Ang Crypto Lending ng Genesis ay Rebounds sa 2Q; Kinikilala ng Firm ang Mga Walang Seguridad na Pautang

Ang lending portfolio ng Genesis Capital ay mabilis na nakabawi sa ikalawang quarter pagkatapos ng isang matalim na pagbaba na nagresulta mula sa kalagitnaan ng Marso Bitcoin (BTC) pagbebenta.

Ang aklat ng Cryptocurrency lender ng aktibong trading loan ay tumaas ng 118% mula sa katapusan ng unang quarter hanggang $1.4 bilyon sa kalagitnaan ng taon, ibinunyag ng kompanya noong Martes. Ang blistering bilis ng paglago ay malamang na isang anomalya, sinabi ng kumpanya.

"Ang 100% na rate ng paglago sa aming mga pautang ay isang function ng katotohanan na pinutol namin ang aming data set sa mga Marso 31," sabi ng CEO ng Genesis na si Michael Moro sa isang panayam. "Ang isipin na ang aming mga natitirang pautang ay lalago ng higit sa 100% sa loob lamang ng tatlong buwan sa hinaharap ay malamang na hindi makatotohanan."

Ang negosyo ay natamaan nang ang Bitcoin, kasama ang mga pangunahing Markets sa pananalapi, ay bumagsak sa mga takot sa coronavirus huli sa unang quarter. Ang mabilis na pagbabalik ay nagpapahiwatig na ang Crypto borrowing ay nananatiling isang sikat na tool para sa arbitrage sa mga propesyonal na mangangalakal. Karaniwan silang nanghihiram ng fiat at naglalagay ng Crypto bilang collateral, o kabaliktaran, o nangako ng ONE asset ng Crypto bilang seguridad para sa isa pa.

Ang Genesis Capital ay ang lending arm ng Genesis Trading, mismong isang subsidiary ng Digital Currency Group (DCG), na siya ring parent company ng CoinDesk.

Mga hindi secure na pautang

Ang chatter sa merkado kamakailan ay nakatuon sa mga kasanayan sa pagpapahiram ng mga nangungunang kumpanya sa angkop na lugar. Tulad ng iniulat ng CoinDesk noong nakaraang linggo, ang karibal ni Genesis Network ng Celsius ay tahimik na gumagawa ng hindi bababa sa ilang mga hindi secure na pautang (sa kabila ng ipinagmamalaki ng publiko ng CEO nito na ito humihingi ng collateral); pamumuhunan ng isang bahagi ng mga pondo ng mga depositor sa mga derivative na kontrata, sa halip na sa mga pautang; at rehypothecating (i.e. pagpapautang) collateral na ipinangako ng mga nanghihiram. Lahat ng iba ay pantay-pantay, ang gayong mga kasanayan ay nagdaragdag ng panganib kumpara sa isang modelong laging naka-collateral, nagpapautang-lamang, naka-collateral.

Sinasabi ng Genesis na ang interes na kinokolekta nito mula sa mga nanghihiram ay ganap na nagpopondo sa interes na binabayaran nito sa mga nagpapahiram. Hindi sasabihin ni Moro kung ito ay nagre-rehypothecate ng collateral. Sinabi ng bise presidente ng pagpapahiram ng Genesis na si Matt Ballensweig, na ang kumpanya ay gumagawa ng ilang mga uncollateralized na pautang sa "mga madiskarteng kasosyo," ngunit hindi sasabihin kung gaano kalaki ang porsyento ng dami ng pautang nito ay hindi natiyak.

Tingnan din ang: Ang mga Bangko ay T Magmamadaling Maghawak ng Crypto – Ngunit Dahil sa Regulatoryong Pag-apruba ng OCC, Mas Mahirap Ipagwalang-bahala

Ang mga kliyenteng nagpapahiram ng kanilang mga ari-arian sa pamamagitan ng Genesis ay mga indibidwal na may mataas na halaga, mga pondo ng hedge, at iba pang mga tagapamahala ng asset, at nakakakuha sila ng mga balik na 6% hanggang 12% sa mga pautang na iyon.

