Ano ang Maaaring Kahulugan ng MiCA Bill para sa Kinabukasan ng Desentralisasyon

Noong Oktubre 10, ipinasa ang panukalang Markets in Crypto-Assets (MiCA), kung saan 28 miyembro ng European Union Parliament ang bumoto pabor. Tinutugunan ng bagong batas ang mga pangunahing elemento ng Crypto tulad ng proteksyon ng consumer, anti-money laundering (AML), epekto sa kapaligiran at pananagutan sa negosyo.

Ang European Parliament ay dapat bumoto sa MiCA bago matapos ang taon, kung saan ang panukalang batas ay magiging batas sa loob ng 12 hanggang 18 buwan. Sa kasamaang palad, ang iminungkahing batas ay maaaring mangahulugan ng maraming desentralisadong mga entity sa Finance (DeFi) na magpupumilit na gumana nang epektibo sa Europa.

Si Zac Colbert ay isang manunulat sa pananalapi.

Pinaghihigpitan ng MiCA ang mga kumpanya ng Crypto sa Europa gamit ang hard cap at euro peg nito

Inaasahang magkakabisa ang MiCA sa 2024. Ayon sa iminungkahing bagong batas, tanging ang mga asset na naka-peg sa euro at ganap na naka-back 1:1 ang pinahihintulutan, karaniwang ginagawang mga algorithmic stablecoin at ang mga naka-peg sa anumang bagay na ilegal.

Higit pa rito, ang panukalang batas ay nagpapataw ng isang hard cap na 200 milyong euro na halaga ng pang-araw-araw na dami ng kalakalan - isang bilang na mas mababa kaysa sa karamihan ng kalakalan sa mga Markets . Dito pinaghihigpitan ng MiCA ang potensyal ng mga kumpanya ng Crypto sa Europa para sa parehong pagbabago at kumpetisyon.

Sinasabi ng EU na hihikayatin ng MiCA ang pag-aampon sa pamamagitan ng regulasyon, ngunit ang mga mas maaasahang digital asset gaya ng mga stablecoin ay pinaghihigpitan ng bill. Nararamdaman ni Mathieu Hardy, mula sa OSOM ng asset management app, na halos may diskriminasyong nakabatay sa teknolohiya pagdating sa mga foreign currency.

“May limitasyon sa halaga ng tokenized [US dollars] na maaaring i-trade para sa Crypto assets, ngunit walang caps sa halaga ng non-tokenized USD na maaaring i-trade para sa Crypto assets o traditional assets. Ang malawak na diskriminasyong ito ng mga USD e-money token ay malamang na gawing mas kumplikado ang mga operasyon ng CASP [Crypto Asset Service Provider] habang nag-aalok ng kaunting proteksyon sa monetary soberanya.”

Ipinapahayag ng MiCA na unahin ang mamimili, ngunit talagang ito ay tungkol sa anti-money laundering

Ang sabihing lilimitahan ng regulasyon ang pagbabago ay halos kalabisan na ngayon. Ngunit ang masakit na punto na natatangi sa MiCA ay ang paraan kung saan aktibong hinuhubog ng bill ang Crypto space sa hinaharap. Ang MiCA ay diumano'y isinulat nang nasa isip ng user, ngunit ang mga salita at napakaraming text na nakatuon sa mga panuntunan sa anti-money laundering (AML) ay nagpapahiwatig ng tunay na adyenda nito. Sa mga tuntunin ng proteksyon ng consumer, ang pagkakaroon ng isang balangkas tulad ng MiCA ay mahusay, ngunit kapag ang proteksyon ng consumer ay nakamit sa pamamagitan ng paggawa ng napakamahal na patakbuhin ang isang kumpanya ng Crypto sa Europa na tanging mga matatag na ang makakagawa nito, ang MiCA ay nakakasakit sa mga mamimili sa mahabang panahon tumakbo.

“Kaunti lang ang nagawa upang matiyak na ang mga operasyon ng CASP ay ligtas sa teknolohiya, ngunit maraming mga probisyon tungkol sa anti-money laundering at monetary soberanya. Na parang medyo out of order para sa isang asset class na karamihan ay pinagtibay ng mga retail investor at kumakatawan sa humigit-kumulang 1% ng kabuuang asset ng mundo," sabi ni Mathieu.

Ito ay tiyak na hindi lahat ng masamang balita, bagaman. Ang MiCA ay gumagawa ng ilang positibong pag-unlad sa Virtual Asset Service Providers (VASP). Ang mga VASP gaya ng Cryptocurrency exchange, decentralized exchange at over-the-counter (OTC) trading platform ay kailangang magbigay ng hanay ng mga proteksyon para sa kanilang mga customer, pati na rin magpatupad ng mga protocol para masubaybayan ang insider trading.

Ang MiCA ay mahusay na dalhin ang mga regulasyon ng kumpanya ng Crypto alinsunod sa parehong balangkas na namamahala sa mga bangko. Umaasa ang EU na ang pagbibigay sa mga consumer at kumpanya ng malinaw na mga legal na proteksyon kapag nakikipag-ugnayan sa mga platform na ito ay maghihikayat ng mas mataas FLOW ng kapital sa merkado. Marami ang nakadarama na ang regulasyon ay nagbibigay ng isang hangin ng pagiging lehitimo sa espasyo ng Crypto , kaya ang mga magiging mamumuhunan ay na-convert mula sa pagsasaalang-alang sa pag-aampon.

Ang mga tunay na desentralisadong kumpanya ay mabubuhay, ngunit ang bahagyang mga desentralisadong entidad ay magdurusa

Sa bilis ng merkado, maaaring mahirap i-pin down ang mga tumpak na kahulugan sa mundo ng desentralisadong Finance, higit pa sa isang makitid na hanay ng mga legal na panuntunan na kumokontrol sa mga kumplikadong proseso sa pananalapi. At ang MiCA ay nagkasala nito, hindi pa rin nagbibigay ng tiyak na paglilinaw para sa maraming mga entity na nakabatay sa blockchain.

Ang mga desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO) na desentralisado sa pangalan lamang ay maaaring magkaroon ng maikling hinaharap. Maraming entity ang nagbebenta ng kanilang mga sarili bilang desentralisado, ngunit may mga legal na tao na direkta o hindi direktang kumokontrol sa organisasyon sa pamamagitan ng mga karapatan sa pagboto, mga token o matalinong kontrata.

Masasabing, ang mga organisasyong pinamamahalaan ng mga patakaran na naka-embed sa code at naitala sa blockchain ay T nangangailangan ng mga tagapamahala, mga departamento ng HR at ang hindi maiiwasang burukrasya. Ang mga matalinong kontrata kung saan itinayo ang mga ito, at ang bukas na ledger ng blockchain, ay nagbibigay ng mga audit trail para sa mga awtoridad sa pananalapi.

Ang mga Purist DAO, pati na ang mga naitatag at mapagbigay na suportadong proyekto, ay mabubuhay. Ngunit ang mga start-up, mababang-capital na kumpanya at organisasyon na nagpapanggap na desentralisasyon ay maaaring seryosong makibaka sa mas mahigpit, limitadong landscape pagkatapos ng MiCA.

At iyon ay isang tunay na kahihiyan, dahil sa mundo ng mga digital na asset kung minsan ang ipa ay maaaring lumago sa trigo. Sa kasamaang palad, maaaring bawasan ng MiCA ang mga proyektong ito bago sila mabigyan ng pagkakataon.