Ang Pagmimina ng Bitcoin ay Bumalik na (Maliban Ito ay AI Ngayon)

Ang Bitcoin ay tumaas ng 7% sa nakalipas na limang araw. Alam mo kung ano ang ibig sabihin nito? Bumalik na ang pagmimina ng Bitcoin (hanggang bumaba ang presyo ng bitcoin ng 5% sa loob ng limang araw na pag-inat muli, pagkatapos nito ay maulit ulit).

Sa pagtaas ng presyo ng bitcoin, ang mga presyo ng stock ng apat sa limang pinakamalaking minero na ipinagpalit sa publiko (sinusukat sa kabuuang hashrate, o kapangyarihan sa pag-compute na ginugol sa pag-secure sa network ng Bitcoin ) ay tumaas ng dobleng digit na porsyento ng mga puntos.

Ang ONE nahuhuli, ang Iris Energy Ltd (IREN), ang ikalimang pinakamalaking sa quintet na ito, ay bumaba ng 15% kasunod ng isang ulat na inilathala noong nakaraang linggo ng Culper Research kung saan isiniwalat ng kompanya ang isang maikling posisyon sa IREN. Ang dahilan kung bakit tumaya si Culper: ang hindi angkop, sa pananaw ng mga mananaliksik, ng site ng Iris’ Childress, Texas para sa artificial intelligence (AI) o high-performance computing (HPC).

Ang AI at HPC ay maaaring mukhang walang kaugnayan sa pagmimina ng Bitcoin , ngunit ang ganitong sari-saring uri ay naging paraan para kumita ng pera ang mga minero ng Bitcoin , gaya ng pinatunayan ng CORE Scientific's (CORZ) 200 megawatt (MW) AI deal kasama CoreWeave noong nakaraang buwan, na nagpalaki sa presyo ng pagbabahagi ng CORZ ng 40%.

(Marahil kung ang presyo ng Bitcoin ay patuloy na tumataas, ang hindi pagiging angkop ng mga site ng IREN para sa mga aktibidad na lumilikha ng kita na hindi pagmimina ay maaaring mahulog sa gilid ng daan habang inililipat ng kumpanya ang mga mapagkukunan pabalik sa pagmimina ng Bitcoin .)

Sa anumang pangyayari, ang ibig sabihin talaga ng “Bitcoin mining is so back ” ay “Bitcoin mga stock sa pagmimina ay bumalik," dahil sa isang purong "mayroon pang mga minero ngayon?" batayan, kilalang pool hashrate bahagyang tumaas lang sa nakalipas na limang araw (mula 663.618 exahashes bawat segundo hanggang 668.659 Eh/s) sa halip na tumaas ng 7% gaya ng inaasahan ng ONE . (Tandaan: walang "perpektong" data point para sa hashrate.) Siyempre, ang hindi pagre-react kaagad ng hashrate at proporsyonal sa pagtaas ng presyo ng Bitcoin ay mabuti para sa mga pampublikong kumpanya.

Ngunit pagkatapos ay kung titingnan mo ang salaysay sa paligid ng pagmimina ng Bitcoin at tingnan kung ano ang sinasabi ng mga kumpanya ng pagmimina, sa mga panayam o pampublikong pag-file, makikita mo na, habang sila ay nakatutok pa rin sa pagmimina ng Bitcoin , maraming ado tungkol sa iba pang tila walang kaugnayan o tangentially related na mga bagay.

AI, o High-Performance Computing

Narito ang isang napakagandang headline: Ang Private Equity Giants ay Umiikot sa Mga Minero ng Bitcoin sa AI Allure

At isa pa: Na-upgrade ang CORE Scientific para Bumili Mula sa Neutral para Mapakita ang Pagpapalawak ng HPC: B Riley

At ONE pa, habang ang magagandang bagay ay pumapasok sa tatlo: Ang Sektor ng Pagmimina ng Bitcoin ay Nakakaakit ng Lumalagong Interes ng Mamumuhunan Kasunod ng CORE Scientific Deal: JPMorgan

Noong nakaraang linggo, isinulat ko kung paano pareho Ang AI at Bitcoin ay gumagamit ng maraming enerhiya at, hindi lamang iyon, tila diretso para sa mga pasilidad ng pagmimina ng Bitcoin na i-retrofit para sa susunod na HOT na bagay: AI (o HPC, kung gusto mong maiwasan ang backlash laban sa AI hype).

Gusto ng mga mamumuhunan ang kakayahang umangkop na ito. Mula sa Will Canny at Aoyon Ashraf ng CoinDesk, “Nakikita na ng mga pribadong equity (PE) na kumpanya ang halaga sa mga minero ng Bitcoin (BTC), salamat sa tumataas na pangangailangan para sa mga data center na maaaring magpagana ng mga makinang nauugnay sa artificial intelligence (AI).”

Pananaliksik mula sa JPMorgan nagmumungkahi ng parehong bagay at, nakakatuwa, sinabi ng pananaliksik ng investment bank na ang IREN (ang kumpanyang Culper ay itinuturing na "hindi handa para sa AI") ay pinakamahusay na nakaposisyon upang mapakinabangan ang trend na ito sa pagbabago ng mapagkukunan.

Si Will Foxley, co-founder ng Blockspace Media at host ng The Mining Pod, ay nagpahayag ng pag-aalinlangan tungkol sa mga pahayag na ang mga pasilidad ng pagmimina ng Bitcoin ay angkop na lumipat sa pagsuporta sa AI computing.

