Sa Unang Tawag sa Kita ng Coinbase, Narito ang Pinakikinggan ng Mga Analyst

Naghahanda na ang Coinbase para sa spotlight.

Ang palitan ng Cryptocurrency na nakabase sa San Francisco (pero hindi) ay boluntaryong nag-uulat ng mga kita nito sa unang quarter noong Martes ng 4:30 p.m. ET bago ang isang pinaka-inaasahang pampublikong listahan sa Nasdaq na nakatakda Abril 14.

Bago mag-live ang COIN ticker, ang mga analyst ay sabik na matuklasan ang mga numero ng paglago ng user ng Coinbase sa nakalipas na quarter.

"Kailangan nating malaman kung ano ang pagpapalagay [nito] tungkol sa buwanang aktibong user at kita sa bawat user," sinabi ni James Friedman, senior fintech research analyst sa Susquehanna International Group, sa CoinDesk. "Magtatalo ang mga oso na ito ay isang kumpanya ng pangangalakal ... mayroon lamang 80 milyong mga stock brokerage account sa US at 20% ng mga taong iyon ay nangangalakal nang wala pang isang beses sa isang taon."

Read More: Magiging Live ang COIN Stock ng Coinbase sa Nasdaq Abril 14

Ang ikaapat na quarter ng 2020 ay ang unang pagkakataon na ang Coinbase ay nagkaroon ng maraming aktibong buwanang user (2.8 milyon) gaya ng nangyari noong unang quarter ng 2018 (2.7 milyon), sabi ni Friedman. Bilang ng pagsasara ng 2020, ang palitan ay ipinahayag 43 milyong rehistradong gumagamit.

Dahil ang karamihan sa kita sa transaksyon ng kumpanya ay mula sa mga retail na user, ang pinakanauugnay na sukatan sa pananalapi na dapat abangan ay kung gaano karaming mga na-verify na user ang tumalon sa pagiging buwanang mga user na nakikipagtransaksyon – mga user na may account kumpara sa mga regular na nakikipagkalakalan.

Ang koneksyon sa Coinbase-bitcoin

Ilang beses na binanggit ng Coinbase sa prospektus nito iyon nauugnay ang paglago ng kumpanya sa presyo ng Bitcoin. Ayon sa Pananaliksik sa CoinDesk, ang Bitcoin ay nagkaroon ng 100% return noong Q1 2020 at isang market capitalization na lumampas sa $1 trilyon sa unang pagkakataon sa kasaysayan nito.

"Kami ay umaasa na makakuha ng isang mas mahusay na larawan ng kung paano ang presyo ng bitcoin ay nauugnay sa paglago ng gumagamit," sabi ni Arca research analyst Alex Woodard.

Sa 1,100 na tauhan lamang sa Coinbase, ang mga margin ng firm ay malawak, kahit na ang Arca ay nagmomodelo ng 50% na pagtaas sa mga gastos sa pangkalahatang administrasyon/serbisyo sa customer sa unang quarter.

"Nakikita namin [pa rin] ang operating margin na 75%," sabi ni Arca COO Michael Dershewitz.

Higit pa sa retail

Ang ONE isyu kung saan ang palitan ay tikom ang bibig ay ang mga projection sa hinaharap para sa spread sa pagitan ng institutional na kalakalan kumpara sa retail trading, idinagdag ni Arca's Woodard.

Malamang na tutugunan ng Coinbase ang paglago nito sa PRIME brokerage at iba pang mga serbisyo ng subscription na maaaring magsilbi sa exchange sa isang bear market at kung paano nito pinaplano na palaguin ang international customer base nito, na maliit kumpara sa bilang ng user nito sa US.

Sa panig ng institusyon, kinumpirma ng Coinbase na nagsisilbi ito MicroStrategy at ONE Ilog – sa iba pang mga kliyente tulad ng Tesla at hedge fund giant Paul Tudor Jones nag-dribble sa mga ulat ng press.

Read More: Nasa Likod ng Bitcoin Bets ni Paul Tudor Jones, SEC Documents Show ang Coinbase at Bakkt

Higit pa sa unang-quarter na tawag sa mga kita ng Coinbase, mahihirapan din ang mga analyst upang matukoy kung ano ang magtutulak sa presyo ng stock ng Coinbase kapag nakalista ito, sabi ni Friedman.

Kung ang isang Bitcoin exchange-traded na pondo ay hindi naaprubahan sa oras na ito ay nakalista, ang stock ng Coinbase ay maaaring makita bilang isang proxy Bitcoin ETF – katulad ng stock ng MicroStrategy. Samakatuwid, ang presyo ng stock ng COIN ay maaaring ihiwalay sa mga batayan ng negosyo.

"Kung naghahanap ng sintetikong pagkakalantad sa Bitcoin, ito ay marahil ang pinakadalisay na paglalaro na gawin ito sa labas ng [Grayscale Bitcoin Trust]," sabi ni Woodward. "Ito ay isang mas dalisay na taya sa Crypto kaysa sa isang MicroStrategy."