Ang Crypto Unicorn Bitmain ay Tumimbang ng $18 Bilyon IPO, ONE sa Pinakamalaking Mundo

I-UPDATE (AUGUST 21, 2018): Ang mga mamumuhunan na iniulat na nakibahagi sa pre-IPO funding round ay tinanggihan ang kanilang paglahok. Basahin ang aming pinakabagong update dito.

Ang Bitmain Technologies, Ltd. ay magiging pampubliko.

Ayon sa mga dokumentong nakuha ng CoinDesk, ang kumpanya ng pagmimina ng Cryptocurrency ay naghain para sa isang inisyal na pampublikong alok (IPO) na posibleng kasing taas ng $18 bilyon ngayong Setyembre sa market capitalization na $40 hanggang $50 bilyon. Isa-underwritten ito ng China International Capital Corporation at ililista sa Hong Kong Stock Exchange sa Q4 2018 o Q1 2019 sa gitna ng alon ng mga Chinese unicorn pagpindot sa mga pampublikong Markets, kabilang ang mga kakumpitensya sa pagmimina ng Bitcoin Canaan Creative at Ebang Komunikasyon.

ONE sa pinakamahalagang kumpanya ng Cryptocurrency , isinara ng Bitmain ang isang $1 bilyon na pre-IPO financing round na pinangunahan ng China International Capital Corporation noong Hulyo 23 sa isang $15 bilyon na valuation, halos dalawang beses na Cryptocurrency exchange Coinbase's $8 bilyon ang halaga, CoinDesk iniulat noong Abril.

Ngayon, isang posibleng $18 bilyon na presyo ng IPO sticker ang naglalagay sa Bitmain na palitan ang higanteng social media na Facebook bilang ONE sa pinakamalaking pampublikong alok sa kasaysayan. SoftBank Group at Tencent Music inaasahang manguna sa Alibaba at Spotify para sa numero ONE at dalawang IPO sa lahat ng panahon sa parehong panahon ng pananalapi.

Tencent Holdings, Ltd., Softbank Group at isang hindi pinangalanang sovereign wealth fund na namamahala ng $15 bilyon sa mga asset ay lumahok din sa pre-IPO round, ayon sa Chinese news media at mga dokumento ng mamumuhunan. Ang minimum na pangako na $5 milyon ay na-deadline noong Hulyo 18 at nilagdaan sa Bitmain Technologies Holding Company, ang offshore Cayman Islands investment holding group na na-link sa Chinese Technology billionaire Lei Jun, tagapagtatag ng consumer electronics company na Xiaomi, Inc.

Bago ang pinakabagong round ng pagpopondo, pinangunahan ng Sequoia Capital China ang Bitmain $50 milyon Series A at $400 milyon Series B round sa tulong ng IDG Capital ng China, Coatue Management ng Hong Kong at EDBI at GIC ng Singapore. Ang Series A round ay umabot ng 5 porsiyento ng mga share sa isang post-money valuation na $1 bilyon at ang Series B round ay nagkakahalaga ng kumpanya sa $12 bilyon. Ang parehong mga round ay sarado sa una at ikalawang hati ng 2017.

Ang inaasahang presyo at dami ng bahagi ay hindi isiniwalat, ngunit ang mga bangko ng pamumuhunan na malapit sa IPO ay kinakalkula ang P/E ratio upang maging 20 sa loob ng unang taon na ipinagpalit sa publiko.

Ang mga numerong pinansyal na sumusuporta sa maramihang ito ay nagpapahiwatig na ang Bitmain ay kumikita ng $2.3 bilyon sa kabuuan sa 2016, 2017 at Q1 2018, na may mga kita na $2.5 bilyon noong 2017 at $2 bilyon sa Q1 2018. Ang Bitmain ay nagtataya ng $2 bilyon na kita sa pagtatapos ng taon.

Isang sari-sari na diskarte sa Crypto

Kalahating dekada na ang nakalipas, sina Jihan Wu at Micree Zhan ay nagsimulang mag-inhinyero ng mga advanced na application-specific integrated circuit (ASIC) chips upang minahan ng Bitcoin nang mas mahusay. Itinatag ng gawaing iyon ang Bitmain, ang nangungunang market player sa industriya ng pagmimina ng Cryptocurrency . Ang mga operasyon ay lumawak na sa mga alternatibong cryptocurrencies Bitcoin Cash, Litecoin, DASH, Siacoin at Ethereum.

Sa IPO, ang pinagsamang pag-aari ng mga co-founder ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $30 bilyon, kung ipagpalagay na napanatili nila ang 60 porsiyento ng kumpanya nang magkasama, bawat Enero 2018 Panayam sa Bloomberg. Si Wu ay 32 taong gulang at si Zhan ay 39.

