First Mover: Ginagawa ng Federal Reserve ang Gusto Nitong Gawin Habang Umaabot ang Bitcoin sa $11K

Sa tuwing nagpupulong ang Federal Reserve, mahalagang tandaan ang tanging tunay na tradisyon ng Policy sa pananalapi sa 107 taong gulang na institusyon ay ang isang grupo ng mga tao ay magsasama-sama at pag-usapan ang tungkol sa mga Markets at ekonomiya at magpapasya kung ano ang susunod na gagawin.

Wala talagang tama o maling sagot kung paano ito gagawin; mayroon lamang mga desisyon na natatapos sa mga nangungunang opisyal ng Fed. Ang mga opisyal ay malawak na ginagabayan, siyempre, ng teorya at kasaysayan ng ekonomiya, na tila isang pagnanais na magbigay ng katatagan at pangmatagalang paglago, at marahil ng BIT pulitika sa pana-panahon. Ngunit ang ad hoc-ness ng lahat ng ito ay binibigyang-diin ng katotohanan na ang mga opisyal ay patuloy na nagbabago ng kanilang sariling mga patakaran.

Sa mga tuntunin ng reaksyon sa merkado, ang pagpupulong ng Fed sa linggong ito ay kasing ho-hum pagdating nila. Ang Standard & Poor's 500 Index ng malalaking stock ng US ay bumaba ng 0.5% noong Miyerkules habang inihayag ng sentral na bangko ang pinakabagong pagkakatawang-tao ng Policy sa pananalapi. Ang ginto ay bahagyang nabago. Nakakuha ang Bitcoin ng 2.2%.

Iyon ay bahagyang dahil si Chair Jerome Powell ay gumamit ng isang talumpati noong nakaraang buwan upang i-telegraph ang kanyang mga plano para sa isang bagong hatched technique na kilala bilang "average na pag-target sa inflation." Sa esensya, nangangako na ngayon ang Fed na KEEP malapit sa zero ang mga rate ng interes ng US hanggang sa umakyat ang inflation sa itaas ng 2% na target at manatili doon "sa ilang oras." Noong Miyerkules, ang tanging tunay na balita ay ang mga opisyal na nagsagawa ng pagsasanay.

Ang average na pag-target sa inflation ay T pa nasusubukan dati, ngunit ang mga opisyal ng Fed ngayon ay halos sumasang-ayon na ito ang tamang bagay na gawin sa oras na ito. Ang mensaheng ipinapadala nila ay ang mga mamumuhunan, negosyante at mga bangko ay maaaring umasa sa sentral na bangko upang KEEP mababa ang mga gastos sa paghiram hanggang sa gumaling ang ekonomiya.

"Maaaring magkamali ang lahat sa ilalim ng ilang mga pangyayari sa hinaharap, kung saan ang 'Magtiwala sa amin, kami ang Fed' ay maaaring hindi sapat para sa mga Markets," Ian Shepherdson, punong ekonomista sa pagtataya ng kumpanya na Pantheon Macroeconomics, ay sumulat sa isang tala sa mga kliyente.

Tulad ng $1.2 trilyon ng mga programa sa pagpapahiram sa emergency ng Fed na inilunsad noong 2008 na krisis sa pananalapi, ang average na pag-target sa inflation ay isang bagong tool na T alam ng mga namumuhunan hanggang sa mga nakaraang panahon na maaaring piliin ng sentral na bangko na gamitin. At tulad ng mga programang "quantitative easing" ng dating Fed Chair na si Ben Bernanke sa mga taon pagkatapos ng krisis sa pananalapi, kung saan binibili ang sampu-sampung bilyong Treasury at mga mortgage bond bawat buwan, ang bagong Policy ay talagang isang paraan lamang ng pagsisikap na mag-engineer ng pagbawi ng ekonomiya.

"Ang pagkamalikhain ng Policy sa pananalapi ay mananatiling mataas, walang tanong," sabi ni Ben Emons, isang dating portfolio manager para sa higanteng pondo ng bono na Pimco na ngayon ay nagsisilbing managing director ng macro strategy para sa analysis firm na Medley Global Advisors.

Ang nagiging medyo katawa-tawa ay ang anumang pagtatangka na mag-drill down sa mga sumusuportang materyales na ibinigay ng Fed bilang batayan para sa pagdesisyon. A"buod ng economic projectionsAng " na-post online noong Miyerkules ay nagpapakita sa mga nangungunang opisyal sa average na inaasahan na ang inflation ay mananatili sa ibaba 2% para sa susunod na dalawang taon bago umabot sa marka sa 2023. Inaasahan nilang bababa ang ekonomiya ng 3.7% sa taong ito bago lumaki ng 4% sa susunod na taon, 3% sa susunod na taon at 2.5% sa 2023.

