Paano Makakaapekto ang Policy sa Ekonomiya at Geopolitical Uncertainty sa Crypto Markets

Sa patuloy na umuusbong na tanawin ng mga Markets ng Cryptocurrency , ang 2023 ay napatunayang isang taon ng matitinding hamon. Habang tumutugon ang mga sentral na bangko sa mga panggigipit ng inflationary na may mabilis na pagtaas ng rate ng interes, at ang mga geopolitical na tensyon ay naglalagay ng anino ng kawalan ng katiyakan, ang mundo ng Cryptocurrency ay nahahanap ang sarili sa isang sangang-daan.

Sa artikulong ito, susuriin natin ang mga kritikal na salik na nakakaimpluwensya sa trajectory ng mga Markets ng Cryptocurrency : paghihigpit ng mga patakaran sa pananalapi, muling pagbangon ng US dollar, at ang matagal na multo ng inflation. Sinusuri din namin ang umuusbong na papel ng mga cryptocurrencies, partikular na ang Bitcoin, sa konteksto ng pandaigdigang Finance at katatagan.

Si Johnny Louey ay isang research analyst sa LTP. Ang artikulong ito ay bahagi ng CoinDesk's Estado ng Crypto Week, Sponsored ng Chainalysis.

The Graph sa ibaba ay naglalarawan ng epekto ng quantitative tightening ng Federal Reserve at European Central Bank noong 2023. Ang quantitative tightening ay nagsasangkot ng pagbebenta ng mga securities ng Treasury ng mga sentral na bangko, na humahantong sa pagtaas ng mga yield. Ang pataas na presyon na ito sa treasury yields ay pinalala ng pagpapatupad ng agresibong pagtaas ng interes. Dahil dito, ang mga ani na ito ay umabot sa kanilang pinakamataas na antas para sa taon.

Sa matagal na panahon na mga ani ng treasury na tumataas nang higit sa 4%, ang kapital ay dumadaloy mula sa mas mapanganib na mga asset tulad ng mga cryptocurrencies at sa mga mas ligtas na alternatibong ito, na nagpapalakas sa US dollar at nagpapababa ng demand at liquidity sa mga Markets ng Cryptocurrency .

Ang record ng Treasury BOND yields, na naobserbahan mula noong 2008, at ang matatag na pagpapalakas ng US dollar mula noong Hulyo ay nagdulot ng pababang presyon hindi lamang sa mga equities kundi pati na rin sa mga cryptocurrencies. Ang pagwawasto sa merkado na nagsimula noong Hulyo ay malawak na nakabatay, kasabay ng DXY (isang sukatan ng halaga ng dolyar na may kaugnayan sa iba pang mga pera) na tumataas sa taunang mataas.

Kasunod ng ilang krisis sa bangko noong Marso 2023, ipinatupad ng Fed ang Bank Treasury Facility Program (BTFP) upang magbigay ng suporta sa mga bangkong nakikipagbuno sa pagpapababa ng halaga ng kanilang mga treasury holdings at isang crunch sa liquidity. Ang panukalang ito ay nakatulong sa pagpapagaan ng krisis sa pagkatubig. Sa kasalukuyan, ang hinaharap na kurso ng Federal Reserve ay nananatiling hindi sigurado dahil walang mga indikasyon ng isang paghinto sa Quantitative Tightening o anumang mga plano upang bawasan ang mga rate ng interes. Samakatuwid, ang matagal na pag-aalala ngayon ay umiikot sa inflation.

Inilalarawan The Graph sa ibaba ang kapansin-pansing pagtaas sa parehong presyo ng GAS sa US at presyo ng krudo, na umaabot sa kanilang pinakamataas na antas ng taon.

Habang ang patuloy na salungatan sa Israel-Hamas ay T nakakagambala sa mga supply ng langis, nananatili ang mga alalahanin. Ang oil analyst na si Reza Falakshahi ay nagbabala na ang karagdagang pagtaas ay maaaring makagambala sa mga kritikal na ruta ng transportasyon tulad ng Strait of Hormuz, kung saan higit sa isang katlo ng pandaigdigang seaborne oil export ang dumadaan araw-araw. Anumang malaking pagkabigla sa supply mula sa mga salungatan na nakakaapekto sa mga pangunahing oil chokepoints ay maaaring magpatuloy sa inflation at mapilitan ang mga sentral na bangko na mapanatili ang agresibong pagtaas ng interes sa buong mundo upang labanan ang tumataas na presyo ng mga mamimili.

