Cripto a largo y corto plazo: el aumento de Bitpanda va más allá de la infraestructura del mercado

El ritmo de captación de fondos para startups en la industria de las Cripto , especialmente para empresas dedicadas a la construcción u operación de infraestructura para el mercado de Cripto , ha pasado de un ritmo lento a una velocidad vertiginosa. KEEP nota de las captaciones que informa CoinDesk e hice algunos recuentos esta mañana: 14 en enero, 24 en febrero y, en lo que va de mes —con una semana y media aún por delante—, llegamos a 32. Eso sí que es aceleración.

Si bien la mayoría de las recaudaciones de fondos son inferiores a 10 millones de dólares, en lo que va del año ha habido cuatro (que yo sepa) que superaron los 100 millones de dólares. Dos de ellas fueron esta semana. Una de ellas fue la empresa de custodia de Cripto Fireblocks, que... recaudó 133 millones de dólaresEl otro era unSerie B de 170 millones de dólares ronda para un actor de infraestructura del mercado de Cripto que, confieso, no había estado en mi radar tanto como probablemente debería haber estado.

Estás leyendo Cripto Long & Short, un boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional. Puedes suscribirte aquí.

Me refiero a Bitpanda, una plataforma de intercambio de Cripto y emisora ​​de tarjetas con sede en Viena que, con esta recaudación, ahora está valorada en 1200 millones de dólares. Esto la convierte en una de las plataformas de Cripto más grandes de Europa y en el primer unicornio de Austria. Tomemos un momento para comprender que el primer unicornio de Austria es una empresa de Cripto .

Vale la pena analizar este aumento un BIT más de cerca, ya que encarna algunas tendencias más profundas que probablemente seguirán haciéndose más ruidosas a medida que avance el año.

ONE es el efecto autorreforzado de las fluctuaciones en los precios de las Cripto . El aumento de los Precios de criptomonedas genera mayores ingresos para los proveedores de infraestructura de mercado, lo que genera mayor inversión, lo que a su vez mejora las vías de acceso, lo que a su vez atrae a más inversores al mercado y, por consiguiente, aumenta los Precios de criptomonedas. Y así sucesivamente.

Esto es evidente en la cantidad recaudada. Para contextualizar, la Serie B de Revolut fue aproximadamente...un tercio del tamañoAdemás, la recaudación de fondos de Bitpanda se produjo solo seis meses después de unaSerie A de 52 millones de dólares, cuando el tiempo promedio entre rondas es de 18 meses.

Bitpanda ha sido rentable durante cuatro años,de acuerdo a El director ejecutivo Eric Demuth, por lo que realmente no... necesidadLos fondos. Esta captación destaca una ambición notable: «convertirnos en la plataforma de inversión de toda Europa».

Pero espere, Europa tiene un enfoque regulatorio lento y fragmentado para las Finanzas y la innovación, ¿verdad? T siquiera tiene un enfoque completo. unión de los Mercados de capitalesEntonces, ¿cómo puede haber una plataforma de inversión en Cripto paneuropea?

Este es el segundo avance interesante destacado en la ronda de financiación de Bitpanda: la próxima legislación europea que busca crear un enfoque unificado para la supervisión de la industria de las Cripto . Esto podría ser un gran logro.

Abriendo puertas

Publicado enSeptiembre de 2020El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea tiene como objetivo implementar normas claras y seguridad jurídica a largo plazo en la regulación de los Cripto . Sin embargo, como es habitual en la Unión Europea, las normas claras suelen ser todo lo contrario, ya que cada Estado miembro... cierto margen de maniobra en la interpretacióny su implementación. El texto de MiCA aún no está finalizado.

Sin embargo, parece haber impulso, y no solo por el creciente interés de todo tipo de inversores. Justo esta semana, la Autoridad Europea de Valores y Mercados... emitió un recordatorio sobre el riesgo de los Cripto . El impulso también se ve impulsado por preocupación por la amenaza que las criptomonedas emitidas de forma privada podrían representar para la estabilidad financiera. La MiCA también regularía las monedas estables.

