Bitcoin et Ether pourraient connaître une volatilité à la hausse à l'approche de l'expiration des options de 15 milliards de dollars

• Vendredi, Deribit, la principale bourse d'options Crypto , réglera des contrats d'options Bitcoin et Ether d'une valeur respective de 9,5 milliards de dollars et 5,7 milliards de dollars.
• Luuk Strijers de Deribit a déclaré à CoinDesk que de nombreuses options sont sur le point d'expirer dans la monnaie (ITM), ce qui pourrait injecter une pression à la hausse ou une volatilité sur le marché.
• La couverture des courtiers pourrait également engendrer une volatilité autour de 70 000 $, a déclaré David Brickell de FRNT.

L'expiration trimestrielle imminente des contrats d'options sur le Bitcoin (BTC) et l'éther {{ETH} d'une valeur de plusieurs milliards de dollars pourrait engendrer une volatilité haussière des prix, selon les observateurs.

Vendredi à 8h00 UTC, Deribit, la principale plateforme d'échange d'options sur Cryptomonnaie au monde, réglera des contrats trimestriels d'une valeur de 15,2 milliards de dollars. Les options sur Bitcoin représentent 9,5 milliards de dollars, soit 62 % du total des positions notionnelles ouvertes à régler, tandis que les options sur Ether constituent le reste.

L'expiration de 15 milliards de dollars est ONEune des plus importantes de l'histoire de la bourse, selon Deribit les données montrentL'expiration effacera 40 % et 43 % de l'intérêt ouvert notionnel total du Bitcoin et de l'éther sur les échéances.

L'intérêt ouvert notionnel correspond à la valeur en dollars du nombre de contrats actifs à un instant T. Sur Deribit, un contrat d'option représente un BTC et un ETH. La plateforme d'échange représente plus de 85 % du marché mondial des options Crypto . Une option d'achat est un type de contrat financier qui confère à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un actif sous-jacent à un prix prédéfini à une date ultérieure. Une option de vente donne le droit de vendre.

Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, a déclaré qu'un grand nombre d'options sont sur le point d'expirer.dans la monnaie(ITM), ce qui pourrait injecter une pression à la hausse ou de la volatilité sur le marché.

Une option d'achat expirant en ITM a un prix d'exercice inférieur au cours du marché de l'actif sous-jacent. À l'expiration, l'option d'achat ITM donne à l'acheteur le droit d'acheter 1 BTC au prix d'exercice (inférieur au cours du marché au comptant), générant ainsi un profit. Une option de vente expirant en ITM a un prix d'exercice supérieur au cours du marché de l'actif sous-jacent.

Au cours actuel du marché, autour de 70 000 $, des options sur Bitcoin d'une valeur de 3,9 milliards de dollars devraient expirer dans la monnaie. Cela représente 41 % du total des positions ouvertes trimestrielles de 9,5 milliards de dollars à régler. De même, 15 % du total des positions ouvertes trimestrielles de l'ETH, soit 5,7 milliards de dollars, sont sur le point d'expirer dans la monnaie, comme le montrent les données de Deribit.

« Ces niveaux sont plus élevés que d'habitude, ce qui se reflète également dans les faibles niveaux de douleur maximale. La raison en est, bien sûr, la récente Rally des prix. Des niveaux plus élevés d'expirations d'ITM pourraient entraîner une pression à la hausse ou une volatilité potentielle du sous-jacent », a déclaré Strijers à CoinDesk.

Les seuils de sensibilité maximum pour l'expiration trimestrielle du BTC et de l'ETH sont respectivement de 50 000 $ et 2 600 $. Ce seuil est atteint lorsque les acheteurs d'options risquent de perdre le plus d'argent. La théorie est que les vendeurs d'options (émetteurs), généralement des institutions ou des traders disposant d'un capital important, cherchent à maintenir les prix NEAR du seuil de sensibilité maximum afin d'infliger une perte maximale aux acheteurs d'options.

Au cours du dernier marché haussier, le Bitcoin et l'ether ont constamment corrigé à la baisse dans le direction de leurs points de douleur maximum respectifs pour ensuite reprendre le Rally après l'expiration.

Selon Strijers, une dynamique similaire pourrait être à l’œuvre.

« Le marché pourrait subir une pression à la hausse à mesure que l'expiration supprime l'aimant de douleur maximal inférieur », a expliqué Strijers.

Couverture des concessionnaires

David Brickell, responsable de la distribution internationale de la plateforme Crypto FRNT Financial basée à Toronto, a déclaré que les activités de couverture des courtiers ou des teneurs de marché pourraient accroître la volatilité.

« L'impact principal, cependant, provient du positionnement gamma des traders avant l'événement. Les traders sont à court d'environ 50 millions de dollars de gamma, la majorité se concentrant autour du prix d'exercice de 70 000 $. À NEAR de l'expiration, cette position gamma s'accroît et la couverture forcée exacerbera la volatilité autour de 70 000 $, ce qui entraînera des fluctuations brutales de part et d'autre de ce niveau », a déclaré Brickell à CoinDesk.

Le gamma mesure l'évolution du delta, qui mesure la sensibilité de l'option aux variations de prix de l'actif sous-jacent. En d'autres termes, le gamma indique le niveau de couverture du delta que les teneurs de marché doivent mettre en œuvre pour KEEP leur exposition nette neutre face aux fluctuations de prix. Les teneurs de marché doivent maintenir une exposition neutre au marché tout en générant de la liquidité dans les carnets d'ordres et en tirant profit de l'écart acheteur-vendeur.

Lorsque les teneurs de marché sont à découvert sur le gamma ou détiennent des positions d'options courtes, ils achètent haut et vendent bas pour couvrir leurs livres, amplifiant potentiellement le prix.