Mga Stablecoin, Utang sa Gobyerno ng US na Mas Mahalaga Kaysa sa Bitcoin ETF Inflows, Sabi ng Crypto Analysts

• Ang potensyal na paghina sa stablecoin inflows at de-inversion ng US Treasury yield curve ay maaaring magbunga ng downside volatility sa Bitcoin.
• Ang pagbaba sa mga asset ng panganib ay malamang na mahusay na suportado bago ang halalan sa US, sabi ng ONE tagamasid.

Habang ang komunidad ng Crypto ay patuloy na nahuhumaling tungkol sa mga pang-araw-araw na daloy sa mga exchange-traded fund (ETFs) na nakalista sa US na spot Bitcoin (BTC), ang ilang mga tagamasid sa merkado ay tumutuon sa mga stablecoin at shenanigans sa merkado ng BOND ng gobyerno ng US.

"Ang mga stablecoin inflows ay naging isang haligi ng lakas para sa Crypto market. Habang ang karamihan ay nakatuon sa mga ETF inflows, ang stablecoin inflows ay naging isang mas makabuluhang driver at pinananatiling mataas ang Crypto Prices ," sabi ni Thielen sa CoinDesk sa isang pakikipanayam.

"Kung bumagal ang pag-agos ng mga stablecoin, makikita natin ang isang makabuluhang pagwawasto," dagdag ni Thielen.

Sa paglipas ng mga taon, ang mga stablecoin, o mga token na may mga halagang naka-pegged sa isang panlabas na sanggunian tulad ng US dollar, ay malawakang ginagamit upang pondohan ang mga pagbili ng Cryptocurrency at pangangalakal ng mga derivatives. Samakatuwid, ang supply ng mga stablecoin ay malawak na nakikita bilang isang proxy para sa mga net capital inflows sa Crypto market.

Ang kabisera ay lumipad sa merkado ng Crypto sa pamamagitan ng mga stablecoin sa mas mabilis na bilis kaysa sa mga spot ETF. Iyan ay maliwanag sa katotohanan na ang pinagsamang market capitalization ng dalawang nangungunang stablecoin, Tether (USDT) at USD Coin (USDC), ay tumaas ng $25.6 bilyon sa isang record na $143.8 bilyon mula nang magsimulang mag-trade ang mga spot ETF sa US noong Enero 11. Samantala, ang mga ETF ay nakaipon ng mahigit $12 bilyon mula nang maging live sa Nasdaq na data, ayon sa Nasxdaq.

Ang tsart ay nagpapakita na habang ang mga pag-agos sa mga spot na ETF ay bumagal sa mga nakaraang linggo, ang supply ng dalawang nangungunang stablecoin ay patuloy na lumalawak, pinapanatili ang mga presyo na nakataas sa pagitan ng $60,000 at $70,000.

Ang isa pang pinagmumulan ng potensyal na downside volatility ay ang "de-inversion" ng U.S. Treasury curve, ayon kay Ilan Solot, co-head ng digital assets sa Marex Solutions.

Ang yield curve, o ang term structure ng mga interest rate, ay nagpapakita ng yield sa mga bono na may iba't ibang termino hanggang sa maturity. Karaniwan, ang curve ay paitaas-sloping habang ang mga mamumuhunan ay humihiling ng mas mataas na ani para sa pamumuhunan o pagpapahiram ng pera sa gobyerno sa mahabang panahon.

Halos dalawang taon na ang nakalilipas, ang kurba ay baligtad, na may dalawang taong tala na nag-aalok ng mas mataas na ani kaysa sa 10-taong tala habang ang Federal Reserve ay mabilis na nagtaas ng mga rate ng interes.

Ngayon, ang curve ay de-inverting, pinangunahan ng mas mabilis na pagtaas sa 20-taong ani (tinatawag ding bear steepening). Sa pagsulat, ang pagkalat sa pagitan ng 10- at dalawang taong ani ay nakatayo sa -0.28 na batayan na puntos, ang pinakamaliit mula noong Enero. Sa madaling salita, 28 bps lang ang kulang sa pag-normalize ng curve.

"Palaging may nuance na nagbibigay-kahulugan sa curve, ngunit kunin sa halaga ng mukha, ito [bear steepening] ay maaaring magpahiwatig ng pagkawala ng kumpiyansa sa alinman sa fiscal o monetary Policy - o pareho. Halimbawa, ito ay maaaring mangahulugan na ang mga Markets ay nakakakita ng mas malaking panganib na ang Fed ay nahuhulog sa likod ng curve o ang paghiram ay nagiging unhinged nang walang kaukulang demand," sinabi ni Solot sa CoinDesk.

"Iyon ay hindi isang magandang kapaligiran para sa panganib sa pangkalahatan, at, hindi bababa sa simula, dapat na timbangin din ang Crypto market," idinagdag ni Solot, na nagsasabi na ang pagbaba ay isang pagkakataon para sa Bitcoin upang patunayan na ito ay isang bakod laban sa piskal at kawalang-tatag ng pera.

Ipinapakita ng tsart ang pagkalat sa pagitan ng 10- at dalawang taong ani mula noong 1980, na may vertical shaded na lugar na kumakatawan sa mga economic recession o magkakasunod na quarterly na kontrata sa rate ng paglago.

Sa kasaysayan, ang mga de-inversion ay minarkahan ang simula ng mga pag-urong ng ekonomiya at pag-iwas sa panganib sa mga stock.

Ayon kay Phillip Gillespie, managing partner sa U.K.-based hedge fund na AWR Capital, sa huli, ang mga asset ng panganib ay makakahanap ng kanilang katayuan hangga't patuloy na sinusuportahan ng Federal Reserve ang system na may pasilidad ng kasunduan sa magdamag na reverse repurchase (RRP).

Ang magdamag na RRP ay ang tool ng Fed upang alisin ang labis na pera sa merkado ng pera. Mula noong unang bahagi ng nakaraang taon, ang pasilidad ng RRPP ay pinatuyo, ibig sabihin, ang dating natutulog na pera ay muling inilalagay, na sumusuporta sa pagkuha ng panganib sa mga Markets sa pananalapi .

"Ang Fed ay patuloy na sumusuporta sa merkado sa pamamagitan ng magdamag na reverse repo facility, at bagama't ang malagkit na inflation ay isang problema, mayroon na ngayong mga pag-uusap tungkol sa mga pagbawas sa rate na binibigyan ng lobo na mga depisit sa piskal at presyon mula sa gobyerno upang pigilan ang gastos sa pagpopondo sa mga utang nito. Ang mga asset ng peligro ay mag-oocillate dito at doon na may geopolitical flare-up o pagtaas ng mga pag-aari sa pangkalahatan, at sa Crypto ay dapat magkaroon ng panganib sa taon na ito. bago ang halalan sa US," sinabi ni Gillespie sa CoinDesk.