Un ancien dirigeant du World Gold Council développe un nouvel ETF Bitcoin

L'ancien directeur général du World Gold Council et gestionnaire de portefeuille derrière SPDR Gold Shares, Jason Toussaint, développe un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin avec le gestionnaire d'actifs de niche Kryptoin Investment Advisors.

La société basée dans le Delaware a déposé une première demandedéclaration d'enregistrementauprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Le fonds, en développement depuis deux ans, suivrait le taux de référence Bitcoin du CME CF afin de refléter le cours réel du bitcoin. Bien que les frais de gestion du fonds ne soient pas divulgués, le document indique que les créations et les rachats seront traités et que les frais de gestion seront comptabilisés uniquement en Bitcoin.

Dans une interview exclusive avec CoinDesk, Toussaint, qui est également le responsable des produits négociés en bourse de Kryptoin, a déclaré :

« Les avantages et les défis du Bitcoin en tant que classe d'actifs sont similaires à ceux rencontrés lors de l'introduction des actions SPDR Gold par le Gold Council. La SEC a également dû approfondir ses connaissances pour bien comprendre et maîtriser le marché de l'or sous-jacent. »

Ce vétéran du secteur dirige désormais le développement produit de la jeune entreprise. Auparavant, Toussaint gérait SPDR Gold Shares (GLD), ONEun des plus importants ETF aurifères au monde, tout en étant PDG de World Gold Trust Services, filiale à 100 % du World Gold Council. Ce produit est désormais commercialisé par State Street Global Advisors.

Toussaint a débuté sa carrière dans le secteur des ETF chez Morgan Stanley, où il a dirigé les activités de licence d'indices MSCI en Asie, après avoir été stratège senior chez Northern Trust et gestionnaire de portefeuille chez JP Morgan.

Si l'ETF de Kryptoin est approuvé par la SEC, ses actions seraient cotées sur le NYSE Arca, qui se concentre sur le trading d'actions et d'options, par opposition à la Bourse de New York qui propose principalement des actions à grande capitalisation.

Mais un ETF approuvé par la SEC est désormais devenu le Saint Graal dans l’espace naissant, car ONE offre n’a reçu le feu vert de l’agence.

Trois propositions d'ETF Bitcoin ont été déposées plus tôt cette année : ONEune a été refusée, une ONE a été retirée et une ONE est toujours en attente.

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La SEC a rejeté la proposition d'ETF de Bitwise le 6 octobre, notant que les Marchés de Crypto sont toujours sujets à la manipulation, tandis que VanEck a retiré sa demande d'ETF Bitcoin en septembre, avant même que la commission ne soit en mesure de rendre une décision finale sur sa demande.

La commission n'a actuellement qu'une ONE proposition d'ETF Bitcoin à l'étude. Ce fonds a été déposé par Wilshire Phoenix et NYSE Arca, et devrait recevoir une décision d'ici la fin de l'année.

Pour le long terme

L'ETF Kryptoin en est à ses débuts, avec le dépôt de sa demande d'enregistrement initiale. Toussaint a déclaré que deux aspects sont essentiels pour obtenir l'approbation de la SEC : les accords de partage d'informations et une meilleure compréhension par la SEC du fonctionnement des Marchés Crypto sous-jacents.

« Le facteur le plus important, à mon avis, est l’accord de partage d’informations entre les ETF et les bourses sous-jacentes », a-t-il déclaré.

L’expérience de Toussaint avec le premier ETF sur l’or éclaire sa stratégie.

Bitcoin a rencontré une résistance de la part des régulateurs, tout comme l'ETF sur l'or, a-t-il déclaré, dans le sens où les titres non cotés en bourse sous-tendent une structure d'ETF qui exige que les échanges, l'or et la Crypto, soient plus transparents avec leurs prix financiers, leur volume et d'autres données de transaction.

L'entreprise surveille également de près l'arrivée à échéance des contrats à terme sur le Bitcoin dans l'espoir que les Marchés soient plus résistants à la manipulation.

En général, à mesure que le marché mûrit, tant sur les marchés à terme que sur les Marchés au comptant, les régulateurs seraient plus positifs à l'égard d'un ETF Bitcoin , a déclaré Toussaint, mais a noté que le processus pourrait prendre beaucoup de temps.

« Il ne s'agit pas d'un autre ETF S&P. Nous sommes engagés dans ce processus sur le long terme », a-t-il déclaré. « Bien sûr, nous souhaitons obtenir l'approbation au plus vite, mais l'entreprise est réaliste dans ses attentes, compte tenu des récents commentaires concernant la commande de l'ETF Bitcoin Bitwise. »

Outre l'actif sous-jacent Bitcoin , la SEC est généralement prudente quant à la volatilité en général.

Kostya Etus, gestionnaire de portefeuille chez CLS Investments, a déclaré :

Le défi du lancement d'un ETF Bitcoin est de convaincre les régulateurs de l'accepter et de l'autoriser à investir auprès d'une base d'investisseurs plus large. C'était un obstacle majeur pour les ETF à effet de levier et inversés, mais les émetteurs ont fini par le surmonter, et ce n'est qu'une question de temps avant qu'ils ne parviennent à surmonter celui- ONE.

Tout en refusant de divulguer plus de détails sur le processus juridique de l'entreprise avec la SEC, le PDG de Kryptoin, Donnie Kim, a déclaré que les avancées dans d'autres domaines réglementaires sont positives pour leur dossier.

« L'approbation par la CFTC du Bitcoin et du Tether pour être négociés sur les Marchés à terme est un bon signe pour nous de lancer l'ETF Bitcoin », a déclaré Kim, faisant référence au processus autrefois tout aussi insaisissable de la Commodity and Futures Trading Commission.

La demande de Kyryptoin a été préparée avec la représentation des avocats Thompson Hine, à Washington, D.C.

Jason Toussaintimage via la conférence mondiale du Milken Institute