Tagapangulo ng CFTC: Ang 'Isang Malaking Bahagi' ng Sistemang Pananalapi ay Maaaring Mapunta sa Format ng Blockchain

Ang pagiging perpekto ay T dapat maging kaaway ng mabuti pagdating sa pag-regulate ng espasyo ng Cryptocurrency , sabi ni Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Chairman Heath Tarbert.

Ang nangungunang commodities regulator ng bansa, na kamakailan ay minarkahan ang kanyang unang anibersaryo sa CFTC, ay nagdetalye ng kanyang diskarte sa Cryptocurrency sa isang malawak na panayam sa CoinDesk. Nabanggit ni Tarbert na marami sa mga natatanging katangian ng crypto – katulad ng walang hangganan at desentralisasyon – ay nangangailangan ng maingat na diskarte.

"Ang aming buong sistema sa pananalapi at pang-ekonomiya sa labas ng kasalukuyang sistema, ang non-crypto system ay karaniwang umunlad dahil, ang ONE ay maaaring magtaltalan, ang Renaissance sa Italya," sabi niya. "Samantalang ang ginagawa ng mga tao sa digital asset space ay epektibong bumubuo sa loob ng isang dekada o mas kaunti ng isang buong sistemang pang-ekonomiya batay sa mga insentibo at tiwala ng Human ... Nakikita ko lang na kaakit-akit iyon."

Tinukoy ni Tarbert na interesado siya sa paraan ng pagsasama ng mga developer ng "daang taon ng naipon na kaalaman tungkol sa pag-uugali ng Human at mga pang-ekonomiyang insentibo" pati na rin ang mga cryptographic na pamamaraan na orihinal na ginamit sa mga aplikasyon ng pambansang seguridad upang bumuo ng mga digital commerce system na ito.

Read More: Ang Regulated Derivatives ay 'Magiging Lehitimo' ng Crypto, Sabi ng Tagapangulo ng CFTC

Sinabi ni Tarbert na nabighani siya sa desentralisadong Finance (DeFi).

"Kapag iniisip mo ang ideya na sa ilang mga punto ang isang malaking bahagi ng aming sistema ng pananalapi ay maaaring umiral nang mahusay sa blockchain na format, iyon ay rebolusyonaryo din," sabi niya.

Building out

Tarbert kinuha ang opisina noong Hulyo 15, 2019, pagdating sa regulatory agency mula sa US Treasury Department, kung saan nagsilbi siya bilang Assistant Secretary for International Markets. Sinabi niya iyon habang pamilyar siya Bitcoin at mga digital na asset bago sumali sa ahensya, "Nalaman ko kaagad na ito ay isang napakabilis na pagbabago ng kapaligiran na kailangan kong talagang BONE ."

Bagama't maraming aspeto ng Crypto at fintech na espasyo ay T kasalukuyang nasa ilalim ng hurisdiksyon ng CFTC, ang ilang mga bagong produkto ay maaaring balang araw ay mahuhulog sa derivatives space. Kaya't kailangang Learn ni Tarbert ang tungkol sa higit pa sa Bitcoin.

"Ang aking pananaw ay upang maging isang matagumpay na tagapangulo ng CFTC, ibig sabihin ay nagre-regulate ng derivatives market, kailangan mong magkaroon ng [isang] matalas na pag-unawa sa pinagbabatayan na merkado," sabi niya. "At kaya sinubukan kong Learn hangga't kaya ko tungkol sa iba't ibang sektor ng agrikultura. Lumabas ako sa mga bukid at ... pumunta sa mga grain elevator, pumunta ako sa isang feedlot upang Learn tungkol sa mga baka at trigo. Natututo ako tungkol sa langis ngunit marami rin akong natututunan tungkol sa Crypto at sa maraming paraan, dahil ito ay napaka-rebolusyonaryo at napakahusay sa pag-aaral, ang lahat ng ito ay gumagana sa pag-aaral ng lahat ng oras sa pag-aaral."

Read More: Inaprubahan ng CFTC ang Bitnomial na Mag-alok ng mga Futures Contract na Naayos sa Real Bitcoin

Nagbubunga ang mga pagsisikap ni Tarbert. Tinuro ni Tarbert ang taas ng LabCFTC, ang fintech wing ng ahensya, na binanggit na ito ay lumago mula sa pagiging isang maliit na grupo sa loob ng opisina ng pangkalahatang tagapayo ng CFTC hanggang sa maging sarili nitong dibisyon.

