Ang Iyong Crypto Startup ay Nangangailangan ng Diskarte sa Recession

Isipin na tayo ay mga venture capitalist at nagtagumpay sa pagtataas ng $30 milyon. Sabihin nating sa mundong ito mayroong dalawang uri ng mga VC: (1) mga may network, skillset at timing, at sapat na suwerte upang makabuo ng tunay na pagbabalik; at (2) ang mga katangian na hindi sapat para matalo kahit ang pinakakonserbatibong benchmark. Sa katotohanan, 10 porsiyento ng mga VC ay nasa kategorya (1), at 90 porsiyento ay nasa kategorya (2).

T natin malalaman nang maaga kung anong uri tayo ng mamumuhunan. Pagkatapos lamang ng pitong taon (ang tipikal na takdang panahon ng pamumuhunan), magsisimula tayong mapagtanto at markahan upang i-market ang ating mga taya sa pamumuhunan. Dahil sa pagkiling at kalikasan ng Human , siyempre, kumbinsido tayo na tayo ay nasa mabuting kategorya (1), at mataas ang tiwala sa sarili.

Si Lex Sokolin, isang columnist ng CoinDesk , ay co-head ng Global Fintech sa ConsenSys, isang kumpanya ng blockchain software na nakabase sa Brooklyn, NY. Ang mga sumusunod ay halaw sa kanyangKinabukasan ng Finance newsletter.

Dahil walang mga presyo sa merkado, ginagamit ang mga proxy. Sa tuwing ang ONE sa aming mga kumpanya ay magtataas ng isang follow-on na round (hal., Series A), ang papel na valuation mula sa round na iyon ay tumutulo sa aming mga modelo ng valuation, na pagkatapos ay tumutulo sa pag-uulat ng pagganap, at pagkatapos ay ipapakita sa mga limitadong partner (LP). Dahil ang buong value chain ay may problema sa impormasyon, hindi alam kung ano talaga ang halaga, lahat *maaaring* malaki ang halaga. Ngunit sa papel, ang aming mga pagbabalik ay mukhang tama. Gumagawa sila ng 25 porsiyento IRR bawat taon sa valuation gains.

Tingnan din ang: Lex Sokolin: Software Ate the World, Narito Kung Paano Ito Kumakain sa Finance

Ang nakasaad na diskarte sa pamumuhunan ay ang pagkakaroon ng maraming taya na may ilang posibilidad na magbalik ng napakalaking order ng magnitude return, na halos lahat ng iba ay nabigo. Kaya ang isang Binance sa 30 iba pang mga palitan ay ayos lang. Gayundin, gugustuhin naming iwanan ang halos kalahati ng cash sa portfolio para sa mga susunod na pamumuhunan, upang kung ang ilan sa aming mga kumpanya ay magsisimulang mag-alis sa panganib at magpakita ng mga palatandaan ng tagumpay, maaari kaming magdagdag ng mas maraming pera sa kanila.

Dahil ang mark-to-market moment ay dumating pagkatapos naming i-invest ang aming pondo, at naniniwala kami na ang aming pondo ay may magandang pinagbabatayan na performance, T pa namin nakikita. Kaya't magtataas kami ng maraming bagong sasakyan sa pamumuhunan hangga't pinahihintulutan ng merkado na i-stack ang mga bayarin sa pamamahala at ang aming personal na reward.

Ngayon, ilapat natin ang isang pagkabigla tulad ng coronavirus. Bigla-bigla ang buong portfolio namin ay nasa pagkabalisa. Kung nagpapatakbo ka ng pampublikong equities fund at bumaba ang halaga ng 30 porsiyento, makakaranas ka kaagad ng malalaking paglabas ng pondo. Ang mga tao ay pinapatay ang panganib at pumupunta sa cash, ganap na tumigil.

