Ano ang pagkakapareho ng Credit Suisse at Three Arrows Capital

Ang Credit Suisse ay maaaring kulang ng $8 bilyon sa kinakailangang ratio ng kapital nito sa 2024, ayon sa isang kamakailan pagsusuri ni JPMorgan. Ang matematika dito ay lampas sa ken ng mga mortal lamang, ngunit bilang summarized ng Naghahanap ng Alpha, ang inaasahang pagkukulang ay salamat sa isang halo ng mahinang inaasahang kita, tumataas na inflation, isang balanseng mabigat sa peligro, mga bayarin sa abogado at pati na rin ang mga gastos kung mapipilitang i-restructure si Suisse.

Isang Jefferies analyst na nakikipag-usap sa Bloomberg sumang-ayon, na nagsasabing kailangan ni Suisse na makalikom ng humigit-kumulang 9 bilyong Swiss franc (mga US$9 bilyon) sa susunod na dalawa hanggang tatlong taon. Kaya dapat magbenta si Suisse ng mga asset o mag-isyu ng bagong stock, sa isang sandali sa ikot ng negosyo kapag talagang T mong gawin ang alinman sa mga bagay na iyon. Lalo na kung ikaw ay Credit Suisse.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Ang litanya ng mga kabiguan na humantong kay Suisse sa pass na ito ay ... well, ito ay isang litanya. Isang litanya na, halos mula simula hanggang katapusan, lubos na nakakatuwa. Ngunit kung niraranggo para sa parehong manipis na pagkawasak at hindi pinaghalo na ginto sa komedya, dapat na nangunguna sa listahan ang papel ni Suisse sa pagbagsak ng hedge fund Archegos.

Ang Archegos ay isang "bakod" na pondo sa pangalan lamang, dahil ito ay tila napabayaan na mag-hedge, o para sa bagay na iyon na magsagawa ng pangunahing pamamahala sa peligro. Ang diskarte ng pondo ay mahalagang pump-and-dump sa isang basket ng mga blue chip stock, na si Archegos mismo ang nagmaneho sa pamamagitan ng pagbili sa malaking sukat gamit napakalaking halaga ng pagkilos, aka utang.

Kung pamilyar iyon, maaaring iniisip mo ang isang hamak na maliit na tindahan ng kalakalan na tinatawag na Three Arrows Capital (o 3AC), na karaniwang tumatakbo sa parehong diskarte sa Bitcoin at iba pang Crypto asset.

Ang paggamit ng isang maliit na hanay ng mga asset upang i-pump ang iyong balanse ay isang diskarte na gumagana hanggang sa punto na kailangan mo talagang ibenta ang mga asset na iyong pinalaki, at napagtanto na walang sinuman ang handang bayaran ang mga presyong ginawa mo. Whoopsie!

Sa huli ay nag-nuked si Archegos ng humigit-kumulang $20 bilyon sa dumi, kasama si Suisse na nag-iisa sa kawit para sa isang nakamamanghang $5.5 bilyon niyaon. Iyon ay pinaniniwalaan na ang pinakamataas na pagkalugi sa ilang mga bangko na ang malalaking loan ay nagpapahintulot sa Archegos na patakbuhin ang kanyang boneheaded na diskarte. Ang ibang mga nagpapahiram, kabilang ang Goldman Sachs, ay nagawang makalabas nang mas mabilis.

Ang Three Arrows Capital, sa bahagi nito, ay gumamit ng leverage upang gawing alabok ang humigit-kumulang $10 bilyon. Tinatalo ni Archegos ang Three Arrows sa isa pang sukatan – nahaharap na ang pamamahala ng Archegos paratang ng pandaraya, kasama ng Kagawaran ng Hustisya ng U.S. na paratang ang kompanya ay nakikibahagi sa pagmamanipula sa merkado. Mga katulad na singil maaaring darating para sa Three Arrows. Ngunit dahil ang tradfi ay mayroon pa ring mga nakakainip na aspeto, ang tagapagtatag ng Archegos na si Bill Hwang ay wala nakatakas sa internasyonal na tubig.

