Le marché baissier le plus important de l'histoire des Crypto

J'ai passé la journée de jeudi à la conférence Mainnet de Messari, certes animée, mais, il faut le dire, un peu moins animée que le festival Consensus de CoinDesk en juin. Ce n'est pas pour autant que je critique Messari. T Consensus, Mainnet serait peut-être la meilleure conférence Crypto . La différence est surtout une question de timing : Consensus a profité de la fin d'un marché haussier effréné, et nous sommes désormais définitivement entrés dans la période baissière.

Chaque cycle baissier dans le Crypto est accueilli avec un certain soulagement par les fondateurs, les ingénieurs et les autres initiés, car ils sont libérés de la roue du Hamster qui consiste à courir après les dépôts, les utilisateurs et l'attention du grand public, et peuvent désormais se concentrer sur la construction à long terme, à la fois technologiquement et stratégiquement.

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Mainnet a donné un aperçu des axes sur lesquels les projets concentrent leur énergie hors saison cette fois-ci. ONEun des thèmes majeurs est la volonté financière et technique d'optimiser l'efficacité du capital dans la finance décentralisée (DeFi) et d'autres services on-chain, c'est-à-dire de trouver des moyens d'obtenir en toute sécurité davantage d'effet de levier ou de liquidité avec moins de garanties. Cela pourrait constituer un atout concurrentiel majeur à l'avenir, même si la concurrence est également susceptible de produire des excès et des échecs.

Un autre objectif (aussi évident soit-il) est de créer des interfaces utilisateur beaucoup plus conviviales pour les applications Crypto . D'importantes questions de sécurité restent également sans réponse, mises en évidence par une nouvelle vague de d'énormes piratages cette semaine. C'est un projet particulièrement idéal pour un marché baissier : sans la pression d'agir vite, vous pouvez prendre plus de soin à construire des choses qui ne sont T faciles à casser.

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Bien sûr, il faut financer ce type de développement, et la spéculation, tant sur les revenus que sur les ventes au détail, a considérablement diminué. La bonne nouvelle, c'est que l'investissement en capital-risque se poursuit. Un fondateur ayant récemment levé des fonds m'a cependant confié qu'en période de marché baissier, les paris les plus importants sont dirigés vers un nombre réduit d'entités. En résumé, les capital-risqueurs continuent de positionner les Crypto et la blockchain à la hausse. Ils sont simplement beaucoup plus sélectifs qu'il y a un an.

C'est bien beau, mais ce n'est pas suffisant. Compte tenu des pressions macroéconomiques combinées comme l'inflation et des pertes massives subies par les spéculateurs particuliers, le grand défi de ce marché baissier – et une inconnue que je me surprends à considérer pour la première fois en dix ans de couverture des Crypto – est de garantir un nouveau marché haussier.

La cyclicité extrême caractérise l'industrie des Crypto depuis ses débuts. Ce n'est certainement pas un cas isolé : nous avons constaté cette année que le marché technologique au sens large peut encore subir des baisses brutales, trois décennies après la sortie du premier CD-ROM d'AOL. Mais les cycles des Crypto peuvent être particulièrement marqués et douloureux, car non seulement il s'agit encore d'une Technologies largement spéculative, mais les investisseurs particuliers peuvent ONE s'y intéresser sans trop de restrictions ni de garanties.

C'est pourquoi le marché baissier actuel est peut-être le plus important de l'histoire des cryptomonnaies. Lors du marché haussier sans précédent de 2020 à 2022, une masse critique d'investisseurs particuliers a été séduite par les rendements passés de la classe d'actifs. Les plateformes d'échange, les producteurs de jetons non fongibles (NFT) et autres acteurs du secteur de la vente au détail n'ont pas hésité à les courtiser avec des publicités pour le Super Bowl et des apparitions médiatiques majeures. Ensuite, dans l'ensemble, le secteur de la vente au détail a été durement touché, par l'éclatement d'une bulle transitoire (BTC et ETH) ou, pire encore, par l'effondrement de plateformes profondément défectueuses, voire même frauduleuxprojets.

J'ai animé une table ronde sur Mainnet sur l'équilibre stratégique entre la satisfaction des baleines à gros budget, des dégénérés du day trading et des « nouveaux », autrement dit des êtres Human normaux. Le piège de nombreux projets Crypto est que, si les baleines et les dégénérés génèrent des rendements importants et faciles, ces utilisateurs sont aussi des « capitalistes rotatifs » hyper-agiles, prêts et capables de lever des fonds et de transférer l'intégralité de leur patrimoine vers un nouveau système pour quelques points de base de TAEG supplémentaires.

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Plus important encore, les dégénérés et les baleines sont des spéculateurs et des fournisseurs de liquidités, et non des « utilisateurs » à proprement parler. Pour réduire à terme la cyclicité du marché, les projets Crypto doivent trouver des cas d'utilisation concrets où ils peuvent surpasser les services existants. Pour l'instant, les cas évidents restent assez limités : les paiements transfrontaliers (principalement pertinents pour le BTC), les NFT (principalement pertinents pour ETH) et, dans une moindre mesure, les jeux vidéo – pour lesquels le marché est énorme, mais les avantages réels des Crypto sont un BIT moins évidents.

Il y aura bien d'autres services et produits destinés aux utilisateurs finaux à ajouter à cette liste. Certains T que lorsque la Technologies aura progressé, que ce soit en termes de débit ou d'interface utilisateur. Mais le secteur en a besoin dès aujourd'hui. Un dernier avantage évident d'un marché baissier est qu'avec le recul des spéculateurs, il est beaucoup plus facile de trouver et de tester la demande pour des produits réels offrant de réels avantages. C'est la tâche qui attend actuellement les entrepreneurs de la blockchain.

Enfin, quelques détails pour ceux qui m'ont suivi jusqu'au bout. Il paraît que la famille Walton (comme Walmart) s'intéresse de plus en plus aux organisations autonomes décentralisées (DAO). Et une entreprise de blockchain de couche 2 est à quelques semaines d'annoncer une levée de fonds d'une ampleur vertigineuse. Parions-y.