Un stratège du Crédit Suisse affirme que nous assistons à la naissance d'un nouvel ordre monétaire mondial

Zoltan Pozsar, ancien fonctionnaire de la Réserve fédérale et du département du Trésor américain, et désormais stratège des taux à court terme du Crédit Suisse (CS), a écrit que les États-Unis sont confrontés à une crise des matières premières qui donne naissance à un nouvel ordre monétaire mondial qui finira par affaiblir le système actuel basé sur le dollar et entraînera une inflation plus élevée en Occident.

« Cette crise ne ressemble à rien de ce que nous avons vu depuis que le président [Richard] Nixon a retiré le dollar américain de l'or en 1971 », a écrit Pozsar.

Négociés par 44 pays alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, les accords de Bretton Woods (nommés d'après le lieu de la conférence à Bretton Woods, dans le New Hampshire) fixaient l'or comme base du dollar américain, les autres devises étant alors indexées sur le dollar américain. Cette structure commença à s'effriter dans les années 1960, lorsque les déficits commerciaux américains devinrent trop importants pour être ignorés, et elle s'effondra complètement en 1971, lorsque les États-Unis abandonnèrent le LINK entre le dollar et l'or.

De même que l'ère initiale de Bretton Woods (1944-1971) était adossée à l'or, et que Bretton Woods II (1971-présent) était adossée à la « monnaie interne » (essentiellement les titres du gouvernement américain), a déclaré Pozsar, Bretton Woods III sera adossé à la « monnaie externe » (l'or et d'autres matières premières).

Pozsar marque la fin du régime monétaire actuel, le jour où les pays du G7 ont saisi les réserves de change de la Russie suite à l'invasion de l'Ukraine par cette dernière. Ce qui était auparavant considéré comme sans risque l'est devenu, car un risque de crédit inexistant a été instantanément remplacé par un risque de confiscation bien réel.

Ce qui s'est passé n'a certainement T échappé à la Chine, et Pozsar voit la Banque populaire de Chine (PBOC) confrontée à deux alternatives pour protéger ses intérêts : vendre des obligations du Trésor pour acheter des matières premières russes, ou procéder à son propre assouplissement quantitatif, c'est-à-dire imprimer des renminbis pour acheter des matières premières russes. Pozsar s'attend à ce que les deux scénarios se traduisent par des rendements plus élevés et une inflation plus élevée en Occident.

Pozsar conclut sa note par un commentaire sur le Bitcoin (BTC). Il s'attend à ce que ce dernier en bénéficie, mais seulement « s'il existe encore ».