L'argent réinventé : des idées basées sur la cryptographie pour l'avenir du gouvernement

La bonne nouvelle est que l’Amérique n’est pas au milieu d’une guerre civile à grande échelle – pas encore, du moins.

Mais, quel que soit votre sentiment sur la victoire apparente de JOE Biden lors de l'élection présidentielle la plus difficile de mémoire d'homme, il serait absurde de croire que tout va bien dans ce pays. Quatre ans après que Donald Trump a surmonté le mécontentement des banlieues blanches pour remporter une victoire surprise, et alors que les échos des manifestations Black Lives Matter de cette année résonnent encore, le vitriol et les théories du complot suscités par un vote profondément divisé suggèrent que la confiance dans le système de gouvernement américain s'effondre.

Pourquoi ? Tout d'abord, le rêve américain a été anéanti par les forces perturbatrices de la mondialisation et de la numérisation. De vastes pans de la société, dont beaucoup sont concentrés dans la « ceinture de rouille » du Midwest, ne croient plus en un avenir meilleur pour eux et leurs enfants.

Cela ravive les mêmes arguments idéologiques du XXe siècle en faveur du retour du Rêve. (La gauche veut taxer les riches et élargir le filet de sécurité sociale de la classe moyenne, tandis que la droite affirme que c'est du socialisme et que cela freinera la création d'emplois.)

Mais il y a un problème plus fondamental ici : la gouvernance elle-même est défaillante. Trop de gens ont le sentiment de ne pas avoir d'influence, de ne T être entendus et de ne pas avoir les moyens d'influencer les politiques dictées par des intérêts particuliers.

Nous avons besoin d'un système conçu pour une économie mondialisée et une société connectée, un ONE qui favorise la transparence, la responsabilité et l'efficacité, et qui atténue l'influence de l'argent caché et des intérêts particuliers. Nous devons nous attaquer au problème. problème principal-agent.

Cette chronique ne prétendra certainement pas que « la blockchain résout ce problème ». Elle s'appuiera sur une maxime fondamentale de CoinDesk , ONE par le rédacteur en chef Marc Hochstein : « La blockchain n'a T toutes les réponses, mais elle pose les bonnes questions. »

Appliquer le prisme de la décentralisation et des contrats programmables aux grands enjeux sociétaux peut contribuer à mettre en lumière les erreurs de la pensée actuelle. Cela peut révéler comment le contrôle centralisé de l'information et des transactions permet à des intérêts puissants d'influencer les Juridique et, ce faisant, de saper le libre marché. Et cela nous aide à réfléchir de manière créative à la manière dont de nouveaux modèles d'information ouverte et d'incitation pourraient résoudre ces problèmes.

Cela ne veut T dire « le mettre sur une blockchain ». (Et certainement pas le vote blockchain – mauvaise idée.) Cela signifie sortir des sentiers battus.

Dans notre hebdomadairePodcast Money ReimaginedSheila Warren et moi avons discuté avec deux penseurs originaux de leurs idées pour améliorer la gouvernance.

Vote quadratique et enchères ouvertes

ONEun de nos invités était Glen Weyl, économiste politique et chercheur principal chez Microsoft Research New England, co-auteur du livre «Marchés radicaux« avec Eric Posner, professeur à la faculté de droit de l'Université de Chicago. Nous avons choisi de nous concentrer sur deux des nombreuses idées avancées dans cet ouvrage.

ONEun est vote quadratique, qui permet aux citoyens non seulement de voter pour ou contre une question particulière, mais aussi d'exprimer leur conviction en achetant des votes supplémentaires, dans la limite d'un certain nombre de crédits attribués. Le coût en crédits de chaque vote supplémentaire augmente selon une formule quadratique. Ce système est conçu pour aider de petits groupes d'électeurs profondément attachés à des enjeux particuliers, tout en les empêchant de fausser excessivement les résultats.

Weyl a également travaillé sur une variante du concept avec le fondateur Ethereum , Vitalik Buterin, appelée financement quadratique, ce qui pourrait en théorie diminuer l’influence des « baleines » riches dans les systèmes de vote basés sur les avoirs financiers ou les contributions.

La deuxième grande idée que nous avons explorée est celle des enchères perpétuelles ouvertes. Dans ce cas, chaque BIT , y compris ce que l'on pourrait autrement considérer comme un bien public, est détenu par des entités privées, à condition qu'il soit toujours mis aux enchères et que la majeure partie de la valeur créée soit partagée équitablement entre les citoyens sous forme de dividende social.

Weyl et Posner soutiennent qu'un tel arrangement inciterait les propriétaires à bien gérer leurs biens, et qu'une meilleure répartition des richesses créées donnerait à un plus grand nombre les moyens de créer des entreprises. Il serait également plus facile d'aménager des terrains pour des infrastructures, comme des lignes ferroviaires à grande vitesse, car le promoteur pourrait facilement les acquérir.

