Ang Thermodynamics ng Crypto Investing

Ang unang batas ng termodinamika ay nagsasaad na ang enerhiya ay hindi maaaring likhain o sirain, ngunit mababago lamang sa anyo. Ang parehong batas ay maaaring pahalagahan sa pamumuhunan, kung saan ang panganib at pagbabalik ay hindi kailanman nilikha o nawasak, binago lamang sa pamamagitan ng isang siklo ng pamumuhunan. Maaaring narinig mo na rin ang sikat Crypto meme, “Binibili ng lahat ang Bitcoin sa presyong nararapat sa kanila.” Ang dalawang pahayag na ito ay nagsasabi ng parehong bagay, sa bahagyang magkaibang katutubong wika: Habang nagbabago ang iba't ibang istrukturang panganib ng pamumuhunan sa Crypto sa paglipas ng panahon, nagbabago rin ang mga pagkakataon para sa pagbabalik.

Noong unang panahon, noong Bitcoin (BTC) nabuhay, maraming panganib. Ang ONE sa mga unang primordial ay ang "existential risk." Noong 2014, hindi malinaw kung gagawin ito ng Bitcoin , lalo na pagkatapos ng hack ng Mt. Gox. Ito ang nakakalito na "nakakatawang pera" na panahon, nang ang isang hindi mapag-aalinlanganang mahilig sa pizza ay gumastos ng 10,000 BTC (ngayon ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $300 milyon) para sa isang pares ng mga pie. Habang binawasan ng merkado ang pagtatasa nito sa existential na panganib, tumaas ang halaga ng Bitcoin , na nakahanap ng bagong ekwilibriyo ng presyo para sa mga bagong mamumuhunan na hindi na kailangang mag-alala tungkol sa partikular na panganib.

Pagkatapos ay nagkaroon ng "panganib sa pananalapi/pagpopondo," ibig sabihin, kung sapat na kapital ang mapapakilos sa klase ng asset na ito upang pamunuan ang naisip na teknolohikal na rebolusyon. Ang panganib na ito ay tuluyang nabawasan ng napakalaking pag-agos ng venture capital, na umabot sa mahigit $50 bilyon noong 2021 hanggang 2022. Habang inalis ang isa pang dimensyon ng multivariable risk calculus ng crypto, tumalon muli ang presyo. Sa 2023, ipagtatalo namin na ang panganib sa regulasyon ang susunod na babagsak na domino. Habang, kung minsan, ang pag-unlad ay maaaring nababalot ng hamog, naniniwala kami na ang Crypto ay gagana sa panganib na ito (tulad ng nakita na natin sa labas ng US) at magsisimula sa susunod na pagbabago ng panganib.

Maraming mga panganib ang nananatili, siyempre, kung kaya't ang mga mamumuhunan ay may pagkakataon pa rin para sa mga malalaking pagbabalik - kahit na habang bumababa ang bawat panganib, ang mga pagbabalik ay nagiging mas maliit.

Kaya, kung ang panganib-pagbabalik na enerhiya na ito ay hindi nawasak, ano ito? Habang ang panganib sa regulasyon ay nasa gitna ng yugto, nakikita namin ang isang patuloy na nagbabagong tanawin para sa digital alpha investing. Isaalang-alang:

• Ang mga gumagawa ng offshore market ay bumababa sa volume, na nakakaapekto sa quantitative market-making at high-frequency arbitrage trading strategies.
• Ang mga demanda ng gobyerno na nagta-target ng mga altcoin bilang mga potensyal na hindi rehistradong securities ay nakakaapekto sa mabubuhay na uniberso ng alpha ng pagpili ng token para sa mga pangunahing mamumuhunan.
• Ang mga panuntunan sa paligid ng kwalipikadong pag-iingat ay nakakaapekto sa lahat ng on-chain na diskarte, kung saan nabubuhay ngayon ang pinakamainam na inhinyero sa pananalapi at pagbabago sa istruktura ng merkado.

Sa madaling salita, habang ang bawat incremental return na pagkakataon para sa Crypto beta ay hindi gaanong makabuluhan kaysa sa nauna, kabaligtaran ang nangyayari para sa Crypto alpha: Ang pagbabawas ng mga panganib sa susunod na yugto ay nagbibigay daan para sa pambihirang pinansyalisasyon at pag-aampon ng institusyon. Gayunpaman, ang pagbabagong ito ay lumilikha ng isang "dilemma ng allocator."T ka maaaring basta-basta mamuhunan gamit ang pinakamalaking pondo bilang isang siguradong landas sa tagumpay. Sa halip, tayo ay kasalukuyang nasa isang pambihirang panahon para sa mas maliliit na pondo na nalilimitahan sa kapasidad, na may natatanging pagkakataon na higitan ang pagganap. Ngunit, siyempre, T iyon magtatagal habang patuloy na nagbabago ang thermodynamics ng Crypto investing. Ang matatalinong institusyonal na mamumuhunan ay mahusay na pagsilbihan upang isaalang-alang kung anong uri ng stake ang gusto nilang magkaroon sa sandaling ito ng paglipat.