L'application Bitcoin ETF de BlackRock fait passer la surveillance au niveau supérieur

Le géant de la Finance du moment BlackRock a déposé une demande de création d'un ETF Bitcoin au comptantAux États-Unis, les observateurs du marché se demandaient si le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avait plus de chances d'être approuvé que ses nombreux prédécesseurs rejetés. Ils se sont rapidement concentrés sur un mécanisme intégré à l'application permettant de signaler les transactions suspectes aux autorités.

La candidature de BlackRocka déclenché une vague de dépôts ultérieurs auprès duaccord de partage de surveillance désormais omniprésent(SSA) a ajouté. Mais ce qui est plus susceptible d'influencer la décision de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est un accord de partage d'informations qui renverserait les rapports de force et donnerait aux régulateurs le droit d'exiger des informations complémentaires.

Bien que l'exigence de la SEC en matière de partage de surveillance pour empêcher la manipulation du marché des Crypto ne soit pas nouvelle - elle est apparue pour la première fois dans l'application Winklevoss Bitcoin ETF en 2017 – les détails d’une « fiche de conditions de partage d’informations Coinbase et NASDAQ » partagée avec CoinDesk indiquent quelque chose de plus.

La nuance ici réside dans la différence entre « push » et « pull ». Le SSA concerne la surveillance des données effectuée par la plateforme d'échange au comptant, Coinbase (COIN), en l'occurrence. Ces données peuvent être transmises aux régulateurs, aux fournisseurs d'ETF et aux plateformes de cotation si elles sont jugées suspectes. Les accords de partage d'informations, en revanche, permettent aux régulateurs et aux fournisseurs d'ETF d'extraire des données de la plateforme.

Les informations en question peuvent concerner des transactions ou des traders spécifiques, et l'accord oblige également une plateforme d'échange de Crypto à partager des données, y compris des informations personnelles identifiables (IPI), telles que le nom et l'adresse du client. Les accords de partage d'informations n'apparaissent dans aucun des documents déposés sur les ETF Bitcoin au comptant, mais leur structure est présente sur d'autres Marchés.

Une mise en garde importante est qu’une Request de partage d’informations doit être très spécifique, pas différente d’une assignation à comparaître, selon une personne familière avec le sujet.

« Il T peut s'agir d'une simple expédition de pêche aux informations, où l'on se contenterait de recueillir toutes les informations liées à une transaction effectuée entre deux points précis dans le temps », a déclaré la personne, qui a requis l'anonymat. « Le problème évident est que les traders de Crypto , presque par définition, n'apprécient T que des informations les concernant soient partagées. C'est en quelque sorte un anathème pour l'éthique des Crypto en général. Mais pour que les ETF réussissent, [les entreprises] doivent le faire. »

Le Nasdaq et Coinbase ont refusé de commenter. BlackRock n'a pas répondu aux demandes de commentaires.

Historique des demandes d'ETF Bitcoin

En remontant à 2017, la SEC a souligné la nécessité pour les applications ETF Bitcoin d'avoir un accord de partage de surveillance avec un marché réglementé de taille significative,mais les entreprises manquent de clarté et de norme objective lorsqu’il s’agit d’interpréter cela.

L'inclusion d'un accord de partage d'informations, par opposition à un simple partage de surveillance, est logique, car cela signifie qu'un ETF ne dépend pas d'un marché non réglementé, a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management. Bitwise a déposé de nombreuses demandes d'ouverture d'ETF.

« S'il existe une capacité de pression, elle émane du marché réglementé ; la capacité de pression vient du marché non réglementé », a déclaré Hougan lors d'une interview. « La SEC voudra donc que le marché réglementé puisse superviser cette surveillance, et l'identification des personnes impliquées dans ces transactions fera partie intégrante de ces accords. »

Taux d'approbation

La combinaison du partage de surveillance et du partage d'informations est une structure connue des courtiers et des bourses sur les Marchés boursiers, où le régulateur a le pouvoir de Request davantage d'informations sur l'historique des transactions du client final.

Chaque fois qu'un courtier a un client qui envoie un ordre au Nasdaq, par exemple, et que cet ordre est signalé comme suspect par le système de surveillance SMARTS de la bourse, le courtier et la bourse sont alors tenus de déposer un rapport d'activité suspecte (SAR).

Les régulateurs qui enquêtent sur un SAR peuvent passer à cette « deuxième étape », a déclaré Dave Weisberger, PDG de la plateforme de trading de Crypto monnaies CoinRoutes, qui demande des PII pour identifier si les mêmes propriétaires bénéficiaires sont derrière un ensemble donné de transactions, créant ainsi une piste d'audit consolidée.

« Coinbase, Nasdaq et BlackRock affirment probablement qu'en cas d'activité suspecte – et qu'ils la surveillent –, le régulateur peut Request l'identité de l'auteur, mais ils ne vont pas divulguer des informations personnelles à tort et à travers. Il faudra qu'il y ait une activité suspecte. C'est l'équivalent ici », a déclaré Weisberger dans une interview, ajoutant :

Si c'est vrai, je pense que la SEC non seulement approuvera cet ETF, mais qu'elle le fera et fera un tour de piste. Et vu l'impopularité de la SEC, je pense qu'elle doit le faire maintenant.