Dogecoin et le nouveau sens de l'argent

Dans une semaine difficile pour les Marchés, il est frappant de constater que l'actualité Crypto qui a retenu davantage l'attention des médias grand public n'est pas la chute vertigineuse de 24 % du bitcoin depuis son pic de samedi matin, mais la Rally spectaculaire du dogecoin en début de semaine. La chronique de cette semaine explore pourquoi ce phénomène, bien que fondé sur une plaisanterie, n'est pas à prendre à la légère. L'influence surprenante du DOGELa foule en dit long sur la manière dont le pouvoir est redessiné à l’ère numérique.

Dans le podcast de cette semaine, nous fermons volontairement les yeux sur l'obsession des fluctuations des chiffres du marché des Crypto et parlons de ce qui compte vraiment : la dignité Human . Sheila Warren et moi-même nous entretenons avec Alex Gladstein, directeur de la stratégie de la Fondation des droits de Human , et un activiste soudanais qui utilise le pseudonyme Mo et le pseudo @SudanHODL pour son podcast, afin d'aborder ce sujet. Bitcoin, comme une « monnaie neutre mondiale », peut le faire pour les droits de Human .

Écoutez-le après avoir lu la newsletter.

L'ère du DOGE

Une partie de moi craignait de céder à la tentation en écrivant cette chronique.

Il existe une inquiétude compréhensible au sein de la salle de rédaction de CoinDesk selon laquelle la couverture du Dogecoin pourrait signaler que nous privilégions les clics faciles des fanatiques plutôt que le risque d'encourager les investissements alimentés par des bulles dans une pièce sans avantages techniques inhérents.

Mais ensuite j'ai luL’excellent article de Max Read sur l’avenir de l’argent de la semaine dernière,qui a inspiré une délicieuseCouverture du magazine New Yorkqui posait la question : « Puis-je vendre mes Stonks en SPAC avec des NFT ? » Je réalise maintenant – écoutez-moi bien – qu'il n'y a pas d'histoire plus importante concernant la réinvention de la monnaie en ce moment que la flambée du cours du DOGE. (Voir le graphique dans la section suivante.)

Vous lisez « L'argent réinventé », un aperçu hebdomadaire des Événements et tendances technologiques, économiques et sociaux qui redéfinissent notre rapport à l'argent et transforment le système financier mondial. Abonnez-vous pour recevoir la newsletter complète.ici.

La folie du Dogecoin , illustrée par l'échec de la communauté des Cryptomonnaie cette semaine pour faire passer son prix au-dessus de 69 cents mardi en l'honneur d'un mème de date du 20/04/69 associé à la « journée nationale du fumeur de joints », ne T contente pas semblerC'est frivole, certes. Pourtant, il y a de l'argent réel et sérieux en jeu.

En ce sens, l'envolée du dogecoin symbolise un moment important de l'histoire de Human . L'histoire traditionnelle de la monnaie s'effondre, tandis que de nouveaux concepts complexes comme les SPAC (sociétés d'acquisition à vocation spécifique) et les NFT (jetons non fongibles) fleurissent, et que le divertissement, les jeux et les achats en masse peuvent submerger les Marchés.

Le DOGE s'inscrit dans une intense compétition pour le sens du terme dans le monde de l'argent, témoignage des changements de pouvoir du XXIe siècle, alimentés par deux crises financières distinctes et par l'essor des réseaux sociaux. Explorons-les.

La fin de l'histoire

Nous partons de l’idée que l’argent est une histoire.

Les lecteurs réguliers sauront que je suis un fan de Yuval Harari, dont le best-seller «Sapiens« a soutenu que la civilisation Human est construite sur notre capacité à nous organiser autour de concepts imaginés et communément admis.

Parmi les exemples de ces idées construites cités par Harari figurent « l'entreprise » et « l'État-nation », entre autres, qui nous ont permis de former des sociétés complexes. Mais c'est l'argent, dit-il, qui est « l'histoire la plus réussie jamais racontée ».

Les monnaies n'ont pas de valeur CORE, intrinsèque. (Désolé, amateurs d'or, cela s'applique autant à votre métal précieux préféré qu'à la monnaie fiduciaire et aux cryptomonnaies.) La valeur d'une monnaie dépend de la croyance partagée en cette valeur. Cela ne veut pas dire que certaines monnaies n'ont T de qualités qui contribuent à son écho, ce qui explique pourquoi le Bitcoin peut être qualifié de « monnaie saine » et le Dogecoin non. Mais sans croyance, toute monnaie est sans valeur.