Sa mga buwan mula noon, idineklara ng CFTC eter isang kalakal, pinayagan ang unang mga produktong futures na nakabatay sa eter upang makapasok sa merkado at maaprubahan aktwal na gabay sa paghahatid na nagpapaliwanag sa mga palitan kapag ang CFTC ay may hurisdiksyon at nagdala ng maraming mga aksyon sa pagpapatupad, sabi ni Tarbert.

Ang susunod na hamon ay ang pagbuo ng isang holistic na balangkas ng regulasyon para sa Crypto at mga derivatives Markets nito sa mga darating na taon.

“Sa tingin ko ang ilan sa mga ito ay magiging batay sa mga prinsipyo at ang ilan sa mga ito ay magiging mas tiyak na mga panuntunan … ang tamang timpla ng bawat isa upang bigyang-daan ang pagbabago at gayundin ang kakayahang umangkop para sa mga kalahok sa merkado kundi pati na rin para sa ating sarili dahil T namin nais na maging lipas ang isang balangkas ng regulasyon anim na buwan pagkatapos itong ipakilala, ngunit sa parehong oras, maaaring mayroong proteksyon ng customer at marahil ilang iba pang mga karaniwang isyu na napakalinaw na sinabing malinaw at nais niyang ibigay ang mga panuntunan,"

Mga tanong sa nobela

Sinabi ni Tarbert na ang nakaplanong balangkas, inihayag mas maaga sa buwang ito, ay T magiging isang ONE, ngunit isang holistic na diskarte na LOOKS sa kung paano kinokontrol ng ahensya ang mga derivatives Markets. Mangangailangan ito sa CFTC na suriin kung paano ito LOOKS sa mga palitan, clearinghouse at iba pang mga tagapamagitan sa merkado, at kung paano nalalapat o dapat ilapat ang mga CORE prinsipyo nito sa espasyo.

"Mayroon kaming ilang mga bagay na nakalista sa mga palitan, ngunit karamihan sa mga iyon, ang mga ito ay alinman sa cash-settled na mga produkto o sila ay ganap na collateralized," sabi niya. “Kaya talagang T kami nakapasok sa isang sistema kung saan aktwal kaming nakapaghatid ng mga digital asset na produkto na may uri ng margining at mga kasanayang nauugnay sa mga ito tulad ng ginagawa namin sa iba pang mga kontrata sa futures at kahit na mga palitan."

Ang CFTC ay T nais na over- o under-regulate ang espasyo, sinabi niya.

"Mayroon kaming mga patakaran tungkol sa pag-iingat ng mga asset, kaya paano namin pinangangasiwaan ang pag-iingat at pag-aayos?" Sabi ni Tarbert. "Alam namin kung paano ito gagawin gamit ang mga tradisyonal na pisikal na asset at may cash ngunit paano namin gagawin iyon sa mga digital asset?"

Ang mga kinakailangan sa kapital, paghihiwalay ng mga asset ng customer sa mga asset ng broker, pag-uulat ng market intermediary at pagkabangkarote ay iba pang mga isyu na kailangang matugunan sa loob ng balangkas na ito, aniya.

Ang panganib sa pagpepresyo para sa mga Crypto asset derivatives na ibinebenta sa margin ay isa pang lugar na sinusuri ng CFTC.

Read More: Ang Talagang Sinabi ng Tagapangulo ng CFTC Tungkol sa Ether Futures at Ethereum 2.0

"Paano kung may kabiguan?" tanong niya. “Non-default loss sa clearinghouse, ibig sabihin, nawalan ng pera ang clearinghouse hindi dahil nabigo ang ONE sa mga miyembro kundi, sa halip, nawalan ito ng kustodiya sa mga asset na ito o nawala ang mga susi o kung ano, at ano ang dapat gampanan ng insurance?”

Umaabot ito sa mga tanong sa imprastraktura at pisikal na hardware, at kung dapat bang kopyahin ng CFTC ang mga kasalukuyang regulasyon nito para sa digital asset market o subukang ibagay ang mga digital asset sa isang umiiral nang framework.

