale. écrit dans une lettreau régulateur l'année dernière.

« Il est bien sûr fondamental que la Commission – comme toute autre agence de réglementation fédérale – traite les situations similaires de la même manière, en l’absence de justification raisonnée », indique la lettre.

La SEC a pris pour cible cet argument dans sonOrdonnance d'approbation de Teucrium, avec des membres du personnel écrivant qu'ils acceptaient l'argument de NYSE Arca selon lequel pour que quiconque puisse manipuler les prix des ETF à terme sur Bitcoin , il devrait manipuler directement le marché à terme sur Bitcoin du CME, et pas seulement le marché au comptant sur Bitcoin .

La Commission a examiné et rejeté des arguments quasi identiques dans ses précédentes décisions de rejet d'ETP Bitcoin au comptant. De plus, elle juge inappropriés les arguments centrés sur la relation entre le marché au comptant du Bitcoin et le marché à terme Bitcoin du CME lorsque, comme en l'espèce, le marché « significatif » proposé (c'est-à-dire le marché à terme Bitcoin du CME) est le même que celui sur lequel sont négociés les seuls actifs non monétaires de l'ETP proposé (c'est-à-dire les contrats à terme Bitcoin du CME), a écrit la SEC.

Dans ses récents rejets, la SEC a écrit que les bourses sponsorisant les ETF Crypto au comptant n'ont « pas suffisamment » argumenté contre les inquiétudes de l'agence concernant la manipulation et la fraude.

« Ces sources possibles incluent (1) le trading « wash », (2) les personnes ayant une position dominante dans le Bitcoin manipulant le prix du Bitcoin , (3) le piratage du réseau Bitcoin et des plateformes de trading, (4) le contrôle malveillant du réseau Bitcoin , (5) le trading basé sur des informations importantes et non publiques, y compris la diffusion d'informations fausses et trompeuses, (6) l'activité de manipulation impliquant le prétendu « stablecoin » Tether (USDT), et (7) la fraude et la manipulation sur les plateformes de trading Bitcoin », a écrit la SEC.

L'agence a également déclaré qu'elle était préoccupée par le fait que les échanges de Crypto monnaies au comptant ne soient pas eux-mêmes réglementés (il n'est pas précisé qu'ils ne sont pas réglementés au niveau fédéral, et non au niveau de l'État, comme chaque échange de Crypto américain est censé l'être).

Étant donné que la SEC a constamment exprimé des inquiétudes concernant la manipulation du marché en rejetant les demandes d'ETF Bitcoin au comptant, il semble probable (du moins pour moi) que l'agence continuera à rejeter les demandes d'ETF au comptant, du moins dans un avenir prévisible.

Le règne de Biden

Relève de la garde

Le président américain JOE Biden a nommé Jaime Lizárraga et Mark Uyeda pour occuper deux sièges à la SEC. Lizárraga est désormais conseiller principal de la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi (démocrate de Californie), tandis qu'Uyeda est avocat à la SEC et travaille auprès de l'équipe minoritaire de la Commission bancaire du Sénat en tant que conseiller en valeurs mobilières, selon les informations. un communiqué de presse de la Maison Blanche.

Autre part, Rapports Victoria Guida de PoliticoMichael Barr, ancien fonctionnaire du Trésor, ancien membre du conseil d'administration de Ripple et actuel doyen de l'Université du Michigan, est pressenti pour le poste de vice-président de la Réserve fédérale chargé de la supervision, poste pour lequel Sarah Bloom Raskin avait été précédemment nommée. Barr était également pressenti pour le poste de contrôleur de la monnaie.l'année dernièremais a reçu un refus.

