Brian Brooks est passé d'un cabinet d'avocats à une banque, puis à une société de crédit immobilier, puis à une plateforme d'échange de Crypto , puis à la plus grande agence de régulation bancaire américaine, puis à une plateforme d'échange de Crypto . Il est de nouveau sur le marché, mais qui sera-t-il : public ou privé ?

Ce natif du Colorado, grand et mince, à la chevelure châtain clair, connaît bien le phénomène des portes tournantes et incarne peut-être même le meilleur et le pire de ce couloir bien tracé entre intérêts privés et service public. Un nombre impressionnant d'anciens régulateurs, attirés pardes valorisations époustouflantes – retournent à la vie privée au sein des entreprises Crypto , tandis que, dans une moindre mesure, les chefs d'entreprise accèdent à des fonctions publiques. Cette tendance n'est pas propre aux Crypto et soulève des questions quant aux véritables intérêts que ces fonctions publiques servent : les leurs ou ceux du peuple.

Cet article est un ajout à l'article de CoinDeskSemaine Juridique.

« Si vous recherchez une réglementation qui facilite le commerce et favorise la croissance, alors vous voulez quelqu'un qui comprend les détails de l'industrie et sait quels cadres sont nécessaires pour mettre les clients à l'aise et créer la sécurité », a déclaré Brooks lors d'un appel téléphonique, depuis un aéroport du centre Crypto animé de Miami.

Sa carrière en bref : Après avoir obtenu son diplôme de la faculté de droit de l’Université de Chicago en 1994, Brooks a été embauché par le cabinet d’avocats national O’Melveny & Myers à Washington, D.C., où il a travaillé pendant 17 ans. En 2011, il a rejoint l’équipe juridique de OneWest Bank, dirigée par le futur secrétaire au Trésor Steven Mnuchin, une banque autrefois qualifiée de « machine à saisies ».

Mnuchin était ONEun des clients de Brooks chez O'Melveny & Myers, tout comme Fannie Mae, le géant hypothécaire privé soutenu par le gouvernement américain, placé sous tutelle suite à la crise financière de 2008 ; Brooks a rejoint le cabinet en 2014. Il a refusé un poste de direction du Bureau de la protection financière des consommateurs en 2017, et l'année suivante, sa passion pour les Crypto l'a conduit à devenir avocat principal de Coinbase et conseiller auprès du réseau de crédit décentralisé Spring Labs. En 2020, Brooks a été choisi par Donald Trump pour occuper le poste de contrôleur par intérim de la monnaie durant les derniers mois de l'administration Mnuchin.

Au Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), fort de son expérience dans le secteur public, Brooks explique avoir agi rapidement. En seulement dix mois, il a publié une série de lettres interprétatives autorisant les banques à conserver des Crypto, à détenir des réserves de stablecoins et à servir de nœuds sur les réseaux blockchain publics. Il a également délivré des chartes bancaires nationales aux entreprises de Crypto Anchorage, Paxos et Protego. Il s'agit peut-être de l'avancée réglementaire la plus significative pour le secteur depuis que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a classé le Bitcoin comme une matière première en 2014.

« Dans tous mes emplois, j'ai toujours cherché à avoir un impact. Je pense que dans notre économie de marché, des personnes de tous secteurs ont un impact considérable. Il y a des fonctionnaires qui travaillent au gouvernement, et d'autres qui ont un impact en dirigeant de grandes entreprises », a déclaré Brooks.Cabinet d'avocats Bloombergen 2015.

Brooks a été un précurseur en matière de liens croissants entre les startups Crypto et les institutions publiques. Bien que l'on puisse légitimement craindre des conflits d'intérêts potentiels lorsque les régulateurs et les entrepreneurs peuvent facilement échanger leurs rôles, cette synergie peut également déboucher sur de bonnes Juridique. Certains obstacles subsistent, hérités d'un portail similaire entre Wall Street et Washington, mais les Crypto présentent leurs propres problèmes.

Rattraper son retard

« À mesure que la Crypto se généralise, Crypto cherche à être mieux acceptée par les institutions et à acquérir une légitimité à Washington, de plus en plus d'entreprises de Crypto Crypto à intégrer des personnes impliquées dans le gouvernement dans leurs entreprises. » Timi Iwayemi, a déclaré un assistant de recherche travaillant sur le secteur des Crypto au sein du projet Revolving Door du Centre de recherche économique et Juridique , un groupe de réflexion progressiste. Bien que le projet d'Iwayemi ne KEEP T de données concrètes, il a noté que les Crypto semblent rattraper leur retard dans leur tentative d'influencer les Juridique en recrutant des fonctionnaires.

