Un borrador filtrado de la UE propone leyes integrales para los Cripto .

Una versión filtrada de las reglas que emitirá la Comisión Europea a finales de este mes propone un conjunto integral de regulaciones que cubran el comercio o la emisión de activos digitales en todo el bloque de 27 naciones.

EuropaMercados de Criptoactivos (MiCA) El proyecto de ley proporciona seguridad jurídica en torno a los Cripto (criptomonedas, tokens de seguridad y monedas estables) en la misma línea que la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) de Europa, un marco legal para los Mercados de valores, los intermediarios de inversión y los lugares de negociación.

La conclusión es que Europa pretende tratar las Cripto igual que cualquier otro instrumento financiero regulado, lo que sin duda aportará claridad jurídica. La incógnita es si esto frenará este espacio emergente y en rápida evolución.

Las propuestas de MiCA comienzan con una definición amplia de Cripto y un conjunto básico de reglas que se aplican a los emisores de esos activos y a los proveedores de servicios; esto último está más o menos en línea con la definición del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) de un proveedor de servicios de activos virtuales (VASP).

En Europa se presta especial atención a las monedas estables, que se definen como tokens referenciados a activos o tokens de dinero electrónico.

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Para ilustrar la diferencia, Siân Jones, socia principal de XReg Consulting, se refirió a la segunda versión revisada del libro blanco de Libra, que redefinió el token como denominado en monedas individuales. Esto probablemente lo incluiría en la definición de dinero electrónico de la regulación MiCA, afirmó Jones.

“Las monedas estables que dependen de una cesta de monedas o que se basan en otros activos, ya sean Cripto u otros tipos de activos, se clasificarán como tokens de referencia de activos”, declaró Jones en una entrevista. “En esencia, el subgrupo que se comporta como dinero electrónico se integrará en el marco actual de este, mientras que las que están referenciadas a activos tendrán un montón de reglas adicionales a las reglas básicas. Por lo tanto, esto claramente apunta a las monedas estables, y en particular a las monedas estables globales”.

¿Ansiedad por las stablecoins?

La atención a las monedas estables coincide concomentarios hechos el viernes pasado en una reunión informal de cinco ministros de Finanzas europeos en Berlín, en la que se hicieron llamados a una supervisión regulatoria clara de las monedas respaldadas por activos como Libra.

Además de brindar seguridad jurídica en torno a todos los criptoactivos, otro principio CORE de la regulación propuesta es aparentemente apoyar la innovación.

“Habrá muchos que cuestionen eso”, dijo Jones, citando la reciente explosión de las Finanzas descentralizadas (DeFi) como un ejemplo de innovación que implica la emisión de tokens de blockchain que podrían restringirse en Europa.

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Entre las muchas obligaciones regulatorias que se impondrán a los emisores de criptoactivos y proveedores de servicios en la Unión Europea (UE) está la necesidad de estar constituidos como entidad legal y de que los proveedores de servicios tengan su domicilio social en un Estado miembro, dijo Jones.

“No cabe duda de que MiCA presentará desafíos importantes para quienes participan en proyectos DeFi”, afirmó Jones.

El quid pro quo, agregó Jones, es el tipo de claridad regulatoria que probablemente atraerá más inversiones institucionales al espacio Cripto .

“Al hacer que las Cripto sean como todo lo demás en el mundo tradicional, se facilita su aceptación”, dijo Jones. “Probablemente, a juzgar por el borrador, favorecerá a los bancos y a las firmas de inversión tradicionales. Las entidades establecidas tendrán una ventaja en varios aspectos, lo cual estoy seguro de que no es la intención, pero ese será el impacto a corto y mediano plazo”.

El proyecto de normas de 168 páginas, que según Bruselas se publicaría en septiembre, probablemente no se incorporará al derecho de la UE hasta 2022 como muy pronto. Al ser un reglamento de la UE, será directamente aplicable en todo el EEE sin necesidad de legislación nacional.

En resumen, Jones dijo que la nueva regulación probablemente creará una especie de bifurcación del espacio Cripto .

“En cierto sentido, las Cripto se han beneficiado durante gran parte de la última década de estar en una zona gris”, dijo. “Pero ahora tienen un conjunto de reglas muy claras, y se está dentro o fuera de ellas”.