Ito ang uri ng larawan na ONE asahan mula sa isang perpektong pinamamahalaang ekonomiya.

Ngunit, siyempre, ang mga opisyal ng Fed ay may kaunti pa ng isang bakas kaysa sa iba kung ano ang hinaharap, kahit na sa NEAR na termino. ONE sa pinaka-kontrobersyal na halalan sa pampanguluhan sa kasaysayan ng US ay darating sa Nobyembre. Ang mga tensyon sa lahi ay tumataas. Ang kurso ng pandemya ay malayo sa maayos. Ang mga mambabatas ay magkasalungat. Ang pambansang utang ay mabilis na lumaki sa halos $27 trilyon, tumaas ng humigit-kumulang $23 trilyon sa simula ng taon, at walang makatotohanang pag-asa na ang pederal na badyet ay magiging balanse anumang oras sa lalong madaling panahon.

Ang pang-ekonomiyang pananaw, at ang trajectory ng mga Markets, ay maaaring magbago nang mabilis. Nangyayari ang mga hindi inaasahang bagay. Noong huling bahagi ng 2019, hinuhulaan ng mga opisyal ng Fed na lalago ang ekonomiya sa isang anemic ngunit matatag na 2% clip sa 2020. T iyon nangyari. Ang mga opisyal ng Fed ay talagang walang ideya kung ano ang magiging kalagayan ng ekonomiya hanggang 2023, lalo pa kung ano ang maaaring idulot ng mga susunod na buwan.

Ang mga Markets ay naging matatag kamakailan, kahit na medyo mabula, at walang dahilan para sa Fed na mag-mount ng anumang partikular na kabayanihan na pagsisikap ngayon upang baguhin ang dinamikong iyon.

"Nagmamaneho sila sa fog at hindi nila nakikita," sabi ni Emons sa isang panayam sa telepono. " BIT na tayo sa fog ngayon, pero marami pa rin ang fog."

Ang isang kapani-paniwalang senaryo ay ang Fed ay gumagawa ng kaunti hangga't maaari para sa susunod na ilang buwan maliban kung ang mga Markets ay magkakaroon ng panibagong pagbagsak, kung saan posible na ang Fed ay mamagitan. Nang mag-convulse ang mga Markets noong Marso, pinalawak ng Fed sa loob ng ilang linggo ang balanse nito mula sa humigit-kumulang $4 trilyon hanggang $7 trilyon; ang pagtaas ay kumakatawan sa humigit-kumulang tatlong-kapat ng lahat ng pera na nilikha ng sentral na bangko. Hanggang sa nangyari ito, tila hindi akalain.

Noong Miyerkules, malinaw kay Powell na ang Fed ay maaaring kumilos nang malakas kung kinakailangan. Nabanggit niya na ang sentral na bangko ay bumibili na ng $120 bilyon ng Treasurys at mortgage bonds sa isang buwan, na umaabot sa $1.44 trilyon sa isang taon.

"Tiyak na hindi ko sasabihin na wala na tayo sa ammo, wala talaga," sinabi ni Powell sa mga mamamahayag sa isang press conference noong Miyerkules. "Marami pa tayong magagawa."

Ang aral para sa Bitcoin ang mga mangangalakal o mangangalakal ng ginto o mangangalakal ng BOND o anumang iba pang mamumuhunan na sumusubok na sukatin ang potensyal para sa mabilis na inflation o pagbaba ng pera, ay kung ang mga opisyal ng Fed ay magpasya na mag-print ng mas maraming pera, magagawa nila at gagawin nila.

