Bakit Maaaring Maging Mabuti ang Bitcoin para sa El Salvador

Ang balita na planong ampunin ng presidente ng El Salvador BTC bilang isang alternatibo sa US dollar para sa mga transaksyon sa kanyang bansa ay nagdulot ng lubos na kaguluhan. Nakuha ng Bitcoin ang unang bansa nito. Ang mga reaksyon ay iba-iba mula sa "wow, ito ay MALAKING para sa Bitcoin" hanggang sa "hindi ito magtatapos nang maayos."

Gaya ng dati, ang katotohanan ay marahil sa isang lugar sa gitna. Ito ay hindi isang malaking kudeta para sa Bitcoin, ngunit maaari itong gumana nang maayos para sa El Salvador. At, mahalaga, maaari itong magtatag ng real-world use case para sa Bitcoin na T kasama ang pag-crash sa buong pandaigdigang sistema ng pera. Sa palagay ko ay T papalitan ng Bitcoin ang dolyar bilang pangunahing pandaigdigang settlement at reserbang pera, ngunit T iyon nangangahulugan na T ito maaaring maging mabuti para sa ilang mga bansa.

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro, "Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao,” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Ang El Salvador (populasyon 6.5 milyon) ay isang "dollarized" na ekonomiya. T itong sariling pera. Sa halip, ginagamit nito ang US dollar bilang domestic currency nito. Ang relasyon ng El Salvador sa US ay hindi katulad ng isang estado ng US, o kahit isang teritoryo tulad ng Puerto Rico. Ito ay isang independiyenteng soberanya na bansa na pinipiling gamitin ang dolyar sa halip na mag-isyu ng sarili nitong pera. Ang El Salvador ay hindi napapailalim sa batas ng US at ang gobyerno ng US ay walang hurisdiksyon doon.

Lee este artículo en español.

Dahil T ito gumagawa ng sarili nitong pera, T makapag-print ng pera ang gobyerno ng El Salvador. At T ito nakikinabang sa paglikha ng pera ng Federal Reserve. Ang Fed ay walang pananagutan sa anumang paraan para sa pagtiyak na ang El Salvador ay may sapat na dolyar para sa domestic na paggamit. Kaya, ang El Salvador ay dapat manghiram o kumita ng mga dolyar na kailangan nito.

Maaari itong kumita ng dolyar sa pamamagitan ng pag-export ng higit pa kaysa sa pag-import nito at sa pamamagitan ng pagtanggap ng dollar remittances mula sa mga mamamayan nito na nagtatrabaho sa ibang bansa. Kung ang dalawang mapagkukunang iyon ay T nagbibigay ng sapat na dolyar upang matugunan ang mga lokal na pangangailangan, ang pribadong sektor at ang gobyerno ay maaaring humiram ng mga dolyar sa mga internasyonal Markets.

Sa kasalukuyan, ang El Salvador ay nag-e-export ng mas mababa kaysa sa pag-import nito, ngunit ang mga remittance ay sapat na malaki upang matiyak na ang "kasalukuyang account" nito - ang netong halaga ng lahat ng mga transaksyon nito sa iba pang bahagi ng mundo - ay nananatiling bahagyang positibo. Sa balanse, samakatuwid, ang El Salvador ay tumatanggap ng mga net dollar inflows. Ngunit ang gobyerno ay nanghihiram ng malaki: Sa nakalipas na dalawang taon, ang utang ng gobyerno ay tumaas sa mahigit 90% ng kabuuang produkto, at ang mga gastos sa paghiram ay tumataas. Hindi malinaw kung magkano pa ang makahiram ng gobyerno.

Higit pa rito, pabagu-bago ng isip ang mga daloy ng dolyar. Ilang taon na lang a pagbagsak ng presyo ng mga bilihin naging sanhi ng pag-agos ng dolyar para sa mga bansang gaya ng Nigeria at Angola na biglang bumaligtad, na pumipilit sa kanila na ibenta ang kanilang mga reserbang dolyar upang mapanatili ang kanilang mga peg ng pera sa USD. Ang isang dollarized na ekonomiya tulad ng El Salvador ay T nangangailangan ng mga reserba upang mapanatili ang isang peg ng pera, ngunit ito ay nangangailangan ng mga reserbang dolyar upang mapanatili ang pagkatubig para sa mga domestic na bangko, negosyo at sambahayan. Ang kakulangan ng dolyar ay maaaring mapilitan itong isara ang mga bangko nito at mahigpit na bawasan ang paggasta ng pamahalaan.