Autre part:

• Les règles de la Crypto devraient correspondre au système financier traditionnel, a déclaré Yellen jeudi:La secrétaire au Trésor Janet Yellena prononcé un discours sur l’industrie de la Crypto et la manière dont elle pourrait être réglementée, appelant à des règles « neutres sur le plan technologique ».
• Les candidats à la présidentielle française ignorent les problèmes liés aux Crypto: Il y a quelques semaines, nous avons publié un article sur la manière dont les candidats à la présidentielle sud-coréenne s'adressaient aux électeurs Crypto du pays. À l'autre bout du monde, les Crypto sont à peine présentes dans les élections françaises, qui ont vu le président sortant Emmanuel Macron et sa rivale Marine Le Pen se qualifier pour un second tour.
• Un législateur américain de premier plan propose un cadre réglementaire complet pour les stablecoins:Le sénateur Pat Toomey (R-Pa.), membre influent de la commission bancaire du Sénat, a fait circuler un projet de loi visant à créer une approche en trois volets pour la réglementation des stablecoins. Comme indiqué, le projet de loi donnerait aux émetteurs de stablecoins le choix d'opérer sous une nouvelle licence délivrée par l'Office of the Comptroller of the Currency, soit comme banque traditionnelle, soit comme société de transfert de fonds d'État, avec des règles strictes de Déclaration de transparence et de remboursement.
• La nouvelle loi fiscale controversée de l'Inde peut-elle être contestée devant les tribunaux ? Oui, affirment les avocats spécialisés en Crypto.:L'impôt indien de 30 % sur les bénéfices des Crypto est entré en vigueur le 1er avril. Plusieurs avocats T que cette disposition de la stricte législation indienne sur la fiscalité des Crypto ne peut être contestée. L'impôt de 1 % retenu à la source, en revanche, pourrait être une autre affaire.
• Le Sénat de New York autorise le NYDFS à « évaluer » les entreprises de Crypto: Le Sénat de New York a autorisé le Département des Services Financiers de l'État à élaborer une « évaluation », ou une redevance, pour les entreprises de Crypto qu'il supervise afin de compenser une partie des coûts liés à cette surveillance. « La possibilité pour le DFS de facturer des frais est conforme aux pratiques courantes dans les secteurs de la banque et de l'assurance. Grâce à un financement accru, le DFS sera en mesure d'embaucher du personnel supplémentaire possédant une expérience et une expertise en Crypto, ce qui lui permettra d'évoluer aux côtés du secteur et de soutenir la position de New York comme pôle d'innovation financière », a déclaré le Global Blockchain Business Council à Cheyenne Ligon de CoinDesk.

En dehors de CoinDesk:

• (Câblé)Wired a publié un article détailléle démontage « Welcome to Video », un réseau d'exploitation d'enfants démantelé il y a quelques années. Les Crypto étaient un outil de paiement très utilisé, ONE les autorités ont profité pour retracer les transactions.
• (Câblé)Il y avait vraiment un bonDécrypter l'article Il y a quelques années, nous avons découvert que lier son portefeuille Ethereum à son identité Ethereum Name Service s'était avéré être une BIT arnaque en Politique de confidentialité . Wired a publié l'édition 2022 de son article, qui examine comment lier un NFT (jeton non fongible) dans votre portefeuille pourrait également supprimer toutes les barrières de Politique de confidentialité auxquelles vous vous attendriez.
• (Scène de Nashville)Le Tennessee a adopté une loi créant un cadre réglementaire pour les organisations autonomes décentralisées (DAO).
• (Bloomberg) Le journaliste de Bloomberg, Michael McDonald, a essayé d'utiliser uniquement du Bitcoin pendant cinq jours à El Zonte, au Salvador, et a relaté ses efforts aux côtés de la photographe Cristina Baussan.
• (Actualités BuzzFeed)Worldcoin a envoyé des gens dans plusieurs pays en développement pour leur faire scanner les yeux en échange de sa nouvelle Cryptomonnaie. Après quelques mois, ceux qui ont subi le scanner se demandent où sont leurs pièces.
• (FastCompany) Bitcoin Miami, c'était la semaine dernière ! Je n'y suis pas allé. Mais voici le témoignage de quelqu'un qui y est allé !
• (Le New York Times)Le Times examine les législatures des États alors que la Crypto devient une préoccupation de plus en plus importante dans certains États.

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