Crypto para sa mga Advisors: Masyado bang Volatile ang Crypto ?

Ang newsletter ngayon ay minarkahan ang aking isang taong anibersaryo ng pag-curate ng Crypto for Advisor newsletter. Mabilis ang panahon kapag nagsasaya ka, at mahirap paniwalaan na mayroon akong 52 isyu sa ilalim ng aking sinturon. Salamat sa CoinDesk at lalo na kay Kim Klemballa sa pagbibigay sa akin ng pagkakataong ito kasama ang lahat ng aming pinahahalagahang mga Contributors ng newsletter na gumugugol ng kanilang oras sa pagbuo ng industriyang ito dahil napakahalaga ng iyong mga kontribusyon. Sa pagpapatuloy ng aming paglalakbay sa Crypto nang magkasama, umaasa akong makakita ng mga bagong Contributors at patuloy na pakikipag-ugnayan sa mga ideya at paksa habang nagsusumikap kaming maghatid ng edukasyon ng tagapayo sa buong mundo. Ang iyong mga pang-edukasyon na pangangailangan, pananaw at opinyon ang humubog sa newsletter na ito - dahil ito ay tunay na Crypto para sa mga tagapayo!

Naiintindihan namin na ang nakalipas na dalawang taon ay naging mahirap sa Crypto space, ngunit ang 2024 ay nagbalik ng kagalakan at enerhiya. Nakikita namin ang maraming kapana-panabik na paglulunsad ng produkto at pagsulong sa regulasyon. Inaasahan ko ang patuloy na pagbibigay ng nilalaman sa aming pinahahalagahang madla at panatilihing alam nila ang mga napapanahon at nauugnay na mga pag-unlad.

Sa isyu ngayon, tinalakay ni André Dragosch, pinuno ng pananaliksik sa ETC Group, ang pagkasumpungin ng mga asset ng Crypto , kabilang ang Bitcoin at ether at kung paano ihambing ang mga ito sa iba pang umuusbong na pamumuhunan sa Technology . Ipinaliwanag ni Bryan Courchesne, CEO ng DAIM, kung paano maaaring i-navigate ng mga tagapayo ang pagkasumpungin ng Crypto sa loob ng mga portfolio ng kliyente.

Maligayang Araw ng Kalayaan sa aming mga mambabasang Amerikano.

– Sarah Morton

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Masyado bang Volatile ang Crypto Assets?

Ang mga tradisyunal na mamumuhunan sa pananalapi ay may posibilidad na iwasan ang mga asset ng Crypto dahil sa mataas na pagkasumpungin.

Upang maging patas, ang pagkasumpungin ng mga asset ng Crypto ay medyo mataas kumpara sa mga tradisyonal na klase ng asset tulad ng mga equities, mga bono at karamihan sa mga kalakal.

Sa nakalipas na tatlong buwan, ang annualized volatility ng Bitcoin at ether ay nasa paligid ng 45% hanggang 50%, ayon sa pagkakabanggit, habang ang volatility ng S&P 500 ay nasa 15%.

Ang isang kamakailang survey ng Fidelity sa mga institutional na mamumuhunan ay natukoy din ang mataas na pagkasumpungin bilang ang No. 1 na pinakanabanggit na hadlang na pumipigil sa mga mamumuhunan na maglaan sa mga asset ng Crypto .

Gayunpaman, ang katotohanan ay ang mataas na pagbabalik ay may mataas na panganib, ibig sabihin, pagkasumpungin.

Maglagay ng iba, kung saan mayroong paglago, mayroong pagkasumpungin.

Alam ito ng karamihan sa mga equity investor dahil ang karamihan sa mga stock na may mataas na paglago ng mega-cap tulad ng Tesla ay may posibilidad na magkaroon ng mataas na double-digit na volatility.

Aalis ba ang tokenization ng real-world assets (RWAs), at ang Ethereum ba ang magiging go-to platform?

Papalitan ba ng Bitcoin ang US Dollar bilang isang pandaigdigang reserbang pera?

Bagama't ang mga uri ng mga sitwasyong ito ay naging mas malamang sa nakalipas na ilang taon, may nananatiling kawalan ng katiyakan sa mga tanong na ito.