– Bradley Keoun

Bitcoin Watch

• Ipinapakita ng CoinDesk ang presyo ng Bitcoin na naitama mula sa mataas na mas mababa sa $11,100 hanggang sa mas mababa sa $10,900 sa araw ng kalakalan sa Asia.
• Habang ang pagbagsak sa ibaba ng naturang pangunahing sikolohikal na hadlang ay isang suntok sa mga toro, ang Bitcoin ay kasalukuyang hindi nagpapakita ng mga senyales ng pagbabalik sa $10,300-$10,400 na hanay na ipinagpalit nito sa simula ng linggo.
• Ang pagwawasto sa presyo ng Bitcoin ay maaaring resulta ng lumalaking pagdududa sa kakayahan ng Fed na maabot ang 2% na inflation target.
• Habang ang pag-asam ng mataas na inflation ay karaniwang itinuturing na mabuti para sa Bitcoin, ang ilang mga tagamasid sa merkado ay nagpahayag ng pag-aalala sa kung ang Fed ay may kung ano ang kinakailangan upang matugunan ang target nito.
• Sa pagsasalita sa Financial Times, sinabi ni John O'Connell, isang portfolio manager sa Garda Capital, na marami pa ring dapat patunayan ang Fed dahil T pa ito nakakagawa ng inflation nang tuluy-tuloy sa napakatagal na panahon.
• Sa katunayan, ang anunsyo ng Fed ay natugunan ng pangkalahatang pagkabalisa sa buong merkado. Ang S&P 500 ay bumagsak ng 0.46% at ang Nasdaq ay bumagsak ng karagdagang 1%, habang ang parehong mga ani ng BOND at ang US dollar ay bahagyang lumakas.
• Katulad nito, ang isang anunsyo mula sa Bank of Japan na KEEP hindi nagbabago ang mga rate ngayong umaga ay humantong sa pagbaba ng Nikkei ng 0.67% sa araw ng kalakalan sa Asya.
• Bagama't may kaso para sa Bitcoin na nakikinabang sa isang deflationary market, tiyak na mapipinsala nito ang umiiral na salaysay na ang supply ng hard-capped ng orihinal na cryptocurrency ay ginagawa itong isang perpektong hedge laban sa isang runaway na supply ng pera.
• Bitcoin traded sa $10,885 sa press time. Ito ay maaaring bumaba pa dahil ang Bank of England ay inaasahan din na KEEP hindi nagbabago ang mga rate sa paglaon ng Miyerkules.

- Paddy Baker

Token Watch

Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Ether (ETH):Pinuno ng DeFi Uniswapnagbibigay ng 1 bilyong "mga token ng pamamahala" na ilalabas sa susunod na apat na taon, isang linggo pagkatapos ng " pagmimina ng bampira" atake ng copycat na karibal na Sushiswap. Ang dealagad na nagsimulang magdagdag sa kasikipansa na-stress na Ethereum blockchain network, at ang Cryptocurrency exchange na Coinbase ay mayroonnakalista na ang mga bagong token ng UNI sa pro platform nito. Ganun din si Binance.

Ether (ETH): 22% lang ng mga opsyon na taya ang nakikita eter higit sa $400 sa susunod na linggo sa expiration ng Setyembre 25.

Polkadot (DOT): Ang Token-minting system na Polimec ay maaaring humimok ng mas maraming tao at proyekto papunta sa mga parachain ni Polkadot.

Ano ang HOT

Ang bilang ng mga wallet na "batang pamumuhunan", o yaong mga ginawang wala pang tatlong buwan ang nakalipas, ay dumoble sa nakalipas na anim na buwan hanggang higit sa 2 milyon (CoinDesk)

Ang isang tool na sumusukat sa intraday volatility ay nagmumungkahi na ang Bitcoin ay nag-flash ng una nitong buy signal sa mga buwan (Bloomberg)

Ang AVA Labs ay sumasali sa ring ng decentralized Finance (DeFi) platforms na nag-sparring para WIN ng market share mula sa Ethereum ecosystem (CoinDesk)

Ang Wyoming Banking Board ay bumoto upang aprubahan ang Crypto exchange Kraken's application para sa isang espesyal na layunin depository institution charter, na ginagawa itong unang Cryptocurrency firm na naging isang bangko (CoinDesk)

Ang UBS, isang global banking giant, ay nagdududa na ang Bitcoin ay isang safe-haven asset (Decrypt)

Ang Pantera Capital ay sumali sa $4.7M token sale para sa Bitcoin options-trading platform PowerTrade (CoinDesk)

Mga analogue

Ang pinakabago sa ekonomiya at tradisyonal Finance

Ang retail na paggasta ay tumitigil sa Agosto na may buwanang pagtaas ng 0.6%, habang ang pandemya ay nag-e-expire at bumabagal ang pagbawi ng ekonomiya (WSJ)

Ang mababang rate ng mortgage ay nagsimulang tumalon ng boom sa home refinancing, na nagbunga naman ng paglago sa pag-iisyu ng mortgage-backed securities (WSJ)

Hinimok ni U.S. President Donald Trump ang mga Senate Republican na dagdagan ang kanilang stimulus proposal (FT)

Ibinaba ng mga stock sa pagbabangko ang mga bahagi ng India noong Huwebes habang lumalabas ang mga tensyon sa China (Reuters)

Tweet ng Araw