Pendant une grande partie des deux derniers millénaires, l'idée dominante était que la valeur de la monnaie émanait du souverain parce que l'État, doté du pouvoir fiscal, avait un intérêt primordial à optimiser la fonction comptable sociétale qui constitue la véritable finalité de la monnaie. Plus récemment, à l'ère de la monnaie fiduciaire, c'est la « bonne foi et le crédit » du gouvernement (plutôt qu'une offre fixe d'or) qui garantissaient cette valeur. Plus tard, cette idée a été renforcée par l'idée que des banques centrales politiquement indépendantes maintiendraient la valeur d'une monnaie en gérant son offre dans l'intérêt de la société.

Aujourd'hui, alors que nous entrons dans une phase où la monnaie garantie par l'État concurrence à la fois les cryptomonnaies décentralisées comme le Bitcoin ou le Dogecoin et les monnaies d'entreprise comme le Diem (anciennement Libra) ou les points Starbucks, cette histoire au sens strict s'effondre. Le premier catalyseur est apparu il y a un peu plus de dix ans.

Moment de crise

Dans son article, Read retrace la rupture actuelle à une interview accordée par Ben Bernanke, alors président de la Réserve fédérale.« 60 Minutes » en 2009Au plus fort de la crise financière. Interrogé sur le fait de savoir si les injections monétaires de la Fed dans les banques en difficulté étaient financées par les contribuables, Bernanke a secoué la tête et a répondu : « Pour prêter à une banque, nous utilisons simplement l’ordinateur pour majorer le montant de son compte auprès de la Fed. »

Il racontait les choses telles qu'elles étaient depuis longtemps : la Fed crée de la monnaie en augmentant ou en réduisant les réserves des banques. Mais pour les masses désemparées, confrontées à la crise financière, c'était une révélation qui remettait en question le récit fondamental.

Elle a révélé que la création monétaire n'est pas soumise à une règle sacrée de rareté et n'a pratiquement aucun lien avec les pièces et les billets qui, dans notre imaginaire collectif, en sont les unités de valeur représentatives. Elle a présenté la monnaie comme un système de comptabilité numérique qu'une seule entité peut ajuster en quelques clics sur un ordinateur.

Avance rapide jusqu'en mars 2020 et une nouvelle crise : la COVID-19. Face à une économie mondiale en difficulté et à une ruée désespérée vers les dollars, la Fed a accéléré sa Juridique '« assouplissement quantitatif », déclarant qu'elle injecterait autant de dollars frais que nécessaire dans les bilans des banques pour éviter un effondrement financier, sans plafond. Elle a également élargi la catégorie d'actifs qu'elle accepte en échange de ces nouveaux dollars pour inclure la dette des entreprises, les fonds négociés en bourse et autres instruments non gouvernementaux. Il semble désormais que la Fed achète presque tout pour soutenir les Marchés.

Pendant ce temps, les « milliers de milliards » de dollars consacrés aux efforts de relance dans cette nouvelle ère de « QE infini » sont si incroyablement importants que, comme l’a noté le chroniqueur de Bloomberg Jared Dillian au printemps dernier,« L’argent perd son sens.

Cette érosion du sens amène les gens à remettre en question la valeur de l'argent, ce qui les incite naturellement à acheter d'autres choses. Elle se reflète dans la flambée des prix d'actifs qui, aux yeux des non-initiés, semblent déconnectés de la valeur réelle : le Bitcoin, l'action Gamestop, les NFT et, bien sûr, le Dogecoin.

Mais avant d’en arriver à DOGE, considérons un autre facteur contributif : les médias sociaux.

Communautés en ligne sans leader

Les médias sociaux ont remis en question la structure organisationnelle centrale de la société pré-Internet. Bien qu'Internet n'ait pas réussi à réduire les inégalités de richesse dans leur ensemble, le pouvoir donné à chacun de publier, et ce sous un pseudonyme, a eu un effet démocratisant, permettant aux communautés de générer de nouvelles histoires autour desquelles s'organiser.

C'est la culture des mèmes. Les réseaux sociaux permettent le crowdsourcing d'histoires autour des mèmes, ce qui génère de nouvelles formes de croyance, un sentiment d'appartenance et de camaraderie. Grâce à cela, ces communautés peuvent, pour une fois, résister à l'ordre établi.