MiCA implementará una Regulación unificada para los servicios de Cripto , aclarando su estatus regulatorio y la de sus proveedores de infraestructura de mercado. Además, permitirá que los servicios de Cripto de un país miembro operen legalmente en cualquier otro.

Los proveedores de servicios de Cripto estarán sujetos a requisitos de capital, cobertura de seguros y otros. Esto generará mayor confianza institucional en la legalidad y la solidez financiera de los proveedores de servicios. Una mayor seguridad jurídica en torno al desarrollo del mercado atraerá tanto a inversores como a desarrolladores, acelerando el surgimiento de servicios de Cripto regulados.

En términos de inversión institucional, Estados Unidos seguirá dominando el escenario financiero global. Posee el mayor mercado de capitales y los mayores fondos del mundo. Sin embargo, Europa ha demostrado hasta ahora una mayor visión de futuro respecto a la posible fusión de los Mercados tradicionales y de Cripto . Un puñado de bolsas de valores lista productos respaldados por criptomonedasAlgunos están desarrollando todoecosistemas de tokens. Dos europeosgestores de Criptoestán ahoraempresas que cotizan en bolsa.bancos tradicionalesestán ofreciendocomercio de Cripto y custodia.

Es más, Bitpanda parece tener la mira puesta en algo más que simplemente ser la mayor plataforma de intercambio de Cripto de Europa. Demuth le dijo a TechCrunch esta semana que la empresa estaba “transformando su estrategia para convertirse en una plataforma de inversión integral, no solo en un corredor de Cripto ”.

Su licencia Mifid IIle da alcancepara eventualmente negociar otros tipos de activos. Segúna los informesLa compañía incorporará la negociación fraccionada de acciones tradicionales en abril. Y, dado su nuevo fondo de reserva, es improbable que la expansión de la oferta se detenga ahí.

Considerando el interés regulatorio y de inversión en ayudar a plataformas como Bitpanda a lograr esos objetivos, podría ser que Europa sea el lugar donde primero se concrete la fusión de las Finanzas tradicionales y las Cripto .

Pero, en el panorama general, no importa si EE. UU. o Europa lideran el progreso del mercado de Cripto en los próximos años. Lo que importa es que el progreso se está acelerando y se está volviendo casi tangible. Está pasando de vagas ideas futuristas a reglas reales que guían plataformas reales que ofrecen productos reales a un mercado cambiante. Y el progreso en un hemisferio impulsará el desarrollo en el otro.

Cada vez es más evidente que el rápido cambio en la infraestructura del mercado de Cripto que hemos visto durante el año pasado fue solo el calentamiento.

Impulso y puertas de entrada

Esta semana, el informe de CNBC de que Morgan Stanley estaba permitiendo a sus asesores financieros...Poner los fondos del cliente en Bitcoinenvió ondas a través de la industria de gestión de patrimonio.

La firma, ONE de los administradores de activos más grandes del mundo con más de 4 billones de dólares en activos bajo gestión, brindará a los clientes acceso a tres BitcoinFondos a través de su plataforma. Dos de estos fondos son gestionados por Galaxy Digital, y el tercero está supervisado por FS Investments y NYDIG.

Por ahora, los fondos de Bitcoin sólo están disponibles para clientes con cuentas que hayan estado activas durante al menos seis meses y tengan un valor de más de 2 millones de dólares (5 millones de dólares para empresas de inversión), y hay un límite del 2,5% del patrimonio neto de un cliente.

Sin embargo, el movimiento es significativo para todo el mercado por las señales que envía:

• Los clientes exigen exposición a Bitcoin .Ya lo sabíamos de todos modos, pero aquí hay más pruebas.
• Bitcoin ahora es oficialmente de grado de inversión.La aceptación por parte de Morgan Stanley de la liquidez, la custodia y la integridad del mercado de bitcoin es un claro sello de aprobación. Esto indica a los asesores financieros de todo tipo que vale la pena considerar este mercado con una mentalidad abierta.

