Le fonds Crypto Sino Global entretient des liens étroits avec FTX, au-delà de l'investissement en actions.

Sino Global Capital, ONEun des investisseurs en Crypto les plus importants et les plus connus d'Asie et dirigé par Matthew Graham, tweetéune déclaration cette semaine selon laquelle son « exposition directe à l'échange FTX était limitée àmilieu des sept chiffres« détenu en détention ».

La formulation de la déclaration laisse ouverte la question de l'ampleur de l'exposition indirecte de l'entreprise - y compris un portefeuille de jetons numériques qui s'élevait à 129 millions de dollars plus tôt cette année, selondocuments des investisseurs ; beaucoup de ces jetons, y compris le SOL de la blockchain Solana , étaient parmi ceux étroitement associés à Sam Bankman-Fried, l'ancien milliardaire, génie de la Crypto devenu paria et qui dirigeait FTX.

Ce qui motive désormais cet examen plus approfondi est l’apparition d’undiapositives – publié sur un site Web public mais confirmé comme authentique par une personne familière avec le sujet – que Sino avait fait du shopping auprès d'investisseurs plus tôt cette année alors qu'il levait un fonds d'investissement en Crypto , avec un objectif allant jusqu'à200 millions de dollars.

FTX a été présenté dans la présentation comme un « partenaire » dans la levée de fonds, avec le potentiel de générer une « valeur stratégique significative ». En janvier, le fonds avait déjà levé 90 millions de dollars, FTX étant l'un des investisseurs principaux.

Afin de promouvoir son propre historique d'investissement, Sino a inclus une liste détaillée de ses propres investissements, soit environ 129 millions de dollars d'« investissements à la valeur de marché ». Parmi ceux-ci figuraient les jetons SOL natifs de Solana, ainsi que le Serum (SRM), les cartes (MAPS), l'oxygène (OXY) et le protocole Jet (JET).

Chacun de ces jetons a subi des baisses de prix de 80 % ou plus à mesure que l'empire Crypto de Bankman-Fried s'effondrait, y compris le récente faillite de FTX.

On ignore si Sino détient toujours les jetons qui constituaient le portefeuille de négociation propriétaire en janvier, ni le montant géré actuellement par le nouveau fonds, ni ce qu'il possède. CoinDesk n'a pas pu obtenir de documents récents sur le fonds détaillant ses performances ou son portefeuille actuel.

Dans le cas où les investissements n'auraient T liquidés, on pourrait craindre que la petite valeur restante dans les avoirs en jetons soit encore plus érodée si Sino décidait de les abandonner ; les jetons sont si peu échangés qu'il n'y a probablement T assez d'acheteurs disposés au prix actuel, déjà déprimé.

« Il n'y a T assez de liquidités pour vendre tous les jetons », a déclaré Sara Gherghelas, analyste blockchain chez DappRadar. « La vente pourrait être possible si l'équipe utilisait certains de ses propres jetons pour fournir la liquidité nécessaire. Si cela se produit, cela entraînera une chute drastique du prix. »

Le fonds Liquid Value I a étédéployéFin 2021, au plus fort de la frénésie du marché haussier, avec pour objectif une levée de fonds de 200 millions de dollars. C'était la première fois que Sino, qui jusque-là n'avait investi qu'en tant que principal, se tournait vers des capitaux extérieurs via un fonds d'investissement formel.

Le fonds n'était T accessible au public aux investisseurs particuliers, mais plutôt aux particuliers fortunés.

Bankman-Fried lui-même était un investisseur indirect dans le commandité du fonds Liquid Value I via sa société de négoce Alameda Research et une entité appelée Alameda Ventures, selon unDépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unisen février.

Parmi ses principaux investissements, Sino Global a également détaillé un portefeuille d'actifs de 6,8 millions de dollars pour lesquels aucun prix de marché n'était disponible. Parmi ceux-ci figuraient des participations dans FTX et sa filiale américaine.FTX.US.

Le diaporama ne précise T exactement quels investissements seraient réalisés dans le nouveau fonds, mais il indique que le « Liquid Value Fund I pourrait présenter une répartition similaire » aux investissements exclusifs de Sino.

Liquid Value Fund I est actuellement actif, selon un dépôt auprès d'un répertoire de fonds des îles Caïmans, avec une date d'enregistrement de septembre 2021.

Patrick Loney, directeur juridique et responsable des relations avec les investisseurs de la société, a répondu à un courriel de CoinDesk sollicitant un commentaire sur le fonds Liquid Value I en indiquant qu'il répondrait prochainement. Il a mis en copie Mona Hamdy, directrice de la stratégie.

Dans un courriel publié après la publication de ce rapport, Hamdy a déclaré que le fonds d'investissement externe ne détenait pas de positions similaires aux principaux titres détaillés dans la présentation. Elle a précisé que les investissements du fonds se concentraient principalement sur les infrastructures et les jeux.

Si les sélections d'investissement symboliques dans Liquid Value Fund I étaient similaires aux choix que Sino avait faits pour son portefeuille d'investissement, cela pourrait être un mauvais signe pour le fonds car, comme c'est le cas avec le portefeuille propriétaire, de nombreux prix de ces jetons ont subi de fortes baisses cette année.

Les données de CoinGecko montrent que MAPS, OXY et JET sont très peu négociés sur les Marchés des actifs numériques, avec moins de 250 000 $ de volume de transactions quotidien.

Ajay Dhingra, responsable de la recherche et de l'analyse chez Unizen, a déclaré : « Si quelqu'un exécute un ordre de vente sur le marché de 1 million de MAPS, il peut facilement anéantir les carnets d'achat avec un glissement de 25 à 30 %. »

Les investisseurs anéantis ?

Sino a déclaré dans son communiqué cette semaine : « Nous avons fait confiance à FTX pour être un bon acteur engagé à faire avancer l'industrie » et « nous regrettons profondément cette confiance mal placée ».

« Sino Global Capital fonctionne normalement et continue d'investir en tant que fonds », indique le communiqué. « Les investissements du fonds ont été répartis entre les différents écosystèmes, et nous n'utilisons ni effet de levier ni stratégies de trading à court terme. »

Mais à un niveau fondamental, la stratégie et les opérations du fonds étaient si étroitement liées à celles de FTX que, même en dehors de toute perte, une dissociation QUICK risque d'être difficile.

Il est possible que Sino ait vendu certains de ses titres pour prendre des bénéfices ou réduire son exposition. Mais même s'ils avaient été vendus avant la chute spectaculaire des deux dernières semaines, les rendements seraient discutables compte tenu de la baisse des prix observée sur les Marchés des Crypto en début d'année.

La connexion avec Tom Brady

Une personne familière avec le dossier a déclaré à CoinDesk qu'un pilier clé du marketing du fonds était de mettre en avant les liens avec FTX et Bankman-Fried.

Le nom de Bankman-Fried et le logo de FTX figuraient en bonne place sur la présentation de janvier.

La « notoriété croissante de la marque FTX aux États-Unis grâce à des parrainages de premier plan de la Miami Heat Arena, de la Ligue majeure de baseball et d'athlètes vedettes tels que Tom Brady, Steph Curry et Lewis Hamilton » a également été vantée.

Graham de Sino devait initialement participer à un panel cette semaine sur les « perspectives des actifs numériques » lors d'une conférence d'investissement à Singapour aux côtés de Matthew Heller, un dirigeant de FTX.

Un ordre du jour révisé a montré quedeux hommes ont ensuite été exclus du panel.

MISE À JOUR (19 novembre, 20h52 UTC) : Ajout d'un commentaire de Mona Hamdy, directrice de la stratégie de Sino.