Ces derniers mois, au moins trois anciens régulateurs américains des matières premières ont annoncé la signature de contrats avec des sociétés privées de Cryptomonnaie . Tous ont manifesté leur soutien à ce secteur émergent alors qu'ils étaient encore en poste à la CFTC. Parmi eux figurent Chris Giancarlo, défenseur du dollar numérique, surnommé « Crypto Dad » pour son approche pro-crypto ; Daniel Gorfine, qui a dirigé le laboratoire interne de l'agence sur les monnaies numériques ; et Brian Quintenz, défenseur des stablecoins. Mark Wetjen, qui a dirigé la CFTC pendant cinq ans à partir de 2011, a rejoint la plateforme d'échange de Crypto MIAX pour étendre ses activités aux contrats à terme et aux produits dérivés.

Ils ne sont pas les seuls. Jay Clayton, ancien président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui avait un jour déclaré que la majorité des cryptomonnaies ressemblaient à des titres à risque, a rejoint le conseil consultatif du fournisseur de services de garde de Crypto Fireblocks. Il est également conseiller rémunéré du fonds spéculatif ONE River Digital Asset Management, exposé au Bitcoin et à l'ether. « J'ai toujours apprécié le potentiel d'efficacité de cette Technologies», a déclaré Clayton à l'agence. Financial Timeslors de l'adhésion à Fireblocks.

« Les connaissances de l’industrie ne sont T cloisonnées », a déclaré Iwayemi.

Binance, qui a rempli ses rangs de rumeurs réglementaires, a embauché l'ancien enquêteur du département du Trésor Greg Monahan et Max Baucus, ancien président de la commission des Finance du Sénat. Blockchain.com a courtisé l'ancien conseiller du président Barack Obama, Jim Messina, pour siéger à son conseil d'administration. Andreessen Horowitz (a16z), une société de capital-risque dont le portefeuille Crypto est de plus en plus ambitieux, est une entreprise à part. L'entreprise, qui a annoncé la création d'un fonds Crypto de plusieurs milliards de dollars et d'une initiative visant à sensibiliser les POLS au Web 3, a récemment recruté l'ancienne procureure Katie Haun, l'ancien directeur de la division des Finance des entreprises de la SEC, Bill Hinman, et Brent McIntosh, ancien fonctionnaire du Trésor spécialisé dans la réglementation des actifs numériques.

« Le fait que les entreprises de Crypto recrutent d'anciens régulateurs est un signal que l'industrie comprend que l'intégration de la Crypto sera une route très cahoteuse si nous T notre expertise en matière de conformité et de risque et si nous n'engageons pas, n'éduquons pas et ne défendons pas de manière proactive et plus productive les décideurs Juridique », a déclaré Teana Baker-Taylor, directrice des Juridique de la Chambre de commerce numérique, un groupe de pression sur la Crypto .

Dans l'ensemble, les postes créés pour les anciens superviseurs sont des sinécures : des rôles « conseillers » à la définition ambiguë, offrant une légitimité, mais sans forcément une expertise commerciale. Souvent, les entreprises financent une forme de valorisation de leur marque, parfois un Rolodex. Les relations que les personnes ont tissées au sein du gouvernement peuvent aider les dirigeants d'entreprise à obtenir des réunions, par exemple au siège social.Trésor américain ou SEC– cela peut aider certaines entreprises à se démarquer de leurs concurrents, a déclaré Iwayemi.

Payer pour le pouvoir et l'influence peut être anticoncurrentiel, mais peut-être qu'à ce stade, toute décision Juridique favorable permettra de tirer tout le monde vers le haut. « Bien sûr, [le système de portes tournantes] devient moins souhaitable une fois que les intérêts commerciaux ont “capturé” les régulateurs ; mais je suppose que le risque est encore faible », a déclaré l'économiste de droite George Selgin dans un courriel. Coinbase, la principale plateforme d'échange de Crypto américaine, ne semble pas avoir abouti à une quelconque conclusion. faveurs durablesauprès des régulateurs, malgré ses appels à une réglementation accrue.