Sa kasalukuyan, ang estado ng mga Markets ng Cryptocurrency ay nagpapakita ng pagbaba sa pinagsama-samang mga volume ng kalakalan mula noong simula ng taon, na sumasalamin sa pinababang gana sa panganib sa pagitan ng mga institusyonal at retail na mamumuhunan.

Maraming mga kadahilanan

Ang pagbaba sa dami ng kalakalan ay maaaring maiugnay sa isang kumbinasyon ng mga kadahilanan.

Una, ang pinaigting na mga crackdown at singil ng SEC laban sa industriya ng Cryptocurrency ay lumikha ng isang pakiramdam ng kawalan ng katiyakan sa regulasyon, na naging sanhi ng ilang mga kalahok sa merkado na magpatibay ng isang mas maingat na diskarte at bawasan ang kanilang pagkakalantad.

Pangalawa, ang pagpapatupad ng mga mahigpit na patakaran sa pananalapi ay humantong sa isang paglabas ng kapital mula sa mas mapanganib Markets ng Cryptocurrency patungo sa mas ligtas na mga instrumento sa pananalapi.

Panghuli, ang pagkakaroon ng lumalaking geopolitical uncertainties ay lumikha ng pag-iwas sa panganib, na nag-udyok sa mga mamumuhunan na bawasan ang kanilang pagkakalantad sa mga potensyal na immature asset tulad ng mga cryptocurrencies.

Bagama't ang ilan ay nangangatwiran na ang Bitcoin ay maaaring gumana sa kalaunan bilang isang tindahan ng halaga na katulad ng ginto, hindi pa nito naitatag ang sarili bilang isang pangkalahatang tinatanggap na safe-haven asset class. Ang pagtaas ng institusyonal na pag-aampon para sa mga cryptocurrencies sa buong mundo ay humantong sa haka-haka ng Bitcoin na higit sa pangunahing paggamit bilang isang tindahan ng halaga.

Ang demand ng Bitcoin ay tila pangunahing hinihimok ng speculative activity kaysa sa fundamentals-based na pag-uugali sa pamumuhunan, na pinatunayan ng makabuluhang pangingibabaw ng derivatives trading sa spot trading sa Cryptocurrency exchange (ang average na dami ng trading ng derivatives ay humigit-kumulang apat na beses kaysa sa dami ng spot trading noong 2023). Ang mga kamakailang pagtaas ng presyo ay higit na pinalakas ng tingian na sigasig at mga paglalaro ng volatility, sa halip na matatag na pangangailangan ng institusyon. Ang potensyal ng Bitcoin bilang isang malawak na nakabatay sa ligtas na kanlungan ay nananatiling hindi tiyak nang walang kinikilalang pangkalahatang mga regulasyon at mga kaso ng paggamit na katulad ng mga tradisyonal na pera at mga tindahan ng halaga.

Sa maikling termino, ang macroeconomic at geopolitical na mga kadahilanan na pumipigil sa mga speculative flow ay inaasahang patuloy na nililimitahan ang aktibidad at pagkasumpungin ng merkado ng Cryptocurrency . Ang SEC ay paulit-ulit na naantala ang mataas na profile na mga aplikasyon ng Bitcoin ETF, na humahadlang sa mga pangunahing landas ng pag-aampon. Ang pag-apruba sa regulasyon ay mahalaga para ang Bitcoin ay maging isang institusyonal na sasakyan sa pamumuhunan at isang tunay na safe-haven asset para sa mga pandaigdigang mamumuhunan. Ang malawakang pagkilala at pakikilahok ng institusyon ay mahalaga para sa pagbabawas ng pag-asa sa mga speculative flow at pagpapahusay ng viability nito bilang isang portfolio diversifier sa mga panahon ng pagkasumpungin.