Sa nito 2019 Artikulo IV ulat, sinabi ng International Monetary Fund na ang mga reserbang dolyar ng El Salvador ay masyadong mababa para sa ekonomiya nito. Ang El Salvador ay nangangailangan ng mas maraming kita sa dolyar, at nangangahulugan iyon ng pagbuo ng mga industriyang pang-export at paghikayat sa mga manggagawa sa ibang bansa na magpadala ng mas maraming dolyar sa bahay. Makakatulong din ang pagkakaroon ng kaunting kita mula sa mga kasalukuyang reserba nito. Ang malapit-zero na mga rate ng interes ngayon sa ligtas na mga pamumuhunan sa dolyar ay T maganda para sa mga bansang tulad ng El Salvador.

Isinasaalang-alang ang lahat ng iyon, ang paggamit ng BTC bilang pangalawang pera ay T mukhang isang masamang ideya. Mayroong ilang mga potensyal na benepisyo.

Una, ang paggamit ng Bitcoin upang magpadala ng mga remittance ay maaaring maging mas madali, mas mura at mas mabilis para sa mga manggagawa sa ibang bansa kaysa sa paggamit ng mga serbisyo sa pagpapadala ng pera o mga bank wire transfer, kaya maaaring tumaas ang mga remittance. Siyempre, ang mga remittance ay kailangang palitan ng dolyar sa loob ng El Salvador, ngunit iyon ay maaaring makamit sa pamamagitan ng isang phone app na naka-link sa isang Cryptocurrency exchange.

Bilang kahalili, maaaring gamitin ng mga mamamayan ang kanilang BTC nang direkta upang magbayad para sa mga kalakal at serbisyo, at ang mga mangangalakal ay maaaring bigyan ng paraan upang palitan ang BTC para sa mga dolyar. Malinaw na may panganib na mabigo ang mga palitan ng BTC dahil sa kakulangan ng pagkatubig ng dolyar sa loob ng El Salvador. Kaya, iminungkahi ng gobyerno ng El Salvador na magtatag ng isang trust fund na unang nagkakahalaga ng $150 milyon sa state development bank na Bandesal, na maggagarantiya ng pagkatubig para sa mga palitan. At a bersyon ng Strike app ay inihahanda para sa paggamit ng mga Salvadoran, kahit na hindi pa malinaw kung paano ito gagana.

Pangalawa, ang pag-iba-iba ng mga reserbang dolyar ng bansa sa Bitcoin ay maaaring lumikha ng mga pagkakataon upang kumita ng ani, kaya tumataas ang laki ng mga reserba.

Pangatlo, ang isang bahagyang "bitcoinized" na ekonomiya ay maaaring maging kaakit-akit bilang isang tahanan para sa mga namumuhunan sa Bitcoin at punong-tanggapan para sa mga negosyong Bitcoin , na maaaring magtaas ng GDP ng bansa. At lilikha din ito ng pagkakataon na bumuo ng mga bagong negosyong nakabase sa bitcoin. Nagmungkahi na ang gobyerno ng iskema na gagamitin geothermal na enerhiya para sa pagmimina ng Bitcoin.

Kung gagana ang bahagyang "bitcoinization" scheme na ito, maaaring taasan ng El Salvador ang mga reserba nito at ang GDP nito, na babawasan ang pressure sa mga gastos sa paghiram ng gobyerno at potensyal na magpapalaya ng pera para sa mga social program.

Mga panganib sa downside

Gayunpaman, may mga seryosong panganib.

Sa ngayon ang pinakamalaki ay ang posibilidad na maubusan ng US dollars ang bansa. Ang pag-iba-iba sa Bitcoin ay maaaring mapabuti ang potensyal na kita ng mga reserba, ngunit ang presyo ng BTC ay kilalang pabagu-bago. Ang isang pag-crash na tulad niyan sa 2018 ay magwawakas ng 80% ng mga reserbang dolyar ng bansa, na posibleng mapilitan ang mga bangko na magsara at magiging imposible para sa gobyerno na matugunan ang mga obligasyon nito sa USD. Nag-default ang El Salvador noong 2017. Ang pag-iba-iba sa BTC ay maaaring pilitin ito sa isa pang default.

Ang pag-crash ng BTC ay seryoso ring makakasakit sa mga Salvadoran na buo o bahagyang nagpatibay ng BTC para sa kita at ipon sa remittance. At magdudulot ito ng pagtakbo sa BTC ng mga negosyong may garantisadong ruta ng palitan sa US dollar, dahil magiging interes nila na ipagpalit ang kanilang nagpapababa ng BTC sa USD. Ang $150 milyong trust fund na iyon ay napakabilis na matuyo.