Ce jeu de chaises musicales entre régulateurs et acteurs économiques n'est qu'un des aspects d'une industrie qui cherche à asseoir sa légitimité et sa domination. Comme l'a rapporté CoinDesk la semaine dernière, le secteur des Crypto a également constaté une hausse notable des sommes dépensées en lobbying auprès des régulateurs, des forces de l'ordre et des responsables politiques. Cet argent peut être investi dans des groupes de pression spécifiques au sein des entreprises, auprès d'acteurs externes comme la Blockchain Association et le Coin Center, ou même sous forme de dons de campagne. Bien que de nombreuses entreprises aient doublé, voire triplé, leurs dépenses d'influence ou lancé un programme, CoinDesk a constaté peu d'effets positifs.

Sur le même sujet : Crypto apprend à jouer le jeu de l'influence de DC

Peu de personnes ont suivi l'exemple de Brooks en accédant à la fonction publique avec une expérience en Crypto. Ancien conseiller technique en chef de Chainalysis Michael Mosiera rejoint le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) en tant que directeur par intérim au printemps dernier.

Brooks a contribué à l'élaboration de certaines de ces politiques, mais son héritage est incertain. Le mois dernier, le New York Times a publié un reportage spécial détaillant comment les plus grands cabinets comptables du pays ont versé des dividendes en envoyant leurs propres employés travailler dans des organismes comme le Trésor ou l'Internal Revenue Service (IRS). « Les échanges commerciaux du secteur comptable portent leurs fruits. Les impôts payés par les entreprises, en pourcentage du PIB, diminuent depuis des années », a écrit Andrew Ross Sorkin du Times.

Si seulement Brooks pouvait avoir autant de chance ! Selon certains experts du secteur, il est possible que les responsables actuels de l'OCC ou du Trésor révisent la position de Brooks.règles pro-cryptoIl y a des signes que des entreprises comme Circle etChiffre, qui demandent des chartes bancaires, pourraient être confrontés à une période plus difficileobtenir l'approbationBrooks, pour sa part, est convaincu de son héritage. « Vous constaterez qu'il est très difficile d'annuler les chartes bancaires », a-t-il déclaré. De plus, ses orientations sur les stablecoins « étaient extrêmement bien encadrées par des avocats ».

Un autre problème avec la porte tournante dans les Crypto est qu'elle semble parfois ne T s'arrêter. Comme indiqué précédemment, Brooks a brusquement quitté Binance.US, citant des « divergences stratégiques » avec Changpeng Zhao, PDG de Binance. Mais il en a été de mêmeGiancarlo, qui a quitté BlockFi juste au moment où le contrôle réglementaire intense du produit de prêt de l'entreprise a commencé, quatre mois après son lancement. Brett Redfearn, ancien responsable de la SEC, a également quitté Coinbase après seulement quatre mois. Ces départs QUICK soulignent la précarité de se lancer tête baissée dans les Crypto.

« Il se peut qu'ils aient le sentiment de ne pas vouloir légitimer cette situation », a déclaré Iwayemi. Mais de nombreuses raisons peuvent expliquer pourquoi les entreprises de Crypto ont tant de mal à retenir leurs experts en réglementation, allant des inadaptations culturelles à l'incertitude réglementaire, a-t-il ajouté. « D'une certaine manière, c'est un fléau pour le secteur… cela soulève la question de savoir ce qui ne va pas », a déclaré Iwayemi.

Plus d’articles sur Juridique Week

La DeFi est une technologie inédite pour les régulateurs. Comment devraient-ils s'y prendre ?

Bennett Tomlin : Ce que pourraient devenir les stablecoins

Gensler d'un jour : Comment Rohan Grey régulerait les stablecoins

Alex Adelman et Aubrey Strobel : Kill the BitLicense

Analyses: Comment faire des affaires en tant que DAO

Aucun des problèmes majeurs liés aux portes tournantes n'est propre aux Crypto. Les gouvernements s'appuient sur l'expertise sectorielle du secteur privé pour élaborer Juridique. Mais la facilité d'échange entre les hauts dirigeants du secteur financier et les organismes de surveillance a porté ses fruits. C'est l'exception à la règle selon laquelle les postes ministériels, ou les hauts responsables de l'application des lois, auront eu des liens avec l'industrie à un moment donné ou quitteront leur poste pour des horizons plus verts. C'est le cas à tel point que le Wall Street Journal a salué l'ancienne présidente de la FDIC, Sheila Bair (aujourd'hui dans le Crypto), pour avoir rejoint directement Pew Charitable Trusts, une organisation caritative de Juridique publique.