Ang kawalan ng katiyakan ay may posibilidad na lumikha ng pagkasumpungin.

Ang kasaysayan ng Amazon ay nagtataglay ng mahahalagang aral sa bagay na ito. Noong huling bahagi ng 1990s, naisip ng karamihan sa mga analyst ng Wall Street na ang "pagbebenta ng mga libro online" ay isang hangal na ideya. Nagkaroon ng maraming kawalan ng katiyakan kung ang online retailing at ang internet sa pangkalahatan ay magiging mainstream sa kalaunan.

Sa parehong paraan na ang kawalan ng katiyakan sa paligid ng Technology ay tinanggihan, ang pagkasumpungin sa presyo ng stock ng Amazon ay bumaba sa paglipas ng panahon.

Ilang mamumuhunan ang tila naaalala na ang stock ng Amazon ay ginamit upang magtala ng higit sa 300% sa annualized volatility sa huling bahagi ng 1990s; ngayon, ang volatility ay mas mababa sa 50%.

Naobserbahan na namin ang isang katulad na pagbabawas ng istruktura sa pagkasumpungin sa kaso ng mga asset ng Crypto .

Ang ONE dahilan ay ang kakapusan ng bitcoin ay tumaas sa bawat paghahati, na ginagawa itong mas "parang ginto." Ang mga halving ay pinakamahusay na nauunawaan bilang isang shock shock na binabawasan ang paglago ng supply ng bitcoins ng kalahati (-50%). Samakatuwid, ang katangian ng Bitcoin bilang isang klase ng asset ay nagbago sa paglipas ng panahon

Habang ang pagkasumpungin ng bitcoin ay humigit-kumulang 200% noong unang panahon – ang humigit-kumulang apat na taong timespan sa pagitan ng pre-programmed na "halvings" ng cryptocurrency ng mga reward sa minero - hanggang 2012, ito ay bumaba sa 45% lamang kamakailan. Ang mga katulad na obserbasyon ay maaaring gawin tungkol sa eter.

Sa isang pandaigdigang 60/40 stock-bond portfolio, ang pinakamataas na Sharpe Ratio ay nakakamit sa pamamagitan ng pagtaas ng alokasyon ng Bitcoin sa humigit-kumulang 14% sa gastos ng global equity weighting.

Ang Sharpe Ratio ng mga pangunahing asset ng Crypto tulad ng Bitcoin o ether ay higit na mataas sa 1, na nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay higit na nabayaran para sa paglalantad sa kanilang sarili sa mas mataas na volatility.

Sa hinaharap, ang pagbaba sa volatility ay tiyak na magpapatuloy sa bawat bagong paghahati. Ang ONE ay nakatakdang mangyari sa 2028.

Ang pagtaas ng retail at institutional na paggamit ng Technology ito ay tiyak na bawasan din ang volatility sa istruktura sa paglipas ng panahon.

Ang dahilan ay ang pagtaas ng heterogeneity sa mga mamumuhunan ay hahantong sa higit na hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta, na nagpapahina sa pagkasumpungin – ang esensya ng Fractal Market Hypothesis ni Edgar Peters.

Tandaan lamang: Kung saan may paglago, mayroong pagkasumpungin.

- André Dragosch, pinuno ng pananaliksik, ETC Group

Magtanong sa isang Eksperto

T. Paano matutulungan ng mga tagapayo ang kanilang mga kliyente na mag-navigate sa Crypto volatility?

A. Ang Crypto, sa maikling kasaysayan nito, ay walang alinlangan na naging pabagu-bago ng isip na asset. Ngunit hindi ito nangangahulugan na dapat itong balewalain ng mga tagapayo. Hindi dapat isaalang-alang ng mga tagapayo ang mga asset nang nakahiwalay kundi kung paano sila nakikipag-ugnayan sa iba sa isang mahusay na balanseng portfolio. Kapag gumagawa ng isang portfolio na maaaring maghatid ng mga pangmatagalang resulta, ang pagkakaiba-iba ay susi. Ang mga presyo ng asset ay gumagalaw sa mga ikot, kung minsan ay magkakasama ngunit higit pa o hindi gaanong naiiba. Masusukat ito sa pamamagitan ng ugnayan ng isang asset sa iba pang mga asset. Ang mas mababang ugnayan ay nangangahulugan na ang mga asset ay mas malamang na lumipat nang magkasama. Kung ang ONE asset ay tumaas ng 35% sa taon, ang isa pang asset ay maaaring tumaas lamang ng 4%. Kung negatibo ang pagkakaugnay ng mga asset, tataas ang ONE asset sa isang partikular na panahon habang bababa ang isa. Mahalaga ito sa konteksto ng isang portfolio ng pamumuhunan dahil habang ang mga asset ay maaaring pabagu-bago ng isip, kasama ang mga ito sa iba pang hindi gaanong nauugnay na mga asset ay maaaring magpababa sa pangkalahatang pagkasumpungin ng isang portfolio.

