La industria de Cripto de Dubái da la bienvenida al nuevo régimen de licencias en medio de la incertidumbre regulatoria global.

La industria de Cripto de Dubái está encantada de que la jurisdicción finalmente haya revelado su marco regulatorio de Cripto , brindando a los locales un régimen de licencias concreto para emisores de activos digitales y proveedores de servicios.

El marco surge después de que los Mercados de Cripto cayeran en picada en 2022, lo que ha impulsado a los reguladores de todo el mundo a redoblar sus esfuerzosconfiguración ohaciendo cumplirsalvaguardias, dejando a las empresas y a los inversores inseguros sobre el futuro de las criptomonedas.

Según las nuevas normas de Dubái, todas las entidades que planeen ofrecer ONE o más servicios relacionados con criptomonedas en la jurisdicción deben obtener las autorizaciones y licencias pertinentes. El marco incluye cuatro reglamentos obligatorios para los proveedores de servicios y siete reglamentos basados ​​en actividades que establecen los requisitos según el tipo de servicio ofrecido, algo que Talal Tabbaa, fundador de la plataforma regional de intercambio de Cripto CoinMENA, elogió por su elegante diseño.

Dubái, ONE de los siete emiratos de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), aspira a convertirse en un centro global para la actividad de Cripto y blockchain, y Estaba cortejando a las empresasinstalarse en la jurisdicción incluso antes de publicar sus normas previstas para el sector.

Desde que se publicaron las nuevas reglas, el proveedor de custodia de Cripto institucional Hex Trust se convirtió en ONE de los primeros en obtener el visto bueno operativo del organismo de control del emirato, la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA).

"Estábamos esperando un marco de licencias. Esperábamos que alguien interesado asumiera la responsabilidad", declaró Mohamed Reda El Shiekh, director de cumplimiento de Hex Trust para Oriente Medio y el Norte de África (MENA), refiriéndose a la época anterior a la creación de VARA en 2022.

Sin embargo, las nuevas normas de Dubái son un proyecto en desarrollo, y su carácter integral deja margen para un mayor desarrollo con el tiempo. El nuevo marco legal del aspirante a centro también arroja luz sobre los costos de cumplimiento en la región, algo que podría dificultar el establecimiento de pequeñas empresas en la zona.

Si bien Tabbaa calificó los costos de la licencia como "minúsculos" en comparación con otros costos operativos, como contratar trabajadores o mantener oficinas localmente, y las tarifas de cumplimiento no son algo en lo que las empresas de Cripto se enfoquen cuando buscan ingresar a un mercado, incluso él admitió que algunas de las tarifas de Dubai pueden considerarse caras.

Según el documento, una empresa que desee ofrecer servicios de cambio debe pagar una tasa de solicitud de 100.000 dírhams emiratíes (27.200 dólares estadounidenses) y una tasa de supervisión anual equivalente al doble de esa cantidad. La tasa de solicitud no garantiza la aprobación, y si la empresa desea ofrecer servicios adicionales como custodia, préstamos o pagos, debe solicitar licencias adicionales (con un descuento del 50 % en la tasa de solicitud) y cubrir tasas de supervisión adicionales.

A modo de comparación, Abu Dabi, otro emirato de los Emiratos Árabes Unidos, cobra una tasa de solicitud de 20.000 dólares y una tasa de supervisión anual de 15.000 dólares. Sin embargo, esta tasa aumenta si las empresas desean ofrecer otros tipos de activos, según informó el Mercado Global de Abu Dabi (ADGM) en un correo electrónico a CoinDesk.

“Además de cualquier valor tokenizado, según las regulaciones de ADGM, cualquier intercambio de Cripto que opere un mercado al contado o de derivados en relación con activos virtuales (que incluyen criptomonedas como Bitcoin y ether) tendrá que solicitar una licencia de Instalación Comercial Multilateral”, dijo ADGM. ReglamentoRequerirá una tarifa de solicitud de $125,000 y una tarifa de supervisión anual de $60,000 para las empresas que buscan abrir MTF.