C’est ce que nous avons vu avec le phénomène GameStop, où une communauté Reddit de 7 millions de personnes a fait grimper le prix des actions de son détaillant de jeux préféré pour imposer d’énormes pertes aux fonds spéculatifs qui avaient tenté de les vendre à découvert en pensant que leur valeur était déconnectée de la réalité.

Le phénomène du Dogecoin est similaire, avec une différence essentielle : il n'existe aucun point focal sur lequel un régulateur ou un puissant gestionnaire de fonds de Wall Street pourrait exercer une pression. Il s'agit d'une rupture majeure avec l'affaire GameStop, où les régulateurs et les fonds de capital-investissement ont uni leurs forces pour empêcher Robinhood, l'application de trading préférée du groupe WallStreetBets, de traiter les transactions sur l'action, provoquant ainsi l'effondrement de son cours.

Avec le Dogecoin, non seulement ONE n'est en charge de la Cryptomonnaie, mais l'activité de trading est répartie sur des dizaines d'échanges, dont certains sont eux-mêmes décentralisés.

À qui ou à quoi s'attaquerait un régulateur ? Le Dogecoin a été créé – littéralement pour rire – par quelqu'un qui a non seulement quitté le projet mais tout le mouvement Crypto . Comme pour Bitcoin, il n'y a pas eu de pré-mine ou d'offre initiale de pièces créant des jetons de pré-lancement pour les fondateurs et il n'y a toujours pas d'équipe identifiable de dirigeants capables de manipuler les performances du dogecoin à son avantage et au détriment des autres.

Le marketing rencontre les mèmes

Pour l'instant du moins, cette structure laisse la communauté DOGE , dispersée et fanatique, vaquer à ses occupations collectives de création de mèmes et de buzz, suscitant la spéculation sur la pièce.

Tout aussi important, cela crée des opportunités uniques pour d'autres de s'associer à cette marque originale, portée par la communauté, et à son logo Shina Ibu : une image de plaisir, d'ironie absurde et d'intérêt commun – une marque adaptée à l'ère d'Internet, portée par la génération Z et les millennials. Cela donne naissance à un nouveau modèle marketing symbiotique, les marques cherchant à tirer parti de l'engagement précieux de la communauté DOGE .

Un moment décisif est arrivé avecLa campagne marketing imaginative de Slim Jim sur les réseaux sociaux, pilotée par Doge. Mais les fondations ont été posées dès les premiers jours de la communauté Dogecoin , comme cela a été raconté récemment par Ollie Leach de CoinDesk, lorsque des passionnés ont spontanément contribué à diverses campagnes marketing pour accroître la notoriété de la pièce. En 2014, un pilote de Nascar a été sponsorisé par le dogecoin et, coup de génie, l'équipe jamaïcaine de bobsleigh a été financée par le dogecoin.

Le Dogecoin ne sera jamais ce que le Bitcoin est ou aspire à être : une réserve de valeur, une monnaie de réserve mondiale et un futur moyen d'échange pour une économie décentralisée. Mais grâce à cette convergence unique de mèmes, d'une marque ludique, d'une communauté forte et d'un puissant pouvoir marketing, nous voyons comment l'économie des médias numériques du XXIe siècle repense l'argent.

Cela ne signifie pas qu'il faille investir dans le Dogecoin. Cela signifie simplement que le phénomène DOGE est important.

Hors normes : DOGE et les goliaths

Le graphique d’aujourd’hui suit la montée en flèche du prix du dogecoin par rapport à la performance de certains noms d’entreprises bien établis à Wall Street.

Il y a deux semaines à peine, la capitalisation boursière du dogecoin s'élevait à 8,3 milliards de dollars, juste en dessous de celle des hôtels Hyatt. Puis, elle a commencé à grimper, surpassant non seulement la chaîne hôtelière, mais aussi, QUICK sur coup, les valorisations du géant de l'ingénierie Halliburton, du conglomérat bancaire Credit Suisse et de l'assureur Aflac. Puis, le week-end dernier, la capitalisation boursière du DOGE a dépassé les 45 milliards de dollars, dépassant celle de la banque britannique Barclays, vieille de 330 ans, avant d'atteindre un pic lundi à 53,98 milliards de dollars, légèrement au-dessus du géant bancaire suisse UBS.

Depuis lors, la valorisation du dogecoin a reculé et se situait juste en dessous de 40 milliards de dollars jeudi après-midi, soit à égalité avec celle du géant de la gestion d'actifs T Rowe Price.

Pas mal pour une pièce de plaisanterie.