Ngunit sa venture capital, ang aming mga mamumuhunan (ibig sabihin, ang mga limitadong kasosyo) ay mas nahihirapang makita ang pagbagsak ng presyo, pati na rin ang paghila ng pera. Kaya't ang unang isyu ngayon ay ang mga VC ay nagsisikap nang husto na suriin ng katinuan ang kanilang portfolio. Sa 30 proyektong iyon, alin ang mas malamang na magkaroon ng posisyon sa pera upang mapaglabanan ang krisis? At alin ang mas malamang na nagkakahalaga ng pagsuporta sa pamamagitan nito?

Entrepreneur POV

Kung ikaw ay isang entrepreneur na nagsisikap na makalikom ng pera, unawain na halos bawat ONE sa mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ang portfolio manager. na ginawa ay tumataas muli. Nangangahulugan ito na ang mga bagong deal ay maaaring maging kawili-wili, ngunit ang mga ito ay hindi gaanong kawili-wili kaysa sa pagpepreserba ng mga pagpapahalaga ng mga pinakapangako na kumpanyang hawak na.

Dahil kung talagang mapipilitan kang mag-mark-to-market sa mga venture portfolios na iyon, marami ang mawawalan agad ng 20 to 50 percent. Wala ito sa pansariling interes ng VC, na gustong makalikom ng follow-on na pondo at KEEP na makaipon ng mga bayarin sa pamamahala. Kaya ang mga reserbang kapital ay gagamitin para sa mga panloob na tulay at mga bailout.

Sa layuning iyon, tingnan ang watershed moment ng SoftBank na humiwalay sa $3 bilyon nitong pangako na bumili ng mga bahagi ng WeWork. O ang pangkalahatang kahulugan na ang mga VC ay nagsisimulang kumilos nang "masama" at kumukuha ng mga term sheet mula sa mga kumpanya. O ang mga komento na ang mga VC ay hindi masyadong makakataas sa susunod na taon upang ipagpatuloy ang pagpopondo ng mga bagong kumpanya. Well, oo! Nasusunog lahat ng gamit natin at sira-sira ang reputasyon!

Sa darating na panahon, mapupunta ang mga samsam sa mga kumpanyang bubuo ng sarili nilang cashflow at mga balanse nang walang panlabas na pondo.

Ang isa pang mahalagang bagay na dapat KEEP : T kinakailangang hawak ng mga VC ang lahat ng mga asset na kanilang itinaas sa isang bank account. Mayroon silang tinatawag na "capital commitments" mula sa ibang institutional investors, tulad ng mga endowment at pension (hal., Harvard). Ang endowment na iyon ay nagpapatakbo ng isang paglalaan ng asset na may maraming bagay sa loob nito, at karamihan sa mga bagay na iyon ay down, o ibinebenta sa cash. Kaya't ang endowment ay maaaring kanselahin, o kahit papaano ay baligtarin, ang kapital na pangako nito. Maaaring magpiyansa ang mga LP sa mga pangako, mas pinipiling maglitis sa halip na bigyan ka ng pera, na mas mababa ang gastos sa kanila sa huli.

Sa madaling salita, may shakeout na darating sa venture capital. Ang pandemya na pagkabigla ay nagdudulot ng malawakang ekonomiya na mark-to-market na kaganapan sa mga pribadong asset, na sanhi ng pangangailangan ng malalaking institusyonal na tagapamahala na muling balansehin at makipagsapalaran. Magkakaroon ng mas kaunting kapital na dumadaloy sa fintech at Crypto VC ecosystem sa susunod na 18-24 na buwan.

Ang parehong deleveraging ay nangyayari para sa mga negosyante. Ang paglipat mula sa ONE palayok ng pagpopondo sa paglago patungo sa isa pang paglalagay ng pagpopondo para sa paglago, na may halagang pinagbabatayan ng isang sukatan na T humahantong sa FLOW ng salapi , ay isa nang diskarte sa pagpapakamatay. Tingnan ang defunding ng WeWork. Kailangan mo ng negosyo para masabing may negosyo ka. Habang ang mga mamumuhunan ay nag-aayos ng kanilang sariling mga bahay, ang matalinong negosyante ay may pagkakataon na gumawa ng pagpatay laban sa mga hindi gaanong disiplinadong kakumpitensya.

