Stablecoin ni JP Morgan: Isang Kahanga-hangang Inhinyero o Marketing?

Si Ben Jessel ay pinuno ng enterprise blockchain sa Kadena, isang susunod na henerasyong kumpanya ng blockchain na nag-aalok ng parehong pampubliko at pribadong solusyon sa blockchain.

––––––––––

Ang mundo ng blockchain at pagbabangko ay nagsimula noong nakaraang buwan sa pamamagitan ng anunsyo na si JP Morgan ay lumikha ng sarili nitong stablecoin. Ito ay isang RARE hakbang na sabay-sabay na nagpasigla sa pagbabangko at enterprise blockchain community pati na rin sa mga nasa mundo ng Cryptocurrency . Ngunit makatwiran ba ang pananabik na ito?

Ang kuwento, tulad ng karamihan sa mga pag-unlad ng blockchain, ay T masyadong malinaw. Ito ay tiyak na ang kaso kamakailan lamang na kapag JP Morgan innovate (lalo na sa paligid ng blockchain) ang merkado ay nakikinig nang may interes.

Sa nakalipas na ilang linggo, ang mga telepono ng blockchain innovation managers sa buong Wall Street investment bank ay nagri-ring sa mga executive na nagtatanong tungkol sa stablecoin ni JP Morgan at kung paano sila dapat tumugon.

Ang Technology blockchain ng enterprise ay naging paraan na hinangad ng malalaking kumpanya na gamitin ang Technology ng blockchain upang matugunan ang kanilang mga pangangailangan bilang malalaking organisasyon. Ito ay sa pagbabangko na una naming nakita ang eksperimento at pag-ampon ng mga pinahihintulutang blockchain.

Maraming institusyon ang nangako sa pagiging "mabibilis na tagasunod," na nag-iiwan ng ilang institusyon upang maging unang yakapin ang makabagong Technology – at ang mga mamahaling pagkakamali nito. Kapag nangyari ang isang sinasabing teknolohikal na tagumpay – gaya ng iminumungkahi ng anunsyo ni JP Morgan, ang mga nasa sideline ay magsisimulang magtanong kung ngayon na ba ang oras para tumalon at mauna sa linya ng mabilis na tagasunod.

Sa unang pagsusuri, ang pagbuo ng JPM coin ay kapana-panabik; ito ay nagpapahiwatig ng isang pangunahing organisasyon sa Wall Street - ONE na ang CEO ay nagpahayag ng bukas na pag-aalinlangan sa mga cryptocurrencies - na nagsisimulang BLUR ang mga linya sa pagitan ng institutional banking at ang matapang na bagong mundo ng Cryptocurrency.

Gayunpaman, ang katotohanan ay mas kumplikado.

Ang nakamit ni JP Morgan ay higit na isang gawa ng marketing kaysa ONE sa teknolohikal na pagbabago. Upang makita kung bakit, kailangan nating maunawaan ang pangunahing layunin at ang benepisyo ng isang stablecoin.

Ano, paano at bakit?

Ang stablecoin ng JP Morgan ay naglalayong lutasin ang dalawang problema sa mga financial Markets ngayon: ang mahal at hindi mahusay na proseso ng pag-aayos at ang pagkasumpungin na kasangkot sa paghawak ng pera sa Cryptocurrency.

Ang settlement ay ang proseso ng pagbabayad ng pag-kredito at pag-debit ng mga bank account sa pagitan ng mga institusyong pampinansyal bilang kapalit ng paglilipat ng isang seguridad, tulad ng isang stock, BOND o derivative. Sa mahigit $1.6 quadrillion na binabayaran ng DTCC sa isang taon, ang pag-areglo ay isang pangunahing aspeto ng mga Markets pinansyal .

At ang pag-areglo para sa mga bangko ngayon ay isang mamahaling negosyo sa maraming dahilan.

