Le président Herbert Hoover sauve la mise pour une banque Crypto ? Ouais, c'est bizarre.

Silvergate Bank (SI) a débuté à San Diego en 1988 en tant queassociation d'épargne et de crédit(S&L) à l'époque où c'était à la mode. C'est une banque maintenant.pour… euh… des raisons – qui se Marchés comme un « fournisseur leader de solutions et de services d’infrastructure financière innovants pour le industrie croissante des monnaies numériques.”

Fondamentalement, Silvergate est la banque de nombreuses entreprises de Crypto (Plus de 1 300, selon le site Web de l'entreprise, si l'on inclut les « fintechs »), qui ont tendance à avoir des difficultés à entretenir des relations bancaires. Il n'est donc pas surprenant d' Guides que les actifs sous gestion (AUM) de Silvergate ont connu une croissance rapide ces dernières années. Le cours de son action a également progressé de plus de 1 500 % entre novembre 2019 et novembre 2021.

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Mais une fois que FTX s'est effondré, les clients de Silvergate ont fui (retrait de 8,1 milliards de dollarsau quatrième trimestre, soit environ 70 % du total des dépôts) etLa sénatrice américaine Elizabeth Warren (D-Mass.) lui a envoyé une lettre cinglanteLe cours de l'action a chuté de plus de 40 % au cours du mois dernier.

Je ne suis pas ici pour répandre la crainte que Silvergate soit insolvable. Après tout, Silvergate a satisfait aux demandes de retrait de ses clients et a commencé à…se pencher sur les réductions de coûtsen licenciant 40 % de son personnel et en abandonnant des idées coûteusescomme le projet Diem qu'il a acheté à Meta Platforms (META)au début de l'année dernière.

Ce qui mérite d’être souligné ici, cependant, c’est la manière dont Silvergate a satisfait ces retraits de clients.

Silvergate a utilisé un objet destiné au logement comme bouée de sauvetage

En novembre, j’écrivais que la contagion du crédit Crypto était «peu susceptible de se propager à d'autres Marchés”, mais Silvergate vient de me prouver le contraire. Pour faire face à la hausse des retraits, Silvergate a reçudes milliards de dollars d'avancesde la Federal Home Loan Bank (FHLB) de San Francisco,terminer 2022 avec 4,3 milliards de dollarsde l'argent de la FHLB à son bilan. À titre d'information, Silvergate ne détenait que700 millions de dollars de ces avancesfin septembre 2022.

Pour être honnête, je n'étais T (et ne suis toujours pas vraiment) intimement familier avec la FHLB lorsque j'ai entendu parler de cela pour la première fois - mais si le nom de l'organisation n'était T un indice évident que c'était étrange, alors sa déclaration de mission affirmant que la FHLB fournit « aux membres une source fiable de financement pour le Finance du logement ».

(Comme tout le monde le dit,tu ne peux T vivre sur la blockchain.)

Le Système FHLBanka été créé sous le président Herbert Hoover par le biais deLoi fédérale sur les banques de prêt immobilier de 1932 Avec un objectif majeur : réduire le coût de l'accession à la propriété. Elle a permis aux banques FHLB de fournir des liquidités à leurs banques membres de plus petite taille. dont Silvergate fait ONE. Donc, oui, une partie de l’industrie de la Crypto a été effectivement renflouée par une institution parrainée par le gouvernement dont l’objectif déclaré est de réduire les coûts du logement.

Bien sûr, ce n'est T illégal, sinon vous en entendriez parler de la part de tout le monde, sauf moi. La FHLB a également pour mission de fournir des liquidités pour les besoins à court terme de ses membres, et le retrait de 70 % mentionné plus haut semble indiquer que des liquidités pourraient être nécessaires ! De plus, la FHLB soutient les membres qui soutiennent le Finance du logement et l'investissement communautaire (quoi que cela signifie).

Assez d’ambiguïté pour ne pas être illégal.

Mais ce T parce que ce n'est pas illégal qu'il faut s'en réjouir. Certes, je suis content que Silvergate n'ait T fait faillite, mais T s'agit-il pas simplement d'un nouveau plan de sauvetage ? Les partisans des Crypto auraient du mal à convaincre les investisseurs de Crypto légitimité si un programme gouvernemental en soutenait une partie.

La Crypto a-t-elle besoin d’être soutenue parce que, si c’est le cas, elle ne devrait peut-être T exister en premier lieu ?

Sérieusement, si une banque, par exemple, ne souhaite T assumer le risque de perte lié à un investissement en Crypto , alors peut-être que l'ensemble de ses déposants et de son portefeuille de prêts ne devrait T être composé presque exclusivement de sociétés Crypto . Les institutions bancaires devraient peut-être gérer leurs risques en appliquant des règles de garantie plus strictes ou en diversifiant leurs activités dans de nombreux autres secteurs.

De plus, la FHLB fait progresser les travaux de telle sorte qu'en cas de faillite bancaire, elle est prioritaire, même par rapport aux demandes de la Federal Depository Insurance Corporation (FDIC). Pourquoi est-ce important ?John Heltman a écrit dans American Banker, hypothétiquement « si les régulateurs devaient fermer Silvergate ou une banque similaire qui facilite la Crypto et doit de l'argent à une banque de prêt immobilier, la faillite pourrait s'avérer plus coûteuse pour le Fonds d'assurance des dépôts [de la FDIC] ». Un tel scénario ne serait T catastrophique pour l'agence dont les autocollants apparaissent sur la porte de chaque banque en Amérique, mais il soulignerait que la Crypto n'est plus seulement une île.

Donc, oui, la contagion des Crypto s'est en fait infiltrée un BIT dans l'économie « réelle », contrairement à ce que La Réserve fédérale a suggéré dans sa déclaration des 13 et 14 décembre Compte rendu du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Certes, ce n'est encore qu'une broutille : les dépôts bancaires aux États-Unis se chiffrent en dizaines de milliers de milliards de dollars, éclipsant l'affaire Silvergate. Mais il faut s'attendre à Plus d’articles sur des institutions bancaires qui servent les entreprises de Crypto . Si la Crypto est née pour être indépendante des institutions traditionnelles, elle ne devrait T dépendre de ces institutions en cas de besoin.