Ces deux idées s'appuient davantage sur l'innovation juridique et procédurale que sur les logiciels et l'informatique distribuée en tant que tels. Elles recoupent néanmoins parfaitement les concepts associés aux Crypto et à la blockchain.

ONEun est le potentiel pour identité auto-souveraine Des modèles visant à empêcher les individus de manipuler le vote quadratique sont également à l'étude. Un autre exemple est l'amélioration potentielle que les contrats intelligents, la propriété basée sur des jetons non fongibles et les concepts de Finance décentralisée (DeFi), tels que la tenue de marché automatisée, pourraient apporter aux enchères ouvertes. De plus, le financement quadratique pourrait résoudre les problèmes de passagers clandestins dans les projets blockchain, croit Buterin.

Fiscalité intelligente

Notre autre invité était Jeff Saviano, responsable mondial de l'innovation fiscale chez EY. Il est membre duCollaboration pour la prospérité, au sein duquel des organisations telles que la Banque mondiale, le laboratoire Connection Sciences du MIT Media Lab et la New America Foundation travaillent avec les gouvernements pour améliorer la transparence et l’efficacité de la collecte et de la distribution des impôts.

Saviano explique comment les systèmes de traçage basés sur la blockchain pourraient non seulement donner aux contribuables une vision transparente de la manière dont leurs impôts sont dépensés, mais également intégrer la programmabilité.

Par exemple, les fonds que vous contribuez, identifiés de manière unique, pourraient être directement et de manière transparente affectés à des services identifiables, bénéficiant immédiatement à vous et à votre communauté. Les gouvernements pourraient également utiliser des contrats intelligents pour imposer des contraintes strictes sur ces fonds, de sorte que seules certaines catégories de dépenses, et non d'autres, soient autorisées.

Restaurer le pacte social

Que ces idées fonctionnent ou non, les décideurs politiques doivent rétablir le pacte social entre ceux qui gouvernent et ceux qui sont gouvernés. Et cela passe par la confiance.

Nous sommes les acteurs principaux de cette relation. En tant que nos représentants, les dirigeants gouvernementaux sont censés être nos agents. Mais si la confiance en eux est insuffisante, les citoyens les perçoivent comme des concurrents.

Comme on l'a constaté dans d'innombrables États en faillite, un cercle vicieux et auto-entretenu peut se créer. Les citoyens évitent de payer leurs impôts pour ne pas alimenter la kleptocratie, qui prive l'État des ressources dont il a besoin, encourageant ainsi la corruption et le vol par la police et les autres agents de l'État.

Le résultat final est l'effondrement de l'expression la plus importante de la relation de l'État avec son peuple : sa monnaie. L'hyperinflation observée dans des pays d'Amérique latine comme l'Argentine, le Brésil et le Venezuela peut être considérée comme une manifestation de l'effondrement du pacte social.

Il est inquiétant de penser que des pannes similaires pourraient se produire dans les pays occidentaux, y compris aux États-Unis. Bien qu'il n'y ait actuellement aucun risque majeur d'inflation dans l'indice de référence des prix à la consommation, ce type de préoccupations sous-tend la forte Rally de ce mois-ci. Bitcoin, qui a franchi la barre des 15 000 dollars jeudi.

Acheter des Bitcoin est un moyen de se protéger contre de futurs dysfonctionnements de la gouvernance. Mais il est plus important de trouver des solutions pour les prévenir.

Les Marchés de prédiction ont-ils échoué à leur grand test ?

Mardi soir, vers 21 h (heure de l'Est), lors du premier dépouillement des votes de l'élection américaine, la valeur du contrat à terme Trump sur la plateforme de dérivés Crypto FTX a connu une hausse spectaculaire. Comme le montre le graphique ci-dessous – un instantané sur cinq jours pris jeudi matin sur le site web de FTX –, la valeur du contrat a doublé, passant d'environ 0,40 $ à 0,80 $. FTX attribuait alors une probabilité de 80 % à la victoire du président Trump. Tôt mercredi matin, un changement encore plus spectaculaire s'est produit : la valeur du contrat a chuté jusqu'à environ 0,12 $, niveau auquel elle est restée plus ou moins stable.

Il y a une explication simple à cette hausse relativement brève. Les premiers résultats publiés mardi ont montré des résultats positifs pour le président Trump, notamment dans les États clés du Michigan, du Wisconsin et de la Pennsylvanie, et aucune donnée n'était encore disponible sur le basculement qui allait se faire en faveur de JOE Biden une fois les votes anticipés et les bulletins de vote par correspondance dépouillés. Soudain, les attentes ont changé par rapport à ce que le marché FTX et d'autres Marchés de prédiction comme PredictIt annonçaient les jours précédents, alors que la WIN de Biden était annoncée.

