Coinbase est en pourparlers pour lancer sa propre compagnie d'assurance

À retenir :

• Coinbase étudie la possibilité de créer sa propre compagnie d'assurance « captive », ont indiqué des sources du secteur.
• Au début de cette année, le courtier d'assurance Aon a commencé à créer des sociétés captives aux îles Caïmans, en collaboration avec une poignée d'entreprises de Cryptomonnaie .
• Aon affirme qu'une structure captive peut aider les entreprises à accéder à une couverture supplémentaire à des prix plus raisonnables.
• L'assurance pour les Crypto reste rare, et les principales plateformes d'échange Kraken et Huobi affirment qu'elles s'auto-assurent simplement en mettant de côté des pièces pour couvrir les pertes dues aux vols ou aux piratages.

L'échange de Cryptomonnaie Coinbase est en pourparlers pour créer sa propre compagnie d'assurance réglementée avec l'aide du géant du courtage d'assurance Aon, ont déclaré des sources du secteur à CoinDesk.

La création de filiales d’assurance « captives », détenues à 100 % par l’entreprise assurée, est un moyen traditionnel pour les entreprises de réduire les coûts et d’améliorer l’accès aux Marchés de la réassurance (une forme d’assurance achetée par les compagnies d’assurance afin d’atténuer les risques). Presque tousSelon un article de décembre 2018 paru dans la publication commerciale CPA Journal, des entreprises du Fortune 500 et des milliers d'entreprises de taille moyenne entretiennent des captives.

Coinbase et Aon voient cette structure comme une partie potentielle de la réponse au problèmepénurie d'assurance disponible pour les plateformes d'échange de Crypto , ont indiqué les sources. Coinbase a obtenu plus de couverture que la plupartLes plateformes d'échange se contentent souvent de s'auto-assurer en mettant de côté une certaine somme d'argent pour couvrir les pertes en cas de piratage ou de disparition des fonds des clients. Le problème de cette approche réside dans l'absence de structure formelle, ce qui crée une tentation d'accéder aux fonds à d'autres fins et une ambiguïté quant au niveau de couverture réel d'une entreprise.

Avec une captive, en revanche, les fonds sont séparés et détenus dans un véhicule réglementé et audité, ce qui peut aider l'entreprise à se développer et à obtenir une couverture plus importante sur le marché de la réassurance. En clair : la captive n'assurerait que sa société mère, et non ses concurrents.

Ni Aon ni Coinbase n'ont souhaité commenter l'intérêt de cette dernière pour l'assurance captive. Cependant, Aon a indiqué avoir créé la première captive Crypto du secteur plus tôt cette année pour un client anonyme. Cette captive basée aux îles Caïmans souscrira des polices d'assurance « criminalité » couvrant le piratage de portefeuilles HOT (en ligne) et une couverture « espèces » pour les Cryptomonnaie conservées hors ligne dans des entrepôts à froid, a indiqué le courtier.

Les deux entreprises ont déjà travaillé ensemble : en avril, Aonaidé à organiser Environ 255 millions de dollars de couverture pour les portefeuilles HOT de Coinbase. La plateforme d'échange, qui ne conserve que 2 % des fonds de ses clients dans des portefeuilles HOT , détenait 25 milliards de dollars de Crypto au plus fort de la période haussière de 2017.

Aon a déclaré qu'une poignée de ses clients Crypto envisageaient l'option captive, ajoutant que les Bermudes et certains des principaux domiciles américains à terre devraient bientôt Réseaux sociaux les îles Caïmans.

« Il y a un manque de capacité et certains sont mal à l'aise avec l'offre du marché et cherchent des solutions alternatives », a déclaré Jacqueline Quintal, directrice générale et responsable du pôle institutions financières chez Aon. « Je pense que la plupart des acteurs du marché devront d'abord souscrire une assurance traditionnelle, puis explorer d'autres structures, notamment une captive, et nous avons de plus en plus de discussions à ce sujet. »

Le cas des captifs

En prenant du recul, une captive est une compagnie d'assurance créée et détenue à 100 % par une autre compagnie pour assurer son propre financement. Il s'agit d'une alternative réglementée à l'auto-assurance, qui peut offrir un accès direct aux Marchés de la réassurance et servir de véhicule d'investissement.

Si les prix sont trop élevés sur les Marchés de l'assurance commerciale ou si aucun assureur n'est disposé à couvrir le risque d'une entreprise, les captives sont utilisées pour formaliser l'auto-assurance avec des rapports sur les exigences de capital et de réserve.

Évoquant les avantages d'une captive plutôt que d'une simple auto-assurance, Quintal a déclaré : « Si une entreprise s'auto-assure, elle accepte de financer 100 % de ses pertes. En revanche, les captives permettent aux entreprises d'accéder à l'assurance ou à la réassurance, tout en préfinançant les pertes auto-assurées de manière plus formelle qu'une simple constitution de capital. »

Adopter cette approche plus formelle et réglementée, a ajouté Quintal, peut aider à créer davantage de capacités sur le marché, et « en ayant plus de contrôle sur le programme d’assurance d’une entreprise, les captives peuvent faire baisser le prix du financement des risques au fil du temps ».

Même pour une société de Crypto , une captive devrait KEEP la majeure partie de sa réserve de sinistres en monnaie fiduciaire, mais la Crypto pourrait potentiellement être utilisée pour l'excédent (fonds supplémentaires réservés en cas de montant inattendu de sinistres), selon Ward Ching, directeur général d'Aon Captive Insurance Managers.

Des discussions ont également eu lieu sur l'inclusion de la Crypto dans les activités d'investissement de la captive des îles Caïmans, a déclaré Ching.