Isang prospektus ng mamumuhunan sa mga dokumento para sa IPO ang eksaktong nagpapatunay kung gaano kahalaga ang negosyo ng pagmimina ng Bitmain. Noong nakaraang taon, ang mga makina ng Bitmain ay umabot ng 66.6 porsiyento ng kabuuang dami ng pagmimina at ang mga pool ng pagmimina ng Cryptocurrency na pinapatakbo ng Bitmain ay sumasakop sa 40 porsiyento ng kabuuang network ng pagmimina.

Noong na-draft ang prospektus, ang BTC.com, ang pinakamalaking mining pool sa mundo, ay nagbilang ng mahigit 560,000 machine na nagmina ng humigit-kumulang 11,200 sa 36,000 kabuuang Bitcoin blocks. Ang pangalawang pinakamalaking mining pool na AntPool ay nagsilbi ng higit sa 440,000 machine para sa Bitcoin at mga alternatibong cryptocurrencies.

Bilang karagdagan sa kita na nabuo ng mga gastos sa hardware at mga bayarin sa transaksyon sa pool, pinangangasiwaan ng Bitmain ang sarili nito internasyonal na operasyon ng pagmiminaat nakagawa ng $100 milyon, $1.1 bilyon at $1 bilyon mula sa mga hawak nitong 2016, 2017 at 2018 Q1 Cryptocurrency , ayon sa pagkakabanggit. Ang mga numero ay ibinubunyag sa publiko sa unang pagkakataon dito.

Ang ilan sa mga pondo ay ibabalik sa 30 kumpanya ng blockchain para sa isang blockchain research division, na umako sa serbisyo ng blockchain data analytics na Blocktrail noon pang 2016.

Ang mga pamumuhunan sa labas ay sinasabing kumakatawan sa isang mas malawak na pagsisikap na gawing isang digital currency infrastructure conglomerate ang Bitmain, at ito ay lumalabas na lalong totoo nitong mga nakaraang buwan.

Mula noong Mayo, ang Bitmain ay namuhunan sa Cryptocurrency point-of-sale system na BizKey, incubated decentralized exchangeDEx.top, pinondohan ang sistema ng pagbabayad ng Cryptocurrency Bilog, idinagdag ni an extension ng Ethereum sa Opera web browser, nag-bankroll ng blockchain developer harangan. ONE at nakipagsosyo sa Huawei Mobile Services sa isang mobile Cryptocurrency application.

Ginagamit din ng Bitmain ang mga teknolohiyang ito upang bumuo ng wallet, exchange at trading platform na magpapadali sa paglago ng Bitcoin Cash ecosystem, isang spin-off ng orihinal Bitcoin Cryptocurrency na nakikita bilang isang posibleng breadwinner. Sinasabi ng prospektus ng mamumuhunan na ang Bitmain ay "madiskarteng nagpapaunlad" ng Bitcoin Cash sa pamamagitan ng pagmimina, pamumuhunan at pangangalakal ng barya at mga peripheral na teknolohiya nito para sa layuning matanto ang malaking kita sa linya.

Noong araw bago kahapon, isiniwalat ni Bitmain ang isang pamumuhunan sa tribeOS, isang Bitcoin Cash advertising network.

Pag-compute ng mga chips

Noong 2013, ginamit ng Bitmain graphics chip progenitor BM1380 ang 55-nanometer na proseso, isang mode ng circuit dimensionality na itinuturing na pinaka-cutting-edge sa panahong iyon. Pagkatapos ay binasa ng kumpanya ang 28-nanometer BM1382, BM1384 at BM1385 chips mula 2014 hanggang 2015, bago sumulong sa 16-nanometer BM1387 chip noong 2016 upang KEEP sa kompetisyon.

Ngayon, ang mas lumang henerasyon ng mga gumagawa ng chip ay nahihirapang maglaro ng catch-up. Nalampasan ng Bitmain ang Spreadtrum Communications, isang 17-taong-gulang na kumpanya, bilang pangalawang pinakamalaking integrated circuit design Maker sa China, ayon sa prospektus ng mamumuhunan. Ang Huawei HiSilicon, ang nangunguna sa industriya ng Chinese chip, ay dumudulas din.

Noong Disyembre 2017, itinugma ng Bitmain ang Huawei HiSilicon sa 16 nanometer na benta ng chip, habang ang Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Ltd., ang pinakamalaking kumpanya ng semiconductor sa mundo sa mga vendor ng consumer goods tulad ng Apple, Inc., ay nag-supply ng mas malaking dami ng 10 nanometer chips para sa Bitmain kaysa sa Kirin 970 na katumbas ng chipSilicon ng Huawei. Ang hindi pa nailalabas na 10 nanometer chip ay sumali sa isang bagong klase ng 7 nanometer at 12 nanometer chips Bitmain ay ilalabas sa huling bahagi ng taong ito.