Tout au long de la semaine, les politiciens ont mis en garde contre l'effet « mirage rouge », selon lequel le décompte anticipé favoriserait Trump, car davantage de ses électeurs étaient censés voter le jour du scrutin, tandis que le vote pour Biden pencherait en faveur des votes anticipés ou par correspondance, qui seraient comptabilisés ultérieurement. On nous a répété à maintes reprises qu'il fallait être patients, que nous étions engagés sur le long terme. Autrement dit, tout cela était prévisible. En bref, ni la Rally ni la baisse qui a suivi n'auraient dû se produire.

Voilà pour la « sagesse de la foule ». Voilà pourprédiction Marchés.

Il semble que tout ce que FTX a fait mardi soir ait été de permettre aux spéculateurs de prendre des paris à court terme sur l’instinct grégaire des gens pendant l’hyperbole des commentaires télévisés de la soirée électorale.

C'était censé être le moment de l'inauguration des Marchés prédictifs. L'élection la plus médiatisée de tous les temps et les sondages serrés offraient une excellente occasion de démontrer le potentiel des nouvelles versions cryptographiques d'une vieille idée. Au lieu de cela, nous avons reçu de nouvelles preuves pour étayer cette hypothèse. les résultats passés montrent que les Marchés de prédiction ne fonctionnent T bien.

La mairie mondiale

BITSTRATEGYMichael Saylor est sans doute ONEun des sceptiques de la flambée du cours du bitcoin au-dessus de 15 000 dollars. Lors de transactions distinctes en août et septembre, le PDG de la société de conseil en investissement MicroStrategy a transféré un total de 425 millions de dollars de liquidités de l'entreprise vers la Cryptomonnaie dominante. Cette opération a fait de Saylor une figure emblématique du secteur Crypto , a déclenché des imitations chez d'autres entreprises, comme le fournisseur de fintech Mode Global Holdings et le service de paiement Square, et a suscité un débat sur la viabilité du Bitcoin comme actif de gestion de trésorerie pour les entreprises cherchant à protéger la valeur d'achat de leurs liquidités.

Le chroniqueur chevronné du Wall Street Journal, Jason Zweig, n'a cependant T été impressionné. Une analyse par ailleurs équilibrée de la décision de Saylorterminé sur cette note :

MicroStrategy n'est plus seulement une entreprise de logiciels. C'est désormais un pari sur le Bitcoin . Les investisseurs souhaitant acheter des Bitcoin peuvent toujours le faire eux-mêmes grâce au produit d'un dividende ou d'un rachat d'actions. L'objectif d'acheter une action est de prendre une participation dans une entreprise, et non de miser sur les Cryptomonnaie.

C'est une stratégie astucieuse, mais face à l'amélioration du cours du bitcoin, Saylor pourrait tout aussi bien affirmer avoir atteint son objectif. Il constate légitimement une baisse du pouvoir d'achat du dollar, car même si l'indice de référence des prix à la consommation est stable, voire bas, les prix des Marchés, des denrées alimentaires et des matières premières, augmentent. Il s'agissait d'une stratégie de couverture en période de grande incertitude et, comme vous le dira quiconque a tenté de gérer une entreprise en pleine crise, une ONE nécessaire. Parfois, la nécessité de survivre est plus importante que la gestion de l'activité sous-jacente. Il est donc essentiel de prendre des décisions éclairées en matière de trésorerie.

Certes, Saylor aurait pu lancer un rachat d'actions pour restituer de la valeur aux actionnaires, mais cela réduirait sa marge de manœuvre en termes de trésorerie future (en cas d'acquisition, par exemple) et continuerait de lier la valorisation de l'entreprise à une valorisation fiat qu'il estime dépréciée en termes de pouvoir d'achat. La question est donc de savoir si l'on anticipe ou non une inflation à long terme.

J'ai hâte de discuter avec Saylor la semaine prochaine lorsqu'il rejoindra notreÉvénement «Bitcoin pour les conseillers »pour les conseillers financiers agréés.

FAIRE cavalier seul.Andrew Browne, un autre journaliste financier chevronné, également ancien du Wall Street Journal et maintenant chez Bloomberg,a examiné la nouvelle Juridique chinoise d'« autonomie »” De manière assez alarmante, cette expression, insérée dans le nouveau plan quinquennal de Xi Jingping, découle d'une rhétorique de l'ère Mao. Mais comme le souligne Browne, il est peu probable que cela signifie que la Chine ferme ses portes et pourrait même finir par rendre son économie plus ouverte et moins isolationniste. La réalité est que le type de politiques que le gouvernement de Xi devra poursuivre pour donner plus d'importance à son économie nationale et réduire la dépendance de la Chine aux Marchés d'exportation étrangers nécessitera une plus grande ouverture aux entreprises de services étrangères, en particulier dans le domaine Finance.

