Ether, Solana Trade sa Premium sa FTX – Narito (Marahil) Bakit

Ang katutubong token ng Ethereum, ether (ETH) at kay Solana SOL ay gumuhit ng mas mataas na mga presyo sa nababagabag na Crypto exchange FTX na may kaugnayan sa Binance at iba pang mga platform. Ang hindi pangkaraniwang dynamic na merkado ay may mga tagamasid na nag-aagawan para sa isang paliwanag.

Sa press time, nakipag-trade ang ether sa premium na $52 o 4.5% sa FTX kumpara sa Binance, data mula sa charting platform na palabas na TradingView. Samantala, ang SOL ay nakipagkalakal sa premium na halos $2 o 11%. Ang isang katulad na premium ay makikita sa FTX-based perpetual futures na mga kontrata na nakatali sa BTC at ETH.

Ang premium ay nagmumula sa FTX-based na mga mangangalakal na lumilipat mula sa cash at cash equivalents (mga stablecoin) sa mga pangunahing cryptocurrencies sa kalagayan ng palitan na pumipigil sa mga kliyente sa direktang pag-iingat sa kanilang Crypto at mga pondo ng fiat at pagbibigay ng senyas ng potensyal na bangkarota, ayon kay Markus Thielen, pinuno ng pananaliksik at diskarte sa Matrixport.

"Habang ang pagpepresyo ng FTX ay maaaring hindi na naaayon sa iba pang mga palitan, ang mga tradisyonal na pamamaraan ng pagkabangkarote ay palaging pinapaboran ang mga may hawak ng asset kaysa sa mga may hawak ng pera dahil ang mga asset ay dapat italaga sa mga gumagamit. Magkasama o hindi," sabi ni Thielen sa CoinDesk. "Kaya, ang mga user na may mga nakulong na asset sa FTX ay maaaring ilagay ang kanilang pera sa mga pangunahing token sa pag-asa na makatanggap ng ilang halaga sa pagbawi gaya ng kanilang pangalan ay / dapat na italaga sa asset na iyon."

"Iyon ang dahilan kung bakit ang ETH ay nakikipagkalakalan sa isang premium," sabi ni Thielen.

Sa madaling salita, ang mga gumagamit ay mas malamang na makatanggap ng ilang halaga kung hawak nila ang mga asset ng Crypto kaysa sa cash o katumbas ng cash. At iyon ay malamang na nag-uudyok sa mga mangangalakal na nakabase sa FTX na kumuha ng mga barya, na humahantong sa medyo mas mataas na mga presyo sa palitan.

Nagsimula ang mga kaguluhan ng FTX sa unang bahagi ng linggong ito matapos lumipat ang Binance upang likidahin ang mga hawak nito ng FTX Token (FTT) bilang tugon sa isang Ulat ng CoinDesk na nagpapakita ng pag-aalala sa kapatid ng FTX na si Alameda na may hawak na malaking halaga ng mga hindi likidong FTT token sa balanse nito.

Noong Martes, nag-alok si Binance na i-bail out ang FTX para lang umatras sa deal noong huling bahagi ng Miyerkules. Sinabi ng CEO ng FTX na si Sam Bankman-Fried sa mga mamumuhunan na kung walang iniksyon ng pera, maaaring kailanganin ng kumpanya na mag-file para sa bangkarota.

Mga sintetikong withdrawal

Ayon sa ilang mga tagamasid, ang premium ng FTX sa mga panghabang-buhay Markets ay nagreresulta mula sa mga kliyente na nagsasagawa ng "mga synthetic na withdrawal" mula sa magulong palitan.

Ang mga user ay diumano'y nagsasagawa ng synthetic o paper withdrawal sa pamamagitan ng pagbili (going long) ETH, SOL na panghabang-buhay na mga kontrata sa FTX at pagbebenta o pagkukulang ng pantay na halaga sa Binance, na lumilikha ng market-neutral o delta-neutral na posisyon. Sa ganoong paraan, ang mga user ay makakakuha ng kustodiya ng kanilang mga pondo, kahit man lang sa papel, at protektado laban sa pinalawig na pag-slide ng presyo.

"Ito ay isang synthetic withdrawal play. Ang thesis ay kung ang FTX ay bumaba, ang mga Markets ay bumaba at ang mga gumagamit ay mababayaran sa kanilang mga maikling posisyon sa labas ng FTX kahit na ang balanse ng FTX ay nagiging walang halaga," Lewis Harland, portfolio manager sa Decentral Partk Capital, sinabi sa CoinDesk.

Crypto hedge fund Galois Capital, na hinulaang ang kaguluhan sa Terra sa unang bahagi ng taong ito, ay nagpahayag ng katulad na Opinyon sa isang Tweet thread.

"Sa kaso ng mundo kung saan napupunta ang acquisition deal, halos flat ka ( BIT natalo sa batayan). Sa kaso ng mundo kung saan bumagsak ang acquisition, T mahalaga ang mga pagkalugi sa FTX dahil T mo pa rin mailalabas ang iyong pera, ngunit WIN ka sa maikling binti ng Binance," sabi ni Galois.

Ang palagay dito ay ang isang potensyal na pagkabangkarote ng FTX ay mag-trigger ng isa pang round ng panic selling sa merkado. At kung sinisiguro ng FTX ang pagpopondo, magiging buo ang mga kliyente. Gayunpaman, ang parehong mga bagay ay hindi ipinangako.

Pagkatapos mag-back out ng Binance mula sa isang bailout deal, maaaring nagpresyo ang mga mamumuhunan sa isang potensyal na pagkabangkarote. At maaaring tumalbog ang mga Markets kapag nakumpirma na ang pagkabangkarote sa isang klasikong "ibenta ang tsismis, bilhin ang katotohanan" na kalakalan, na magbubunga ng mga pagkalugi sa maikling kalakalan na kinuha sa labas ng FTX.

Dagdag pa, ang isang negosyante ay maaaring ma-liquidate sa parehong mga palitan dahil sa mataas na pagkasumpungin. Nagaganap ang mga liquidation kapag lumalaban ang market sa bullish/bearish na posisyon, na humahantong sa margin shortage.

Ayon sa Galois Capital, ang diskarte ay tila pinakaangkop para sa isang token tulad ng SOL na karaniwang hindi maganda sa parehong deal at walang deal na mga estado.

"Dahil ang kasalukuyang halaga ng SOL ay ang superposisyon ng parehong deal at walang deal na mundo, kung ito ay magiging isang deal, ang SOL ay dapat magkaroon ng isang panandaliang Rally at kung ito ay magtatapos sa pagiging walang deal, ang SOL ay dapat mahulog," sabi ni Galois Capital.

"Mas mababaw ang upside dahil sino ba talaga ang gustong bumili ng SOL sa kasalukuyang kapaligiran kung saan ang lahat ay medyo mahirap at mayroong overhang ng pag-unlock ng mga token ng Alameda na patuloy na ma-liquidate sa paglipas ng panahon," idinagdag ng pondo.