Magkaroon ng diskarte sa pag-urong

Sa mga Crypto Markets, aalamin ko kung paano magbigay ng mga serbisyong katabi ng mga lider ng industriya tulad ng Binance at Coinbase at ang kanilang mga negosyo. Ang panonood ng Binance ay sumusubok na kunin ang CoinMarketCap ng hanggang $400 milyon at maglunsad ng debit card ay nagmumungkahi sa akin ng dalawang bagay.

Sa darating na panahon, mapupunta ang mga spoils sa mga kumpanyang bubuo ng sarili nilang cashflow at balance sheet nang walang panlabas na pagpopondo, at pangalawa, uunlad ang mga kumpanyang may malalaking footprint ng user, habang ang iba ay isasama bilang feature o liquidated. Ang paghahatid ng isang malaking audience at isang data engine sa isang malaking halaga ng kalakalan ay malinaw na synergistic. Makatuwiran din ang pagbuo ng pamamahala sa peligro, analytics, staking, at iba pang feature ng neo-banking at roboadvisor.

Kung titingnan natin ang mga bahagi ng ecosystem na bumubuo ng cash FLOW sa isang downturn, higit pa rin itong bumababa sa kalakalan at pagmimina. Ito ang mga CORE makina ng ekonomiya ng Crypto , at uunlad habang ang tradisyunal na sistema ng pananalapi ay lumalaban sa sarili nito. Ang ONE hakbang pababa sa kabuuang laki ng market na natutugunan ay ang mga negosyo ng media, enterprise blockchain, mga digital na asset, at tool ng developer. Maraming tao ang gumagawa ng mga bagay at pinag-uusapan ang mga ito, at magpapatuloy din iyon sa ilalim ng pang-ekonomiyang presyon. Ang mga kumpanyang kumukuha ng mas angkop na taya ay kailangang humanap ng paraan upang magdagdag ng halaga sa kita para sa mga industriyang nabanggit sa itaas. Tamang magpakita ng pananalig sa ilalim ng panggigipit, ngunit kailangan mong maging maliksi at tumpak.

Tingnan din ang: Lex Sokolin - Gusto ng Libra ng Currency, Ang Kailangan lang namin ay ang Open Payment Rails ng DeFi

May mga aral mula sa mas malawak na fintech. Mula sa mga neo-bank hanggang sa mga pagbabayad hanggang sa mga roboadvisors, makikita natin ang pagsasama-sama at pagbaba ng mga panggigipit sa pagtatasa. Ang software ng automation at mga digital na karanasan ay malamang na maging mas mahalaga kaysa dati. Halimbawa, ang mga digital wealth manager ay nakakita ng pagtaas ng mga pag-sign up sa account habang ang mga tao ay nananatili sa bahay. Ang parehong ay malamang na mangyari sa mga kumpanya tulad ng Chime at Square habang sinusubukan nilang maging sasakyan para sa unibersal na pangunahing kita (i mean stimulus) sa U.S.

Ang mga sektor ng SME at mortgage ay mangangailangan ng mga matalinong digital provider, na konektado sa digital na personal at corporate identity. Ang mas maraming pagbabagong proyekto ay magiging mahirap i-komersyal sa maikling panahon, ngunit para sa akin T iyon nangangahulugan na T sila karapat-dapat gawin sa katagalan, lalo na kapag ang iba ay natatakot. Umaasa akong makakita ng mas maraming cross-pollination sa pagitan ng mga pangangailangan ng fintech na ito - lalo na sa mga pagbabayad at pagpapautang - at ang sektor ng Decentralized Finance (DeFi). Mayroon kaming pagkakataon na itago ang pagiging kumplikado ng mga blockchain sa likod ng use-case na lubhang kailangan ng milyun-milyong tao, malamang na sinusuportahan ng mga gawad at suporta ng gobyerno.

Hakbang tayo sa sandali. T mo kailangang makalikom ng pera. Oras na para sa skunkworks at bootstrapping.