Ang mga isyung ito ay naglalarawan ng pangangailangan para sa isang nababaluktot na balangkas, sabi ni Tarbert, ONE na isinasaalang-alang ang mga pangunahing tanong na ito ngunit maaari pa ring mailapat nang may kakayahang umangkop habang nagbabago ang iba't ibang aspeto ng espasyo ng Crypto .

Bilang karagdagang kulubot, T tiyak na malalaman ng CFTC kung epektibo ang balangkas nito hanggang sa maipatupad ito.

"Nakikitungo ka sa isang counterfactual, kaya T mo masasabi, well, 'paano mag-evolve ang mga bagay kung T tayong ganitong balangkas sa lugar?' Ang sagot, talagang importanteng proseso pero kailangan mangyari,” he said.

Ang Financial Stability Board ng G20 ay sumailalim sa isang katulad na proseso at ang U.S. Treasury Department ay kailangang gumawa ng mga panuntunan sa paligid ng mga kontrol sa kapital pagkatapos din ng krisis sa pananalapi noong 2008, kaya't si Tarbert ay hindi estranghero sa ganitong uri ng hamon.

"Ito ay isang napakahirap na tanong, ngunit sa palagay ko ay utang natin ito pareho sa ating sarili pati na rin sa mga kalahok sa merkado na pagkatapos ng isang makatwirang panahon, sabihin nating limang taon, lumingon tayo sa likod at sasabihin, 'ano ang ginagawa natin nang tama, ano ang nagawa nating mali at kung anong mga pagbabago ang kailangang gawin,'" aniya. "Mas madaling sabihin kaysa gawin, ngunit kailangan itong gawin."

Walang hangganan

Kailangan ding harapin ng CFTC ang katotohanan na ang Crypto ay likas na walang hangganan. Ang mga kalahok sa merkado at mga developer ay nagmula sa iba't ibang hurisdiksyon, at marami ang nakatira sa labas ng US

Dapat itugma ng US ang diskarte nito sa Crypto kapwa sa 50 estado at karagdagang mga teritoryo, gayundin sa kung paano ito nilalapitan ng ibang mga bansa, sabi ni Tarbert, na inihalintulad ang bagong klase ng asset sa iba pang mga kalakal sa ilalim ng hurisdiksyon nito.

"Ang mga kalakal ay mga kalakal sa buong mundo, tama ba? Ang trigo ay trigo ... at sa gayon ang mga presyo ng kalakal at ang mga presyo ng mga derivatives batay sa mga kalakal sa buong mundo ay magkakaugnay," sabi niya. "Well now we take digital assets, Crypto assets ... and there they are uniform. At ... hindi iniisip ng mga tao ang tungkol sa regulasyon at pambansang mga hangganan, ayon sa kahulugan, ang mga bagay na ito ay nasa labas nito."

Read More: Humingi ang CFTC ng Payo sa Industriya sa Mga Aplikasyon ng Blockchain

Ang CFTC ay sumali sa Global Financial Innovation Network bilang ONE hakbang sa prosesong ito, nakikipagtulungan sa mga regulator sa buong mundo upang magbahagi ng mga ideya tungkol sa pagbabago sa pananalapi. Ang ahensya ay bahagi rin ng International Organization of Securities Commissions (IOSCO), kung saan si Tarbert ang kasalukuyang vice-chairman.

Kasama sa iba pang internasyonal na pagsisikap ang Financial Stability Board, na mayroong working group sa mga stablecoin (mga cryptocurrencies na nagpapanatili ng parity ng presyo sa fiat currency o asset tulad ng US dollar) at ang Financial Action Task Force, na nag-publish ng gabay sa mga Crypto exchange noong nakaraang taon.

Sa kanyang pananaw, ang mga internasyonal na pamantayan sa hinaharap sa paligid ng Crypto ay "magiging kasinghalaga sa komunidad na ito" gaya ng Mga Kasunduan sa Basel na binuo sa nakalipas na 30 taon ay sa sektor ng pagbabangko ngayon.

Hindi iyon nangangahulugan na T dapat magkaroon ng pambansang regulasyong rehimen, sabi ni Tarbet.

"Ngunit sa palagay ko mayroong isang tunay na pagkilala mula sa mga pambansang regulator na kailangang pahusayin ang internasyonal na kooperasyon at pag-iisip, at sa ilang lawak kung posible, ang ilang antas ng convergence," sabi niya.