La Fed nous dira bientôt si le Bitcoin a atteint un nouveau niveau de référence

L'anticipation d'une baisse des taux de la Fed aujourd'hui sur les Marchés de la Crypto et de l'investissement en général est palpable.

Cette décision pourrait potentiellement prendre la forme d'une baisse substantielle de 50 points de base (probabilité actuellement estimée à environ 60 %). Une telle décision pourrait nous indiquer où se situe désormais la nouvelle référence pour le Bitcoin – et par conséquent pour une grande partie du marché des Crypto .

Les Marchés des Crypto sont actuellement très agités, notamment autour du Bitcoin. Les traders devraient réagir à l'annonce d'une baisse des taux de la Fed par un certain repli, la dynamique de marché à court terme disparaissant. Cette tendance est notamment alimentée par les inquiétudes des investisseurs quant à l'évolution de l'économie américaine et mondiale.

Mais l'arbre cache la forêt. Les Marchés sont toujours agités à court terme ; les tendances d'entrées et de sorties de capitaux à court terme doivent donc être prises avec prudence. Ce sont les implications à long terme du discours sur l'assouplissement des conditions monétaires qui favorisent un nouveau cycle haussier pour le Bitcoin, l'ether et le reste du marché.

Dans le passé, le Bitcoin a quelque peu corrélé Les principaux Indices technologiques, comme le Nasdaq, ont évolué globalement en phase avec les conditions monétaires. Au cours de la dernière décennie, cette tendance s'est accentuée, les investisseurs étant en quête de rendement dans un contexte de taux bas.

Mais cela ne correspond T toujours parfaitement. Le récent record historique (ATH) du Bitcoin, par exemple, était résolument séculaire – c'est-à-dire qu'il n'a T été atteint dans le sillage d'un assouplissement des conditions monétaires. Cet ATH s'est produit en contradiction directe avec la cyclicité généralement acceptée des actifs à haut risque comme le Bitcoin.

Il est peu probable que ce record contracyclique soit le premier de l'histoire du plus grand Crypto actif mondial. Cela suggère qu'une fois que le marché aura surmonté la volatilité à court terme, nous pourrions atteindre un nouveau seuil de référence pour ce Crypto actif, d'autant plus que les baisses de taux semblent désormais devoir propulser le marché vers l'avant.

Ce qui est crucial du point de vue d'un investisseur, c'est que ces actifs sont extrêmement prédictifs de leur valeur. Les investisseurs recherchent des actifs risqués en quête de bénéfices futurs. Cela signifie que les Marchés ne réagissent T nécessairement à une conjoncture économique défavorable. Ils ont cependant tendance à évoluer (quoique plus lourdement) en conséquence. les conditions monétaires changent.

C'est ce qui rend l'ascension du Bitcoin vers un nouveau sommet historique cette année d'autant plus remarquable. En effet, il ne fait pas ce que les conditions de Juridique monétaire lui imposent. Alors, que s'est-il passé ? En bref, les ETF ont fait leur apparition.

Cette tendance non cyclique et « séculaire » est probablement due à une réallocation majeure des capitaux, précipitée par l'arrivée des ETF. En effet, l'ajout des flux de revenus des ETF au Bitcoin en tant que classe d'actifs a libéré d'énormes réserves de capitaux institutionnels et de détail en quête d'un investisseur, indépendamment des conditions monétaires.

En conséquence, les fondamentaux du marché semblent réellement différents actuellement, ce qui pourrait amener les investisseurs vers de toutes nouvelles frontières en termes de prix et de dynamique d’adoption.

Bien sûr, rien n’est garanti en fin de compte, mais il se passe certainement quelque chose de notable sur le marché qui n’a jamais eu lieu auparavant.

Rappelons que, jusqu'en 2022, les Crypto n'avaient jamais fonctionné dans un environnement à taux élevés. Elles sont désormais dans cette nouvelle phase depuis deux ans.

Transferts de capitaux TradFi

Le Bitcoin n'est T le seul marché de Crypto à avoir connu une forte hausse cette année. Les actifs tokenisés sont en plein essor, les investisseurs en TradFi prenant conscience du potentiel du marché. Avec des actifs clés comme le Bitcoin et l'Ether qui stimulent le marché et son adoption, les opportunités pour les petits projets, alors que la « marée montante soulève tous les bateaux », sont immenses.

Ce qui diffère aujourd'hui des cycles de marché passés, qui reflètent Bitcoin, est l'évolution séculaire du capital TradFi. Là encore, il ne s'agit T de faire croître un actif en soi, mais de réaffecter le capital de l'infrastructure TradFi vers des environnements numériques on-chain.

Il s'agit d'une tendance qui marque un tournant par rapport à l'« hiver Crypto » de 2022, qui s'était installé avec la hausse des taux. À cette époque, les projets Crypto notoires s'effondraient souvent faute de liquidités fraîches – autrement dit, en fin de compte, à cause du resserrement des conditions monétaires.

À titre anecdotique, nous avons constaté l'intérêt d'une nouvelle vague d'investisseurs particuliers, notamment des investisseurs fortunés et des institutionnels. Les ETF ont permis à ces pools de capitaux TradFi d'accéder au moment opportun, en termes monétaires, pour saisir de nouvelles opportunités, qu'il s'agisse du Bitcoin, de l'or ou des actions.

Bien sûr, tout cela s'accompagne d'une mise en garde : la Fed pourrait nous surprendre par une décision plus conservatrice. Mais l'assouplissement des conditions monétaires, lorsqu'il se produira certainement, ne fera qu'attiser les flammes de cette expansion. Cela est de bon augure pour les années à venir, alors que le secteur ne cesse de se renforcer.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.