Kahit na walang malaking pag-crash ng BTC , ang bansa ay maaari pa ring kapos sa US dollars. Ang pag-convert ng kita ng remittance sa BTC sa kasamaang-palad ay nakakabawas sa mga pagpasok ng dolyar at samakatuwid ay pinapataas ang panganib ng mga kakulangan sa dolyar. Madaling bumili ng Bitcoin gamit ang US dollars, ngunit hindi ganoon kadaling ibenta ito para sa US dollars, lalo na kapag maraming tao ang sumusubok na magbenta ng sabay. Stablecoins tulad ng USDT Ang (Tether) ay maaaring maging pansamantalang hedge laban sa pabago-bagong BTC , ngunit T gaanong ginagamit ang mga ito para sa mga negosyo at pamahalaan na may mga utang sa dolyar na dapat na serbisiyo.

Gayundin, ang ibang bahagi ng mundo ay maaaring hindi masyadong masigasig tungkol sa pagpapahiram ng mga dolyar sa isang bansa na nag-iba-iba ng mga reserba nito sa BTC at naubusan ng dolyar bilang resulta. Ang IMF, na kasalukuyang nasa negosasyon sa El Salvador tungkol sa isang potensyal na pautang, ay mayroon na nagpahayag ng ilang pag-aalala.

Mayroon ding ibang uri ng panganib – at ONE na sa kasamaang-palad ay napakadalas mangyari sa Latin America. Iyan ang panganib na ang paghihigpit ng pananalapi na dulot ng mga kakulangan sa dolyar at illiquidity ng BTC ay nagpapatunay na hindi mabata, at ang gobyerno ay nagsimulang mag-isyu ng sarili nitong pera, marahil sa anyo ng isang stablecoin. Sa una, iyon ay maaaring ganap na suportahan ng mga reserbang dolyar at BTC nito sa isang uri ng currency board ng kaayusan na katulad ng sa Hong Kong. Ngunit ang pagkasumpungin ng BTC ay ginagawa itong malaking problema. Kahit na ang isang maliit na pag-crash ng BTC ay mag-iiwan sa currency na bahagyang hindi naka-back.

Higit pa rito, kung ang pagnanais ng gobyerno na mamigay ng pera ay nalampasan ang kakayahan ng produktibong ekonomiya na kumita ng dolyar at BTC, ang currency board ay maaaring mabilis na maging isang permanenteng fractional reserve na uri ng pag-aayos. Iyon ay hahayaan ang bagong pera na bukas na bukas sa isang haka-haka na pag-atake na idinisenyo upang maubos ang mga reserba at pilitin ito mula sa peg nito.

Read More: Nic Carter: T Kailangan ng El Salvador ng Bitcoin Mandate

Mahalagang labanan ng gobyerno ng El Salvador ang tuksong bumili ng panandaliang pagpapabuti sa paglago at kapakanan ng ekonomiya sa pamamagitan ng pag-isyu ng malaking halaga ng bagong fiat currency o stablecoin na bahagyang sinusuportahan lamang ng mga reserbang hard currency. Iyan ay isang recipe para sa isang foreign exchange crisis, utang default at hyperinflation. Napakaraming bansa sa Latin America ang naglaro ng eksenang ito dati. Ito ay isang panganib na T dapat gawin ng El Salvador.

Kaya nagbibigay ako ng isang kwalipikadong pagtanggap sa pamamaraan ng El Salvador. Maaari itong gumana, ngunit may napakalaking panganib at tukso. At ito ay dapat na konektado sa mga seryosong pagsisikap upang maakit ang panloob na pamumuhunan at bumuo ng mga industriyang pang-export. Ang pagbabago sa monetary na rehimen ay napakahusay, ngunit sa huli, ito ay produksyon ng mga tunay na produkto at serbisyo ang mahalaga. Doon nanggagaling ang kayamanan ng mga bansa.

Kung gumagana ang scheme na ito, malinaw na mabuti ito para sa Bitcoin, dahil itatatag ito bilang pambansang pera at menor de edad na reserbang asset. At, maniwala ka man o hindi, umaasa akong gagana ito. Gusto kong makita ang El Salvador na makamit ang kaunlaran, at kung matutulungan ito ng Bitcoin na gawin iyon, kung gayon iyon ay isang mahusay na paggamit ng Bitcoin.

Para sa akin, iyon ay mas mahalaga kaysa sa mga pangarap ng dominasyon sa mundo. Nangangahulugan ito na ang Bitcoin ay gumagawa ng tunay na pagbabago sa buhay ng mga totoong tao. At iyon ang talagang mahalaga.