Browne ne mentionne T le contrôle des capitaux. Mais toute discussion sur la libéralisation des services financiers pour mieux servir les consommateurs et les entreprises nationales soulève inévitablement cette question, car pour développer ces entreprises avec l'aide étrangère, il faut un marché des taux d'intérêt plus fluide, ce qui nécessite à son tour une plus grande ouverture des FLOW de capitaux entrant et sortant de l'économie.

La grande question est : quelles conséquences cela aura-t-il sur les cryptomonnaies ? Un assouplissement des contrôles de capitaux mettra-t-il le yuan sous pression et favorisera-t-il le Bitcoin, ou cela réduira-t-il l’attrait du Bitcoin, utilisé par les ressortissants chinois pour contourner ces restrictions ?

Autre question : quel est le lien avec la nouvelle monnaie numérique chinoise, le système de paiements électroniques en monnaie numérique (DCEP) ? L’assouplissement des contrôles de capitaux pourrait ouvrir la voie à la commercialisation de cette monnaie sur les Marchés offshore ou comme moyen de paiement dans les chaînes d’approvisionnement internationales, telles que celles qui devraient fonctionner sur Le réseau chinois « Une ceinture, une route ». Mais ce qui est probablement plus important, bien que moins évident pour les observateurs obsédés par la stratégie géopolitique de la Chine, c'est que « l'autosuffisance » est cohérente avec l'investissement massif que le pays fait pour intégrer des technologies telles que le DCEP à sonRéseau de services Blockchainpour stimuler les performances de son économie nationale.

En associant ces éléments à une multitude de développements de la quatrième révolution industrielle axés sur les données, la Chine pourrait se voir accorder un avantage dans sa concurrence avec les États-Unis.

Lectures pertinentes

Square annonce pour la première fois un chiffre d'affaires trimestriel de plus d'un milliard de dollars en Bitcoin : résultats du troisième trimestreCe qui différenciera considérablement cette hausse du Bitcoin de celle d'il y a ONE ans, c'est qu'elle s'accompagnera de résultats positifs de la part des grandes entreprises qui y sont exposées. Nous avons évoqué MicroStrategy plus haut. Cette nouvelle, rapportée par Brady Dale, provient de Square. Il convient de noter que ce qui est bon pour les actionnaires de Square ne l'est T forcément pour ses clients, car ces revenus représentent les frais qu'ils paient pour utiliser une Technologies de paiement qui, en théorie, devrait être sans intermédiaire.

Les États-Unis ont saisi plus d'un milliard de dollars de bitcoins liés à Silk Road et demandent leur confiscation..C'est une histoire de crimes liés aux Bitcoin qui ne disparaîtra jamais. Des agents américains ont saisi environ un milliard de dollars de Bitcoin , selon eux issus du marché de la drogue de Silk Road, fermé. L'énorme réserve a été confisquée par un pirate informatique anonyme qui les avait volés à Silk Road. Le rapport soulève plus de questions qu'il n'apporte de réponses, comme par exemple : quel est le rôle du fondateur emprisonné de Silk Road, Ross Ulbricht, dans cette affaire ? Rapport de Kevin Reynolds.

Le compte à rebours Ethereum 2.0 commence avec la publication du contrat de dépôtDifficile de KEEP l'actualité de cette semaine chargée. ONE ci aurait été bien plus importante T la Rally du Bitcoin et le retour de Silk Road : la première étape majeure de la migration tant attendue et très complexe d'Ethereum vers sa nouvelle architecture de preuve d'enjeu. Will Foxley, journaliste à CoinDesk, a suivi le sujet de près. Il décrit le contrat de dépôt par lequel un groupe d'acteurs du marché bloquera ses fonds en ether existants en échange du droit de posséder une nouvelle version d'ether qui fonctionnera au sein d'un réseau parallèle de preuve d'enjeu.

Dans la course aux CBDC, mieux vaut être le dernier.Dans une perspective à contre-courant, JP Koning, chroniqueur de CoinDesk – ONEun des premiers à avoir envisagé une monnaie numérique de banque centrale avec son idée « Fedcoin » en 2014 – affirme désormais que les États-Unis peuvent se permettre de prendre leur temps. Tandis que d'autres craignent que le retard américain ne les désavantage face à la monnaie numérique chinoise en pleine évolution, Koning affirme que, comme toutes les banques centrales, la Réserve fédérale est un monopole de fait, elle n'a pas à se soucier de la concurrence et peut se permettre d'attendre. Je ne suis pas d'accord, mais si vous êtes un lecteur régulier de Money Reimagined, vous le savez déjà. Koning, comme toujours, est une lecture intéressante.