'Masyadong Optimista' ang Mga Markets Tungkol sa Mga Pagbawas sa Rate ng Fed: JPMorgan Asset Management

• Ang mga Markets ay tila sobrang optimistiko tungkol sa mga pagbawas sa rate ng Fed dahil ang kritikal na data ay hindi pa nagpapakita ng makabuluhang disinflation.
• Ang Fed ay nananatiling nakatuon sa paglaban sa panibagong inflation, isang senaryo na kulang sa presyo ng mga Markets at may potensyal na mag-inject ng downside volatility sa mga peligrosong asset.

Ang mga Markets sa pananalapi ay maaaring masyadong maasahin sa kung gaano kabilis at gaano kabilis ang US Federal Reserve (Fed) ay magpapagaan ng Policy sa pamamagitan ng mga pagbawas sa rate ng interes sa taong ito, ayon sa JPMorgan Asset Management.

Ang mga inaasahan ng mas mababang mga rate ay naging laganap habang ang inflation ay bumaba noong 2023 at ang Fed ay nagpahiwatig ng isang pivot sa mga pagbawas sa rate sa pulong nito noong Disyembre. Ayon sa Fed funds futures market, inaasahan ng mga mangangalakal ang 140 na batayan ng mga pagbabawas ng rate sa taong ito, halos doble sa halagang isinasaad ng chart ng projection ng interes-rate ng Fed, ang tinatawag na DOT plot, noong Disyembre.

Gayunpaman, ang mga kritikal na lugar ng inflation na malapit na sinusubaybayan ng Fed ay hindi pa nagpapakita ng mga makabuluhang palatandaan ng disinflation, ayon sa macro strategy team ng JPMorgan Asset Management na pinamumunuan ni Shrenick Shah. Ang pangako ng Fed sa paglaban sa isang potensyal na rebound sa inflation ay nananatiling hindi pinahahalagahan, na iniiwan ang pinto na bukas para sa pagwawasto sa mga asset ng panganib, sinabi nila.

Nakatakdang i-publish ng Fed ang unang pagsusuri sa rate ng taon mamaya sa Miyerkules. Ang sentral na bangko ay malamang na KEEP matatag ang benchmark na rate ng interes sa pagitan ng 5.25% at 5.5% at itulak pabalik laban sa mas mataas na dovish na mga inaasahan isinasaalang-alang ang mga panibagong panganib sa inflation.

"Sa aming pananaw, ang merkado ay maaaring masyadong maasahin sa mabuti habang nakikita namin ang limitadong katibayan ng disinflation sa ilang mga lugar na nakatuon para sa Fed, partikular na ang mga CORE serbisyo ng inflation at data ng sahod," isinulat ng mga strategist sa isang tala na may pamagat na "Macro Strategies Outlook" mas maaga sa buwang ito. "Higit pa rito, ang patuloy na katatagan sa paglago ng US ay maaaring makapigil sa proseso ng disinflation o kahit na lumikha ng pataas na presyon."

Ang Bitcoin ay makasaysayang lumipat nang higit pa o mas kaunti alinsunod sa mga stock, na bumabagsak sa likod ng hawkish Fed developments. Ang pang-apat na quarter na surge ng cryptocurrency na 57% ay bahagyang pinalakas ng mga inaasahan sa pagbaba ng rate at kahinaan sa US dollar index.

"Bagama't naniniwala kami na ang Fed ay handang ipagtanggol ang anumang umuusbong na kahinaan sa 2024, naniniwala din kami na ito ay nananatiling nakatuon sa paglaban sa inflation at hindi mag-aatubiling kumilos kung ito ay tataas muli. Nakikita namin ang potensyal na sitwasyong ito bilang underpresyensya sa mga Markets at, kung tatanggapin, maaari itong mag-spark ng pagwawasto sa mga asset na may panganib, "isinulat ng mga strategisty ng BOND .