Ang Apurahang Pangangailangan para sa Regulatory Clarity sa Stablecoins

Kamakailan, ang mga pinuno mula sa anim na kumpanya ng Cryptocurrency ay nagpatotoo sa harap ng Kongreso tungkol sa pagkakataon at pangako ng mga digital na pera at sinagot din ang mga tanong ng mga mambabatas tungkol sa mga panganib na dulot ng kanilang paggamit. Ang mga stablecoin ay nasa gitna ng karamihan ng talakayan dahil ang mabilis na lumalagong mga asset na ito ng Crypto ay nasa gitna ng isang debate tungkol sa regulasyon ng Cryptocurrency.

Ang Tether – ang pinakamalaking stablecoin issuer – na sumasang-ayon noong Oktubre na bayaran ang Commodity Futures Trading Commission ng $41 milyon para sa maling pagkatawan sa mga reserbang dolyar sa likod ng mga digital na token nito ay nagbibigay ng maliwanag na katibayan na ang mga regulator at policymakers ay kailangang magsama-sama at mabilis na iayon sa kung paano i-regulate ang mabilis na lumalawak na merkado na ito bago ito makaapekto sa mas malawak na mundo ng pananalapi.

Si Max Baucus ay nagsilbi bilang senador ng U.S. mula sa Montana (1978-2014) at ambassador sa China (2014-17). Isa na siyang adviser at government liaison sa Binance.

Ang mga stablecoin, isang uri ng digital currency na ang halaga ay sinusuportahan ng tradisyonal na fiat currency, ay mabilis na naging pundasyon ng Crypto economy. Kamakailan, ang kabuuang supply ng mga stablecoin na naka-pegged sa US dollar ay lumampas sa $113 bilyon na marka, na ginagawa itong ONE sa pinakamabilis na lumalagong mga klase ng asset sa kasaysayan.

Bilang Ambassador sa China noong 2016, madalas kong marinig ang tungkol sa blockchain at Crypto currency. Sa maraming pagpupulong kasama ang mga pinuno ng mundo, Learn ko ang papel na maaari nilang gampanan sa paglikha ng isang desentralisadong sistema ng pananalapi, pagbibigay kapangyarihan sa mga komunidad, pagpapasiklab ng pagbabago at pagsasama sa pananalapi.

Noong umalis ako sa serbisyo ng gobyerno noong 2017, ang mga stablecoin ay partikular na nakakuha ng aking pansin dahil nilayon ang mga ito na maging matatag sa presyo at idinisenyo upang panatilihin ang kanilang halaga sa paglipas ng panahon.

Nakuha din ng mga Stablecoin ang atensyon ng mga regulator at policymakers sa buong mundo, kabilang ang Chairman ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na si Gary Gensler, U.S. Treasury Secretary Janet Yellen at Federal Reserve Chairman Jerome Powell. Narinig nilang tatlo ang boses nila.

Hinikayat ni Yellen ang mga gumagawa ng patakaran na "mabilis na kumilos" upang magtatag ng isang balangkas ng regulasyon ng U.S. Nanawagan si Powell mas mahigpit na regulasyon, ispekulasyon na ang isang central bank digital currency (CBDC) ay maaaring magpakita ng angkop na alternatibo sa mga stablecoin.

Ang mga regulasyong saloobin sa mga stablecoin ay nakasentro sa tatlong pangunahing punto ng debate. Bawat isa sa kanilang mga resulta ay huhubog sa hinaharap ng mga stablecoin para sa kabutihan:

1. Dapat bang tratuhin ang mga stablecoin bilang mga securities?

Mayroong matagal nang debate tungkol sa kung ang mga stablecoin – at Crypto – ay dapat ituring bilang mga securities. Gayunpaman, walang iisang litmus test upang matukoy kung ang klase ng asset ay isang seguridad, tulad ng walang iisang uri ng stablecoin. Kamakailan, Gensler nagpahiwatig na ang ilang stablecoin ay “maaaring mga securities at investment company,” ngunit huminto sa paggawa ng mas mapagpasyang pahayag. Habang ang debate tungkol sa stablecoin classification ay nagpapatuloy, ang asset class – kasama ang mga user mula sa buong mundo – ay tiyak na makikinabang sa mas malinaw na regulasyon.