En Singapur, los intercambios de Cripto que no interactúan con monedas fiduciarias generalmente solicitan una licencia de Institución de Pagos Importante (para el servicio de token de pago digital), que viene con una tarifa anual de 10.000 dólares de Singapur (7.500 dólares)La BitLicense de Nueva York tiene una tarifa de solicitud de $5,000, peroLas empresas han informado que han asumido un costo de alrededor de 100.000 dólares.para asignación de tiempo, honorarios legales y de cumplimiento.

Las tarifas de Dubai son razonables para las empresas más grandes, pero pueden no ser muy sostenibles para las nuevas empresas, dijo a CoinDesk Irina Heaver, abogada de Cripto con sede en los Emiratos Árabes Unidos.

Sin embargo, coincido plenamente en que Dubái necesitaba intensificar sus esfuerzos y regular el sector, con tantos estafadores oportunistas intentando establecerse aquí. Ya basta. Esperemos que estas regulaciones se utilicen para combatir a esos malos actores, dijo Heaver.

En enero, el ministro de Economía Digital de los Emiratos Árabes Unidos, Omar bin Sultan Al Olamase enfrentó a preguntas difíciles Sobre por qué Dubái se presenta como el destino predilecto de fundadores de Cripto desacreditados, como Do Kwon, del emisor de tokens Terra. Al Olama afirmó que las regulaciones de VARA no serían nada laxas.

No se trata de las tarifas

Las tarifas de licencia pueden ser elevadas en Dubai, pero el grupo de países del Medio Oriente y el Norte de África (conocido como MENA) es un mercado lucrativo que vale el precio, dijo Tabbaa.

Mohammed AlKaff AlHashmi, cofundador de Islamic Coin con sede en Dubai, se hizo eco de Tabbaa y agregó que los "buenos proyectos"no tendrán problemas con los altos costos de cumplimiento, lo que también podría ayudar a filtrar los "proyectos no deseados".

"Las tarifas no son el problema, ONE puede recaudar dinero, ganar u obtener de otra manera el capital", dijo Heaver, y agregó que, si bien no son costosas, las regulaciones de VARA pueden ser demasiado prescriptivas.

“Tras leer las regulaciones, si bien comprendo el sentimiento y lo apoyo, sigo creyendo que son demasiado prescriptivas, hasta el punto de dificultar que el personal supervisor de VARA supervise el cumplimiento de sus propias regulaciones”, afirmó Heaver.

Heaver afirmó que el requisito de obtener licencias para una actividad Cripto específica podría dificultar la aplicación de la ley. A su vez, elogió la normativa suiza, basada en principios, que establece directrices generales sobre la aplicación de la normativa vigente a ciertas actividades.

Suiza no cuenta con reglamentos específicos ni separados para las Cripto. En 2017 y 2018El regulador financiero del país emitió pautas sobre cómo se aplican sus normas bancarias, de valores y contra el lavado de dinero al popular método de recaudación de fondos Cripto conocido como ofertas iniciales de monedas (ICO).

Si bien el marco de Dubai puede considerarse “ligeramente” basado en reglas, no es prescriptivo, según Kristi Swartz, socia del bufete de abogados DLA Piper, que fue el asesor legal global exclusivo de VARA en la creación del paquete regulatorio.

"No es algo prescriptivo, porque en esta industria se necesita cierta flexibilidad, dado que es una industria de ritmo y evolución acelerados. Así que, si se es muy prescriptivo, probablemente se esperaría que fuera algo obsoleto desde el momento de su redacción", dijo Swartz, añadiendo que DLA Piper trabajó en el paquete durante nueve meses y que había estado siguiendo la regulación del sector en Dubái incluso antes de colaborar formalmente con VARA.

“Al analizar el panorama regulatorio actual, es importante tener en cuenta que las diferentes jurisdicciones y organismos reguladores pueden adoptar diferentes enfoques al abordar los activos digitales”, declaró Alex Chehade, gerente general de Binance Dubái. “Los principales aspectos clave que estas regulaciones ofrecen al Emirato son la claridad y una mayor seguridad para los actores de la industria, los usuarios y los inversores”.