Para sa ONE, ang mga pagbabayad ay bihirang gawin sa real-time, na nangangahulugan na sa maraming pagkakataon ang mga pondo na dapat bayaran ay hindi aktwal na ginawang available hanggang sa katapusan ng araw. Sa ilang mga kaso, ang pera ay T magagamit hanggang sa mga araw mamaya. Kapag ang bilyun-bilyong dolyar ay nakatali at hindi magamit nang husto, ito ay magiging isang mahal at aksayahang bitag sa pagkatubig. Halimbawa, ang syndicated commercial loan ay maaaring tumagal ng average na pitong araw upang mabayaran.

Ang hamon sa pag-areglo na ito ay nagiging kumplikado kapag isinasaalang-alang ang mga pandaigdigang bangko na may mga kumplikadong operasyon.

Ang isang malaking multinasyunal na bangko ay maaaring sabay-sabay na nasa credit sa ONE counterparty sa bansa, at sa utang para sa parehong halaga sa parehong counterparty sa isa pa. Dahil ang mga operasyon sa pagbabangko ay napakalawak at kumplikado, ang mga bangkong ito ay kadalasang hindi nagagawang "i-net out" ang kanilang posisyon - sila ay hahawak ng collateral upang magbayad para sa isang utang o pagkakalantad. Kaya, hindi lamang ang mga bangko ay humahawak sa mga utang at hindi tumatanggap ng mga kredito sa loob ng isang araw at kung minsan ay maraming araw, maaari rin silang humawak ng collateral para sa mga utang na hindi nila napagtanto na wala talaga sila.

Higit pa rito, ang pagpapanatili ng mga bulsa ng pagkatubig sa iba't ibang bansa bilang pag-asam ng pangangailangan para sa pag-areglo (o "float") ay maaaring magastos din dahil madalas na ang perang ito ay nakalaan.

Mga bangko na gumagamit ng modelo ng casino

Nag-aalok ang Blockchain ng pagkakataon na bawasan ang oras at gastos sa pag-aayos, at bigyang-daan ang mga institusyon na makapag-ayos kaagad kumpara sa pagtatapos ng bawat araw (o mas matagal sa kaso ng mga equities) sa pamamagitan ng pag-settle sa digital cash kaysa sa pag-kredito at pag-debit sa mga account ng isa't isa sa pagtatapos ng araw.

Ang digital cash na ito ay madalas na tinutukoy bilang isang "settlement coin." Ang isang magandang pagkakatulad ay isaalang-alang ang paggamit ng mga chips sa pagsusugal sa isang casino sa Las Vegas.

Sa strip, ang mga pangunahing casino ay may kasunduan na parangalan ang mga chips ng lahat ng iba pang chips – nagbibigay-daan sa isang tao na makapagpalit ng $100 sa mga chips sa Bellagio, gamitin ang mga ito para maglaro ng roulette sa Venetian, at pagkatapos ay mag-cash out sa MGM Grand. Sa kaso ng mga institusyong pinansyal, ang chip ay isang digital cash sa anyo ng isang "settlement coin."

Sa halip na magbayad sa pagtatapos ng araw sa pamamagitan ng pag-kredito at pag-debit ng isang aktwal na account, may balanseng hawak sa mga digital na token na ito, sa bawat kalakalan na nangyayari nang sabay-sabay na humahantong sa pangangalakal ng mga chips na ito. Sa anumang punto, ang bawat bangko ay maaaring "i-cash in" ang mga settlement token na ito sa ONE para sa ONE batayan para sa aktwal na cash.

Kasama sa mga benepisyo ang pagbabawas ng pagiging kumplikado ng settlement, pagpapabilis ng oras ng settlement at pagbibigay ng kakayahang mas mahusay na pamahalaan ang "intra-day" liquidity, na nangangahulugang maaari nilang gamitin ang kanilang mga asset sa mas mahusay na paraan at kumita ng mas maraming pera.

Ang ONE tulad na inisyatiba ay ang Utility Settlement Coin, na isang inobasyon na sinusuportahan ng UBS na nagpapalabas ng taunang industriya. pagtitipid na $65 at $80 milyon.