Et ce, malgré l'existence de règles établies de longue date visant à prévenir les pires formes d'influence payante. La Réserve fédérale a mis en place des contrôles sur la supervision bancaire, qui s'appliquent directement aux cabinets privés (ces règles ont été renforcées en 2016, suite à une opposition publique). Les agents de la SEC sont « exclus à vie » de toute relation avec des parties spécifiques qu'ils dirigeaient lorsqu'ils étaient à la commission. Les hauts fonctionnaires et les commissaires sont interdits de lobbying auprès de la SEC pendant au moins un an après leur départ. Mais l'efficacité des règles est limitée. ONEun des premiers décrets du président Obama a été d'imposer des limites aux lobbyistes travaillant pour l'administration, mais 20 % d'entre eux se sont « désinscrits » pour contourner les règles.

Livre de jeu

Selon Iwayemi, des règles plus strictes seront nécessaires dans tout le secteur financier, et pourraient nécessiter des dispositions spécifiques sur les Crypto . Mais il existe également un programme positif qui peut être appliqué : les gouvernements, au lieu de se tourner vers le secteur privé, devraient rechercher les futurs régulateurs et législateurs parmi ceux qui ont une solide expérience des travaux publics. Ils peuvent provenir du monde universitaire, d'organisations à but non lucratif, voire du journalisme ; « la connaissance du secteur n'est T cloisonnée », a-t-il déclaré.

Il convient également de noter que d'anciens dirigeants du secteur peuvent se montrer intransigeants une fois élus. L'exemple le PRIME est Gary Gensler, ancien de Goldman Sachs, qui a rédigé des règles strictes sur les produits dérivés lorsqu'il travaillait à la CFTC. Il a poursuivi sur cette lancée à la SEC, où cet ancien professeur du MIT, qui a enseigné la blockchain, se prépare à prendre des mesures sévères contre le secteur des Crypto . De plus, les avis éclairés de la commissaire de la SEC, Hester Pierce, montrent qu'il n'est pas nécessaire d'avoir des intérêts dans le secteur pour vouloir le faire. le voir réussir.

Le phénomène des portes tournantes est souvent décrié dans la culture populaire, peut-être comme le défaut le plus emblématique d'un système corrompu qui favorise les élites. Mais en même temps, peut-être au niveau sociétal, on T fiche. En cherchant « portes tournantes » sur Google, vous avez autant de chances de tomber sur un article sur le sujet. circulaire modes de sortieAu-delà du terme populaire désignant le passage entre la vie publique et la vie privée. On peut appliquer des règles, faire honte aux gens, mais c'est aussi une question que les régulateurs doivent résoudre. Suis-je en train de commettre un délit personnel ou non ?

Il est à la fois improbable et injuste de priver de larges pans de la population de toute responsabilité au service du public – ce serait partir du principe qu'on ne peut jamais faire confiance aux capitalistes. Mais l'Amérique a toujours été un pays qui vise les idéaux libéraux les plus élevés – plaçant l'innocence avant le doute et la possibilité de rédemption. Si les parties prenantes souhaitent servir le public, ne devrait-on pas leur accorder le bénéfice du doute ?

Alors, comment pourrions-nous élaborer une Juridique qui les inciterait à servir le bien de la nation plutôt que leurs propres intérêts ? Comment pouvons-nous former davantage de Genslers qui privilégient la loi écrite à la loi du Marchés? J'ai demandé à Iwayemi.

C'est une question philosophique complexe. La réponse est simple : de meilleurs salaires renforceraient sans aucun doute les capacités de l'État et permettraient de fidéliser plus longtemps le personnel. Lorsque les gens sont rémunérés, ils sont heureux de rester dans la fonction publique. Quoi qu'il en soit, il s'agit d'un enrichissement personnel.

CORRECTION (27 OCT. 2021 20:30 UTC) :Brian Brooks a refusé un poste au Bureau de la protection financière des consommateurs. Sa candidature n'a pas été refusée comme indiqué précédemment. Nous regrettons cette erreur.