Q. Mayroon bang ugnayan sa pagitan ng pagkasumpungin ng crypto at iba pang mga asset?

A. Kaugnay ng ugnayan, ang isang pabagu-bagong asset tulad ng Crypto ay talagang napakahalaga upang bawasan ang pangkalahatang pagkasumpungin ng isang portfolio. Ang pagpapababa sa pangkalahatang pagkasumpungin ng isang portfolio ay mahalaga dahil nakakatulong ito sa maayos na pagbabalik ng pamumuhunan sa paglipas ng panahon. Mahalaga ito sa maraming dahilan. Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay maaaring magkaroon ng makabuluhan at hindi mahulaan na pangangailangan sa pagkatubig. Kung mayroon silang isang portfolio ng mga asset na may mataas na pagkakaugnay at ang mga asset na iyon ay nakakaranas ng isang panahon ng mahinang pagbabalik, mag-aalis sila ng mas malaking porsyento ng kanilang portfolio kumpara sa isang portfolio na may kasamang hindi gaanong nauugnay na mga asset. Ang Crypto, na may mababang ugnayan sa mga tradisyonal na asset, ay maaaring makatulong sa bagay na ito. Ang pagkasumpungin nito ay dating positibong nabaluktot kaya kahit na ito ay may malalaking pagbabago, kapag ang lahat ng iba pang mga asset ay bumaba, maaari itong magbigay ng isang ballast sa iyong portfolio. Nakakatulong din ang pag-smoothing return mula sa isang nagbibigay-malay na pananaw para sa karamihan ng mga namumuhunan. Maaaring maging masyadong emosyonal ang mga tao kapag tinitingnan ang pagganap ng kanilang portfolio. Ang malalaking paggalaw ng presyo ay may visceral na epekto kung saan ang malalaking pagtaas ay nagdudulot ng mga tao na gustong bumili ng higit pa (karaniwan ay bago ang isang pagbaba) at ang malalaking paggalaw pababa ay nasiraan ng loob ang mga tao at naglalabas ng pera (kanan bago ang pag-rebound ng performance). Ang pagsasama ng hindi bababa sa isang maliit na bahagi ng (hindi gaanong nauugnay) Crypto sa isang portfolio ay nagpapakinis sa mga pagbabalik ng isang portfolio kaya kapag nag-check in ang mga mamumuhunan, makikita nila ang mas kaunting mga dagdag o pagkalugi. Nakakatulong ito KEEP hindi makita at maalis sa isip ang kanilang portfolio na sa pangkalahatan ay nagpapabuti sa mga pagkakataon ng pangmatagalang tagumpay. Ang Crypto, bagama't pabagu-bago, ay hindi dapat tingnan sa paghihiwalay ngunit sa konteksto kung paano ito makakatulong na lumikha ng isang tunay na sari-sari na portfolio na makakatulong sa paglikha ng pangmatagalang kayamanan para sa mga namumuhunan.

- Bryan Courchesne, CEO, DAIM

KEEP Magbasa

• Binagong spot Ether ETF date: hiniling ng U.S. SEC ang mga issuer na magsumite ng mga binagong pag-file bago ang Hulyo 8.
• Magiging available ba ang mga Solana ETF sa susunod? Noong Hunyo 28, nag-file ang 21Shares ng S-1 application sa US SEC para sa isang spot Solana (ETF).
• Nakita ng mga Bitcoin ETF ang pinakamalaking pag-agos mula noong Hunyo 7, kung saan nangunguna ang Fidelity sa $65 milyon.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.