Crypto pour les conseillers : Marché des Crypto : une semaine en revue

Dans le numéro d'aujourd'hui, Xinghua Luo de Pioneer Asset Management Limited fournit un résumé de l'activité du marché, notamment le taux d'inflation américain et les perspectives de la Réserve fédérale, l'évolution des ETF et les flux Crypto globaux.

Alors, Jason Leibowitzde Hashnote fournit des informations sur les tendances du marché et la recherche de rendement dans Demandez à un expert.

-Sarah Morton

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Revue hebdomadaire du marché des Crypto

Récemment, le marché des actifs numériques a peu évolué, les cryptomonnaies n'ayant pas été évoquées lors de la très attendue conférence X entre ELON Musk et Donald Trump. Le BTC a oscillé autour de 58 750 $, en baisse d'un peu plus de 1 % par rapport à la veille. Le marché plus large des Crypto , représenté par l'indice CoinDesk 20, a connu une baisse similaire. Malgré les attentes élevées de la communauté Crypto et une probabilité de 65 % que Polymarket mentionne « Crypto», le sujet n'a jamais été abordé lors de cette interview de deux heures, qui a attiré plus d'un million d'auditeurs.

Taux d'inflation aux États-Unis et perspectives de la Réserve fédérale

La prochaine réunion du FOMC américain aura lieu le 18 septembre. Suite à la récente débâcle des marchés, ces derniers s'attendent désormais à ce que la Réserve fédérale commence à baisser ses taux en septembre, avec une baisse d'environ 100 points de base (pb) d'ici fin décembre. L'indice des prix à la consommation (IPC) en glissement annuel devrait se maintenir à 3,0 % lors de la publication des données de juillet, tandis que l'IPC de CORE en glissement annuel devrait baisser de 3,3 % à 3,2 %. Comme d'habitude, la Fed ne se précipitera pas pour prendre des décisions, mais surveillera d'abord les données économiques. Elle est désormais tiraillée entre l'augmentation du crédit et la lutte contre l'inflation.

Évolution des ETF

Lundi, les ETF Ether cotés aux États-Unis ont enregistré un afflux net de 4,93 millions de dollars, FETH de Fidelity en tête avec 3,98 millions de dollars. EZET de Franklin Templeton et ETHW de Bitwise ont enregistré des entrées de 1 million de dollars et 2,86 millions de dollars respectivement, tandis qu'ETHV de VanEck a enregistré une sortie de 2,92 millions de dollars. Les ETF Bitcoin ont enregistré collectivement un afflux quotidien de 27,87 millions de dollars, malgré des sorties de 11,7 millions de dollars et 17 millions de dollars respectivement pour GBTC de Grayscale et BITB de Bitwise. Les deux fonds Ether de Grayscale n'ont enregistré aucun flux.

Flux d'options BTC et ETH

La semaine a été marquée par des stratégies de couverture/baissier réussies ciblant des options de vente de 54 000 à 58 000 $, les fonds ayant renforcé leur exposition aux options d'achat d'octobre à mars de 60 000 à 65 000 $, en pleine reprise. Si la tendance à court terme des options de vente est prudente, les investisseurs haussiers sur les options d'achat à long terme restent forts, le marché étant dans l'attente des données de l'indice des prix à la production (IPP) et de l'IPC.

Bien que la volatilité et l'asymétrie à court terme aient été atténuées, les options d'achat et les spreads à long terme n'ont pas été ajustés ; au contraire, ils ont augmenté. La confiance est de mise quant à la possibilité d'achats à la hausse, financés par la vente d'options de vente de moins de 45 000 $, mais la protection à court terme autour de 48 000 $-50 000 $ persiste.

La dynamique de l'asymétrie montre une asymétrie élevée des options de vente à court terme, tandis que les options d'achat à plus long terme se négocient avec une prime.