La conversation : Bitcoin contre or

Stansberry Research a organisé cette semaine un débat très attendu entre Michael Saylor, PDG de MicroStrategy et fervent défenseur du Bitcoin , et l'investisseur Frank Giustra, fervent partisan de l'or et sceptique à l'égard du Bitcoin . Cet événement a suscité beaucoup d'intérêt.

Saylor, qui a préparé son débat en crowdsourcing à l'aide d'une scène de bataille inspirée de la science-fiction, a ouvert le débat par des déclarations marquantes. Il a suggéré que si une divinité venait à concevoir le système de « monnaie divine » parfait, Bitcoin serait celui qui se rapprocherait le plus des mêmes attributs. (Pour mémoire, il a également fourni une description détaillée du fonctionnement du Bitcoin et des raisons pour lesquelles il considère qu'il s'agit de la forme la plus aboutie de « monnaie saine ».)

L'imagerie et l'hyperbole ont semblé irriter Giustra, qui a déclaré que l'utilisation de yeux laser et d'autres blagues d'initiés crypto donnaient à Bitcoin « l'impression d'être une secte ». Dans un tweet suivant, le média spécialisé dans le marché de l'or, Gold Telegraph, a choisi de souligner ce point en superposant à une vidéo de Giustra l'image d'un Saylor aux yeux laser, en joueur de flûte de Hamelin, menant une foule à sa perte.

Qui a gagné ? Comme on pouvait s'y attendre, les opinions étaient divisées selon des critères ethniques, même si les partisans du bitcoin semblaient plus confiants dans la victoire de Saylor que les partisans de l'or ne l'étaient dans celle de Giustra. Voici le podcasteur et fervent partisan du Bitcoin Preston Pysh, dont le fil Twitter regorgeait d'extraits du PDG de MicoStrategy proférant des arguments « dévastateurs » contre son adversaire.

En revanche, James Rickards, investisseur en or et critique du Bitcoin , a déclaré que « Frank a gagné sur le fond » dans ce qui a été le « meilleur » débat or contre Bitcoin de tous les temps.

Lectures pertinentes : Rumeurs sur la réglementation

La déroute du prix du Bitcoin qui dure depuis une semaine a commencé le week-end dernier de manière plutôt douteuse.

• Comme Omkar Godbole a rapportéLe Bitcoin a chuté de 8 000 dollars tôt dimanche matin, atteignant son plus bas niveau en trois semaines à 52 148 dollars. Cette chute est survenue après que le compte Twitter FXHedge, qui publie principalement des titres en majuscules provenant d'articles d'actualité grand public, a publié un tweet depuis supprimé indiquant que le Trésor américain était sur le point d'inculper les institutions financières pour blanchiment d'argent basé sur la cryptographie.
• La véracité de ce rapport était discutable.Comme l'a expliqué Nikhilesh De dans l'émission « First Mover » de CoinDesk TVCela semblait lié aux informations rapportées vendredi selon lesquelles le nouveau président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, attendait un rapport de la secrétaire au Trésor Janet Yellen sur le secteur des Cryptomonnaie avant de mettre en œuvre le plan directeur de son agence pour le secteur. Mais les sources de Nik ont ​​donné l'impression que cette rumeur de répression imminente était infondée.
• Peut-être que la vérité n'était T ce qui comptait. Comme l'a souligné Kevin Reynolds. dans un article Analyses opportunément publié plus tard dans la journée, La recette parfaite pour une liquidation massive de Crypto était prête : le marché avait grimpé en flèche et les nouveaux investisseurs étaient nerveux. Ainsi, lorsque le rapport de FXHedge, combiné à un tweet de CNBC relatant un article datant d'un mois concernant l'interdiction des Crypto en Inde et des informations erronées selon lesquelles le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, aurait vendu la majeure partie de ses actions (alors qu'en réalité, il n'en avait vendu que 1,5 %), le marché était prêt à baisser.
• Cependant, une fois ce ralentissement survenu, le Bitcoin n'a pas pu se redresser et a subi jeudi un nouveau repli important, cette fois en phase avec les Marchés financiers, qui ont été durement touchés par les informations selon lesquelles l'administration Biden envisageait d'augmenter drastiquement les taux d'imposition des plus-values. Au moment de la publication de cet article, la principale Cryptomonnaie était sur le point de connaître sa pire semaine depuis la mi-février. Et comme le rapporte Brad Keoun, Le ratio de « domination » est tombé de manière révélatrice en dessous de 50 % de la capitalisation boursière totale des Crypto comme étheret d’autres altcoins ont été relativement moins touchés par les baisses.