Ang 3AC ay itinuturing na pinakamahalagang pondo sa Crypto, habang ang Archegos ay ONE lamang sa marami sa TradFi. Gayunpaman, mayroong ilang mga pagkakatulad sa pagitan ng mga kumpanya na dapat tandaan. Una, ang mga numero ay nakakagulat na magkatulad, kung hindi eksaktong maihahambing. Ang pangalawang parallel ay mas mahalaga: Noong 2010s, ang mga magarbong banker sa pamumuhunan ay gumawa ng parehong uri ng pustahan na patay sa utak gaya ng mga wild-eyed psychos na (siguro) magpatakbo ng pera sa Crypto.

Tingnan din ang: Paano Iwasan ang Mga Pagkakamali sa Crypto Bear Market

Pinaka nakakahiya sa lahat, may nakitang post-mortem na sa bawat hakbang ng paraan ang mga maling hakbang ni Suisse ay resulta lamang ng kawalan ng kakayahan sa halip na "mapanlinlang o ilegal na pag-uugali." Sa pamamagitan ng mga pamantayan ng magalang na lipunan, siyempre, iyon ay maaaring ituring na isang plus. Ngunit tandaan na ang pinag-uusapan natin ay tungkol sa mga bangkero dito - anuman ang sinabi sa liwanag ng araw, malinaw na mas mainam na maging isang manloloko kaysa sa isang pasusuhin.

Ang iba pang mga pandaigdigang bangko sa pamumuhunan ay masama sa iba't ibang paraan - Deutsche Bank at HSBC ay mga pabrika ng money laundering, ang Goldman Sachs ay isang walang puso bampira na pusit, ETC. Ngunit kung isa kang pandaigdigang bangko, gusto mong maging masama sa paraang masama ang Goldman at Deutsche (masama at mersenaryo), HINDI sa paraang masama ang Credit Suisse (walang kakayahan at magulo).

Ang kasaysayan ng bumbling ni Suisse ay masyadong iba-iba at sari-saring detalye dito, ngunit kasabay nito ay nalulugi ito sa Archegos nasangkot din ito sa isa pang diumano'y pandaraya na tinatawag na Greensill Capital, isang firm sa Finance na nakabase sa UK na bumubuo ng tinantyang $1.72 bilyon ang pagkalugi. Ang Credit Suisse ay kasalukuyang nasa ilalim din ng imbestigasyon para sa pandaraya sa buwis. Pagkatapos ay nariyan ang Suisse private banker na diumano ay nanloko sa dating PRIME ministro ng Georgia sa halagang $800 milyon.

Kinasuhan din si Suisse pag-espiya sa sarili nitong mga empleyado, na humantong sa pagbibitiw ng isang CEO noong 2020. Dinala ng punong ehekutibo sa malinis na bahay nagbitiw pagkatapos ng dalawang taon habang dumarami pa ang mga iskandalo at mga siraan.

Ang lahat ng iyon ay nagpapahirap isipin kung sino ang gustong magkaroon ng higit pa sa Suisse, o magbayad ng aktwal na pera upang sagutin ang responsibilidad para sa mga unit na ang mga balanse ay maaaring puno ng mga butas tulad ng Swiss cheese. Sa isang ganap na pinakamasamang sitwasyon, ang lahat ng ito ay maaaring mangahulugan na si Suisse ay magiging insolvent sa susunod na ilang taon.

Tingnan din ang: T Mahalaga Kung Sila ay Mali, Nagtatakda din ang mga Bangko Sentral ng Maling Policy para sa Crypto

Ang magandang balita ay, kahit papaano sa ngayon, T nakikita ng mga analyst ang Suisse bilang isang sistematikong panganib sa paraang naging Lehman Brothers noong 2008. Gayunpaman, may mga paraan upang tingnan ang kawalan ng kakayahan ni Suisse bilang sistematiko sa modernong pagbabangko. Ang ilan ay tumuturo sa moral hazard ng mga bailout upang ipaliwanag ang pagkakalantad sa panganib ng mga bangko. O marahil ang malalaking bangko ay patuloy na gumagawa ng malalaking pagkakamali dahil binabawasan ng konsentrasyon ng kapangyarihan ang pagkakaiba-iba ng pag-iisip. Iyon ay maaaring mangahulugan na ang isang hindi gaanong puro na sistema ng pananalapi ay magbibigay ng mas mahusay na mga resulta.

Ngunit sa ngayon, tamasahin natin ang nakakaaliw na ideya na kung minsan ang katangahan ay katangahan lamang.