Sa Binance, Hindi Maayos ang Lahat

Ang kasalukuyang estado ng Binance ay maaaring maibuod nang mabuti sa meme form:

Sa katotohanan, ang lahat ay tiyak na Hindi Maayos.

Noong 2019 – noong ang Sam Bankman-Fried (SBF) ay ginintuang pa rin at ang FTX ay nasa up-and-up – ang Binance, ang pinakamalaking palitan ng Crypto ayon sa dami ng kalakalan, ay namuhunan sa ngayon-defunct Crypto exchange na serye A. Noong nakaraang taon, umalis ito sa transaksyong iyon pagkatapos bilhin ng SBF ang stake nito sa halagang $2.1 bilyon.

Ang $2.1 bilyong pagbabayad na iyon, ayon kay Binance CEO Changpeng “CZ” Zhao, ay natanggap sa pamamagitan ng kumbinasyon ng BUSD, BNB, FTT at IOU (siguro – half-kidding lang).

Si Genevieve Roch-Decter ay ang CEO ng Grit Capital at manunulat ng isang newsletter sa Finance sa Substack.

Sa isang panayam ngayong linggo, sinabi ni CZ sa mga anchor ng "Squawk Box" ng CNBC na, sa katunayan, isang "magandang bahagi" ng pagbabayad na iyon ang natanggap sa FTT - na, baka makalimutan natin, ay agresibo na ngayong hindi gaanong mahalaga kaysa sa isang IOU - at hanggang kamakailan ay "aktwal na nakalimutan" niya ang humigit-kumulang $580 milyong FTT na natitira sa transaksyon ng Binance.

Nagkataon, ang kanyang pag-liquidate na ang FTT ay ang unang domino sa saga na ito, ngunit lumihis ako – ang paglimot ba sa mahigit kalahating bilyong dolyar ay dapat na maging mas kumpiyansa sa kakayahan ng Binance na magpatakbo ng isang palitan?

File sa ilalim ng "Not Fine." ‎ ‎ ‎ ‎

Sa anumang kaso, mas mabuting ibaling ni CZ ang kanyang atensyon sa pagsubaybay sa bawat huling sentimo ng $2.1 bilyong iyon dahil maaaring babalik ito.

Nakikita mo, sa mga mata ng mga paglilitis sa pagkabangkarote, ang mga transaksyong ginawa ng FTX sa mga panlabas na entity (tulad ng $2.1 bilyong pagbabayad sa Binance) ay maaaring ituring na mga mapanlinlang na paghahatid.

Isa lamang itong magarbong paraan ng pagsasabi na ito ay naging target, na nangangahulugan na ang hukuman ng pagkabangkarote ay maaaring potensyal na maabot muli sa kasaysayan ng transaksyon at kunin (ibig sabihin, pilitin ang Binance na ibalik) ang $2.1 bilyon sa US dollars, hindi alintana kung ito ay orihinal na ipinadala sa FTT, IOU o fairy dust – T mahalaga.

File sa ilalim ng "Not Fine." ‎

Nang tanungin siya ng Becky QUICK ng CNBC na i-point blank kung kaya ng Binance ang pag-ubo ng ganoong kalaking halaga, tumugon si CZ gamit ang pisikal na pagpapakita ng meme sa itaas, nang walang kabuluhan na nagtungo sa mahinang "kami ay malakas sa pananalapi." ‎

‎File sa ilalim ng "Not Fine." ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎

At tandaan noong naglabas ang Binance ng patunay ng mga reserba noong nakaraang buwan upang pakalmahin ang merkado sa bagong kalagayan ng pagbagsak ng FTX?

Lumalabas na ang accounting firm na tumulong doon, ang Mazars Group, ay literal na huminto sa pagpupunyagi, na epektibong tinapos ang partnership sa pamamagitan ng pagtanggal sa website na naglalaman ng patunay ng mga pananagutan ng exchange (o kulang nito, kumbaga).

‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎

File sa ilalim ng "Not Fine."‎ ‎ ‎ ‎ ‎

Siyempre, T iyon magiging isyu kung gagamitin lang ng Binance ang mga serbisyo ng isang Big 4 accounting firm, gaya ng iminumungkahi ng mga anchor ng CNBC.

Ang CZ, gayunpaman, ay tumugon na ang mga accounting firm na iyon ay T gumagana o naiintindihan ang mga palitan ng Crypto (Coinbase literal na natanggap lang isang ulat ng pagpapatunay mula sa Deloitte), kaya iyon ang dahilan kung bakit hindi ito na-audit ng ONE sa kanila.

Sa parehong panayam - at walang pahiwatig ng kabalintunaan - sinabi niya sa kalaunan, "Sa industriyang ito, ang lahat ay napakalinaw."

Sir… ‎‎Ang File sa ilalim ng "Not Fine." ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎

Sa nakalipas na linggo, nalaman namin na ang Binance ay nakaranas ng bilyun-bilyong net withdrawals habang lumalago ang kawalan ng tiwala at – kahit na T pa ito naka-pause o mukhang may problema sa pagpoproseso ng mga ito – ang kawalan ng katiyakan sa kalusugan ng pananalapi ng kumpanya ay lumalaganap.

Bilang tugon, ang tanging bagay na inaalok ng CZ sa komunidad ng Crypto ay higit pang mga pulang bandila: mga nakakaiwas na sagot na puno ng hindi malinaw na mga pangako tungkol sa "buong pag-audit" na walang mga timeline; pasalitang katiyakan na ang kumpanya ay malakas nang walang anumang tiyak at nabe-verify na ebidensya upang suportahan ang mga paghahabol.

T na ito binibili ng mga mamumuhunan. Bakit sila?

Ang ONE sa mga pinakamalaking alalahanin ay na kahit na tama ang pagkaka-collateral ng Binance, maaaring mabilis itong magbago kung may tumakbo sa bangko, o kung may mga isyu ang ONE sa pinakamalaking reserbang hawak nito.

Isa itong klasikong senaryo para sa mga palitan ng Crypto , maayos ang lahat … hanggang sa hindi.

Kung ang mga stablecoin sa mga reserba ng Binance ay humahawak sa kanilang peg, magiging maayos ang lahat.

Kung maaari itong magbigay ng totoong patunay ng mga reserba, magiging maayos ang lahat.

Kung walang tumakbo sa bangko, magiging maayos ang lahat.

Kung maaari itong maghatid ng ganap na na-audit na pananalapi, magiging maayos ang lahat.

Kung nagpasya ang Kagawaran ng Hustisya ng US na huwag mag-strike ng mga kasong kriminal (isang bagay na T man lang namin nakuha sa sanaysay na ito), magiging maayos ang lahat.

Para sa bawat araw na lumilipas nang wala tiyak at mapapatunayang ebidensya upang matugunan ang lahat ng mga isyu nito, ang mga "kung" na ito ay lumalaki para sa Binance.

Hanggang sa mangyari iyon, ang lahat ay Hindi Maayos (at lumalala).

Sa GRIT Capital, hindi kami nagpipigil ng hininga.

At muli ... Jim Cramer ng CNBC ay ngayon bearish sa Binance, kaya siguro ayos lang talaga ang lahat.