Tinawag ng dating CEO ng BitMEX na si Arthur Hayes ang Kanyang Maelstrom Capital na isang 'Very Patient' Fund

Sina Arthur Hayes at Akshat Vaidya ay naghahanap upang talunin ang Bitcoin at ether's returns, ngunit sila ay maglalaan ng kanilang oras sa paggawa nito.

Si Hayes, ang dating CEO ng Crypto exchange na BitMEX, at Vaidya, ang dating pinuno ng corporate development ng BitMEX, ay nagtatag ng Maelstrom, kung saan si Vaidya ang nagsisilbing pinuno ng mga pamumuhunan. Sa isang panayam sa CoinDesk, sinabi ni Hayes at Vaidya na kasalukuyang tina-target ng Maelstrom ang mga kumpanya ng imprastraktura "dahil iyon ang makatuwiran sa bahaging ito ng cycle".

"Walang sukat tulad ng consumer, ngunit wala pa tayo sa yugto kung saan mayroong sapat na imprastraktura upang suportahan iyon," sabi ni Vaidya.

Ang Maelstrom ay naka-set up bilang opisina ng pamilya ni Hayes, gamit ang isang pool ng kanyang Crypto at fiat money. Dahil walang mga tagapagbigay ng pagkatubig na sasagutin – dahil pera ito ni Hayes – walang pagmamadali na mag-deploy ng kapital upang kumita ng mga bayarin sa pamamahala upang ang kompanya ay maging “pasyente.”

"Gusto naming kilalanin ang mga proyekto na talagang may kalidad," sabi ni Hayes. "Hindi ito laro ng spray-and-pray dahil T kaming mga LP sa labas."

Ang mga deal sa imprastraktura ay may "malakas na teknolohikal na moats na tumutugon sa isang malaking merkado, at ito ay simple upang maunawaan ang negosyo: Ito ay 'P' na pinarami sa laki ng merkado," paliwanag ni Vaidya.

Ang mga magagandang kumpanya ay itinatag sa bear market

Ang Compound, Aave, at Uniswap ay lahat ay itinatag noong 2017, ngunit T lumabas ang mga ito sa radar ng sinuman hanggang 2019 at T naging mainstream hanggang sa decentralized Finance (DeFi) summer ng 2020.

"Noong panahong iyon, ONE nagmamalasakit sa kanila dahil sa negatibiti sa paligid ng [mga paunang alok na barya] at ang napakalaking bear market," sabi ni Hayes. "Humahantong ito sa pagdagsa ng mga proyektong nagsasabing sila ang susunod na Uniswap, Compound, o Aave, ngunit marami ang nakabatay sa isang bagay na hindi gaanong mahalaga. Ang mga mamumuhunan ay handang maglagay ng pera sa mga proyektong ito, alam nilang maaari silang lumabas sa loob ng ilang buwan pagkatapos makuha ang kanilang mga token," dagdag ni Hayes.

Sa palagay ni Hayes, ang magiging punto ng pagbabago para sa mga proyekto kung saan siya namumuhunan ngayon ay malamang na darating sa paligid ng 2024 kapag nagsimulang magtanong ang merkado kung natupad ng mga proyektong ito ang kanilang mga pangako, nakagawa ng kanilang mga produkto, nakakuha ng mga kliyente, at nagpakita na gumagana ang kanilang Technology .

At kasama nito ang mga clone na proyekto at ang kanilang "ako rin" na mga mamumuhunan, tulad ng nangyari sa panahon ng COVID-19 bull market noong 2020-2021, nang ang mga clone ng Uniswap, Compound at Aave ay naging flush sa kapital.

"Sa bahaging ito ng cycle, mahalagang kumita ng pera ngunit nagawa din ang trabaho sa panahon ng bear market upang matukoy kung aling mga kumpanya ang tunay na mahalaga at kung alin ang mga imitasyon lamang," sabi ni Hayes.

Naging maganda ang ilan sa mga ito, at ang ilan sa mga ito ay "[excrement] coins" - na walang pag-aalinlangan na pamumuhunan ni Hayes pagdating ng panahon dahil ganyan ang pagbabalik ng crypto-tier kapag lumipat ang merkado mula sa bear hanggang sa bull.

"Hindi namin sinasabi na palagi kaming mamumuhunan sa purong kalidad, mamumuhunan kami sa isang kumpletong piraso ng [dumi ng aso] dahil nakukuha namin ang aming mga token ngayon," sabi niya. "At sa loob ng tatlong buwan, maaari naming itapon ang mga ito dahil nandoon ang salaysay."

Pagbuo sa panahon ng digmaang Crypto

Sa ilang mga paraan, maaaring si Hayes ang pambungad na salvo - o ang unang biktima - ng Ang digmaan ng gobyerno ng US sa Crypto.

Noong 2020, idineklara ng U.S. Department of Justice na nilabag ni Hayes ang Bank Secrecy Act (BSA) at pinahintulutang mangyari ang money laundering sa platform ng BitMEX sa pamamagitan ng hindi pagpapatupad ng mga kontrol sa know-your-customer (KYC) at anti-money laundering (AML). Noong Pebrero 2022, sina Hayes at BitMEX co-founder na si Ben Delo umamin ng guilty sa mga paratang.

Ang ibig sabihin ng guilty plea ay ang ebidensya at mga argumento ng gobyerno kay Hayes, et. al. ay hindi kailanman nasubok sa adversarial na kapaligiran ng isang courtroom. Ang BitMEX ay hindi isang kumpanya sa U.S., at hindi rin ito gumamit ng U.S. dollars. Bilang mga eksperto sa batas naka-highlight sa panahong iyon, ang tanging ibang pagkakataon kung kailan ginamit ang BSA sa isang institusyong pampinansyal na hindi bangko ay nagtapos sa isang ipinagpaliban na kasunduan sa pag-uusig - walang pag-uusig kapalit ng pagsasaayos ng mga paraan.

Kaya, siyempre, ang mahabang pag-abot ng mga regulator ng U.S. ay nasa isip ni Hayes at Vaidya.

"Ang bentahe ng pamumuhunan sa mga proyektong pang-imprastraktura, lalo na sa yugtong ito, ay ang marami sa mga iyon ay T talaga sa mga crosshair ng mga regulator hanggang sa ang iba ay maaaring," sabi ni Vaidya.

ONE halimbawa nito, ayon kay Vaidya, ay ang kanilang portfolio company na EtherFi, isang desentralisado at non-custodial liquid staking platform, na nagsara ng $5 milyon na round noong Pebrero.

"Walang masusunod dahil hindi ito kustodial," sabi niya. "Ang kumpanyang ito ay hindi kailanman makakakuha ng Wells Notice."

Lahat ng portfolio company ng Maelstrom, bar ONE, na T modelo ng token, ay nasa labas ng US

Kahit na ang isang proyekto ay nagsasangkot ng mga tagapagtatag ng U.S., ito ay naninirahan sa isang magiliw na hurisdiksyon tulad ng Switzerland, paliwanag ni Vaidya.

"Kaya walang kagustuhan sa bawat isa, ngunit sa palagay ko ang merkado mismo ay ginagawa lamang ang bagay nito," sabi niya.