Estas señales no solo llegarán a los inversores. También llegarán a otras casas de inversión y asesores financieros, quienes probablemente se esforzarán por ofrecer servicios similares en lugar de ser vistos como demasiado conservadores en un mercado de bajo rendimiento que empuja a los inversores a una mayor inclinación por el riesgo.

ESLABONES DE CADENA

Hay muchas cosas que la gente desea y valora mucho, pero que no tienen valor intrínseco. ¿Qué tal un cuadro, un diamante o un lingote de oro?Howard Marks, en una entrevista en vídeo.

Para que las oportunidades de inversión especulativa alcancen el nivel de una clase de activo invertible que pueda desempeñar un papel en carteras de inversión diversificadas, se requiere un progreso transformador tanto en la oferta como en la demanda. Con las Criptomonedas, creemos que ese umbral se está alcanzando. Gestión patrimonial de Morgan Stanley, en un informe publicado esta semana.

Cabe destacar que pequeños cambios en la percepción general de los inversores sobre el Bitcoin pueden tener un gran impacto en su precio, especialmente porque hay relativamente pocos bitcoins en circulación. Por lo tanto, si varios fondos de pensiones o grandes gestoras de activos con billones de dólares deciden invertir algunos puntos básicos de sus carteras en una Criptomonedas, esto puede tener un impacto muy significativo. Investigación del Deutsche Bank, en un informe publicado esta semana.

La comisionada de la SEC, Hester Peircedio un discurso esta semana en la conferencia de la British Blockchain Association en la que discutió su opinión sobre las razones inconsistentes del regulador para rechazar solicitudes anteriores de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin :

En lugar de aplicar el estándar bastante sencillo que solemos aplicar al aprobar otras solicitudes de [productos cotizados en bolsa], incluyendo metales preciosos como el paladio y el platino, hemos insistido en análisis cada vez más sofisticados de la relación entre el mercado al contado subyacente y el mercado de futuros para determinar la susceptibilidad de estos Mercados al fraude y la manipulación. No solo no está claro si las solicitudes anteriores de ETP no relacionadas con criptomonedas podrían haber superado la prueba con este enfoque más riguroso, sino que los criterios de selección, siempre cambiantes, son injustos para los innovadores, que invierten cantidades cada vez mayores en abogados y expertos cuantitativos solo para descubrir que no han alcanzado un objetivo que ha cambiado una vez más.

También señaló que la postura de la SEC ha aumentado el riesgo para los inversores minoristas en lugar de protegerlos:

La reticencia de la SEC a permitir que los vehículos de inversión tradicionales incorporen Bitcoin o futuros de Bitcoin ha contribuido a que los inversores busquen alternativas más caras, menos convenientes o menos directas, pero también ha aumentado la importancia de cualquier aprobación regulatoria para un producto minorista convencional que ONE día pudiéramos conceder. Al esperar, también hemos magnificado la ventaja de ser el primero en aprobar un ETP de Bitcoin o un fondo registrado. Además, dado que nos hemos comportado como reguladores de mérito, los inversores podrían interpretar cualquier aprobación como una bendición oficial de la Comisión sobre la calidad de los productos que aprobamos. Esa sería una conclusión errónea.

Hablando de ETF, la SECreconoció la solicitud de ETFEnviado porVan Eck, dando inicio formal a su período de 45 días para tomar una decisión inicial sobre la propuesta.LLEVAR: Si se aprueba, el ETF sería el primer ETF de Bitcoin en los EE. UU., y su aprobación enviaría una fuerte señal a la comunidad inversora global de que el mercado ha "crecido" y ahora pasa los rigurosos (aunque polémicos) estándares de la SEC.

Primeros asesores de confianza yCapital de SkyBridge, el fondo de cobertura dirigido por Anthony Scaramucci, tienepresentó un S-1 con la SEC para el “First Trust SkyBridge Bitcoin ETF Trust”, que se comercializará en NYSE Arca. LLEVAR: Se unen a WisdomTree, NYDIG, Valkyrie y VanEck en la cola, con Grayscale (una subsidiaria de la empresa matriz de CoinDesk, DCG) contratando posiciones ETF.