Ang mga kumpanyang humiram sa Genesis ay mga hedge fund, quantitative trading firm, Crypto exchange, iba pang Crypto lender, at Crypto operating company gaya ng Bitcoin ATM firms.

Muling paghaluin

Ang tagapagpahiram ay nakakakita pa rin ng paglipad palayo sa mga pautang sa dolyar ng US patungo sa mga pautang sa Bitcoin . Ang mga pautang sa dolyar ay bumubuo ng 32% ng aklat ng pautang, bumaba mula sa halos 36.6% noong nakaraang quarter, at ang bahagi ng bitcoin ay tumaas sa 51.2%. Ang pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency na kinakatawan sa loan book ay eter (ETH), na bumubuo ng 7.4%.

Karamihan sa pagpapahiram ng Genesis ay direktang apektado ng pagkalat sa pagitan ng mga presyo ng spot at futures ng bitcoin, sabi ni Moro. Halimbawa, ang isang mangangalakal ay maaaring humiram ng mga dolyar upang bumili ng isang kontrata sa hinaharap dahil ang premium nito sa presyo ng spot ng bitcoin ay patuloy na tumataas.

Ngunit ang panahon ng mababang pagkasumpungin sa presyo ng lugar ay nagpapahina sa interes sa mga pautang sa dolyar na karaniwang gagamitin para sa ganitong uri ng arbitrage, sabi ni Moro. Ngayon, sa halip na humiram ng mga greenback, ang mga mangangalakal ay humiram ng Bitcoin upang ibenta ito nang maikli habang nagpapatuloy sa mahabang hinaharap sa isang Crypto na bersyon ng klasikong Wall Street diskarte sa steepening curve, sabi ni Ballensweig.

Sinabi ni Ballensweig na inaasahan niyang magbabago ang pabago-bagong ito sa ikatlong quarter habang ang mga mangangalakal ay nagnanais na i-unwind ang mga futures trade. "Bumalik sa Q2 ang mga mangangalakal ay talagang umaasa para sa premium na iyon na palawakin," sabi niya. "Ngayon sinasabi nila, 'okay, kunin natin ang ilan sa mga kita na iyon at talagang maikli ang kurba.'"

Panay ang kalakalan

Sa kabila ng pagbaba ng volatility sa spot market, ang dami ng kalakalan ng Genesis ay tumaas ng $1.25 bilyon hanggang $5.25 bilyon sa ikalawang quarter. Ang karamihan ng dami ng kalakalan ay nasa mga over-the-counter na trading desk at ang iba ay nasa mga palitan.

Kasama nito bagong derivatives trading desk na ipinakilala noong Mayo, ang kumpanya ay nakipagkalakalan ng $400 milyon sa mga forward at opsyon na may halos 50 aktibong katapat sa 10 magkakaibang asset. Humigit-kumulang 67% ng dami ng kalakalan ay naisakatuparan sa dalawang panig habang ang natitirang 33% ay naisakatuparan sa mga palitan. Humigit-kumulang 80% ng volume ay naka-concentrate sa BTC sa US dollar trades, kasama ang ETH to USD trades at iba pang pangunahing token ang bumubuo sa iba.

Read More: Ang mga Bangko sa US ay Maaari Na Nang Mag-alok ng Mga Serbisyo ng Crypto Custody, Sabi ng Regulator

Inaasahan din ng firm na ipakilala ang pagpapakilala ng kapital para sa mga opisina ng pamilya na naghahanap ng mga Crypto hedge fund na may mga estratehiya, istraktura ng bayad at pagkakalantad ng asset upang umangkop sa kanilang mga pangangailangan sa pamumuhunan sa ikaapat na quarter 2020 bilang bahagi ng bid nito na maging PRIME broker.