BRI : Les monnaies numériques pourraient perturber le modèle des banques centrales

Les monnaies numériques pourraient perturber la capacité des banques centrales à exercer un contrôle sur l'économie ou à émettre de la monnaie si la Technologies se développe, a déclaré la Banque des règlements internationaux (BRI) dans un nouveau rapport publié aujourd'hui.

La BRI

, une entité financière détenue en coopération par les banques centrales du monde entier, a déclaré qu'elle étudiait cette Technologies dès novembre 2013 et qu'en février de cette année, Comité des paiements et des infrastructures de marché(CPMI) a demandé à un groupe de travail de rédiger le rapportpublié aujourd'hui.

Le rapport

décrit comment les monnaies numériques comme le Bitcoin ainsi que son registre décentralisé sous-jacent, la blockchain, pourraient avoir un impact sur les banques centrales et le système financier mondial au sens large.

Tout en soulignant que de tels résultats dépendent d'une « adoption généralisée », la BRI décrit un avenir possible dans lequel sa capacité à mener une Juridique monétaire, à évaluer les FLOW monétaires ou même à générer des revenus sur la monnaie émise par une banque centrale devient limitée.

Comme le souligne le rapport :

Une substitution généralisée des billets de banque par des monnaies numériques pourrait entraîner une baisse des passifs non rémunérés des banques centrales. Ceci pourrait à son tour inciter les banques centrales à remplacer leurs passifs rémunérés par des passifs rémunérés, à réduire leurs bilans, ou les deux. Il pourrait en résulter une baisse des bénéfices des banques centrales, qui constituent les revenus de seigneuriage.

La capacité des banques centrales à recueillir des données sur les agrégats monétaires, ou sur les mesures de la masse monétaire, pourrait également être entravée si l’utilisation de la monnaie numérique se généralisait.

« L'expansion significative des monnaies numériques pourrait également soulever un certain nombre de problèmes techniques concernant la définition appropriée des agrégats monétaires, en particulier si les monnaies numériques n'étaient pas libellées dans la monnaie souveraine », note le rapport. « Dans un régime de Juridique monétaire fortement axé sur la croissance des agrégats monétaires, de telles difficultés de mesure pourraient compliquer la mise en œuvre de la Juridique monétaire. »

Certaines des conclusions du rapport font écho aux travaux antérieurs de la BRI, qui, enOctobre 1996a publié un rapport sur l'émergence des systèmes de monnaie électronique. En particulier, le nouveau rapport renvoie aux spéculations sur ce qui pourrait se produire si les billets de banque étaient remplacés par des formes de monnaie numérique.

« Comme cela a été largement discuté dans les années 1990, l'effet des monnaies numériques sur la mise en œuvre de la Juridique monétaire dépendra de l'évolution de la demande de réserves bancaires », indique le rapport. « Si la substitution est importante et l'interconnexion faible, la Juridique monétaire pourrait perdre en efficacité. »

Monnaie numérique émise par le gouvernement

Sur la question de savoir si les banques centrales devraient envisager d’émettre leurs propres monnaies sur la base d’un registre distribué, la BRI est allée jusqu’à reconnaître que certaines fonctions d’une banque centrale pourraient être rendues obsolètes.

« L'émergence de la Technologies des registres distribués pourrait présenter un défi hypothétique pour les banques centrales, non pas en remplaçant une banque centrale par un autre type d'organisme central, mais principalement parce qu'elle réduit les fonctions d'un organisme central et, dans un cas extrême, peut rendre totalement inutile un organisme central pour certaines fonctions », affirment les auteurs du rapport.

Plus précisément, il n’est peut-être pas nécessaire qu’une banque centrale émette de la monnaie si un registre distribué soutient une monnaie numérique largement utilisée, affirme la BRI.

« Dans certains scénarios extrêmes, le rôle d’un organisme central qui émet une monnaie souveraine pourrait être diminué par des protocoles d’émission de monnaies non souveraines qui ne relèvent de la responsabilité d’aucune institution centrale », indique le rapport.

Le rapport complet du BIS est disponible ci-dessous :

Comité des paiements et des infrastructures de marché Monnaies numériques

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