"Marami sa mga minero ng Bitcoin na ito ang nagsasalita tungkol sa kung paano nila magagawa ang AI kung sa katotohanan ay T nila ito magagawa," sinabi ni Foxley sa CoinDesk.

Financial engineering-bilang-isang-serbisyo

Nakipagtalo ako noon pa Ang pagpunta sa publiko ay pipi. Ang ONE sa mga dahilan ay nangangailangan ang isang kumpanya na lumipat sa isang panandaliang, quarterly na pag-iisip na nakatuon sa mga kita kapag ang mga pangmatagalang layunin (tulad ng paglago hanggang sa walang hanggan o umiiral na susunod na dekada) ang dapat na pagtutuunan ng pansin. Ginagawa rin nito na kung ang isang kumpanya ay nahihirapan, alam ng lahat, na maaaring maging mahina sa isang kumpanya.

Ang mga kumpanya ng pagmimina ay nahihirapan noong 2022. Ang CORE Scientific (CORZ) ay nagdeklara pa ng bangkarota. At ito ay bago ang Bitcoin kalahati noong Abril 2024 bawasan nang husto ang mga prospect ng kita ng mga minero. Ito ay mahirap para sa mga minero sa pangkalahatan at, dahil mayroong isang grupo ng mga pampublikong kumpanya ng pagmimina, maaaring matukoy ng mga kakumpitensya kung sino mismo ang nahihirapan. Sinubukan ng Riot Platforms (RIOT) na samantalahin ang sitwasyong ito at gumawa ng takeover bid para sa isang mas maliit na kumpanya ng pagmimina, ang Bitfarms (BITF). Dahil pampubliko ang BITF, T kinailangan ng RIOT na tumawag sa pamunuan ng BITF at magtanong nang magalang. Sa halip, bumili ang RIOT ng maraming stock ng BITF sa isang pagalit na pagtatangka sa pagkuha. Ito ay maaaring gumana nang maayos kung ang RIOT ay tama sa pag-aakalang ang operasyon nito ay mas mahusay at mas mahusay kaysa sa BITF, ngunit T natin malalaman bilang ang Nabigo ang pagtatangka sa pagkuha.

Mayroong iba pang mga pinansiyal na trick out doon na maaaring pad shareholder returns (o tangke ang mga ito kung hindi matagumpay; RIOT's stock ay down 25% sa taong ito). Ang ONE halimbawa ay binili sa pamamagitan ng mutual na kasunduan, na kung ano ang sinubukang gawin ng Coreweave pagkatapos nitong gawin ang AI deal nito sa CORE Scientific. Tinanggihan ang alok, ngunit ito ay nagsasabi na ang isang kumpanya ng AI na may mga hangarin sa paglago ay tumingin sa isang kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin at naisip: "sandali lang, kailangan nating palakihin ang ating mga operasyon QUICK bago lumayag ang AI boat lampas sa atin, at ang mga minero ng Bitcoin ay may mga bodega na maaari nating i-retrofit para sa ating paggamit, kaya dapat natin itong bilhin."

“Sa tingin ko ang ilan sa mga kumpanyang ito ng Bitcoin ay nakaupo sa mga kaakit-akit na kontrata ng kuryente at kung isa kang malaking data center hyperscaler tulad ng Coreweave, ano ang ilang bilyong dolyar para i-level ang isang Bitcoin mining site at maglagay ng bagong AI data center?” sabi ni Foxley. “Siyempre, magastos ang pagkuha, ngunit ikaw ay tumataya na ang mahabang buhay ng kontrata ng kuryente ay magbabayad sa iyo batay pareho sa maramihang makukuha mo bilang isang pampublikong kumpanya ng AI at sa kita ng pagiging isang kumpanyang AI.”

Tiyak na hindi maaaring ang Coreweave ang tanging kumpanya ng AI na nag-iisip nito.

Pagmimina ng iba pang mga barya

Ang mga kumpanya ng pagmimina ay nagmimina ng eter bago ang Ethereum lumipat mula sa proof-of-work tungo sa proof-of-stake at ngayon ang mga kumpanyang ito ay mina lamang ng Bitcoin.

Hindi bababa sa iyon ang iniisip ng karamihan hanggang sa isiniwalat ng Marathon (MARA) na nagmimina ito ng medyo hindi kilalang Cryptocurrency na tinatawag Kaspa mula noong Setyembre 2023. Ang Kaspa ay, sa karamihan ng mga panukala, isang ganap na random Crypto na nagkataon na mamimina. May access ang Marathon sa espasyo at kuryente para ihagis dito, tila kumikita, at kaya ginawa ito ng kumpanya dahil maganda ang kumikitang aktibidad.

“Sa pamamagitan ng pagmimina ng Kaspa, nagagawa naming lumikha ng isang stream ng kita na iba-iba mula sa Bitcoin, at direktang nakatali sa aming mga CORE kakayahan sa digital asset compute," sabi ni Adam Swick, punong opisyal ng paglago ng Marathon, sa isang pahayag.

Sa tingin ko ang pagmimina ng Kaspa, at potensyal na iba pang mga barya, ay higit na bago kaysa sa isang kongkretong pagbabago sa industriya, dahil nagdududa ako na isa pang proof-of-work Cryptocurrency ang tataas sa katanyagan.

Ngunit higit na binibigyang-diin ng hakbang ng Marathon ang mas malawak na punto: Ang mga minero ng Bitcoin ay nasasaktan para sa kita at kakayahang kumita, at naghahanap sila sa mga lugar bukod sa pagmimina ng Bitcoin upang mapunan ang pagkakaiba.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.