2. Ang mga stablecoin ba ay tunay na 100% na sinusuportahan ng fiat currency?

Ang mga asset-backed stablecoin ay mga digital na currency na ibinibigay laban sa mga tradisyonal na fiat currency na hawak sa isang 1:1 na peg. Sa teorya, ang ONE US-dollar-backed stablecoin ay dapat na katumbas ng ONE US dollar. Gayunpaman, tulad ng nakita natin sa kaso ng Tether, hindi ito palaging nangyayari. Sa katunayan, maraming sikat na stablecoin ang sinusuportahan ng isang katulad na kumbinasyon ng cash at komersyal na papel, na hindi secure, panandaliang utang na inisyu ng mga kumpanya upang matugunan ang kanilang mga obligasyon sa pananalapi.

Nakapanlilinlang ito sa mga potensyal na mamumuhunan na maaaring umasa na ma-redeem ang kanilang mga stablecoin kapalit ng naka-back na currency anumang oras. At malamang na kumakatawan ito sa banta ng contagion dahil sa paggamit ng komersyal na papel. Kinakailangan ang higit na kalinawan sa regulasyon para matiyak na mananatiling transparent at sumusunod ang mga handog ng stablecoin.

3. Maaari bang gamitin ang mga stablecoin para iwasan ang mga layunin ng pampublikong Policy ?

Ang ilang mga regulator maniwala na maaaring gamitin ang mga cryptocurrencies upang iwasan ang mga mekanismo ng proteksyon ng mamumuhunan at mga hakbangin sa pampublikong Policy . Mula sa nakita ko sa industriya, ang mga transaksyon sa stablecoin ay medyo nakikita ngayon, salamat sa pagsusuri ng blockchain.

Sa ONE kamakailang kaso, nagnakaw ang mga hacker at pagkatapos ay nagbalik ng halos $600 milyon na pondo mula sa a desentralisadong Finance (DeFi) platform, salamat sa mga nag-isyu ng stablecoin na nag-freeze ng isang bahagi ng mga ninakaw na pondo – isang bagay na T madaling gawin sa mga tradisyonal na fiat currency.

Marami sa pinakamalaking Crypto trading platform ang kadalasang gumagamit ng matatag na anti-money laundering at mga hakbangin sa pagsunod sa buwis bilang karagdagan sa paglalagay ng mga mandatoryong know-your-customer (KYC) na protocol para matukoy ang mga user sa kanilang platform. Marami sa mga inisyatiba na ito ay binubuo ng mga aktibong pagsisikap sa bahagi ng responsableng mga kalahok sa industriya upang manatili sa tuktok ng nagbabagong tanawin ng regulasyon at upang maiwasan ang mga user na abusuhin ang mga platform para sa mga hindi kanais-nais na layunin.

Isang wake-up call para sa mga mamumuhunan

Bagama't maraming kilalang stablecoin sa merkado, hindi lahat ng mga ito ay naaayon sa kanilang pangalan. Pansamantala, dapat magsagawa ng maingat na pagsasaliksik ang mga mamumuhunan kapag pumipili ng stablecoin. Mayroong ilang mga tampok na hahanapin sa isang mapagkakatiwalaang opsyon, kabilang kung ito ay 1) kinokontrol ng ONE sa pangunahing mga pandaigdigang regulatory body, partikular para sa AML at KYC 2) napapailalim sa mga regular na pag-audit ng third-party 3) nakaseguro at 4) na sinusuportahan ng isang pisikal na pera.

Ano ang susunod?

Kinikilala ng maraming regulator ang potensyal para sa mga digital na pera tulad ng mga stablecoin na maging regular na bahagi ng ating pang-araw-araw na buhay, pagpapagana ng mga transaksyon, pagbili at higit pa. Ngayon, mayroong isang hindi pa nagagawang pagkakataon para sa mga tagapagbigay ng stablecoin na magtrabaho kasama ng mga gumagawa ng patakaran upang tukuyin ang regulatory landscape sa hinaharap.

Sa Opinyon ko , ang susunod na yugto ng paglago para sa industriya ng Crypto ay papaganahin hindi ng mabilis na sunog na inobasyon at magdamag na mga uso, ngunit sa pamamagitan ng responsable at mature na mga manlalaro ng industriya na nakikipag-ugnayan sa mga gumagawa ng patakaran at regulator upang mag-alok sa mga user na sumusunod at ligtas na mga produkto at serbisyo.