Inversiones en Grayscale (una subsidiaria de la empresa matriz de CoinDesk , DCG) ha lanzado cinco nuevos fideicomisos Basado en tokens de aplicaciones descentralizadas Chainlink (LINK), Decentraland (MANA), la Basic Attention Token de Brave (BAT), Filecoin (FIL) y Livepeer (LPT). LLEVAR: Este es un empujón significativo para que los inversores institucionales busquen un BIT más abajo en las clasificaciones de capitalización de mercado en busca de potencial, y las entradas que esto probablemente produzca enviarán no solo financiación sino también una atención más generalizada a las plataformas y casos de uso innovadores.

Plataforma de negociacióneToro se convertirá en una empresa que cotizará en bolsaa través de una fusión con la empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) FinTech Acquisition Corp. V. La entidad combinada tendrá un valor patrimonial implícito de aproximadamente $10.4 mil millones, lo que refleja un valor empresarial implícito para eToro de aproximadamente $9.6 mil millones,según la empresa.LLEVAR: Esto se suma a la lista de empresas de infraestructura del mercado de Cripto que saldrán a bolsa, lo que aumenta nuestro acceso a los estados financieros y una mejor comprensión de la dinámica comercial de la industria.

Kraken También podría contribuir pronto a esa lista. El exchange de Cripto , que opera desde 2011, es Se informó que estaba considerandouna cotización directa en bolsa en 2022.LLEVAR: Kraken es un actor clave en la industria, que ofrece no solo ONE de los intercambios líderes, sino también el primer "banco de Cripto " regulado después recibir una carta bancariaDel estado de Wyoming. Si bien me encantaría revisar esos estados financieros, es posible que una eventual cotización, de concretarse, solo cubra una parte de las líneas de negocio de la empresa en crecimiento.

Cripto SBI– una filial del conglomerado japonés SBI Holdings – esapertura de accesoa su grupo de minería para clientes institucionales y minoristas.LLEVAR: Esto es parte de lo que parece una tendencia emergente para aportar mayor liquidez a la minería de Bitcoin como activo de inversión, y se produce apenas una semana después de que la firma minera norteamericana Foundry (una subsidiaria de la empresa matriz de CoinDesk , DCG) abriera su pool de minería a clientes institucionales.

La última encuesta realizada porBanco de América muestra que los temores inflacionarios han reemplazado el impacto de la pandemia como la mayor preocupación de los administradores de fondos, y que "tener una posición larga en Bitcoin" es Sigue siendo el segundo mercado comercial más concurrido, detrás de la “tecnología a largo plazo”.LLEVAR:"Más concurrido" no significa "desaconsejable". Advierte a los inversores de que, si la confianza cambia, la estampida hacia la salida podría ser peligrosa.

Un Investopedia encuesta mostró el 20% de los encuestados han añadido Bitcoin a sus carteras, mientras que el 60% cree que está en territorio de burbuja. LLEVAR: El editor jefe del sitio web financiero estadounidense, Caleb Silver, afirmó que las preocupaciones de los encuestados tenían una buena razón: el precio del bitcoin ha subido sin ningún catalizador específico, salvo la creciente demanda institucional. Me sorprende que eso no se considere un catalizador.

Empresa de software que cotiza en Hong KongMeitu ha comprado otro16.000ETH valorados en alrededor de $ 28,4 millones y 386.086 BTC valorados en aproximadamente $ 21,6 millones. LLEVAR: ¿Podría ser esta otra corporación en camino a convertirse en un ETF por poder? Estas compras duplican con creces la inversión anterior a principios de este mes. El precio de las acciones de la compañía no reaccionó de forma significativa al primer anuncio, pero ha repuntado en los últimos días. No he visto el balance de 2020 ni tengo clara la distribución de las inversiones en Cripto entre las filiales, pero probablemente podamos concluir que 90 millones de dólares empiezan a parecer más significativos para los accionistas que la inversión anterior de 40 millones. Además, dado que la principal línea de negocio de Meitu parece ser las aplicaciones de redes sociales, esto podría acabar formando parte de un giro estratégico del negocio.