Para sa Sense of Gensler's SEC, Tingnan ang Kanyang CFTC

Sa kanyang inaabangan na pagdinig sa Senado ng US kaninang umaga, si Gary Gensler, na hinirang upang mamuno sa Securities and Exchange Commisson (SEC) ay nagpakita ng tech savvy at malakas na pag-unawa sa mga hamon sa regulasyon na kinakaharap ng industriya ng Crypto .

ng Gensler pambungad na pahayag Binigyang-diin ang "pagpapalakas ng transparency at pananagutan sa ating mga Markets, para makapag-invest ang mga tao nang may kumpiyansa, at maprotektahan mula sa panloloko at pagmamanipula."

Si Chen Arad ang COO ng Solidus Labs, isang provider na nakabase sa New York ng crypto-native market surveillance at mga solusyon sa pagsubaybay sa panganib.

Sa tala na iyon, tinukoy ni Gensler ang kanyang panunungkulan bilang chairman ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC), at lalo na ang kanyang "decisive action to increase transparency and reduce risk in the $400 trilyon swaps market."

Bagama't ang kasaysayan ay hindi isang tagapagpahiwatig ng pagganap sa hinaharap, matalinong gamitin ang nakaraan upang makatulong na ipaalam ang ating mga inaasahan sa hinaharap. Kaya dapat turuan ng industriya ng Crypto ang sarili sa mga aksyon at priyoridad ng Gensler habang pinangungunahan ang CFTC upang mas maunawaan kung paano niya maaaring lapitan ang Crypto (dapat ba siyang kumpirmahin bilang susunod na SEC chairman).

Mayroong malinaw na pagkakatulad sa pagitan ng kasalukuyang mga Markets ng Crypto at ang mga makasaysayang derivatives Markets na tinugunan ni Gensler noong panahon niya bilang tagapangulo ng CFTC. Sa isang kamakailang panayam sa NPR, Salman Banaei, isang abogado at ekonomista na dating nagtrabaho sa ilalim ng Gensler sa CFTC sa pagsubaybay sa merkado, ay nagsabi na "bago pumasok si Gensler, T gaanong aktibong pagsubaybay sa kung ano ang ginagawa ng mga mangangalakal sa araw ng kalakalan."

Ang CFTC, sabi niya, ay madalas na maghihintay hanggang sa maisampa ang isang reklamo at mag-react doon. Ngunit sa Gensler, sabi ni Banaei, nagbago iyon.

Tingnan din ang: Paano Maaaring Magkaiba si SEC Chair Gary Gensler Sa Hinalinhan na si Jay Clayton

Ang paglikha ng isang holistic na programa sa pagsubaybay sa kalakalan, kumpara sa paglulunsad ng mga pagsisiyasat batay sa mga anecdotal na ulat o mga insidente, ay humantong sa isang bilang ng mga pagsisiyasat at pakikipag-ayos, ayon kay Banaei. Sa madaling salita, ang aktibong pagsubaybay sa data ng merkado ay agad na nagsulong ng integridad ng merkado.

Madalas na binibigyang-diin ng Gensler ang pangangailangan para sa modernong pagsubaybay sa mga Markets, lalo na kasunod ng pag-crash ng flash noong Mayo 6, 2010. Sa isang testimonya ng kongreso noon, si Gensler naka-highlight kung paano ang mga diskarte sa pangangalakal na cross-market – na nakatuon sa pangangalakal ng mga asset na may kaugnayan sa presyo sa magkakahiwalay Markets upang makaapekto sa pagpepresyo at gumawa ng mga arbitrage gains – ay nag-ambag sa pag-crash na nakasakit sa milyun-milyong Amerikano.

Hanggang noon, kinolekta ng CFTC ang lahat ng data ng transaksyon at bukas na posisyon. Dahil sa flash crash, humiling ito ng mga palitan para sa buong data ng order book para sa mga araw bago ang kaganapan. "Ito ay isang napakalaking pagsisikap upang mangolekta at pag-aralan ang isang napakalaking file ng data na kasama ang higit sa 14 milyong mga mensahe para lamang sa ONE araw," patotoo ni Gensler. Tumagal ito ng ilang buwan, ngunit sa huli ay nabigyang-daan nito ang CFTC na maunawaan kung ano ang nangyari.

Ngunit T ito sustainable. Sinabi ni Gensler sa Kongreso na ang mga regulator ay dapat na talagang maunawaan at tumugon sa kahina-hinalang pag-uugali ng merkado sa real time o NEAR dito. Sa pangmatagalan, kailangang isama ng pangangasiwa ng capital market ang mas komprehensibong data reporting regimes, shared data repository, at harness Technology para masubaybayan ang data sa isang automated at sopistikadong paraan.

Pinakamahusay na gumagana ang mga Markets kapag may pulis.

Ano ang ibig sabihin nito para sa Crypto kasama si Gensler bilang SEC Chair?

Kung babasahin mo ang alinman sa mga pagtanggi ng SEC sa mga aplikasyon ng Bitcoin exchange-traded fund (ETF). – at nabasa ko ang karamihan sa mga ito – alam mo na ang pagmamanipula sa merkado ay isang pangunahing alalahanin para sa SEC. Ang mga alalahaning iyon ay natugunan na sa iba pang mga Markets sa pamamagitan ng shared-surveillance at mga data repository, tulad ng mga tinulungan ng Gensler na i-promote at i-enable sa mga swap at Markets sa hinaharap .

Ngunit sa mga Crypto Markets, kung saan ang mga asset tulad ng Bitcoin ay T native sa anumang exchange, ang ahensya ay hindi kumpiyansa na ang mga ganitong framework ay nasa lugar (bagaman ang mga ito ay teknikal na posible).

Tingnan din: Gary Gensler - Kahit Isang Libo-libong Proyekto ang T Nagagawa, Ang Blockchain ay Isang Katalista ng Pagbabago

Mukhang sang-ayon si Gensler sa mga alalahaning ito. "Ang dami, milyun-milyong customer, paulit-ulit na pag-hack at sapat na potensyal para sa manipulative na pag-uugali, ay nagpapahiwatig na ang pangangasiwa ay karapat-dapat ng mga securities, commodities at derivatives regulators sa buong mundo," sinabi niya sa Kongreso noong 2018.

Dahil sa kahalagahan ng pag-aaral mula sa kasaysayan, alam namin na nakikita ng SEC ang pagmamanipula sa merkado bilang isang pangunahing hadlang upang payagan ang karagdagang pag-aampon ng Crypto ng mga retail at institusyonal na mamumuhunan sa Amerika - gaya ng ipinahihiwatig ng mga desisyon sa ETF nito.

Pangalawa, alam naming T bulag na pro-crypto si Gensler at partikular niyang nauunawaan kung paano gumagana ang mga Markets ng Crypto , bilang Jeff Bandman na nagtrabaho sa kanya aptly pointed out sa isang CoinDesk op-ed.

Pangatlo, nakikita niya ang pagmamanipula sa merkado bilang isang malaking hamon na kailangang tugunan ng Crypto , at naniniwala siyang ang pederal na regulasyon at mga shared surveillance framework ay mga paraan upang pigilan ang pagmamanipula at pang-aabuso sa kalakalan sa mga Crypto Markets.

Sa wakas, alam namin na ang mga Demokratikong administrasyon ay mas malamang na magbigay sa mga regulator ng mas mataas na awtoridad sa pangangasiwa at mga utos ng pangangasiwa.

Gaya ng sinabi ni Gensler sa NPR, " Pinakamahusay na gumagana ang mga Markets kapag may pulis na nakikipaglaban."