ETH a enregistré de forts volumes avec une protection autour de 2 000 à 2 300 $ de strikes et a ensuite ajouté 2 300 à 2 700 $ de calls, impactant les IV et augmentant le spread ETH-BTC Dvol.

Les récentes analyses du FOMC et de l'USDO ont été éclipsées par les données NFP, suscitant des inquiétudes quant à une récession. Les prochaines données sur l'IPP et l'IPC fourniront un aperçu plus précis des tendances du marché. Le DVOL du BTC s'établit à 57,45 %, tandis que celui de ETH est à 72,92 %.

Analyse technique de ETH

Le 12 août 2024, Ethereum (ETH) était évalué à 2 683 $, fluctuant entre 2 523 $ et 2 720 $. Malgré une activité de marché importante, les indicateurs techniques suggèrent que ETH peine à franchir les niveaux de résistance, ce qui indique une potentielle tendance baissière. Une reprise à court terme est observée, mais le maintien d'un niveau supérieur à 2 700 $ reste difficile, avec une possible chute vers 2 600 $ si la pression vendeuse s'intensifie. Bien que certains indicateurs indiquent des opportunités d'achat, les perspectives générales sont baissières, la prudence étant de mise pour les traders. L'évolution future de l'Ethereum dépendra du franchissement de niveaux clés comme 2 800 $.

Flux hebdomadaires d'actifs Crypto

Les produits d'investissement en actifs numériques ont connu des entrées totalisant 176 millions de dollars, les investisseurs considérant les récentes baisses de prix comme des opportunités d'achat.

Ethereum a bénéficié le plus significativement de la correction du marché, attirant 155 millions de dollars d'entrées, portant son total depuis le début de l'année à 862 millions de dollars.

Statistiques de jalonnement ETH

L'activation d'un nouveau validateur de jalonnement ETH prend 10 heures et 13 minutes, tandis que la file d'attente de sortie ETH est très courte à 1 minute, ce qui montre qu'il y a plus d'intérêt pour le jalonnement maintenant.

Le montant total d' ETH mis en jeu est actuellement de 28,06 %, et la récompense de jalonnement récente est de 3,21 % par an. Par rapport à la solution de jalonnement liquide décentralisée, la part de marché de Lido domine toujours à 71,56 %.

En résumé, le marché des Crypto pourrait rester stable et volatil pendant un certain temps, le marché spéculant sur la baisse des taux de la Fed en septembre. Malheureusement, peu de bonnes nouvelles pourraient stimuler le marché et le propulser vers 70 000 $ prochainement. Il n'est pas surprenant de constater que les rendements générés par le staking ou d'autres produits sont plus appréciés que les investissements dans des ETF.

-Xinghua Luo, directeur général, Pioneer Asset Management Limited

Les points de vue, pensées et opinions exprimés dans cette chronique appartiennent uniquement à l’auteur.

Demandez à un expert

Q. Comment la dispersion des rendements des Crypto a-t-elle évolué au cours de l’année écoulée et quels sont les principaux facteurs contribuant à cette tendance ?

Au cours de l'année écoulée, les rendements des Crypto ont affiché une dispersion notable, des actifs comme Bitcoin et Solana surperformant de nombreux autres. Cette divergence marque une rupture avec les cycles précédents, où les gains étaient répartis de manière plus homogène sur le marché. Les principaux facteurs contribuant à cette tendance incluent les conditions macroéconomiques, telles que le resserrement de la liquidité et la hausse des taux d'intérêt, qui ont généralement freiné la performance des actifs plus risqués et moins établis. De plus, la récente réduction de moitié du Bitcoin a joué un rôle en réduisant l'offre nouvelle, ce qui a traditionnellement conduit à des périodes prolongées d'activité haussière où le Bitcoin surperforme les autres majors.

