Malgré la crise du coronavirus, le fonds BlockTower Crypto augmente son rendement total de 30 % à 73 %

Le fonds spéculatif de cryptomonnaies de BlockTower Capital progressait péniblement. Puis, contre toute attente, il a plus que doublé ses rendements cette année, la plupart des investisseurs et des entreprises étant pénalisés par la crise économique provoquée par le coronavirus.

Le fonds, doté de 140 millions de dollars d'actifs à sa création en août 2017, a enregistré un rendement de 33 % au cours des quatre premiers mois de 2020, selon deux investisseurs de BlockTower. Ce rendement sur quatre mois a dépassé Bitcoin sur cette période (en hausse de 20 %, selon le rapport). Indice des prix du Bitcoin de CoinDesk), le S&P 500 (en baisse de 10 %, la plus forte baisse depuis la récession de 2008, selon les données de la Federal Reserve Bank de Saint-Louis) et les fonds spéculatifs en général (en hausse de 21,4 % en Crypto et en baisse de 4,5 % en dehors, selon les profils de rendement moyen d'Eurekahedge).

Malgré les ravages causés par le coronavirus sur les Marchés, le fonds a enregistré une meilleure performance au cours de ces quatre mois que l'indice boursier sur toute année complète depuis 1997. Grâce à cette hausse, le fonds a enregistré un rendement de 73 % pour ceux qui ont investi dès le ONE jour et qui ont conservé leurs positions jusqu'au mois dernier, ont déclaré les investisseurs. Le rendement à long terme a surpassé celui du S&P 500, qui a progressé de 18 % sur la même période de 33 mois. En revanche, le fonds a été à la traîne par rapport au Bitcoin, qui a gagné 217 %.

Avant cette année, le fonds générait un rendement respectable, quoique moins spectaculaire, de 30 % sur l'ensemble de sa durée de vie pour les investisseurs, selon une feuille de rendement examinée par CoinDesk, correspondant au S&P 500 mais sous-performant les gains de 162 % du bitcoin.

Ces deux années et demie, qui se sont terminées en 2019, ont également été mouvementées. Le fonds a progressé de 254,5 % en 2017, soit un rendement inférieur à la moyenne de 1 708,5 % des fonds spéculatifs Crypto cette année-là, mais supérieur aux 8,4 % réalisés par les fonds spéculatifs classiques, selon les données d'Eurekahedge. Le Bitcoin à lui seul a mieux résisté que le fonds BlockTower cette année-là, gagnant 1 296 %.

En 2018, les avoirs du fonds BlockTower se sont contractés de 62,8 %, contre des pertes de 71,8 % pour les fonds spéculatifs Crypto indexés sur Eurekahedge et de 3,8 % pour les autres fonds spéculatifs. Le Bitcoin a chuté de 72,6 %.

Enfin, l'année dernière, le fonds BlockTower a rebondi de 12 %, contre une performance moyenne de 15,6 % pour les fonds spéculatifs Crypto et de 8,7 % pour les fonds spéculatifs classiques. Bitcoin a surperformé tous les autres, progressant de 88,2 %.

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Comment BlockTower Capital a-t-il réussi un retour en force malgré une pandémie mondiale économiquement désastreuse ? La société a refusé de commenter officiellement, mais une autre source proche de BlockTower a déclaré, sans entrer dans les détails stratégiques, que le fonds spéculatif avait déployé des opérations au comptant, des produits dérivés et des transactions algorithmiques pour capter les rendements des fluctuations extrêmes, des dislocations du marché et des volatilités soudaines comme le récent bouleversement du marché.

Au-delà du Bitcoin, sur lequel BlockTower a perdu 1 million de dollars au cours options d'appel manquéesCe fonds spéculatif, qui a parié sur une hausse du prix à 50 000 $, négocie plusieurs cryptomonnaies liquides et illiquides, selon le rapport de rendement. L'illiquidité implique que les cryptomonnaies ont de faibles volumes d'échange sur les plateformes d'échange ou les accords de jetons, ce qui empêche les ventes à des tiers avant l'achat par les investisseurs particuliers.

Le fonds spéculatif « LOOKS l'ensemble des crypto-actifs » et alterne entre la détention et la liquidation de Bitcoin, d'ethers, de quatre concurrents d'ethers et d'autres cryptomonnaies, a précisé la source. « Cela dépend vraiment du jour et de la conjoncture du marché. »

Renforcement d'équipe

Cette évolution des rendements pourrait être un signe avant-coureur de l'arrivée prochaine des professionnels de Wall Street dans l'investissement en Cryptomonnaie . BlockTower Capital a recruté à tour de bras des dirigeants de banques de premier plan pour affiner ses stratégies de trading.

L'année dernière, Elizabeth Ralston, ancienne vice-présidente de Goldman Sachs, a été embauchée comme directrice juridique de BlockTower. L'année précédente, en 2018, Michael Bondar, comptable chez Citi et gestionnaire de fonds spéculatifs chez BlueMountain Capital, avait repris les opérations de BlockTower, et Steve Lee, gestionnaire de portefeuille chez Goldman Sachs à Tokyo et Singapour, avait été nommé responsable des investissements de BlockTower en Asie.

Les embauches ont été effectuées par les cofondateurs de BlockTower à la demande de ONEun de ses investisseurs, qui a déclaré qu'ils s'étaient inquiétés lorsqu'ils avaient « une position [de trading] qui était beaucoup trop importante, en pourcentage, de leur portefeuille ».

« Ils sont allés chercher de bonnes personnes dans le monde de la Finance », a déclaré l’investisseur.

BlockTower a été cofondé par Matthew Goetz, vice-président de Goldman Sachs et PDG de BlockTower, et Ari Paul, trader du Susquehanna Investment Group et gestionnaire de fonds de dotation de l'Université de Chicago, également directeur des investissements de BlockTower. Michael Bucella, deuxième vice-président de Goldman Sachs chez BlockTower, a rejoint le fonds en tant qu'associé dès sa création.

Avant la stratégie de portefeuille apparemment remaniée, les rendements du fonds spéculatif fluctuaient d'un mois à l'autre, en phase avec l'instabilité des Marchés des Cryptomonnaie . Le meilleur mois, avril 2018, a enregistré une hausse de 49,6 % ; le pire mois, mars 2019, une perte de 30,9 %. Les rendements ont diminué pendant 17 mois – un en 2017, dix en 2018 et six en 2019 – et ont augmenté de 0,9 % en moyenne sur 29 mois de négociation.

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Cette volatilité a été limitée par des limitations de retrait d'un an pour les investisseurs individuels et de trois ans pour les investisseurs institutionnels pour les commanditaires du fonds, qui comprennent des family offices et des sociétés de capital-risque commeAndréessen Horowitzet Union Square Ventures.

En 2020, le fonds a géré environ 60,8 millions de dollars, en tenant compte des rendements des investissements, des retraits, des souscriptions et des frais. Les investisseurs individuels de BlockTower Capital ont investi au moins 1 million de dollars et les investisseurs institutionnels au moins 3 millions de dollars.

Les périodes de blocage de BlockTower Capital sont des demandes importantes par rapport aux calendriers de rachat trimestriels dePolychain Capital fonds spéculatif de crypto-actifs, qui négocie des Bitcoin, et Pantera Capital Les fonds spéculatifs alternatifs, qui T… Les deux fonds supportent une volatilité comparable.