Binance obtuvo una licencia de Producto Mínimo Viable (MVP) de VARA en septiembre de 2022, pero Chehade dice que el intercambio solo está a mitad de camino.proceso de aprobación de cuatro etapasSegún las condiciones de la licencia MVP, todos los productos y servicios solo pueden ofrecerse a inversores cualificados o institucionales. Los consumidores minoristas tienen estrictamente prohibido el acceso hasta que VARA decida aprobar una licencia de operación completa para empresas, añadió. Ninguna entidad cuenta actualmente con una licencia completa de VARA.

Monedas estables y activos tokenizados

A pesar de su enfoque integral, el reglamento de Dubái ofrece margen para mayor especificidad. Heaver señaló que el marco no aborda exclusivamente las Cripto enfocadas en pagos, como las monedas estables, que están vinculadas al valor de otros activos. Los reguladores de todo el mundo, incluidos el Reino Unido y la Unión Europea (con su marco de regulación interjurisdiccional de Cripto , MiCA), se han centrado hasta ahora principalmente en la regulación de las monedas estables.

VARA aborda las monedas estables hasta cierto punto, afirmó Swartz, pero no en su reglamento para la emisión de tokens, sino en el de empresas. En dicho reglamento, VARA establece los requisitos de reserva de activos líquidos para las empresas, incluidos los activos virtuales vinculados al valor de las monedas soberanas.

El reglamento estipula que, en todos los Eventos, los activos virtuales referenciados a moneda fiduciaria deben estar “respaldados por efectivo o equivalente de efectivo… reservas denominadas en la moneda fiduciaria referenciada de no menos del valor de mercado del Activo Virtual Referenciado a Moneda Fiduciaria en circulación pública, o aún no canjeado”.

Este requisito de reserva se alinea con el de otras jurisdicciones que están planeando regulaciones para las monedas estables, comoHong Kong y Israel.

En cambio, el reglamento de emisión se centró en activos tokenizados, incluidos tokens no fungibles (NFT), dijo Swartz.

VARA recibió consultas sobre la emisión de tokens a diario, dijo Winson Lau, abogado de tecnología financiera y activos digitales de DLA Piper, quien trabajó en el régimen regulatorio con Swartz.

“Y esas emisiones van desde… quizás simplemente NFTs simples, que son simplemente obras de arte digitales, hasta quizás proyectos más complejos como la tokenización de bienes raíces o la tokenización de instrumentos financieros”, dijo Lau, y agregó que el reglamento de emisión está diseñado para brindar orientación a los participantes de la industria sobre cómo pueden realmente registrarse y obtener la aprobación regulatoria para sus proyectos.

“Gran parte del reglamento se centra en lo que debe incluirse en el libro blanco que debe registrarse en VARA y también divulgarse públicamente”, dijo Lau.

¿No hay monedas de Privacidad ?

En una sección titulada “Activos virtuales prohibidos”, VARA dice que la emisión y todas las actividades relacionadas con criptomonedas con anonimato mejorado están prohibidas en el Emirato.

Pero no es un “no” rotundo, dijo Chehade de Binance.

El reglamento incluye una salvedad para los proveedores de servicios que cuenten con tecnologías o mecanismos de mitigación que permitan la trazabilidad o la identificación de la propiedad. VARA no aclaró cómo se verían estas exenciones en la práctica, y Swartz se negó a comentar sobre los detalles de su aplicación.

“Si queremos listarlas y ofrecerlas, tenemos que demostrar que SE PUEDE tener cierto nivel de trazabilidad”, dijo Chehade.

No está claro si las opciones de trazabilidad activadas por el usuario disponibles con Cripto que mejoran la privacidad como Zcash calificarían según las reglas como "tecnologías de mitigación".

“Aunque entiendo el sentimiento, estoy completamente en desacuerdo”, dijo Heaver sobre la medida de prohibir las monedas de Privacidad . “Soy un gran defensor de la Privacidad; creo que la Privacidad es un derecho Human ”.

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Corrección (3 de marzo de 2023, 13:12 UTC):Corrige el nombre de Winson Lau en la tercera sección.