Un facteur important de cette dispersion est l'abandon progressif des prêts comme principale stratégie génératrice de rendement. Le précédent cycle Crypto a vu la création d'une bulle de crédit alimentée par les prêts, qui a finalement éclaté, rendant les investisseurs réticents à laisser leurs actifs hors de leur garde. Face à ce changement de sentiment des investisseurs, certains des fonds les plus avant-gardistes ont introduit des solutions génératrices de rendement plus sûres en utilisant le marché des produits dérivés. Des produits comme Port Permettre aux investisseurs de générer des rendements sur des actifs inactifs comme le Bitcoin grâce à des stratégies d'options telles que les spreads d'achat couverts, tout en conservant leurs actifs en sécurité sous le contrôle d'un dépositaire. Cette approche offre une alternative créative et sûre aux pratiques de prêt qui ont caractérisé le cycle précédent.

Q. De quelle manière les pièces stables et la recherche de rendement ont-elles influencé l’état actuel de la dispersion du marché des Crypto ?

Les stablecoins et la quête de rendement ont considérablement influencé la dispersion actuelle du marché des Crypto . Les stablecoins offrent un moyen d'échange stable et une réserve de valeur au sein de l'écosystème volatile des Crypto , facilitant ainsi les échanges et l'accès aux services DeFi. Cependant, si les stablecoins offrent une certaine stabilité, ils n'offrent généralement aucun rendement aux investisseurs.

C'est là que les fonds monétaires tokenisés ont commencé à jouer un rôle crucial. Ces actifs offrent aux investisseurs un moyen de générer des rendements stables et à risque réduit en répercutant directement les rendements des bons du Trésor américain à court terme. Les fonds monétaires tokenisés bénéficient des avantages de la Technologies blockchain, tels que la rapidité des transactions, la transparence et la composabilité, tout en minimisant les risques liés au protocole, à la conservation, à la réglementation et au crédit, souvent associés à d'autres projets de jetons. L'avènement de ces actifs ajoute une nouvelle couche de stabilité et un potentiel de rendement à l'écosystème Crypto , contribuant ainsi à la diversification des portefeuilles des investisseurs.

Malgré les avantages des stablecoins et des Marchés monétaires tokenisés, une part croissante de la Crypto est toujours en quête de rendement, notamment parmi les investisseurs détenant des actifs inactifs comme le Bitcoin. Si le prêt était autrefois une stratégie populaire, les faillites et les fraudes de 2022 ont mis en évidence les risques importants liés aux plateformes de prêt. À mesure que le marché se remet de ces revers, de nouvelles entreprises émergent, proposant des plateformes de prêt plus robustes, transparentes et sécurisées. Ces plateformes affirment avoir tiré les leçons de leurs erreurs passées, ce qui a conduit à de meilleures pratiques de gestion des risques et contribué à la dispersion globale observée entre les différents Crypto .

Q. Compte tenu des tendances et des facteurs actuels, de quoi les investisseurs devraient-ils être conscients concernant la trajectoire future de la dispersion du marché des Crypto ?

Les investisseurs doivent être conscients que la dispersion du marché des Crypto persistera probablement dans un avenir proche en raison de facteurs actuels et émergents qui influencent ce secteur. L'élection présidentielle américaine à venir introduira des changements réglementaires potentiels qui pourraient influencer le sentiment du marché et la performance des actifs, selon les politiques de l'administration élue. De plus, les avancées technologiques et les différents niveaux d'adoption au sein des différents écosystèmes blockchain continueront d'entraîner des résultats disparates parmi les Crypto .

Diversifier ses stratégies d'investissement grâce à des fonds bien réglementés et gérés par des professionnels peut contribuer à atténuer les risques et à saisir les opportunités offertes par l'ensemble des Crypto . Mettre l'accent sur la diligence raisonnable et une compréhension approfondie des fondamentaux de chaque actif sera essentiel pour s'orienter dans le paysage évolutif et segmenté du marché des Crypto .

-Jason Leibowitz, responsable de la gestion de patrimoine privée, Hashnote

KEEP à lire

• Franklin Templeton aa étendu son fonds du marché monétaire tokenisé à la blockchain Avalanche .
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