La contagion de FTX se propage alors que Orthogonal Trading reçoit un avis de défaut pour une dette de 36 millions de dollars sur Maple Finance

Maple Finance, une grande plateforme de prêt basée sur la blockchain, liens rompus avec la société de Crypto Orthogonal Trading, alléguant qu'elle « déformait sa situation financière ».

Cette décision intervient après qu'Orthogonal devait rembourser un prêt de 10 millions de dollars en USDC auprès d'un pool de crédit géré par M11 Credit le 4 décembre. Orthogonal a été un emprunteur important sur Maple et a également été gestionnaire et souscripteur d'un pool de crédit sur Maple.

M11 Credit aa émis un avis de défaut à Orthogonal pour tous les prêts actifs en cours provenant de ce pool de stablecoin USDC particulier sur Maple, avec 31 millions de dollars de passif courant en quatre prêts. L'avis de défaut s'étend également aux prêts d'Ether enveloppés (wETH) d'Orthogonal d'une valeur de 5 millions de dollars (3 900 wETH) provenant d'une autre facilité de prêt gérée par M11 Credit sur Maple, a confirmé M11 Credit à CoinDesk.

Maple a déclaré dans un déclaration qu'Orthogonal a « fonctionné alors qu'elle était effectivement insolvable » et n'a T communiqué qu'elle serait incapable de rembourser la dette.

« De fausses déclarations comme celle-ci constituent une violation des accords de Maple, et toutes les voies légales appropriées pour récupérer les fonds seront poursuivies, y compris l'arbitrage ou le litige si nécessaire », selon le communiqué.

Un e-mail de CoinDesk demandant un commentaire d'Orthogonal n'a T reçu de réponse immédiate.

Un défaut de paiement d'Orthogonal pourrait porter un nouveau coup aux protocoles de prêt sous-collatéralisés, aux prises aveccrise de liquiditéet les retombées de laimplosion de la plateforme d'échange Crypto FTX de Sam Bankman-Fried.

La défaillance d'Orthogonal marque la deuxième fois qu'un emprunteur fait défaut sur Maple après Babel Financel'incapacité de la Chine à honorer sa dette en juin. Plus tôt cet automne,Les sociétés de Crypto Blockwater et Invictus Capital ont fait défaut sur leurs prêts sur le protocole de prêt non garanti concurrent TrueFi.

Sur le même sujet : La créance irrécouvrable de 4 millions de dollars de TrueFi, en suspens, montre le risque des prêts de Crypto sans garantie.

Cette série de défauts de paiement met en évidence les risques et les faiblesses du modèle économique des prêts non garantis sur des plateformes comme Maple. Ces prêts n'exigent T de l'emprunteur qu'il mette en gage des actifs susceptibles d'être automatiquement confisqués – ou liquidés en garantie – en cas de défaut.

Au lieu de cela, le prêt est accordé essentiellement sur la base de la solvabilité de l'emprunteur uniquement, en tenant compte d'éléments tels que la situation financière et la diligence raisonnable effectuée par le souscripteur du prêt, généralement le gestionnaire du pool de crédit.

« Le défaut d'Orthogonal montre à quel point les prêts non garantis dans la [ Finance décentralisée] dépendent toujours de parties centralisées pour la souscription, ce qui est contraire à l'éthique de transparence et de décentralisation », a déclaré à CoinDesk Walter Teng, vice-président des actifs numériques au sein de la société d'études de marché Fundstrat.

Pertes dues à l'implosion du FTX

M11 Credit a écrit lundi dans unarticle de blog qu'elle a été informée par Orthogonal le 3 décembre qu'elle « a subi des pertes plus importantes que celles précédemment divulguées » en raison des fonds détenus sur FTX, la bourse de Crypto qui a implosé le mois dernier, et qu'en conséquence, elle n'a pas été en mesure de rembourser sa dette en tant qu'emprunteur.

« Nous sommes extrêmement choqués et déçus par les agissements d'Orthogonal Trading », a déclaré M11 Credit dans un communiqué. « La fausse déclaration intentionnelle d'informations lors des nombreux contacts que nous avons eus ces dernières semaines a gravement affecté notre capacité à gérer notre risque de crédit en cours. »

Le crédit M11 est unfiliale de la société d'investissement Maven 11 Capital, qui se concentre sur l'investissement dans la blockchain et la Technologies des registres distribués, selon son site web.

Créances irrécouvrables sur Maple

Orthogonal a participé activement aux opérations de prêt et d'emprunt sur Maple. Parmi les cinq pools de prêts distincts sur Maple , totalisant 112 millions de dollars de prêts actifs, Orthogonal était emprunteur auprès de deux d'entre eux et en gérait un troisième.

Les prêts en cours de 31 millions de dollars d'Orthogonal provenant du pool de prêts M11 Credit USDC représentent environ 80 % des 38,5 millions de dollars prêts actifs dans le pool.

En plus de cela, Orthogonal dispose également de quatre prêts actifs de 3 900 wETH au total, d'une valeur d'environ 5 millions de dollars, provenant d'un autrePool de crédit géré par M11 Credit sur MapleCes prêts représentent environ 18 % des 28 millions de dollars de dette en cours du pool.

Orthogonal a également agi en tant que gestionnaire d'un autrePool de crédit Maple pour USDC, qui dispose de 30 millions de dollars de prêts actifs. Depuis mai 2021, elle a octroyé 563 millions de dollars de prêts, notamment à Alameda Research, société de trading sœur de FTX. En novembre, lorsqu'Alameda a déposé le bilan avec FTX, Orthogonal soulignéqu'elle avait cessé de prêter à Alameda plus tôt cette année après avoir identifié des faiblesses clés lors de la vérification diligente.

Dans le communiqué, Maple a indiqué avoir émis un avis de résiliation à Orthogonal dans son rôle de gestionnaire de ce pool.

Maple Finance et M11 Credit traitaient déjà avec le Le Maker de marché en difficulté Auros Global n'a pas pu rembourser un prêtdu pool d'éther enveloppé, citant « un problème de liquidité à court terme résultant de l'insolvabilité de FTX ».

Un délai de grâce de cinq jours accordé à Auros pour rembourser un prêt en Ethers de 3,1 millions de dollars expire lundi. M11 Credit a prolongé à deux reprises l'échéance de deux prêts totalisant 10 millions de dollars, qui devaient arriver à échéance début novembre.

En règle générale, lorsqu’un gros emprunteur fait défaut sur un prêt de Maple, les créanciers de ce groupe finissent par subir une perte.

En juillet, aprèsMaple a liquidé le prêt en défaut de 10 millions de dollars de Babel FinanceLes créanciers du pool ont subi une perte de 7,9 millions de dollars, ce qui s'est traduit par une décote de 3,2 % sur le total des dépôts de 244 millions de dollars du pool.

MISE À JOUR (5 décembre, 15h50 UTC) : Ajout de paragraphes sur le relevé de M11 Credit et les prêts en cours d'Orthogonal auprès de M11 Credit.

MISE À JOUR (5 décembre, 19h10 UTC) : Ajoute qu'Orthogonal devait également 5 millions de dollars à un pool de crédit éther enveloppé géré par M11 Credit.