Ang salot ng digital na pera

Ang ONE sa mga hamon na kinakaharap ng digital money ay may kinalaman sa volatility: ang rate kung saan ang digital na pera ay maaaring magbago nang malaki dahil sa mga aspeto tulad ng demand at “market Events.”

Ang Bitcoin ay lubhang pabagu-bago, na tumaas mula $2,000 hanggang mahigit $19,000 bago bumagsak sa $3,000 lahat sa loob ng espasyo ng taon. Ginagawa nitong mapanganib na panukala ang paghawak ng pera sa digital cash at hindi isang bagay na gustong gawin ng mga bangko.

Nagresulta ito sa pagbabago ng stablecoin, na isang mekanismo kung saan ang digital cash ay maaaring "i-pegged" sa halaga ng isang asset, na palaging nare-redeem sa isang nakapirming presyo. Halimbawa, ang isang US dollar na naka-pegged na stablecoin ay palaging nare-redeem para sa ONE USD.

Gayunpaman, ang mga stablecoin ay mayroon ding mga isyu. Ang isang stablecoin ay maaari lamang i-peg kung mayroong sapat na mga asset at reserba sa likod nito.

Sa parehong paraan na sikat si George Soros sinira ang bangko ng England, na may sapat na financial firepower, posibleng masira ang peg ng isang stablecoin. Gayundin, ang mga stablecoin ay nabahiran ng iskandalo, pinakahuli sa isang proyekto na tinatawag na Tether na maaaring walang mga reserbang pinansyal na inangkin nito na mayroon.

Pinagsasama-sama ang mga piraso

Ang stablecoin ni JP Morgan ay maayos na nagkokonekta sa mga tuldok sa pagitan ng mga aspeto ng settlement at volatility management sa pamamagitan ng pagbibigay ng digital cash na magagamit at pagpapagana ng kakayahang kunin ang coin sa isang stable na rate.

Bagama't ito ay tila isang makabuluhang tagumpay, ang lahat ng aktwal na ibinibigay ng stablecoin ng JP Morgan ay ang kakayahan para sa isang katapat na bayaran ng JP Morgan kapalit ng pagkakaloob ng isang digital na sertipiko.

Ito ay talagang isang pagsuway sa ideya ng paglikha ng isang ecosystem kung saan ang lahat ng mga kalahok ay maaaring gumamit ng isang pangkalahatang tinatanggap at nare-redeem na digital cash. Sa halip, ito ay isang mekanismo kung saan kukunin ni JP Morgan ang isang token, na ibibigay nito sa platform lamang nito. Ito ay katulad lamang ng kakayahang bumili, magsugal at mag-cash sa iyong mga chips sa pagsusugal sa Venetian casino.

At malayo sa pagiging isang makabagong Technology , ito ay isang bagay na sa pinakapangunahing nito ay ang lumang Technology na nagbabalatkayo bilang isang bagong inobasyon. Sa pinakapangunahing nito, nangangako si JP Morgan na ikredito ang account ng isang user kapag ipinakita ang isang digital certificate na may halaga ng redemption na isang dolyar.

Ang kakayahang digital na gamitin ang mga mekanismo ng pagbabayad ng isang bangko ay umiral nang ilang panahon - ito ay tinatawag na isang API, kung saan ang isang API (o Application Programmable Interface) ay isang paraan lamang ng digital na pakikipag-ugnayan sa isang online na serbisyo tulad ng isang interface sa pagpoproseso ng pagbabayad ng isang bangko.

Ngunit T iyon nangangahulugan na ang pagbabago ni JP Morgan ay dapat na iwaksi. Anumang inobasyon sa blockchain para sa mga serbisyong pampinansyal – isang mundo ng mga anachronistic na proseso ng negosyo at kilalang-kilalang lumang Technology, kung saan ang fax machine ay itinuturing pa ring mahalagang bahagi ng kung paano ginagawa ang negosyo ngayon – ay dapat na maingat na palakpakan.

Kaya, KEEP ang mabuting gawain JP Morgan. Ang industriya ay umuugat Para sa ‘Yo.

JP Morgan larawan sa pamamagitan ng Shutterstock