« Il s’agit de faire le calcul et de montrer aux dirigeants réglementaires du domicile comment l’inclusion de la Cryptomonnaie en tant que classe d’actifs satisfait à la fois le mandat réglementaire et offre une flexibilité financière de manière constructive et sûre », a-t-il déclaré.

Auto-assurance

Ce n’est un Secret pour personne que la plupart des plus grandes plateformes d’échange de Cryptomonnaie s’auto-assurent simplement contre les piratages et les pertes.

Le problème historique réside dans le coût prohibitif des assurances Crypto , leur caractère bien trop limité et la complexité des déclarations de sinistre. Face à cela, les entreprises Crypto se sont résignées à conserver leurs cryptomonnaies en stockage à froid (où les clés privées sont déconnectées d'Internet, stockées dans un périphérique ou un document papier enfermé dans un coffre-fort) pour faire face aux pertes.

La plateforme d'échange Kraken, basée à San Francisco, a clairement indiqué disposer de son propre fonds d'assurance. Comme l'a déclaré Jesse Powell, PDG de Kraken, à CoinDesk:

« Le bilan est aussi appelé le fonds d’assurance. »

Kraken a « bien plus de 100 millions de dollars » mis de côté, a déclaré Powell, dont une grande partie en Bitcoin pour éviter à l'entreprise d'avoir à acheter des pièces sur le marché libre au cas où les pièces des clients devraient être remplacées.

De même, en février 2018, Huobi, basé à Singapour, a constitué une réserve de 20 000 Bitcoin en guise de mécanisme de protection de secours en cas de faille de sécurité, appelée « réserve de sécurité Huobi ». Par ailleurs, la société a constitué un « fonds de protection » en consacrant 20 % des frais de transaction par trimestre au rachat de ses jetons natifs.

« Si vous additionnez notre fonds de protection à notre fonds de réserve, nous parlons de plus de 400 millions de dollars de protection », a déclaré à CoinDesk Josh Goodbody, responsable des ventes mondiales et des activités institutionnelles de Huobi pour l'Europe et les Amériques.

Powell, uncritique virulentconcernant l'état des assurances proposées aux entreprises de Crypto , a déclaré qu'au fil des ans, son entreprise s'est vu proposer des assurances à de nombreuses reprises à des prix « ridicules et obscènes ».

« Il n'y a pas vraiment de bonnes affaires », a-t-il déclaré. « Je suis sûr qu'on peut trouver quelqu'un qui vous propose une offre pour environ 10 % du solde annuel et bénéficier d'une couverture vraiment intéressante. Mais je ne pense T que les gens vont payer autant. »

Goodbody a également expliqué que Huobi s'était déjà penché sur la question de l'assurance. Il s'est en effet interrogé sur la manière dont la couverture de plusieurs centaines de millions de dollars, vantée par certaines entreprises, s'appliquerait aux portefeuilles HOT , ce qui, selon lui, serait « extrêmement confus et truffé de réserves et de clauses en petits caractères ».

Envisager des alternatives

Selon Powell, les bourses ont tendance à être laxistes dans la manière dont elles s'auto-assurent.

« Je pense que tout le monde a ces fonds dans son bilan et les investit ou les puise dans ses fonds pour ses opérations », a-t-il expliqué. « À ma connaissance, personne n'a fourni d'audit ni de déclaration explicite sur la manière dont ces fonds sont séparés et conservés dans une entité distincte, comme s'il s'agissait d'un véritable assureur. »

Néanmoins, Powell a déclaré qu'il avait du mal à voir quelle valeur ajouterait la création d'une société d'assurance captive distincte.

« J'ai l'impression qu'il s'agit simplement de transferts d'argent entre les poches d'une même entité, et je ne vois T vraiment en quoi cela pourrait réellement protéger le consommateur. De toute façon, il s'agit du même panier d'argent », a déclaré Powell. « Je ne vois T comment cela pourrait nous permettre d'obtenir un meilleur accord que celui que nous pourrions obtenir directement auprès d'un courtier d'assurance. »

Goodbody de Huobi s'est montré plus optimiste, qualifiant les plans d'Aon d'« extrêmement intéressants et super positifs pour le marché ».

Certains innovateurs dans le domaine de l'assurance, comme ceux basés sur EthereumNexus Mutualet aussiÉthérisque (un autre partenaire d'Aon), ont suggéré d'aller plus loin que la mise en place de véhicules captifs individuels et plutôt de regrouper des groupes de fonds de catastrophe Crypto dans un système de réassurance.

Powell a convenu que cette idée semblait avoir plus de valeur potentielle pour l’industrie, mais il a remis en question les aspects pratiques.

« On pourrait imaginer un accord d'assurance collective entre les bourses, comme une sorte de coopérative. Mais il faudrait alors que vos concurrents vérifient tout, et je pense que tout le monde est trop intelligent pour ça – et trop paranoïaque », a-t-il déclaré.

Ching, d'Aon, a reconnu qu'il y avait une « logique évidente » à réunir et à regrouper un groupe d'auto-assureurs Crypto . Le problème, a-t-il expliqué, est que ces entreprises sont très différentes une fois qu'on les connaît :

Leurs tolérances au risque, leurs structures de capital et leurs mécanismes de sécurité diffèrent. Tant qu'ils n'auront pas harmonisé ces critères, il sera difficile de constituer une captive collective ; je ne dis pas que c'est impossible, mais le parcours sera plus chaotique.

Brian Armstrong, PDG de Coinbase, lors du Consensus 2019, photo via les archives CoinDesk