Sa apat na taon, epektibong nakuha ng Bitmain ang 8 porsiyento ng domestic chip design market samantalang ang Huawei HiSilicon ay inabot ng 14 na taon upang makamit ang 17 porsiyento. Sa bilis na ito, maaaring NEAR o madaig ng Bitmain ang lokal na kuta ng Huawei HiSilicon sa lalong madaling panahon at, gaya ng iminumungkahi ng investor prospectus, makipag-head-to-head sa industriya ng chip ng US.

Ang merkado ng China ay na nudging out ang merkado ng Amerika sa loob ng pandaigdigang ekonomiya ng chip, bagama't ang Intel ay patuloy na nangunguna sa pack.

Naramdaman ng Silicon Valley ang pressure. Iniulat noong Pebrero na ang Bitmain ay kumikita tulad ng 24-taong-gulang na Nvidia, na pinababa ang target na presyo ng stock kasama ng AMD noong Abril.

Itinuro ng mga analyst ang malamang na pagbaba sa mga order ng Nvidia at AMD chip dahil sa paparating na Bitmain Ethereum mining rig. Natakot sila na ang mga minero ng Cryptocurrency ay hindi gaanong hilig na bumili mula sa Nvidia at AMD dahil mas mababawasan ang pagganap ng Bitmain sa kanila. Ang Ethereum ang huling pangunahing Cryptocurrency na hindi ginalaw ng mga ASIC ng kumpanyang Tsino.

Pagpuntirya sa AI

Gayunpaman, ang mga gumagawa ng chip ng U.S. ay hindi nababahala. Ang AMD, 32 taong nakatatanda sa Nvidia, ay tiniyak sa mga mamumuhunan na ang mga personal na computer, gaming at mga data center ay susuportahan ang negosyo, mayroon man o walang cryptocurrencies.

Ngunit ang pamantayan ay nalalapat sa parehong paraan. Kapag halos lahat ng electronic device na maiisip ay pinapagana ng isang graphics chip, ang paggawa ng mga layunin sa labas ng cryptocurrencies ay isang pagkakataon din para sa Bitmain, at ang geopolitical na insentibo sa China ay mas malakas kaysa dati.

Ang prospektus ng mamumuhunan, na nasa isip nito, ay nagbabalangkas ng mga ambisyong pumasok sa iba pang larangan ng Technology upang "makayanan ang pagbabawal ng gobyerno ng China sa mga ICO, cryptocurrencies at mga aktibidad sa pagmimina" at palaguin ang kumpanya sa isang super-computing titan na may artificial intelligence arm na hinuhulaan na bubuo ng 40 porsiyento ng kita sa susunod na 5 taon.

Sa pag-claim din na ang pagsubok ay nagpakita na ang AI chips nito ay nakasalansan laban sa Google, ang Bitmain ay nagtaya ng neural network machine learning na mga pamamaraan sa bago nitong linya ng mga produkto ng AI — ang BM1680 processor-based tensor computing card, malalim na pag-aaral accelerating card at intelligent na unit ng server — ay magpapataas ng kapasidad sa pagpoproseso sa mga graphics chips para sa mga aplikasyon ng Cryptocurrency at hindi cryptocurrency.

Sa ngayon, ang robotics ay ang unang hakbang ng Bitmain sa pangunguna sa artipisyal na matalinong software at hardware. Sinasabi ng prospektus ng mamumuhunan na ang isang pangkat ng "halos 500 katao" mula sa "mga nangungunang institusyong pang-akademiko at kumpanya ng Technology " ay nagtatrabaho sa "R&D, arkitektura ng platform, pag-unlad ng algorithm, pag-unlad ng software at hardware" upang maging mahusay sa pagkuha ng matalinong kumpanya ng robotics Luobetec at ang produksyon ng Luo Xiaodou robot na alagang hayop.

Tumanggi si Bitmain na magkomento sa IPO.

Pagwawasto: Ang isang nakaraang bersyon ng artikulong ito ay nagpakita ng mga maling numero sa pananalapi para sa 2016-2018 na kita at 2016-2018 na mga kita sa Cryptocurrency dahil sa mga error sa pagsasalin sa mga dokumento ng investor. Ang mga tsart at teksto ay na-update upang tumpak na ipakita ang data ng accounting.

Jihan Wu na imahe sa pamamagitan ng CoinDesk archive